국채 5% 돌파 시 주식 팔아야…

미국 국채 10년물 금리가 4.5%를 넘어서면 경계해야 할 구간이며, 이때부터 알람벨이 울리는 시점이라고 강관우 대표는 진단했다. 특히 5.0%는 공습 경보 수준의 위험 구간으로, 만약 5.1%에서 5.3%까지 도달한다면 주식을 팔아야 할 수도 있다고 경고했다.

이러한 금리 인상 순환 고리가 쉽게 깨지지 않는다는 점이 문제로 지적되며, 지속적인 시장 모니터링이 필요하다.

외국인들은 최근 5거래일 연속 삼성전자와 하이닉스 주식을 집중적으로 매도했다.

한국 시장의 높은 비중과 외국인의 지속적인 차익 실현 매도는 국내 증시의 상승 여력을 제한하는 요인으로 작용한다.

강관우 대표는 지난 6월 20일경 고점을 기록했을 때 선행 PBR이 2.01배에 달했으나, 7월 말 저점에서는 1.0배까지 하락했다고 설명했다. 현재 선행 PBR은 1.35배 수준에서 등락을 반복하는 모습이다.

이는 금리 상승으로 인한 할인율이 높아지면서 멀티플이 크게 위축된 결과로, 시장의 다이내믹한 변화를 보여준다.

빅테크 기업들이 자금 조달을 늘리면서 회사채 시장에 공급이 증가하고 있다고 강관우 대표는 설명했다. 과거에는 자금 조달의 필요성이 적었던 빅테크 기업들까지 회사채 발행에 나서면서 시장의 공급이 많아지는 상황이다.

여기에 전쟁 등으로 인한 정부의 예산 지출 확대로 국채 발행 또한 늘어나고 있다. 이러한 경기 호조와 공급 요인이 겹쳐 미국 국채 금리 상승을 유발하는 구조적 원인으로 작용한다.

금리 결정에 대한 불확실성이 해소된 이후 시장에서 기회를 포착하는 전략이다.

이는 금리 인상 사이클의 막바지 국면에 접어들 것으로 예상됨에 따라 주식 비중을 확대하는 시점으로 판단된다.

외국인 투자자들은 연초 이래로 약 170조 원 가량을 순매도한 것으로 나타났다. 강관우 대표는 삼성전자 지분율이 45%, 하이닉스 지분율이 50% 근방까지 내려왔다고 설명했다.

한국 시장의 올해 상승률이 세계 최상위권 수준을 기록하면서 외국인 투자자들은 단기 급등에 따른 차익 실현 매도를 지속하고 있다. 시장이 올라가면 파는 패턴을 반복하며 이익을 확보하려는 움직임을 보인다.

펀더멘털을 기반으로 한 투자가 안정적인 수익을 창출하는 데 더 효과적이라는 조언이다.

피지컬 AI 산업의 필수 요소로 로봇 관련주가 지목되는 가운데, 돈을 벌고 있는 로봇 기업을 선별하는 것이 중요하다고 강관우 대표는 밝혔다. 특히 SPG와 같이 감속기 전문 기업들의 수익성에 주목할 필요가 있다고 덧붙였다.

일본 특허 만료로 국내 기업들의 기회가 확대되었으며, 로봇 원가의 50% 이상을 차지하는 부품사의 마진율 개선 가능성도 높다.

레인보우로보틱스나 두산로보틱스 같은 대형 로봇 기업들은 매출 대비 시가총액이 너무 높아 주의가 필요하다고 강관우 대표는 지적했다. 이러한 종목들은 패시브 자금이나 ETF 유입으로 인한 기계적인 상승 가능성이 크다.

따라서 중장기적인 투자보다는 단기 트레이딩 관점으로 접근하는 것이 더 적절할 수 있다고 조언했다.

최근 현대차 주가 하락은 전기차 판매 감소와 하이브리드 비중 확대로 인한 마진 믹스 악화가 주요 원인으로 작용했다. 이는 이익률 훼손으로 이어지며 펀더멘털 부진을 야기했다.

또한, 보스턴 다이내믹스의 상장 지연 가능성이 커지면서 옵션 가치가 희석되고 미래 가치에 대한 기대감 약화로 투자 심리가 위축되고 있다.

현대차 내부 관계자도 공식적으로 그러한 입장을 밝힌 것으로 알려졌다.

현재 아틀라스 로봇의 상용화 로드맵에 난관이 확인되고 있으며, 현대차 이외의 외부 고객사 확보 부족이 IPO의 걸림돌로 작용하는 상황이다.

SPG(감속기)와 로보티즈(액추에이터) 등이 대표적인 기업으로 언급됐다.

감속기나 액추에이터와 같은 관절 부품 제조 업체는 전 세계적으로 많지 않아 향후 로봇 생산이 확대될 경우 병목 현상이 발생할 가능성이 크다. 이는 최근 반도체 산업에서 나타났던 마진 상승 구조와 유사한 흐름을 보일 수 있다는 전망이다.

병목 현상으로 인한 공급 부족은 이들 핵심 부품 기업의 수익성을 크게 개선시킬 수 있는 기회가 될 것으로 분석한다.