2차전지·반도체 낙폭 속 이창대 대표 "지금은 기다릴 만하다" — 종목별 매수·비중조절 기준 제시

이창대 대표는 지금의 큰 낙폭이 기다릴 만한 구간이라고 봤다. 그는 15년 평균 수익률이 18% 정도인데 현재 고점 대비 낙폭이 두 배 수준이라는 점을 근거로 들었다. 그러면서 변동성을 친구로 생각하면 훨씬 큰 수익을 낼 수 있다고 본다고 말했다.

그는 현재의 낙폭이 산업 패러다임이 크게 바뀌는 과정에서 시장에 자금이 몰리다 보니 커진 것이라고 진단했다. 이 대표는 이런 흐름을 전제로 큰 변화가 오는 과정에서는 낙폭을 감내하며 기다릴 가치가 있다는 입장을 밝혔다.

두산에너빌리티에 대해 이창대 대표는 원전은 기본적으로 10년을 보고 접근해야 한다고 말했다. 그는 원전이 탈원전으로 되돌아갈 가능성은 낮다고 봤고, 회사의 이익과 매출은 앞으로도 계속 성장할 것으로 전망했다. 다만 그는 주가가 빠졌는데도 PER 40배에서 44배 수준을 보이고 있어 여전히 비싸다고 평가했다. 이익이 늘어나도 영업이익률 8%대, 순이익률 3%대 수준이라는 점을 짚으며 가격 부담을 강조했다.

이 대표는 추세가 완전히 깨져 떨어지는 칼날 구간이라 어디까지 빠질지 알 수 없다고 말했다. 그래서 하락이 멈추고 바닥을 확인한 뒤 분할로 사 모으는 방식을 권했다. 기존에 물려 있는 투자자는 비중 조절이 필요할 수 있고, 장기 투자를 고려하는 신규 투자자는 급락할 때마다 나눠 담는 방식이 적합하다고 말했다.

이창대 대표는 에코프로 그룹주가 증자 이슈 때문에 한 차례 크게 타격을 받았다고 설명했다. 최근 유상증자에 대한 여론이 나빠 주가가 여러 번 꺾였다는 것이다. 그러나 그는 산업 자체가 두각을 드러내며 사이클이 전환되고 있는 만큼 그룹주도 수혜를 받을 수 있다고 봤다.

다만 그는 에코프로 그룹주가 먼저 오르기는 어렵다고 판단했다. 삼성SDI와 LG에너지솔루션이 먼저 슈팅을 내고 그 뒤를 따라 올라가는 구조가 될 것이라는 설명이다. 현재 두 셀업체가 본격적으로 오르지 않은 시점에서 에코프로 그룹주가 선행할 가능성은 낮다고 봤다.

LG에너지솔루션에 대해 이창대 대표는 LG화학이 지분을 매각한다는 얘기가 나온 것이 악재로 작용하고 있다고 인정했다. 그럼에도 산업 사이클이 성장 국면으로 돌아섰다는 점을 감안하면 지금 주가에서 올라갈 여지가 있다고 봤다.

그는 과거 저점 수준에서 크게 벗어나지 않아 아직 대시세가 나오지 않았다고 설명했다. 이를 근거로 LG에너지솔루션은 삼성SDI 다음으로 주목해 볼 만하다고 정리했다. 이익 성장성이 삼성SDI와 같이 이어질 것으로 본다는 판단이 바탕에 있었다.

포스코홀딩스는 리튬 강산 등의 모멘텀을 기대하는 종목이라고 이창대 대표는 설명했다. 다만 리튬 지분 가치가 올라가려면 결국 수요가 크게 늘어나야 하고, 그 전에 셀업체가 먼저 올라야 한다는 것이 그의 판단이다. 소재 기업은 셀업체가 먼저 움직이면 따라붙는 형태라는 점도 강조했다.

포스코퓨처엠과 LNF도 같은 맥락으로 봤다. 자동차 완성차가 잘 팔려야 부품주가 따라 움직이듯, 셀업체인 삼성SDI와 LG에너지솔루션이 가야 소재 업체도 뒤따라 오를 것이라고 설명했다. 서진시스템은 ESS에 특화된 기업이라 셀업체와 함께 먼저 따라붙을 가능성도 있다고 덧붙였다. 대표는 ESS 대장주로는 삼성SDI를 꼽았다.

주성엔지니어링은 7월 반도체 급락 이후 소부장과 기판 종목이 강하게 반등할 때 신고가를 썼던 종목이라고 이창대 대표는 설명했다. 심텍 등도 함께 신고가를 쓴 뒤 주가가 무너졌는데, 고점에서 거래량을 동반해 떨어졌기 때문에 투자자 입장에서는 더 아픈 흐름이라고 말했다.

