아이온큐, 설비 투자 공격적 확대

올랜도 킴은 인터넷 서비스, 인프라, 시스템 소프트웨어, 통신 장비, 반도체 소재·장비, 인터랙티브 미디어 서비스 등 여섯 개 산업 종목의 CAPEX 증가율과 매출 대비 CAPEX 비중을 비교 분석했습니다.

이 분석에는 아이온큐(IonQ)도 포함되어 있으며, 기술 기업들이 미래 성장을 위해 설비 투자에 적극적으로 나서고 있음을 보여줍니다.

주요 기업들의 CAPEX 증가폭 순위에서 세르바 시스템(서버)이 279.4%로 가장 큰 폭의 증가율을 보이며 선두를 달렸습니다.

아이온큐는 189.9% 증가율로 2위를 기록했으며, 오라클이 162.4%로 뒤를 잇는 등 상위 기업들이 대규모 투자를 단행하고 있음을 나타냈습니다.

이는 높은 투자 비중을 보여줍니다.

올랜도 킴은 향후 비용 절감 노력이 이어진다면 주가 상승에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다고 분석했습니다.

아이온큐의 CAPEX 증가율은 2027년경 정점에 달할 것으로 예상됩니다. 이후에는 투자 증가세가 둔화될 것으로 전망됩니다.

올랜도 킴은 2028년부터 투자 수익률(ROI)이 개선될 가능성이 높다고 예측하며, 장기적인 관점에서 아이온큐의 수익성 개선을 기대할 수 있다고 밝혔습니다.

양자칩 하나를 만드는 것이 과학적 문제였다면, 100만 개를 만드는 것은 제조 문제라는 인식이 아이온큐 전략의 핵심입니다. 이는 양자칩 시제품 개발을 넘어 대량 생산 체제를 구축하려는 전환점을 의미합니다.

아이온큐는 과학적 성공을 넘어선 양산 능력 확보를 중요하게 여기고 있으며, 이를 위해 스카이워 테크놀로지(Skywater Technology) 인수를 통해 제조 시설과 역량을 강화하고 있습니다.

이러한 전환은 양자 기술의 상용화와 시장 확대를 위한 필수적인 단계로 분석됩니다.

이 전략은 자체 매뉴팩처링 역량을 통해 제조를 내재화하고, 양자 기술 생태계 전반을 아우르는 풀스택(Full-stack) 플랫폼을 구축하는 것을 목표로 합니다.

아이온큐는 2020년부터 현재까지 지속적인 적자를 기록하고 있는 상황입니다. 하지만 2025년 7월을 기준으로 대규모 자금 조달을 단행하며 투자를 계속하고 있습니다.

조달된 자금은 인베스팅 투자에 주로 사용되고 있으며, 이는 미래 성장을 위한 핵심 기술 및 설비 투자에 집중하려는 전략으로 풀이됩니다.

올랜도 킴은 아이온큐와 같은 적자 기업에 투자할 때는 주가 등락에 일희일비하기보다 영업이익 창출 전까지 긴 호흡으로 접근해야 한다고 조언했습니다.

주가 하락 시에는 분할 매수 전략을, 고점에서는 일부 익절을 통해 주식 수를 늘려가는 전략을 추천하며, 변동성이 큰 종목이므로 자산의 일부만 투자하는 것이 바람직하다고 강조했습니다.

PS 비율(주가/매출)은 기업의 매출액 대비 주가를 평가하는 지표로, 낮을수록 투자에 유리하다고 알려져 있습니다. 올랜도 킴은 PS 비율이 90 이상 또는 100 근처에 도달하면 고점일 가능성이 높으므로 경계해야 한다고 분석했습니다.

반면, PS 비율이 30~40 구간으로 내려오면 저점 매수 기회로 볼 수 있다고 제안하며, 특히 40달러 이하에서는 매수 관점으로 접근할 수 있다고 덧붙였습니다.

주가가 급등할 때는 숏 물량(공매도)이 증가하는 경향이 있으며, 이러한 숏 물량은 주가 하락 압력으로 작용할 수 있습니다. 올랜도 킴은 숏 물량이 많을 때는 매도 관점에서 접근해야 한다고 조언했습니다.

반대로 숏 물량이 감소하는 시점은 매수를 고려할 수 있는 좋은 기회가 될 수 있다고 설명하며, 숏 물량의 변화를 주가 변동에 대응하는 중요한 지표로 활용할 것을 강조했습니다.

이는 기업 가치를 평가하는 한 가지 방법으로 제시되었습니다.

현재 금리 수준이 주가 흐름에 중요한 변수임을 강조하며, 금리가 상승하면 주가 상승이 제한될 수 있지만, 금리가 낮아지거나 동결되면 주가가 다시 상승할 수 있다고 분석했습니다.

따라서 적정 주가와 함께 거시 경제 환경, 특히 금리 추이를 함께 고려하는 것이 중요하다고 덧붙였습니다.

이 기술들은 지금까지 주로 내부적으로만 사용되었지만, 앞으로는 더욱 폭넓게 확장될 방향을 모색하고 있습니다.

아이온큐는 인수를 통해 자사의 기술적 역량 중 많은 부분을 외부에 공개하겠다고 제안했습니다. 이는 양자 기술 생태계 전반의 발전을 위한 협력 의지를 보여줍니다.

다이아몬드 신소재, 첨단 패키징, 양자 메모리 및 상호 연결 기술과 같은 혁신 기술과 시장 내 초전도 검출기 기술 지원 가능성까지 언급하며, 다양한 분야에서의 협력을 기대하고 있습니다.

특히 양자 컴퓨팅 분야에 한정하여 구체적인 방안을 설명했습니다.

초전도 큐비트 프로세서의 트랜스몬 칩이나 이온 트랩 프로세서의 트랩 칩과 같은 핵심 부품을 원하는 기업들을 위해 기꺼이 제조해 줄 의향이 있다고 밝혔습니다. 이는 아이온큐가 양자 파운드리 역할을 수행할 수 있음을 시사합니다.

아이온큐는 상호 연결 기술, 제어 플랫폼, 광학 엔진 등 범용적으로 활용될 수 있는 영역에 집중하여 양자 생태계 확장에 기여하겠다는 전략을 가지고 있습니다.

발표자는 양자 네트워크 확장을 위해 과학적 파장을 낮은 노이즈 배경에서 높은 충실도로 원활하게 변환하는 능력이 중요하다고 강조했습니다. 효율적인 변환이 핵심 요소로 작용합니다.

또한 확장된 광제어 시스템의 필요성을 언급하며, 주파수를 정밀하게 제어할 수 있는 다수의 레이저 채널이 필수적이라고 설명했습니다. 이는 통신용 다이오드보다 높은 안정성과 제어 정밀도를 요구하는 기술입니다.

칩 위에 많은 채널을 실제로 작동하도록 확장하는 것이 큰 도전입니다.

두 번째 과제는 시스템의 복잡성으로 인한 높은 제작, 조립, 운영 비용입니다. 이러한 시스템은 극저온 환경을 요구하는 경우가 많아, 분산형 양자 컴퓨터보다 양자 중계기 구축이 더 어렵다는 점이 지적되었습니다.

MEMQ는 처음부터 반도체 규모의 기술을 활용하는 데 집중해 왔으며, TSMC와 IBM 출신 인력들이 주축을 이루고 있습니다.

MEMQ는 메모리를 통합하기 위한 심환 기술과 함께 가시광선 파장 영역의 새로운 광학 엔진과 같은 제어 시스템 개발에도 강점을 가지고 있어, 아이온큐의 양자 플랫폼 구축에 기여할 수 있을 것으로 보입니다.