엔비디아, AI 오픈소스 선점… 브로드컴 주가 하락

엔비디아가 AI 오픈 소스 플랫폼인 허깅페이스의 인수를 확정 지었습니다. 인수 규모는 약 130억 달러에 달합니다. 허깅페이스는 1,800만 명 이상의 개발자가 이용하며 300만 개 이상의 AI 모델을 공유하는 최대 오픈 소스 플랫폼입니다.

엔비디아는 허깅페이스를 인수한 이후에도 개방형 플랫폼 정책을 유지하고 타사 반도체와의 호환성도 보장할 방침입니다. 이는 엔비디아가 자사 GPU 중심의 AI 생태계를 더욱 확장하려는 전략으로 풀이됩니다.

이 인수는 엔비디아가 AI 모델 개발 생태계 전반에 대한 영향력을 강화하고, 다양한 AI 모델 개발자들을 자사 플랫폼으로 유인하려는 의도를 보여줍니다.

AI 모델은 크게 폐쇄형과 오픈 소스 모델로 나뉩니다. 오픈 소스 모델은 AI를 어떻게 만들었는지, 즉 학습 과정의 노하우와 가중치를 공개하는 것을 의미합니다. 반면 OpenAI나 Anthropic과 같은 폐쇄형 모델은 이러한 학습 과정을 외부에 공개하지 않습니다.

허깅페이스는 오픈 웨이트 모델, 즉 가중치를 공개하는 모델들이 주로 유통되는 최대 플랫폼입니다. 엔비디아의 이번 허깅페이스 인수는 개방형 AI 모델 생태계에 대한 영향력을 확대하려는 전략과 연결됩니다.

엔비디아의 허깅페이스 인수는 자체 AI인 '네모트론'의 확산에도 크게 기여할 것으로 보입니다. 네모트론은 기업과 개발자를 대상으로 하는 엔비디아의 기반 AI 모델입니다. 엔비디아는 그동안 네모트론 모델들을 허깅페이스에서 직접 내려받을 수 있도록 제공해 왔습니다.

이번 인수를 통해 엔비디아는 자사 모델의 배포 경로를 더욱 확고히 했습니다. 또한 엔비디아는 코딩 AI 개발 툴인 풀사이드와의 라이선스 계약을 통해 개발 툴 역량을 강화하며 AI 생태계 장악력을 높이고 있습니다.

브로드컴은 2026 회계연도 3분기에 매출, 영업이익, 잉여 현금 흐름 모두 사상 최고치를 기록했습니다. 특히 AI 반도체 매출은 전년 대비 221% 증가하며 높은 성장세를 보였습니다. 이러한 호실적 발표에도 불구하고 브로드컴의 주가는 오히려 하락했습니다.

주가 하락의 주요 원인으로는 시장의 기대치를 뛰어넘지 못한 실적과 구글의 TPU(텐서 처리 장치) 공급망 다변화 우려가 반영된 것으로 분석됩니다. 투자자들은 구글이 AI 반도체 공급처를 다변화할 경우 브로드컴에 대한 의존도가 낮아질 것을 우려하고 있습니다.

브로드컴은 맞춤형 반도체(XPU) 고객사가 현재 6곳으로 증가했다고 밝혔습니다. 이 중에는 주요 AI 기업인 앤트로픽이 2027년부터 고객으로 편입될 예정이며, 2028년에는 앤트로픽이 브로드컴의 최대 고객 지위를 유지할 것으로 전망했습니다.

브로드컴 CEO는 TPU 공급 계약과 관련하여 앞으로 수년간 매년 수백억 달러 규모의 TPU를 공급할 계획이라고 설명했습니다. 이는 브로드컴의 장기적인 AI 반도체 매출 성장에 대한 긍정적인 신호로 해석될 수 있습니다.

브로드컴은 2026년 매출 전망치를 기존 560억 달러에서 580억 달러로 상향 조정했습니다. 또한 2027년에는 1,150억 달러, 2028년에는 2,300억 달러로 매출이 크게 성장할 것으로 예상했습니다.

이는 브로드컴이 AI 반도체 시장에서의 강력한 성장세를 기대하고 있음을 보여주는 대목입니다.

브로드컴은 AI 매출 확대에 따른 웨이퍼 및 HBM(고대역폭 메모리) 공급망 확보에 대한 질문을 집중적으로 받았습니다. 이에 대해 브로드컴 CEO는 회사가 전망치를 제시할 때 이러한 모든 리스크를 감안하여 보수적으로 접근하고 있다고 강조했습니다.

이는 브로드컴이 AI 시장의 급격한 성장에 대한 낙관론과 함께 공급망 불안정성 등 잠재적 위험 요소를 신중하게 관리하고 있음을 시사합니다.

브로드컴은 4분기 매출 가이던스를 348억 달러로 전망했습니다. 이는 시장 예상치인 350억 달러에 소폭 못 미치는 수준입니다. 이러한 실망스러운 가이던스 발표는 브로드컴 주가 하락의 또 다른 원인이 되었습니다.

특히 구글의 공급 업체 다변화 등 외부 요인들이 이러한 보수적인 가이던스에 영향을 미친 것으로 보입니다.

브로드컴의 4분기 매출 가이던스가 시장 기대치를 하회했음에도 불구하고, 월가는 전반적으로 브로드컴에 대해 긍정적인 평가를 유지하고 있습니다. 이는 가이던스 하회가 브로드컴 CEO의 보수적인 접근 방식에서 비롯된 것으로 해석되기 때문입니다.

