빌 애크먼, 투기 심리 속 시장 신중론 촉구, 장기 투자 및 예측 가능한 투자로 전환

퍼싱 스퀘어의 설립자이자 CEO인 빌 애크먼은 금융 시장 내에서 증가하는 투기 심리에 대해 우려를 표명했습니다. 그는 특히 일일 옵션과 레버리지 상장지수펀드(ETF)의 확산을 과도한 위험 감수의 지표로 지목했습니다. 애크먼은 시가총액 가중 방식인 시장 지수가 소수의 상위 기업 성과에 의해 왜곡되어 전체 시장 건전성에 대한 오해의 소지가 있는 그림을 만들어낼 수 있다고 언급했습니다. 그는 투기 활동 증가가 투자자들에게 더 큰 신중을 기해야 한다는 신호로 작용해야 한다고 조언했습니다.

"투기 심리가 증가할 때가 제가 좀 더 신중해야 한다고 말할 때입니다."

애크먼은 투기적인 첨단 인공지능(AI) 기업보다 고도로 예측 가능한 성과를 내는 사업에 대한 명확한 선호를 표명했습니다. 그는 AI가 지적으로 흥미롭지만, 자신의 투자 전략은 장기적인 전망을 높은 확신으로 예측할 수 있는 기업에 중점을 둔다고 설명했습니다. 그는 우버를 초기에는 파괴적이었음에도 불구하고 예측 가능한 모델을 가진 지배적인 사업의 예로 들었습니다. 이러한 예측 가능성에 대한 강조는 퍼싱 스퀘어가 예상치 못한 혼란의 위험이 낮은 기업을 찾아 알파벳의 지분을 줄이는 결과를 낳기도 했습니다.

"저는 첨단 분야에는 덜 관심이 있습니다. 첨단 AI 기업과 모델에는 지적으로 관심이 있지만, 시간이 지남에 따라 어떤 모습일지 매우 높은 확신으로 예측할 수 있는 사업을 찾으려 노력합니다."

빌 애크먼은 1조 달러 시가총액으로 시작하는 기업공개(IPO)에서 일반 투자자들의 상당한 상승 잠재력에 대해 회의적인 시각을 표명했습니다. 그는 기업이 그렇게 높은 가치로 상장될 때 공모 투자자들은 종종 초기, 기하급수적인 성장 단계를 놓친다고 주장했습니다. 애크먼은 스페이스X와 같은 기업의 강력한 시장 위치와 스타링크의 인상적인 제품을 인정했지만, 이미 1조 5천억 달러라는 부풀려진 가치에서 투자를 시작할 때 상당한 수익을 창출하는 내재된 어려움을 강조했습니다. 이러한 관점은 기업 생애 주기 초기에 가치를 찾는 것을 선호하는 그의 입장을 강조합니다.

"1조 5천억 달러 시가총액에서 시작한다면 큰 돈을 벌기가 더 어렵다고 생각합니다."

애크먼은 OpenAI의 사업 모델, 특히 상당한 자본 소모에 대해 상당한 우려를 표명했습니다. 그는 막대한 돈을 잃고 지속적으로 수십억 달러의 신규 자본을 요구하는 회사에 시장이 얼마나 오랫동안 자금을 지원할 의향이 있을지 의문을 제기했습니다. 애크먼에게 있어 중요한 요소는 회사가 현금 흐름 긍정성으로 전환할 수 있는 능력이며, 우버가 현금 창출 사업으로 성공적으로 전환한 것을 벤치마크로 사용합니다. 수익성에 대한 명확한 경로 없이 지속적인 자금 조달 요구는 그의 투자 관점에서 상당한 위험을 초래합니다.

"그들의 사업 모델은 많은 돈을 잃고 많은 자본을 소비하게 합니다. 시장이 얼마나 오랫동안 그것을 기꺼이 지원할지 의문입니다."

빌 애크먼은 자신이 어떤 문제에 흥미를 느끼거나 널리 논의되지 않는다고 생각하는 새로운 통찰력을 얻을 때 솔직하게 자신의 의견을 말한다고 설명했습니다. 그는 전략적인 의사소통을 고수하기보다는 자신이 진실이라고 믿는 것을 추구하는 데 전념하고 있다고 강조했습니다. 애크먼은 공개적인 대화를 촉진하는 X와 같은 플랫폼을 칭찬하며 비판을 진심으로 환영한다고 말했습니다. 그는 비판을 배우고 자신이 틀렸다고 확신하면 수정할 기회로 봅니다. 그는 특히 리더십 역할에서 극단적인 솔직함과 반대 의견의 중요성을 강조하며 진정한 이해와 발전을 촉진합니다.

