비트코인, 달러 시스템의 연명 넘어선 가치 상승 예고

많은 사람들이 테더가 달러의 엄청난 강세 요인으로 작용할 것이라고 주장합니다. 이는 전 세계적으로 미국의 재무부 채권을 사줄 새로운 달러 매수자를 찾아냈다는 시각에 기반합니다. 그러나 리스펙은 이러한 인식이 틀렸다고 지적하며, 테더가 새로운 수요를 창출하는 것이 아니라 기존의 달러 수요를 테더로 이동시키는 역할만 할 뿐이라고 강조했습니다.

이러한 관점은 달러 강세론자들이 테더의 잠재력을 과대평가하고 있으며, 테더가 달러 시스템에 근본적인 변화를 가져올 것이라는 기대를 경계해야 한다는 메시지를 전달합니다.

리스펙은 비트코인에 대한 일반적인 오해들을 조목조목 반박했습니다. 흔히 미국 정부가 스테이블코인을 선호하며 비트코인은 단순한 디지털 금에 불과하고 미래 결제 수단은 스테이블코인이라는 주장이 제기되곤 합니다. 이러한 관점은 비트코인의 본질적인 가치와 역할을 간과하는 것이라고 리스펙은 설명했습니다.

비트코인을 단순히 투자 수단으로만 이해하거나 정부 정책에 따라 그 가치가 좌우될 것이라고 생각하는 것은 비트코인에 대한 깊이 있는 이해가 부족한 결과라고 리스펙은 덧붙였습니다.

사이패딘 아모스에 따르면, 테더의 시가총액이 10년 동안 100배 성장하여 2035년경 20조 달러에 이르고, 그 자산의 80%를 미국 재무부 채권에 투자한다고 가정했을 때, 국채 금리 하락 효과는 미미할 것이라고 합니다. 아무리 낙관적인 시나리오를 적용하여 국가 부채의 10%를 매입하면 금리가 1% 내려간다고 가정하더라도, 전체적인 영향은 미미한 수준에 그친다는 분석입니다.

이러한 분석은 테더의 성장세에도 불구하고 미국 국채 시장의 거대한 규모 앞에서 테더의 영향력이 제한적일 수밖에 없음을 시사합니다.

사이패딘 아모스는 미국의 재정 상황이 코로나19 팬데믹 이후 새로운 기준, 즉 '뉴노멀'을 형성했다고 진단했습니다. 현재 행정부의 지출 행태를 보면 이러한 뉴노멀이 완전히 인정되고 있음이 분명하며, 앞으로 10년은 이전보다 훨씬 더 급격하게 미국의 재정 상황이 악화될 가능성이 높다고 분석했습니다.

이는 미국 정부의 재정 건전성에 대한 우려를 증폭시키며, 달러 가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 시사합니다.

사이패딘 아모스는 테더가 매년 60%씩 성장하며 미국 재무부 채권을 사들인다고 가정했을 때 채권 금리가 낮아지는 효과가 발생할 수 있다고 밝혔습니다. 그러나 가장 낙관적인 가정들을 모두 적용한 시나리오에서도 테더의 국채 매입 효과는 국가부채를 10년 동안 약 3.5조 달러, 즉 전체의 4.5% 줄이는 수준에 불과하다고 분석했습니다.

이는 테더가 미국 국가부채 문제 해결에 큰 영향을 미치기 어렵다는 점을 명확히 보여주며, 달러 시스템의 구조적인 문제점은 지속될 것임을 시사합니다. 따라서 테더가 달러의 강세를 이끌 것이라는 주장은 현실성이 떨어진다고 리스펙은 해석했습니다.

사이패딘 아모스는 달러 시스템이 피할 수 없는 결말을 향해 다가가고 있다고 경고했습니다. 이 결말은 크게 디폴트, 평가절하, 또는 평가절하를 통한 사실상의 디폴트 세 가지로 나눌 수 있으며, 이들은 결국 같은 의미라고 설명했습니다. 즉, 돈을 빌려준 채권자들은 자신이 받을 것으로 기대했던 가치를 결국 받지 못하게 될 것이라는 의미입니다.

이는 달러가 장기적으로 가치 하락을 겪을 수밖에 없음을 시사하며, 이에 대한 대비가 필요함을 강조합니다.

사이패딘 아모스는 테더가 달러를 구원할 존재가 아니라고 단언했습니다. 그는 테더가 단순히 달러 체제의 연명 장치에 불과하다고 평가했습니다. 이는 테더가 달러 시스템의 근본적인 문제점을 해결하지 못하며, 일시적으로 달러의 수명을 연장하는 역할만 할 뿐이라는 의미입니다.

따라서 테더에 대한 과도한 기대는 경계해야 하며, 달러 시스템의 장기적인 전망은 여전히 부정적이라는 것이 리스펙의 해석입니다.