실제로 캔터피츠제럴드는 브로드컴의 목표 주가를 600달러로 상향 조정하는 등 여러 투자은행들이 목표 주가를 줄줄이 상향 조정하고 있습니다. 이는 브로드컴의 장기적인 성장 잠재력을 높이 평가하고 있음을 보여줍니다.

JP모건은 하이퍼스케일러들의 AI 투자가 2026년부터 크게 늘어나 2030년까지 누적 3조 달러에 이를 것으로 전망했습니다. 특히 2027년부터 2030년까지의 자본 지출은 연평균 28% 증가할 것으로 예상했습니다.

이는 빅테크 기업들이 AI 기술 개발과 인프라 구축에 막대한 투자를 지속할 것이라는 강력한 신호로 해석됩니다. 이러한 투자는 AI 반도체 및 관련 산업의 성장을 견인할 것으로 보입니다.

하이퍼스케일러 기업들의 막대한 AI 투자에도 불구하고 재무 건전성은 여전히 양호한 수준입니다. 이들 기업의 합산 순부채 대비 자기자본 비율은 아직 13% 수준에 불과하여 부채 부담이 크지 않은 것으로 나타났습니다.

JP모건은 이들 기업이 추가로 회사채를 발행할 수 있는 여력이 1조 7천억 달러에 달할 것으로 추산했습니다. 이는 빅테크 기업들이 향후 AI 투자에 필요한 자금을 충분히 조달할 수 있는 능력을 갖추고 있음을 의미합니다.

최근 달러당 엔화 가치가 160엔까지 상승(엔화 가치 하락)하자 일본 정부와 미국 정부가 외환 시장에 개입할 수 있다는 우려가 커졌습니다. 이러한 경계심이 생기면서 엔/달러 환율은 다시 157엔대로 하락했습니다.

과거 일본의 대규모 미국 국채 매각 가능성 등 외환 시장 개입 시나리오에 대한 경계감이 시장에 반영된 것으로 보입니다.

과거 일본과 미국 정부의 외환 시장 개입 사례를 통해 시장은 엔화 가치 변동에 민감하게 반응하고 있습니다. 엔화 가치가 160엔 근방에서 등락을 보이자 시장은 정부의 실제 개입이 이루어지기 전에 미리 조치를 취했습니다.

이는 정부의 개입 의지가 강할 경우 시장이 먼저 반응하여 엔화 강세를 유도하는 '학습 효과'가 나타나고 있음을 보여줍니다.

일본의 연휴 기간인 '실버위크'를 앞두고 외환 시장 개입 가능성이 제기되고 있습니다. 이는 연휴 기간 동안 외환 시장 거래량이 줄어들기 때문입니다. 거래량이 적을 때 당국이 개입하면 상대적으로 적은 자금으로도 환율에 더 큰 영향을 줄 수 있습니다.

따라서 일본 정부가 엔화 강세를 유도하기 위해 실버위크 기간을 활용할 수 있다는 관측이 나오고 있습니다.

에버코어 ISI는 9월 미국 증시의 변동성 확대에 대비해야 한다고 경고했습니다. 특히 '네거티브 베타(Negative Beta)' 종목을 활용하면 증시가 흔들릴 때 포트폴리오 충격을 줄이는 데 도움이 될 수 있다고 분석했습니다.

네거티브 베타 종목은 시장의 방향과 반대로 움직이는 경향이 있는 주식을 의미합니다. 이는 시장 하락 시 상대적으로 손실을 줄이거나 오히려 수익을 창출할 수 있는 잠재력을 가집니다.

최근 에너지주와 반도체주는 서로 반대로 움직이는 경향을 보이고 있습니다. 에너지주는 유가가 상승하면 혜택을 받는 반면, 반도체주는 유가 상승이 금리 인상 압력을 높여 주가 하락으로 이어질 수 있습니다.

에버코어 ISI는 옥시덴털 페트롤리움(-1.23)과 셰브론(-0.9)을 네거티브 베타 종목의 예시로 들었습니다. 이러한 종목들을 포트폴리오에 포함하여 시장 변동성에 대비하는 헤지 전략을 고려할 수 있습니다.

네덜란드 중앙은행은 미국과 캐나다에 보관돼 있던 금 86톤을 런던의 영란은행으로 이전했습니다. 중앙은행이 밝힌 가장 큰 이유는 유동성 확보입니다. 영란은행에 보관된 금은 국제 거래 기준을 충족하여 세계 금 시장에서 신속하게 거래하고 현금화할 수 있습니다.

이는 지정학적 위기가 발생했을 때 금을 빠르게 현금으로 전환할 수 있는 전략적 유동성을 확보하기 위한 조치입니다. 금은 미국 국채나 예금과 같은 부채성 자산보다 위기 시 안전성이 높은 것으로 평가됩니다.

따라서 네덜란드 중앙은행의 이번 금 이전은 글로벌 지정학적 불확실성 증대에 대비하여 자산 포트폴리오의 안정성과 유동성을 강화하려는 움직임으로 해석됩니다.

미국 증시에서는 S&P 500과 나스닥 지수가 상승세를 보였습니다. 주요 종목별로는 브로드컴이 월가의 긍정적인 주가 상향 의견에도 불구하고 -6.3% 하락했습니다. 반면 엔비디아는 허깅페이스 인수 등의 소식에 힘입어 1.78% 상승했습니다.