"그냥 어떤 문제에 흥미를 느끼거나 어떤 통찰력을 얻으면 '왜 아무도 이것에 대해 이야기하지 않지?'라고 생각합니다. ... 저는 제가 진실이라고 믿는 것에 집중하고 있고, 제가 틀렸다고 생각하시면 당신의 주장을 기꺼이 듣겠습니다. 그리고 당신이 저를 설득하면 저는 수정하겠습니다."

빌 애크먼은 트럼프 대통령과의 관계를 "탁월하다"고 특징지으며, 이는 자신이 항상 진실을 말하는 일관된 자세 덕분이라고 설명했습니다. 그는 트럼프 대통령이 단순히 호의적인 소식만 듣는 것보다 정직하고 꾸밈없는 평가를 중요하게 여긴다고 믿습니다. 애크먼은 또한 트럼프 행정부의 최근 군사 작전 수행을 칭찬하며, 자신의 긍정적인 평가는 구체적인 행동에 기반한다고 시사했습니다. 이러한 관점은 강력한 인물들과도 직접적인 소통을 믿는 애크먼의 신념을 강조합니다.

"저는 대통령과 훌륭한 관계를 유지하고 있으며, 그 이유 중 하나는 제가 항상 그에게 진실을 말하기 때문이라고 생각합니다. ... 그는 전반적으로 아주 잘했다고 생각합니다."

애크먼은 뉴욕시의 경제성 위기를 비판적으로 분석하며, 주택 비용 상승을 그가 "좌파 시장"이라고 부른 이들의 정책 결정에 직접적으로 돌렸습니다. 그는 특히 임대료 규제와 개발자들이 새로운 주택을 짓기 어렵게 만드는 정책들을 비판했으며, 이는 공급을 늘리고 가격을 낮추는 데 중요하다고 보았습니다. 또한, 그는 높은 에너지 비용을 열악한 환경 정책의 또 다른 결과로 지적했습니다. 애크먼은 이러한 문제들 중 많은 부분이 더 나은 정책으로 해결될 수 있다고 주장하며, 개발을 장려하고 정부의 진입 장벽을 줄이기 위한 인센티브를 옹호했습니다.

"뉴욕시의 주택 비용이 왜 그렇게 높을까요? 불행히도 좌파 시장들이 뉴욕시에서 개발자들이 건물을 짓기 매우 어렵게 만들었기 때문입니다. ... 우리는 훨씬 더 나은 정책으로 이러한 문제들 중 많은 부분을 해결할 수 있습니다."

빌 애크먼은 사회주의를 맹렬히 비판하며 경제 성장에 "재앙"이라고 규정했습니다. 그는 두 가지 주요 문제로 정부 내의 엄청난 낭비와 사기, 그리고 잘못된 경제 및 조세 정책을 지목했습니다. 애크먼은 부유세에 강력히 반대하며, 이를 초기 범위를 넘어 확장되는 필연적인 정부 프로젝트로 묘사하며 궁극적으로 투자와 경제 역동성을 저해한다고 주장했습니다. 그는 투자 촉진, 일자리 창출, 세금 수입 발생에 있어 초부유층의 중요한 역할을 옹호하며, 그들의 기여가 건강한 경제에 필수적이라고 주장했습니다.

애크먼의 관점은 이러한 정책들이 자본 형성을 저해하고 번영에 필요한 기업가 정신을 억압한다는 것입니다. 그는 세금을 통한 부의 재분배보다는 부가 창출될 수 있는 환경을 조성하여 경제 활동 증가와 세금 기여를 통해 사회 전체에 이익이 되는 데 초점을 맞춰야 한다고 믿습니다.

"우리는 두 가지 큰 문제가 있습니다. 정부에 엄청난 낭비와 사기가 있습니다. 음, 그리고 우리는 나쁜 정책, 나쁜 경제 정책, 음 나쁜 세금 정책을 가지고 있습니다. ... 답은 사회주의입니다. 사회주의는 재앙입니다."

