AI 반도체 수요 급증, 메모리 쇼티지 경고

지난주 주요 기술주와 반도체 섹터는 전반적으로 강세를 보였습니다. 엔비디아는 허깅페이스 인수와 아스트라 출시 기대감에 힘입어 5.89% 상승했으며, M7 종목 중에서는 메타와 함께 가장 높은 상승률을 기록했습니다. 마이크론은 약 9% 상승했고, 샌디스크는 17.17% 급등하며 반도체 시장의 긍정적인 분위기를 반영했습니다. 반면 브로드컴은 3% 하락했고, 테슬라는 변동성이 확대되는 모습을 보였습니다. 유통 부문에서는 월마트가 3.93% 상승한 반면, 코스트코는 3.14% 하락했습니다.

아스트라 출시 이후 하이퍼스케일러들의 투자가 더욱 증가할 것으로 예상되며, 이는 메모리 수요 급증과 가격 상승으로 이어질 것이라는 전망입니다. 특히 콘텐츠 생산, 그래픽 및 게임 성능 측면에서 아스트라가 시장의 주목을 받고 있습니다. 그러나 일부에서는 아스트라의 확장성 부족에 대한 회의적인 시각도 공존하고 있습니다.

오픈AI의 아스트라 학습에는 엔비디아의 GB200 10만 장 이상이 사용된 것으로 알려졌습니다. 엔비디아의 젠슨 황 CEO는 향후 학습 규모를 40만 장 이상으로 확대할 계획이라고 밝혔습니다. GB200을 랙 단위로 학습하는 데 드는 비용을 계산하면 순수 하드웨어 비용만 수십억 달러에 이를 것으로 추산됩니다.

특히 향후 베라루빈 세대부터는 랙 가격 내 메모리 비중이 50%를 상회할 것으로 전망되어, AI 인프라 투자에서 메모리의 중요성이 더욱 커질 것으로 보입니다. 이는 고성능 AI 모델 학습에 필요한 막대한 하드웨어 인프라 비용과 메모리 반도체 수요 증가를 시사합니다.

KB증권 보고서에 따르면 AI 인프라 내 메모리 비중은 2025년 14%에서 2026년 40%, 그리고 내년에는 57%로 확대될 것으로 예상됩니다. 이러한 AI 투자의 급증으로 인해 삼성전자와 하이닉스의 3분기 메모리 재고는 10일 미만을 기록하며 극심한 재고 부족 현상을 보이고 있습니다. 이에 따라 보고서는 내년에 역대 최악의 메모리 쇼티지가 발생할 가능성을 경고했습니다.

이는 AI 시장 확대와 함께 메모리 반도체의 중요성이 더욱 커질 것이라는 낙관적인 전망을 반영합니다.

이는 단기 국채 발행으로 재무부 일반계정(TGA) 잔고를 늘려 장기 금리 하향을 유도하려는 시도로, 이른바 '재무부 오퍼레이션 트위스트' 효과를 노린 것으로 보입니다.

오라클은 한국 시간 9월 18일 새벽 실적을 발표할 예정입니다. AI 투자가 늘어나면서 자유현금흐름(FCF) 마이너스 전환 등 재무 부담이 가중되고 있어, 오라클은 AI 투자에 대한 수익성 논란의 가장 큰 타격 대상 중 하나로 꼽히고 있습니다. 이번 실적 발표는 하이퍼스케일러들의 AI 투자 수익성을 가늠하는 중요한 시험대가 될 것으로 보입니다.

오라클은 회계연도 26년 케펙스 집행액으로 557억 불을 기록했습니다. 이 중 430억 불을 회사채 발행으로, 50억 불을 유상증자로 조달하는 등 총 480억 불을 외부 자금으로 충당했습니다. 또한 오라클의 데이터센터는 50% 이상을 오픈AI에 의존하고 있어, 특정 고객 편중과 이에 따른 리스크가 우려되고 있습니다.

애플은 9월 10일 '선샤인' 이벤트를 개최하고 신제품을 공개할 예정입니다. 이번 행사는 존 토너스 신임 CEO의 데뷔 무대가 될 것이며, 아이폰 18프로와 함께 애플의 첫 폴더블 폰(아이폰 울트라로 예상)이 공개될 것으로 기대를 모으고 있습니다. 신제품 사전 주문은 9월 12일부터 시작됩니다.

예상 판매량 약 1,000만 대, 가격 2,000불 수준을 고려할 때, 애플의 연간 스마트폰 판매량 대비 비중이 미미할 것이라는 분석입니다. 또한 폴더블 시장 성장세 둔화도 수익 기여를 제한하는 요인으로 꼽았습니다.

애플은 21%로 그 뒤를 이었고, 샤오미는 11%로 3위를 기록했습니다. 2분기 들어 삼성이 애플의 점유율을 역전하며 1위 자리를 탈환했습니다.

옴디아 자료에 따르면 2분기 글로벌 스마트폰 출하량은 2억 7,200만 대로, 전년 동기 대비 6% 감소했습니다. 이러한 출하량 감소세는 주로 샤오미 등 중국 업체들이 주도한 것으로 분석됩니다.

연준은 지난주 토요일부터 9월 17일까지 블랙아웃 기간에 진입했습니다. 이 기간 동안 연준 인사들의 공식 발언은 중단됩니다. 11월에 발표되는 소비자물가지수(CPI)가 9월 FOMC의 금리 결정에 결정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

물가 지표별 컨센서스에 따르면 생산자물가지수(PPI)는 전월 대비 0.4%, 전년 동기 대비 5.2% 증가가 예상됩니다. 헤드라인 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 0.4%, 전년 동기 대비 3.4% 증가할 것으로 전망됩니다. 근원 CPI는 전월 대비 0.2%, 전년 동기 대비 2.4% 증가를 예상하고 있습니다.

주요 투자은행들은 고용 데이터와 잭슨홀 미팅 이후 금리 정책 전망을 매파적으로 수정했습니다. UBS는 기존의 금리 동결 전망을 철회하고 올해 9월과 12월 두 차례 금리 인상을 예상하며 매우 매파적인 입장으로 전환했습니다. 씨티는 인하 전망을 철회한 후 내년 인상 전망을 내놓았고, 바클레이즈 역시 올해 두 차례 인상으로 전망을 수정했습니다.

이는 시장이 9월 FOMC에서의 금리 인상 가능성을 다시 높게 보고 있음을 시사합니다.