리스펙은 하락장 속에서도 비트코인의 본질을 이해하지 못하고 단순히 투자 수단으로만 생각하는 투자자들이 여전히 많다는 점을 지적했습니다. 이러한 투자자들은 비트코인의 내재적 가치나 철학적 의미를 파악하지 못하고 가격 변동에만 집중하는 경향이 있다고 설명했습니다.

이는 비트코인을 장기적인 관점에서 바라보지 못하고 단기적인 시세차익만을 추구하는 태도에 대한 비판으로 이어집니다.

리스펙은 테더의 진정한 역할이 달러를 홍보하는 것이 아니라고 강조했습니다. 오히려 테더는 사람들이 돈을 비트코인의 언어로 생각하도록 돕는 역할을 하고 있다고 설명했습니다. 즉, 테더는 기존 금융 시스템과 비트코인 생태계 사이의 다리 역할을 하며, 비트코인에 대한 이해를 확산시키는 데 기여한다는 것입니다.

이는 테더가 단순히 달러를 지지하는 수단이 아니라, 궁극적으로 비트코인의 가치를 부각하는 데 일조할 수 있음을 시사합니다.

리스펙은 비트코인이 '넘버 고 업(Number Go Up)' 기술을 가지고 있는 반면, 달러는 '넘버 고 다운(Number Go Down)' 기술을 가지고 있다고 비유적으로 설명했습니다. 이는 비트코인의 가치는 지속적으로 상승하는 경향을 보이는 반면, 달러의 가치는 시간이 지남에 따라 하락하는 경향을 보인다는 의미입니다.

결국 한쪽은 계속 올라가고 다른 한쪽은 계속 내려가기 때문에, 올라가는 쪽이 내려가는 쪽을 추월할 수밖에 없다고 리스펙은 단언했습니다. 이는 장기적으로 비트코인이 달러를 능가하는 가치 저장 수단이 될 것이라는 전망을 뒷받침합니다.

리스펙은 달러 가치가 하락하더라도 테더가 안정성을 유지할 수 있는 메커니즘을 제시했습니다. 테더는 어느 시점이 되면 자신의 가치를 재평가할 수 있으며, 예를 들어 '이제 1테더는 1달러가 아니라 1.02달러로 교환할 수 있습니다'와 같이 선언할 수 있다는 것입니다. 이러한 과정을 계속 이어가면서 달러 가치가 떨어질 때마다 테더는 자신의 가치를 더 높게 재평가할 수 있습니다.

이는 테더가 달러 가치에 완전히 종속되지 않고, 자체적인 가치 관리 능력을 통해 스테이블코인으로서의 역할을 지속할 수 있음을 시사합니다. 리스펙은 이러한 현상을 테더가 아래로 무너지는 것이 아니라 위로 깨지는 것이라고 표현했습니다.

리스펙은 테더의 비트코인 축적이 흥미로운 자기 강화 메커니즘을 만들어낸다고 설명했습니다. 테더가 비트코인을 사들이면 비트코인의 가격이 상승하고, 비트코인 가격이 오르면 테더가 보유한 자산의 가치 또한 함께 상승하게 됩니다. 이렇게 되면 테더는 자신들의 화폐 가치를 더욱 높게 재평가할 수 있는 여지를 확보하게 됩니다. 이 과정은 계속해서 위로 이어지면서 테더와 비트코인의 가치를 동반 상승시키는 효과를 낳습니다.

이러한 순환적인 관계는 테더가 단순한 달러 페그 스테이블코인을 넘어, 비트코인 생태계의 성장에 기여하고 동시에 스스로의 가치를 강화하는 독특한 위치를 점하게 됨을 보여줍니다. 이는 달러의 가치 하락에 대한 헤지(hedge) 수단으로서 비트코인의 역할을 더욱 중요하게 만듭니다.

리스펙은 테더가 달러 부채 시장을 떠받칠 수 있는 능력이 매우 제한적이라고 분석했습니다. 그 이유는 달러 부채 시장이 너무 거대하고 세상이 이미 달러로 포화되어 있기 때문입니다. 새로운 달러 수요를 만들어낼 여지가 거의 없으며, 금융 자산의 대다수는 이미 달러로 표기된 자산이라는 점이 한계로 작용합니다. 반면 비트코인 시장은 아직 규모가 작기 때문에 조그마한 수요만 유입되어도 가격이 크게 오르고, 시간이 지나면 그 가치는 달러 자산보다 훨씬 잘 유지될 가능성이 높다고 설명했습니다.

이는 테더가 달러 시스템에 미치는 영향력이 크지 않으며, 오히려 비트코인 시장의 성장 잠재력이 훨씬 크다는 점을 강조합니다.

리스펙은 미국 달러가 몰락할 수 있는 최악의 시나리오조차 비트코인에는 훨씬 더 강세 요인으로 작용한다고 주장했습니다. 테더가 국채를 아무리 많이 사들여도 이는 달러보다 비트코인에 훨씬 더 긍정적인 영향을 미친다는 것입니다. 그 이유는 테더가 지속적으로 비트코인을 축적하고 있기 때문이며, 이는 달러의 평가절하나 국채 디폴트 위험으로부터 스스로를 지키는 가장 현명한 방법이기 때문이라고 설명했습니다.