빌 애크먼은 그의 행동주의적이고 기업가적인 정신을 형성한 초기 영향을 회고하며, 부모님 모두에게 그 공을 돌렸습니다. 그는 어머니의 행동주의를 언급하며, 그녀가 고향으로 가는 지역 철도 통근을 개선하는 데 성공한 풀뿌리 청원 운동을 강조했습니다. 집단 행동의 힘과 변화를 옹호하는 이러한 초기 경험은 지속적인 인상을 남겼습니다. 동시에, 그의 아버지는 용돈을 전혀 주지 않음으로써 그에게 재정적 독립의 중요성을 심어주었고, 애크먼은 스스로 돈을 벌도록 촉진했습니다. 이러한 기업가적 추진력은 세차, 잔디 관리, 나무 관리 등 다양한 소규모 사업을 통해 어린 시절에 발현되었고, 그의 미래 사업의 토대를 마련했습니다.

빌 애크먼은 고담 파트너스를 위해 사용했던 독특한 자금 조달 전략을 공개했습니다. 그는 1천만 달러를 목표로 최소 3백만 달러를 모으려 했습니다. 그의 비전통적인 접근 방식은 세계에서 가장 부유한 사람들에게 접근하여 각각에게 비교적 소액을 요청하는 것이었습니다. 이 전략은 성공적이었고, 그는 단 5~6명의 투자자로부터 초기 3백만 달러의 자본을 확보할 수 있었습니다. 이 초기 경험을 통해 그는 잠재 투자자를 현명하게 타겟팅하고 자금 조달에 대해 창의적으로 생각하는 것의 중요성을 배웠습니다.

"기본적으로, 제가 1천만 달러를 모으고 싶다면, 그것이 목표였지만 최소 3백만 달러였는데, 세계에서 가장 부유한 사람들에게 가서 정말 적은 돈을 요청하는 게 어떨까 생각했습니다."

빌 애크먼은 퍼싱 스퀘어를 포함한 행동주의 투자자들이 기업 내 권력 역학을 재조정하는 데 중요한 역할을 해왔다고 회고했습니다. 그는 외부 아이디어와 주주 의견에 대한 이사회 수용성의 눈에 띄는 변화를 관찰했습니다. 애크먼은 행동주의가 기업 주주(소유자)와 그들을 감독하는 경영진 및 이사회 간의 권력 균형을 회복하는 데 결정적인 역할을 했다고 주장했습니다. 그는 제너럴 그로스 프로퍼티스 및 치폴레와의 관련을 활동가들의 노력이 기업 변화와 책임감을 성공적으로 촉발한 사례로 인용했습니다.

"저는 저희와 다른 이들이 기업의 주주인 소유주와 그들을 감독하는 경영진 및 이사회 사이의 권력 균형을 실제로 회복하는 데 역할을 했다고 생각합니다."

빌 애크먼은 고성능 이사회 구성원에게 가장 중요한 자질로 자신의 직업 안정성에 관계없이 CEO에게 진실을 직접 말하려는 의지를 강조했습니다. 그는 이사들이 이사회 자리를 잃을까 봐 CEO에게 이의를 제기하기를 주저하는 만연한 이해 상충을 지적했습니다. 애크먼에 따르면, 이상적인 이사들은 깊은 전문 지식, 건전한 판단력을 가지고 있으며, "운명 공동체 의식"을 가지고 있어야 합니다. 즉, 회사의 성공에 상당한 개인적인 투자를 해야 한다는 것입니다. 이러한 이해관계의 일치는 기업 지배 구조에 대한 더 대담하고 솔직한 기여를 장려합니다.

애크먼은 그러한 이사들이 효과적인 감독과 전략적 지침에 필수적이라고 믿습니다. 개인적인 이득보다 진실에 대한 그들의 헌신은 어려운 질문이 제기되고, CEO나 경영진의 욕구에 좌우되지 않고 회사의 최선의 이익을 위해 중요한 결정이 내려지도록 보장합니다. 이러한 솔직한 접근 방식은 책임 문화를 조성하고 더 견고한 기업 성과와 장기적인 가치 창출로 이어질 수 있습니다.

