금리가 주식 시장에 미치는 영향

금리가 높아지면 대출이 어려워지면서 현재가치와 미래가치 모두 하락하는 경향을 보입니다. 이는 자산 가치 평가에서 미래 수익을 현재 가치로 환산할 때 적용되는 할인율이 높아지기 때문입니다.

특히 자신의 가치를 미래에 두는 주식 투자자들에게 고금리는 미래 수익 기대치를 낮추는 부정적인 요인으로 작용합니다. 슈카는 "자네의 가치는 어디 있어요? ... 미래에 있어요. 안 좋아지는 거예요."라고 말하며 금리와 미래 가치의 상관관계를 설명했습니다.

현재 미국 10년물 국채 금리는 약 4.7% 수준에 머물러 있습니다. 이는 금융 시장 전문가들이 체감하는 금리 수준과 비교했을 때 매우 높은 수치입니다.

슈카는 자신이 한창 트레이딩을 하던 시절에는 미국채 금리가 2%대였다고 언급하며, 현재의 4.7%는 당시와 비교해 현저히 높은 수준임을 강조했습니다. 그는 "미국 금리 10년물이 얼마니까? ... 4.7 ... 4.7이에요. 제가 한창 트레이딩할 때 미국채는 2% 대였어요."라고 말했습니다.

금리는 시장에 풀리는 돈의 양을 조절하는 중앙은행의 핵심 도구입니다. 중앙은행은 금리 조정을 통해 댐의 수문처럼 시장에 돈이 콸콸 쏟아져 나오게 하거나, 반대로 돈을 흡수하여 유통량을 줄이는 역할을 합니다.

금리를 낮추면 시장에 돈이 많이 풀려 물가 상승 압력이 커지고, 금리를 올리면 시장의 돈을 은행으로 흡수하여 유통량을 감소시킵니다. 슈카는 "금리는 이거라고 보시면 됩니다. 댐 있잖아요. ... 이 댐의 수문과 비슷해요. ... 금리를 낮추면 ... 돈이 콸콸 쏟아져 나오게 돼 있어요."라고 설명하며 중앙은행의 제1 목표는 돈의 가치를 유지하는 물가 안정임을 덧붙였습니다.

최근 금리 상승의 첫 번째 주요 원인은 지속적인 인플레이션 압력입니다. 특히 전쟁과 공급망 문제가 복합적으로 작용하면서 유가가 오르고 전반적인 물가가 쉽게 내려가지 않는 상황입니다.

물가가 안정되지 않자 중앙은행은 물가 안정을 위해 금리를 인상해야 하는 압박을 받고 있습니다. 슈카는 "전쟁 나고 공급망이 폭격을 받고 유가 오르고 ... 물가가 내려가질 않으니까 중앙은행은 금리를 올려야 되는 압박이 있죠."라고 현재 상황을 진단했습니다.

두 번째 금리 상승 요인은 정부 부채의 급증입니다. 각국 정부의 과도한 재정 지출로 인해 시장에 풀리는 돈의 양이 엄청나게 늘어나고 있습니다.

이렇게 시장에 유동성이 과잉 공급되면서 물가가 크게 오르고, 중앙은행은 물가 안정을 위해 금리 인상이라는 카드를 꺼낼 수밖에 없는 상황입니다. 슈카는 "정부 부채가 엄청나게 늘어나고 있어요. ... 시장에 깔리는 돈이 엄청나게 늘어나고 있다는 거예요. 그러니까 물가가 굉장히 많이 오르죠."라고 설명했습니다.

최근 금리 상승의 세 번째 원인은 AI 및 빅테크 기업들의 대규모 자금 수요 증가입니다. AI 데이터 센터 구축 등 엄청난 설비 투자를 위해 이들 기업은 막대한 자금을 필요로 합니다.

기업들은 자기 자본을 소진한 후에도 투자를 지속하기 위해 대출 수요를 늘리고 있으며, 이는 전반적인 시장 금리 상승 압력으로 작용하고 있습니다. 슈카는 "요즘에 돈을 필요하는 기업들이 늘었습니다. ... 빅테크. 투자해야 되니까. ... AI 데이터 만든다고 돈을 엄청나게 쓰잖아요."라고 말하며 현재 시장의 자금 흐름을 짚었습니다.

금리 상승 기조를 반전시키기 위해서는 물가 상승 요인을 제거하고 정부의 재정 지출을 축소하는 것이 필수적입니다. 슈카는 전쟁 중단과 같은 근본적인 해결책을 통해 공급망을 안정화하고 물가를 최대한 낮추려는 노력이 필요하다고 강조했습니다.