그는 이익 성장 자체는 폭발력이 있다고 인정했다. 올해 PER 180배, 내년 66배 수준인 가운데 내년 약 100억 원, 내후년 약 2,500억 원의 이익이 예상된다는 점을 들었다. 다만 그는 이 정도 성장을 감안해도 싸다고 보기는 애매하다고 말했다. 현재 주가는 합리적인 가격이라고 봤지만 추세가 깨지면 추가로 빠질 가능성이 있어 신규 진입은 조심하라고 권했다.

이창대 대표는 한미반도체가 소부장 대장주 역할을 했지만 이후 다른 소부장에 주도권을 내주며 조정을 받았다고 설명했다. 그는 지금 진입하기는 이르다고 봤다. 다만 15만 원선이 깨지지 않고 유지된다면 실적이 개선되고 있는 만큼 눈여겨볼 만하다고 말했다.

하나비전에 대해서는 어닝 서프라이즈가 나왔는데도 주가가 오르지 못하고 있다는 점을 짚었다. 본더 관련 이야기가 많이 나왔던 종목이지만 주목을 받지 못한 상태라는 것이다. 그는 소부장을 볼 거라면 이런 쪽을 보는 게 더 괜찮다고 개인적으로 판단했다.

이창대 대표는 HLB, 패트론, DND 파마텍 등을 많이 투자하는 종목으로 언급하며, 이런 기업들은 매수를 권장하지 않는다고 말했다. 적자가 나고 있는 기업은 난이도가 높고 리스크가 크다는 이유에서다. 그는 특정 기업을 깎아내리려는 의도가 아니라 제약바이오 섹터 자체의 리스크를 강조하는 차원이라고 설명했다.

그는 과거 한국 시장에서 제약바이오가 실적 성장 기업이 많지 않아 정치 테마주처럼 다뤄졌던 점을 언급했다. 지금은 수출이 늘고 미국 진출도 이뤄지며 실적 포텐셜이 커졌지만, 굳이 적자 기업에서 리스크를 안을 필요는 없다는 입장을 밝혔다. 적자가 나지 않는 기업도 많으니 선택지를 넓히라는 것이다.

이창대 대표는 알테오젠의 추세가 한 번 꺾였지만 성장 모멘텀이 크게 꺾인 것은 아니라고 말했다. 이익 구조가 여전히 살아 있어 성장이 이어질 것으로 봤다. 마진율 대비 PER도 싸다고 평가해, 장기 투자자라면 계속 가져가도 된다고 말했다.

다만 그는 2024년 지지 매물대인 20만 원 구간이 추세적으로 완전히 깨진다면 비중 조절이 필요할 수 있다고 짚었다. 실적에서는 지금 큰 문제가 없으니 긍정적으로 보되, 이 가격 기준을 하나의 조건으로 제시한 셈이다.

이창대 대표는 네이버가 잘못돼서 주가가 못 가는 것은 아니라고 말했다. 2025년부터 실적을 보라고 말했고, 실제로 실적은 계속 준수하게 나왔으며 성장도 이어지고 있다고 평가했다. 내년 케파를 봐도 크게 무너질 상황은 아니라는 것이다.

문제는 매출은 늘었는데 이익이 그대로여서 마진율이 꺾였다는 점이다. 그는 이런 흐름에서는 주가가 힘들어지기 쉽다며, 내년과 내후년에 이익과 성장이 이어지고 분위기가 바뀌는 것이 중요하다고 봤다. 그 분위기가 최근에야 바뀌고 있다는 것이다. 또 네이버와 카카오 같은 플랫폼 기업은 계속 지켜볼 만하다고 덧붙였다.

대우건설 등 건설주는 원전 건설 모멘텀이 한때 현대건설과 삼성물산을 끌어올린 요인이었다고 이창대 대표는 설명했다. 그러나 원전주 전체가 빠지면서 건설주도 같이 빠졌다는 것이다. 이제 남은 재료로는 재건 이슈와 정부의 인프라 투자가 거론된다.

그는 트럼프 행정부가 추진하는 에너지 인프라 투자가 건설주에 우호적일 수 있지만, 미국이 여소야대 구도로 바뀌면서 충돌과 속도 조절이 생길 수 있다고 봤다. 그래서 건설보다는 건설 기계가 더 매력적이라고 판단했다. 대우건설처럼 건설 쪽 종목은 원전 모멘텀을 기다리기보다 금리 하락 모멘텀이 먼저 나올 가능성이 크다고 말했다.

대담에서는 익절 타이밍을 두고 이야기가 오갔다. 이창대 대표는 지나간 차트를 보면 언제 팔아야 했는지 설명할 수 있지만, 실시간으로 판단하기는 어렵다고 인정했다. 이 과정에서 한 지인이 정한 원칙을 소개했다.