빌 애크먼은 퍼싱 스퀘어를 상장한 것이 주로 직원들을 위한 유동성 확보가 아니라, 회사의 장기적인 생존을 목표로 한 전략적 움직임이었다고 설명했습니다. 그는 자신의 재임 기간을 훨씬 넘어서까지 사업이 존재하기를 바란다고 말하며, 자신이 죽은 후에도 회사가 살아남기를 희망했습니다. 그는 공개 시장 구조가 사업이 매우 오랜 기간 동안 지속될 가능성을 크게 높인다고 믿습니다. 애크먼은 거래 시작 후 IPO에 직접 투자함으로써 이 전략에 대한 개인적인 헌신을 강조하며, 회사의 지속적인 성공과 자신의 이해관계를 더욱 일치시켰습니다.

"저는 사업이 현존하는, 그러니까 제가 죽은 후에도 살아남기를 바라며, 공개 시장은 사업이 매우 오랫동안 생존할 가능성을 높이는 방법입니다."

퍼싱 스퀘어의 장기적인 기반을 확보하기 위한 중대한 조치로 빌 애크먼은 JP모건으로부터 3억 달러를 차용했다고 밝혔습니다. 그는 이 개인 부채와 헤지펀드에서 인출한 일부 자본을 결합하여 회사의 공개 차량인 퍼싱 스퀘어 홀딩스에 상당한 지분을 매입했습니다. 이 중요한 개인 투자의 주된 목표는 100% 영구 자본 기반을 구축하여 잠재적인 투자자 환매에 관계없이 회사의 안정성을 보장하는 것이었습니다.

이 전략은 어려운 시기, 특히 시장 바닥에서 퍼싱 스퀘어가 자본을 180억 달러에서 40억 달러로 크게 줄이는 상황을 성공적으로 헤쳐나가는 데 결정적인 역할을 했습니다. 애크먼은 투자자 자본을 영구적이고 환매 불가능한 주식으로 전환함으로써, 고객 인출로 인한 강제 청산의 압력 없이 시장 주기를 통해 회사가 운영되고 투자할 수 있는 능력을 보호했습니다. 이 과감한 개인적 헌신은 회사의 미래와 지속적인 투자 철학에 대한 그의 확신을 강조했습니다.

빌 애크먼은 퍼싱 스퀘어가 공매도 관행에서 영구적으로 은퇴할 것이라고 중요한 발표를 했습니다. 그는 이 결정에 영향을 미친 주요 요인으로 과거의 어려운 경험, 특히 칼 아이칸과의 주목할 만한 행동주의 캠페인을 언급했습니다. 애크먼은 퍼싱 스퀘어가 공식적으로 공매도 사업에서 철수했음을 명확히 확인했습니다. 그는 회사가 다시는 공매도에 참여하지 않을 것이라고 명시적으로 밝히며, 투자 전략 및 위험 프로필의 결정적인 변화를 알렸습니다.

이 결정은 퍼싱 스퀘어의 시장 참여 방식에 근본적인 변화를 의미합니다. 공매도는 역사적으로 회사나 시장에 대한 부정적인 견해를 표명하는 도구였지만, 애크먼의 성명은 오직 롱 포지션 투자에만 집중하는 미래를 시사합니다. 이러한 전환은 회사의 전략적 진화를 암시하며, 덜 대립적이고 잠재적으로 더 안정적인 투자 방법론을 우선시할 것입니다.

"우리는 공매도 사업에서 손을 떼고 있으니, 다시는 그런 일을 하지 않을 것입니다."

빌 애크먼은 개인 및 직업적 성장을 위한 새로운 주요 목표로 장수를 밝혔습니다. 그는 이제 가족과 함께하고 장기적인 경력을 유지하기 위해 자신의 건강을 유지하는 데 깊이 투자하고 있다고 설명했습니다. 애크먼은 워런 버핏을 장기적인 생존과 꾸준한 존재감이 지속적인 투자 성공의 핵심임을 보여주는 대표적인 예로 들었습니다. 이러한 새로운 초점을 지원하기 위해 그의 생활 방식에는 이제 설탕과 알코올을 피하는 것과 같은 의식적인 선택이 포함되어 있으며, 이는 그의 신체적 건강에 대한 헌신적인 노력을 반영합니다.

"첫째, 장수에 집중해야 합니다. 그래서 저는 개인적으로 건강을 유지하는 데 관심이 많았습니다."