엔비디아, 허깅페이스 18조 원에 인수

최근 빠르게 상승했던 미국 국채 금리가 높은 이자 수익을 노린 매수세 유입으로 일단 진정세를 보였습니다. 하지만 모건스탠리는 미국 재무부의 국채 바이백 확대가 재정 적자와 국채 공급 부담이라는 큰 흐름 자체를 뒤집기에는 역부족이라고 평가했습니다. 이는 국채 시장의 근본적인 문제 해결에는 한계가 있다는 분석으로 이어집니다.

일본은행이 이달 기준 금리를 한 번에 0.5%포인트 올리는 '빅스텝'을 단행할 수 있다는 관측이 퍼지며 엔화가 급등하고 코스피가 장중 3% 급락하는 등 아시아 증시가 큰 혼란을 겪었습니다. 그러나 블룸버그 통신이 일본은행 내부에서 0.5%포인트가 아닌 0.25%포인트 인상에 무게를 두고 있다는 정정 보도를 내놓으면서, 빅스텝에 대한 시장의 공포는 진정되었습니다. 일본은행의 금리 결정에 대한 불확실성이 시장 변동성을 키운 하루였습니다.

엔비디아가 AI 스타트업 허깅페이스를 130억 달러(약 18조 원)에 인수한다는 소식이 전해졌습니다. 이는 엔비디아 역사상 최대 규모의 인수로, 단기적인 GPU 수요를 넘어 AI 생태계에서의 독점적 지배력을 강화하려는 목적으로 풀이됩니다. 특히 개발자들이 경쟁사 칩으로 이동하는 것을 막고, AI 기술 트렌드를 선도하려는 전략적 투자로 분석되고 있습니다.

브로드컴은 3분기 AI 매출이 전년 대비 221% 증가한 167억 달러를 기록하며 호조를 보였습니다. 하지만 4분기 매출 가이던스 348억 달러가 시장 예상치를 하회하면서 주가가 급락했습니다. AI 부문의 강력한 성장세에도 불구하고, 전체적인 매출 전망이 시장의 높은 기대치를 충족시키지 못한 점이 투자 심리를 위축시킨 주요 원인으로 작용했습니다.

혹탄 브로드컴 CEO는 고객 수요는 충분하지만, 첨단 웨이퍼, 패키징, HBM(고대역폭 메모리) 확보 및 데이터 센터 준비와 같은 공급망 제약을 반영하여 매출 전망을 보수적으로 설정했다고 밝혔습니다. 그는 공급량이 확보되면 가이던스를 상향할 가능성을 시사했습니다. 이는 현재 AI 시장의 성장 속도가 공급 능력을 초과하고 있음을 보여줍니다.

브로드컴은 고객이 원하는 AI 인프라 수요가 2027년에서 2028년까지 합산 30GW에 달하지만, 이를 모두 제때 가동한다고 보고 매출을 계산하지는 않았다고 전했습니다. 데이터 센터 공사 지연이나 전력 연결 문제 가능성을 고려하여 실제 가동 규모를 보수적으로 산정, 총 3,500억 달러의 매출을 전망했습니다. 이는 시장의 과도한 기대치를 조절하려는 의도로 풀이됩니다.

혹탄 브로드컴 CEO는 고가의 HBM(고대역폭 메모리) 사용 비중 증가로 인해 매출 총이익률 하락은 불가피하다고 설명했습니다. 그는 매출 총이익률보다는 영업 이익률에 주목해야 한다고 강조하며, 연구 개발비와 관리비는 매출 증가율만큼 늘어나지 않아 전체적인 효율성을 유지할 수 있다고 밝혔습니다. 이는 마진 압박 속에서도 회사의 수익성을 지키려는 전략으로 해석됩니다.

혹탄 브로드컴 CEO는 오픈AI와 엔트로픽이 단기적으로는 클라우드 업체의 인프라에 의존하지만, 장기적으로는 자체 데이터 센터와 반도체를 갖춘 하이퍼스케일러로 전환될 것이라고 전망했습니다. 이들 기업이 자체 칩 설계 및 데이터 센터 구축 작업을 진행 중이며, 이는 미래 AI 매출의 확실성을 담보하는 중요한 전제가 될 것이라고 강조했습니다. AI 인프라 시장의 주요 플레이어들이 자체 역량을 강화하는 방향으로 움직이고 있습니다.

미국 7월 민간 건설 지출이 전월 대비 0.5% 감소하며 전반적인 건설 경기 위축을 보였습니다. 그러나 데이터 센터 건설은 연간 750억 달러 규모로 급증하며 유일한 성장세를 기록했습니다. 이는 빅테크 기업들의 AI 관련 투자가 건설 시장을 홀로 떠받치고 있음을 의미합니다. 반면 사무실, 주택 등 전통적인 건설 부문에서는 2,200억 달러 규모의 감소가 나타났습니다.

최근 기업들은 원가 상승분을 제품 가격에 모두 반영하지 못하면서 마진이 줄어드는 구간에 진입하고 있다는 응답이 확인되었습니다. 이는 인플레이션 압력 속에서도 소비자 저항 등으로 인해 가격 인상에 제한을 받는 기업들이 늘고 있음을 보여줍니다. 기업들의 수익성 악화 우려가 커지고 있습니다.

미국 고용 시장은 기업들이 적극적인 채용도 대규모 해고도 하지 않는 보합세를 보이고 있습니다. 외신에서는 이러한 상태를 '로하이어 로파이어(Low hire, Low fire)'라고 표현하며, 고용 시장의 정체 현상이 이어지고 있음을 강조했습니다. 이는 경기 불확실성 속에서 기업들이 신중한 고용 전략을 유지하고 있음을 보여줍니다.

에너지 가격 상승과 관세로 인한 물가 압력이 확대되면서 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 명분이 강해지고 있습니다. CME 페드워치에 따르면 9월 금리 인상 가능성이 62%로 반영되었습니다. 연준은 경기 침체 우려보다는 물가 상승을 억제하기 위한 정책 결정에 더 큰 무게를 둘 것으로 예상됩니다.

미국 노동 시장은 인구 고령화와 이민 제한 정책으로 인해 구조적인 노동 공급 감소를 겪고 있습니다. 이민자 유입이 줄어들면서 일할 수 있는 인구 자체가 줄어들고 있으며, 이는 인력 부족 현상을 심화시키고 있습니다. 이러한 구조적 문제는 고용 시장의 회복을 더디게 만들고 장기적인 경제 성장에 영향을 미칠 수 있습니다.

브로드컴의 4분기 가이던스가 시장 예상치를 밑돌면서 주가가 6.29% 하락했습니다. 이러한 실적 부진은 엔비디아를 제외한 다른 반도체 관련 주식들의 동반 하락세로 이어지는 역효과를 낳았습니다. 브로드컴의 가이던스 발표가 AI 시장의 전반적인 기대감에 영향을 미치고 있음을 보여줍니다.