지인의 원칙은 투자금이 두 배가 되면 원금을 먼저 회수하고, 나머지는 최고점 대비 30% 하락할 때 전부 정리하는 방식이다. 최고점을 정확히 잡을 수는 없으니 30% 하락 시점을 기준으로 삼는다는 논리다. 이 원칙은 대표 본인의 권고가 아니라 지인의 방식으로 소개된 것이다.

이창대 대표는 삼성중공업에 대해 트럼프의 알래스카 프로젝트가 밀어붙여지면 기대해 볼 만하다고 말했다. 다만 이 프로젝트도 잘 추진될지 불확실하고 힘을 잃어가는 느낌이 있다고 짚었다.

그는 조선주 가운데 다른 종목들이 많이 오를 때 삼성중공업은 상대적으로 덜 올랐던 종목이라고 평가했다. 조선과 원전은 다시 회복할 수 있다고 봤고, 마진율 대비 PER과 성장한 케파를 감안하면 가격이 합리적인 수준이 됐다고 말했다. 고점에 물린 것이 아니라면 바닥을 어느 정도 확인한 뒤 재진입을 고려해 볼 만하다고 조언했다.

이창대 대표는 네이버 인기 종목 1위부터 30위까지 중 사기에는 애매한 종목이 대부분이라고 전제했다. 그럼에도 좋게 본 종목으로 네이버, 삼성SDI, 셀트리온을 꼽았다. 이 세 종목은 지금 담아도 괜찮은 주식이라는 판단이다.

LG에너지솔루션도 괜찮지만 삼성SDI가 더 매력적이라고 비교했다. 세 종목은 지금 들어가도 좋은 결과를 기대할 수 있다는 의견을 밝혔다. 다만 이 발언은 개별 종목에 대한 대표의 의견으로, 투자 판단은 본인 책임이라는 점을 함께 살펴야 한다.

진행자가 5천만 원이 있다면 어디에 투자하면 좋을지 묻자, 이창대 대표는 예전에 철강을 고려하라고 말했던 것과 달리 순위를 바꿔 제약·바이오를 1순위에 놓았다. 이어 ESS, 그다음으로 철강을 눈여겨볼 만하다고 답했다. 통신 장비도 함께 언급됐다.

이미 해당 섹터를 보유하고 있는 투자자라면 그대로 이어가도 괜찮다고 말했다. 신규 투자를 고려하는 사람은 이 순서를 참고해 보라고 덧붙였다. 대표는 철강에서는 현대제철과 동국제강을 먼저 보라고 말했다. 실적이 좋고 미국 수출도 늘고 있는데 주가가 따라오지 못하는 종목이라는 이유에서다. 동국제강은 어닝 서프라이즈 뒤 급등했다가 상승분을 반납했다는 점도 언급했다.

진행자는 올해 코스피 고점 대비 낙폭이 39.6%였고, 오늘 장까지 40%에 가깝다며 15년 평균 17.9%의 두 배라고 소개했다. 이어 삼성전자가 과거 5만 원대까지 밀렸다가 회복한 사례를 들며 구조대를 기다릴 만하냐고 물었다.

이창대 대표는 구조대를 얼마든지 기다릴 만하다고 답했다. 그는 낙관적으로 보는 것일 수 있다고 인정하면서도, 변동성을 친구로 생각하면 더 큰 수익을 낼 수 있다고 말했다. 지금의 낙폭은 산업 패러다임이 크게 바뀌는 과정에서 시장에 돈이 몰린 결과라고 해석했다.

진행자는 필라델피아 반도체 지수가 고점 대비 약 14,000포인트 빠졌다고 짚었다. 샌디스크와 마이크론도 고점대에서 크게 빠졌고, 반도체 약세는 한국만의 현상이 아니라고 언급했다.

이창대 대표는 미국의 S&P500과 나스닥은 반도체 비중이 한국만큼 크지 않아 반도체가 꺾여도 지수는 오를 수 있다고 설명했다. 플랫폼이나 하이퍼스케일러 기업처럼 규모가 큰 종목이 많기 때문이다. 대표는 한국 지수는 반도체 비중이 가장 크기 때문에 반도체가 무너지면 지수 자체도 깨진다고 봐야 한다고 말했다.

이창대 대표는 한국은 반도체 지수의 비중이 가장 크기 때문에 반도체가 무너지면 지수도 어느 정도 깨진다고 보는 것이 맞다고 말했다. 다만 반도체 비중이 높다고 해서 모든 섹터가 빠지는 것은 아니라고 강조했다.

그는 제약바이오와 소프트웨어 플랫폼 등 다른 섹터로 확산되는 구조가 가능하기 때문에 분산 투자가 중요하다고 설명했다. 반도체에서 손실이 나더라도 다른 섹터에서 흐름이 살아날 수 있으니 포트폴리오를 다변화해 두는 전략을 권했다. 대담은 이 대표가 다음 대담에서는 더 나아진 장을 기대한다는 말로 마무리됐다.