결론적으로 리스펙은 테더가 달러를 강화시킬 수 있다고 생각하지 않으며, 달러의 운명을 바꿀 만큼 충분한 영향력을 가지지 못한다고 단언했습니다. 오히려 테더는 비트코인의 더 큰 강세 요인으로 작용할 것이라고 전망했습니다.

리스펙은 비트코인에 대한 이해를 돕기 위해 2017년에 있었던 비트코인 역사상 가장 큰 내분인 '블록 사이즈 전쟁'의 중요성을 강조했습니다. 비트코인을 처음 접하는 사람이나 다른 알트코인이 더 좋다고 주장하는 사람들이 흔히 던지는 질문에 대한 정확한 답을 이 전쟁의 이야기 속에서 찾을 수 있다고 설명했습니다. 리스펙은 이 치열했던 이야기를 통해 비트코인만이 유일한 존재이며, 나머지 모든 알트코인이 장기적으로 우하향할 수밖에 없는 이유를 설명하겠다고 밝혔습니다.

이 전쟁은 단순한 기술적 논의를 넘어 비트코인의 본질과 정체성을 확립하는 중요한 분기점이었다고 평가됩니다.

2015년에 개발자 마이크 헌이 비트코인 XT라는 새로운 클라이언트를 통해 블록 크기를 1MB에서 8MB로 늘릴 것을 제안했습니다. 그는 비트코인을 전 세계 결제 시스템으로 만들기 위해서는 현재의 블록 크기로는 부족하다고 주장하며, 효율성을 중시하는 논리적인 스타일로 자신의 의견을 피력했습니다. 당시 비트코인 초기부터 사토시와 함께 일했던 전설적인 개발자 게빈 안드레센도 이 제안을 주도했습니다. 당시 그들은 자신들의 생각대로 업데이트가 진행될 것이라고 예상했을 것입니다.

이 제안은 비트코인의 확장성 문제에 대한 초기 논의를 촉발했으며, 블록 사이즈 전쟁의 핵심 쟁점 중 하나가 되었습니다.

로저 버는 비트코인이 너무 느리고 비싸졌다고 주장하며, 사토시 나카모토가 원래 만들고자 했던 것은 누구나 빠르고 저렴하게 사용할 수 있는 디지털 현금이었다고 역설했습니다. 그는 이러한 사토시의 비전이 비트코인 캐시에 구현되어 있다고 주장하며, 비트코인 캐시가 진정한 비트코인이라는 입장을 고수했습니다. 그의 이러한 주장은 비트코인 커뮤니티 내부에 큰 논쟁을 불러일으켰습니다.

이러한 주장은 비트코인의 확장성과 수수료 문제에 대한 논의를 심화시켰으며, 결국 비트코인 캐시의 하드포크로 이어지는 중요한 배경이 되었습니다.

내 딸바 작가는 블록 사이즈 전쟁이 비트코인 역사상 매우 중요한 사건 중 하나라고 강조했습니다. 그는 이 전쟁의 중요성에 대해 여러 가지 이유가 있지만, 가장 핵심적인 이유는 비트코인의 본질은 무엇인가, 비트코인의 DNA는 무엇인가, 비트코인은 왜 존재하는가와 같은 철학적인 질문, 즉 비트코인 정체성에 대한 전쟁이었기 때문이라고 설명했습니다.

이는 블록 사이즈 전쟁이 단순한 기술적 논쟁을 넘어 비트코인의 존재론적 의미를 규명하는 중대한 사건이었음을 시사합니다.

내 딸바 작가는 블록 사이즈 전쟁이 단순한 개발 방향이나 기술적인 논의가 아니었다고 다시 한번 강조했습니다. 그는 이 싸움이 비트코인의 존재 이유 자체를 두고 벌어진 것이었기에 단순한 갈등을 넘어 '내전' 그 자체였다고 표현했습니다. 그리고 이러한 내전을 겪고 살아남은 결과물이 바로 지금 우리가 보고 있는 비트코인이라고 설명했습니다.

이는 비트코인이 수많은 내부 진통과 갈등을 극복하고 현재의 모습을 갖추게 되었음을 의미하며, 그 과정에서 비트코인의 핵심 가치와 철학이 더욱 견고해졌다는 해석으로 이어집니다.

내 딸바 작가는 블록 사이즈 전쟁에 대한 책이 비트코인 입문자에게는 다소 어렵게 느껴질 수 있다고 언급했습니다. 이 책은 비트코인에 대해 어느 정도 개념이 잡혀 있는 사람들이 그다음 단계를 이해하는 데 도움을 주는 책이라고 설명했습니다. 따라서 비트코인의 기본적인 지식을 갖춘 독자들에게 이 책을 추천했습니다.