미 재무부 바이백, 중소형주 장세 1년 이끈다

20% 레버리지 정책이 사실상 '뻘짓'이었다는 평가가 나왔습니다. 김동호 매니저는 이 정책 실패가 없었다면 지수 하락 폭이 훨씬 작았을 것이라고 분석했습니다. 이어 앞으로는 시장에 상처를 주지 않는 정책 운용이 필요하다고 언급했습니다.

코스닥과 소형주의 하락은 정책 실수에 기인하며, 지수 회복 속도는 빠를 것으로 전망했습니다. 소형주 지수 타겟 2,580과 코스닥 지수 타겟 990이 제시되었습니다.

2011년 러셀 지수는 5년 동안 100% 상승을 기록했습니다. 나스닥 지수는 2011년 저점 이후 2015년까지 200% 넘게 상승했습니다. 반면 코스피는 박스권에 갇히며 30~40% 상승에 그쳤습니다.

외국인 비중이 높은 대형주인 삼성전자와 하이닉스는 박스권에 머무를 것으로 예상됩니다. 상대적으로 에너지 소진이 적은 코스닥 및 소형주가 강세를 보일 것으로 전망되며, 외국인 매도 물량을 자사주 매수가 받아내는 구조적 변화가 있을 것이라고 분석했습니다.

중소형주 장세의 핵심은 메가트렌드와 정책이라고 강조했습니다. 한국과 미국 공통 정책인 원전과 조선에 주목해야 할 시점이라고 언급했습니다. 원전, 조선, 데이터 센터, 반도체 등 공통 키워드로 '건설'을 제시했습니다.

장비 업체는 출장소로 대응이 가능하나, 소재 업체는 물류비와 생산 효율성을 고려할 때 공장 인접이 필요합니다. 따라서 소재 기업의 광주 단지 동반 이전 가능성이 높다고 분석했습니다.

건설주는 크게 원전 건설(현대건설, 대우건설), 광주 지역 건설(금호건설, 남화토건), 데이터센터 건설(GS건설, 삼성물산), 반도체 건설(삼성 E&A) 등 네 가지 섹터로 분류될 수 있다고 설명했습니다.

중동 정세 안정과 재건 수요가 증가하고, 정부 주도의 신도시 건설 및 공급 계획이 있습니다. 이러한 정책적 수혜와 인프라 확장에 힘입어 건설 섹터 전반이 장기적인 주도주가 될 가능성이 높으며, 이러한 흐름은 앞으로 1년 이상 계속될 것이라고 전망했습니다.

반도체 소부장 종목들의 조정 사이클이 종료되고 턴어라운드 국면에 진입했으며, 전고점 회복 가능성이 높다고 분석했습니다. 매수 기준으로 60일선 돌파 여부를 확인해야 한다고 조언했습니다.

미국 웨스팅하우스가 한국에 지분 공동 인수를 제안했습니다. 이는 지적재산권 분쟁 해소 및 미국 원전 시장 진출 기회로 이어질 수 있습니다. 미국은 한국의 자본력과 시공 능력을 활용하려는 의도를 가지고 있는 것으로 풀이됩니다.

미국 정부는 이미 웨스팅하우스 지분 20%를 확보할 수 있는 권리를 얻었으며, 한국 측에 10억 달러 규모의 공동 투자를 타진했습니다. 인수 주체로는 한국전력을 내세우고, 한미 전략 투자 펀드를 재원으로 활용하는 방안을 검토 중이라고 밝혔습니다.

한미 관계는 반도체 등 기술 동맹을 넘어 원전 지분 공동 확보를 통해 '돈맹'으로 진화하고 있다고 언급했습니다. 이는 미국 주도 공급망 내에서 한국이 핵심 파트너 역할을 하고 있음을 강조하는 것입니다.

김동호 매니저는 그간 불신받던 트럼프 정부의 정책이 과거 FRB가 했던 '오퍼레이션 트위스트'와 동일한 효과를 낼 것으로 분석했습니다. 채권 시장 안정이 주식 및 부동산 시장의 전제 조건임을 강조하며, 미국 재무부의 장기채 바이백 프로그램이 글로벌 채권 시장을 안정시키는 핵심 역할을 할 것이라고 밝혔습니다.

김동호 매니저는 앞으로 1년간 코스닥 지수가 1,200포인트에 도달할 것이라고 전망했습니다. 시장의 중심이 대형주에서 중소형주로 이동할 것이며, 엔비디아 실적 발표와 무관하게 대형주들이 시세가 잘 나지 않는 국면이 올 것이라고 예상했습니다.