강한 경기·높은 인플레, 채권 폭락·달러 강세

진행자는 시청자들에게 추석 인사를 건네며, 추석을 맞이하는 기분으로 다양한 이야기를 나눈 뒤 본론으로 들어갈 것을 알렸다.

곽상준 진행자는 오늘장 한마디로 “추석이라서 다행이야”를 꼽으며 연휴 기간 미국 시장의 흐름을 우회적으로 요약했다.

이는 연휴를 앞둔 미국 시장의 불안정한 지표와 뜨거운 경기, 높은 인플레이션 압력 등 좋지 않은 상황에서 국내 투자자들이 잠시 급격한 변동성을 피할 수 있었다는 안도감을 표현한 것이다.

미국 시장 지수 하락 폭은 1%대에 머물렀으나 실제 내부 투자 심리는 지표보다 훨씬 악화했다.

최근 사상 최고치를 경신하던 흐름과 대조적인 불안 요소가 발생했으며, 단순히 지수 하락 폭만으로 시장을 판단하기에는 무리가 따른다.

시장 데이터는 경기 회복 그 자체보다 금리 인상 공포라는 유동성 축소 변수에 더 예민하게 반응하고 있다.

이러한 상황은 데이터 결과에 따라 10월 연속 금리 인상 가능성을 제기하고 있으며, 미국 경기 상황이 한국 시장에도 파급력을 미칠 것으로 예상된다.

각도기 진행자에 따르면 제조업 구매관리자지수(PMI)는 기준점 50을 상회하는 57을 기록하여 전달 53.9보다 크게 올랐다.

비제조업, 즉 서비스업 PMI 역시 전달 56.5에서 58.7로 상승했으며, 신규 주문지수도 58.2를 기록해 시장의 과열 조짐을 나타냈다. 지불 가격 지수가 66.4를 기록한 점은 인플레이션 압력이 한층 높아졌음을 나타낸다.

원재료 가격 상승에 따라 기업들은 인상분을 제품 가격에 전가하고 있다. 연준 관계자들의 경고처럼 물가 상승 압력이 실제 지표로 현실화되는 과정이다.

소비자들의 가격 인상 수용도가 높아지면서 인플레이션 기대 심리가 자극받고 있다. 현장의 기업가들 역시 원재료값 인상에 맞춰 제품 가격을 올리려는 움직임을 보인다.

미국 증시 1% 하락은 채권 시장 상황 대비 선방한 결과로 평가되지만, 금리 상승 압력 속에서 중소형주가 더 큰 타격을 받았다.

다우존스나 S&P 500, 나스닥 100보다 러셀 2000 등 중소형 지수의 낙폭이 컸는데, 이는 금리 인상기에 재무 체력이 약한 기업일수록 타격이 크기 때문이다.

채권 시장이 흔들리며 5년물 국채 입찰 금리는 기존 4.39%에서 5.03%로 급등했고, 10년물 금리는 하루 만에 15bp 올라 5.13%를 기록했다. 2018년 이후 최저치인 2.2배의 응찰률이 확인되며 투자 수요 부진이 두드러졌다. 이는 5년물 국채 입찰 금리가 5.03%로 직전 4.39% 대비 대폭 상승한 것과 연관된다.

더욱 놀라운 점은 5년물 국채 응찰률이 2.2배로 2018년 이후 최저치를 기록하며 수요 부진이 확인되었다는 것이다.

이는 채권 시장에 대한 투자 심리가 급격히 위축되고 있음을 명확히 보여주는 대목이다.

이란은 호르무즈 해협을 통해 선박 운항에 접근하지 못하는 상황을 성토하며, 미국이 가하는 석유 수출 제재가 실질적으로 경제적 숨통을 조이고 있다고 비판했다. 자금난 심화가 역설적으로 이란을 협상 테이블로 이끌 동력이 될 수 있으나, 현시점에서는 평화 회담이 난항을 겪고 있다. 이란은 호르무즈 해협을 통한 석유 수출 봉쇄 가능성을 내비치며 미국의 제재가 자국 경제를 압박하는 상황에 불만을 드러냈다.

이란의 자금난 심화가 역설적으로 향후 협상 테이블로 이끄는 동력이 될 가능성도 제기되지만, 현재로서는 지정학적 긴장이 고조되고 있는 상황이다.

경유 수출을 90일간 금지하는 방안이 거론되자 백악관은 이를 부인했으나 공화당과의 갈등은 여전하다. 유가가 98달러에서 103달러로 뛰면서 실제 규제가 실행될 경우 휘발유와 항공유 가격이 급등할 수 있다는 우려가 제기된다. 90일간 수출이 금지될 경우 휘발유나 항공유 등 기타 연료 가격이 급등할 수 있다는 우려가 나온다. 백악관은 이를 부인했으나 공화당과 행정부 간의 이견이 존재하는 것으로 파악된다.

경유 수출이 금지될 경우 휘발유 및 항공유 가격이 급등할 수 있다는 우려가 제기되고 있어, 향후 유가 시장의 변동성을 키울 수 있는 요인으로 주목받는다.

기대 인플레이션 상승세가 뚜렷한 가운데 지역 연준 총재들은 강경한 대응을 연일 촉구했다. 마이클 바 연준 이사 또한 통화 정책의 추가 조정이 필요하다는 입장을 보였다.

견조한 경제 성장과 낮은 실업률이 긴축 정책의 근거로 작용하면서, 현재의 인플레이션 분위기가 계속된다면 연준이 10월에 연속으로 금리를 인상할 가능성이 있다는 분석이 나온다.

AI 데이터 센터 투자가 상당 부분 역할을 하며 높은 성장률을 이끌고 있다는 설명이다.

성장 가도에 힘입어 한국 반도체 메모리 업계가 AI 수혜를 통한 최대 마진을 유지하고 있다. GPU 임대료 고공행진과 주요 기업들의 투자 지속이 이와 관련되어 있다.

진행자는 AI 시장을 모니터링할 가장 확실한 지표로 GPU 임대료를 제시했다. 이보다 조금 더 선행적인 지표로는 신용 스프레드(신용 금리)를 활용할 것을 권장했다.

소프트뱅크와 오라클 등 주요 기업의 신용 스프레드 추이는 AI 투자 시장의 리스크를 판가름할 핵심 지표다.