또한, 시장에 돈이 너무 많이 풀려서 물가가 오른 경우, 정부는 방만한 재정 지출을 억제하여 유동성을 조절해야 한다고 지적했습니다. 그는 "전쟁 같은 걸 멈춰서 물가를 최대한 낮추려고 해야겠죠. ... 돈이 많이 풀려서 그렇다며 그럼 ... 덜 풀어요."라고 말했습니다.

현재 미국 정부의 부채는 약 5경 5천조 원에 달하는 엄청난 규모입니다. 이처럼 막대한 부채는 매년 상당한 이자 비용을 발생시키고 있습니다.

슈카는 미국 정부가 연간 약 1,500조 원의 이자 비용을 지불하고 있으며, 이는 삼성전자 시가총액과 맞먹는 수준이라고 설명했습니다. 그는 "지금 미국 정부 부채가 얼마냐? 5경 5천조예요. 1,500조 정도가 나가. 삼성전자 하나가 내년 이자로 나가요."라고 말하며 심각성을 경고했습니다.

정부 부채 문제를 해결하는 방법 중 하나로 화폐 가치를 인위적으로 떨어뜨려 실질 부채 부담을 줄이는 방안이 거론됩니다. 이는 통화 가치를 '똥값'으로 만들어 부채의 실질적 가치를 낮추는 방식입니다.

슈카는 "그러면 돈값을 똥값으로 만들어요. 그러고 갚아 버려. 이게 두 번째 방법 중에 하나예요. 통화 가치를 개판내면 돼요."라고 설명하며, 이 방법은 물가 상승과 달러 패권 약화라는 심각한 부작용을 초래할 수 있음을 시사했습니다.

부채 문제 해결을 위한 가장 긍정적인 대안은 재산, 즉 자산 가치를 증대시키는 것입니다. 빚은 절대적인 양보다는 상대적인 자산 규모가 더 중요하므로, 국가 전체의 부를 늘려 부채 비율을 낮추는 경제적 접근법이 주목받고 있습니다.

많은 전문가들은 AI와 로봇 기술 발전을 통한 생산성 혁신이 국가 부를 창출하고 부채 문제를 해결할 수 있는 핵심 동력이 될 것으로 기대합니다. 슈카는 "빚이라는 건 상대적인 거예요. 빚의 문제를 해결할 수 있는 가장 좋은 법은 뭡니까? 재산을 늘려요. 내가 부자가 되는 거야. 그래서 많은 사람들이 기대하는 게 소위 엘론 머스크적인 사고를 하는 거죠."라고 말하며 이러한 낙관적인 시각을 언급했습니다.

금리가 지속적으로 오르면 기업들의 대출 부담이 커져 성장이 둔화되고, 심할 경우 연쇄 도산으로 이어질 수 있습니다. 기업들이 휘청거리다 쓰러지기 시작하면 이는 소위 금융 위기와 같은 심각한 경제 충격으로 발전할 수 있습니다.

슈카는 기업 성장을 위해서는 저금리 기조가 유지되어야 하며, 금리 인상이 지속될 경우 2008년 금융 위기와 같은 상황이 재현될 수 있음을 경고했습니다. 그는 "금리가 오르면 이제 박살날 수 있죠. 금리를 계속 낮춰 줘야 돼요. 금리가 계속 올라 결국 걔들이 휘청하다 한 놈이 쓰러져. 그게 뭡니까? 소위 말의 금융위기 같은 거야."라고 강조했습니다.

금리 변동은 시장에 중요한 경고 신호로 작용합니다. 금리가 특정 임계점을 넘어서면 시장은 정부에 강한 시그널을 보내며 큰 충격을 받을 수 있음을 경고합니다. 슈카는 금리 변동성을 온도 변화에 비유하며, 임계점에 도달한 금리가 시장의 관심을 집중시키는 트리거가 된다고 설명했습니다.

이러한 이유로 금리는 시장 참여자들에게 단순한 경제 지표를 넘어선 중요한 관심의 대상이 됩니다. 그는 "시장이 정부에 시그널을 주는 거예요. 너희가 더 이렇게 방치해서 금리가 올라가면은 우리 어떻게 될지 몰라. 금리가 시장에 관심의 대상이 된다는 겁니다."라고 말했습니다.

주식 투자자들은 주식 시세만큼이나 금리와 환율 추이를 면밀히 관찰해야 합니다. NH투자증권 나무 MTS와 같은 증권 앱의 메인 화면에 금리와 환율이 배치된 것도 이러한 중요성 때문입니다.

슈카는 "메인 화면이 가장 중요한 화면인데 주식 얘기하기도 바쁜데 거기다가 왜 환율을 놓고 왜 금리를 넣냐 이런 이유 때문이었구나. 금리가 좀 하향 안정화되는지 아니면 금리가 좀 위로 튀는지 같이 놓고 보시기를 기대하겠습니다."라고 말하며, 투자자들이 금리 하향 안정화 여부나 급등 가능성을 함께 놓고 볼 것을 권장했습니다.