AI 편중 시장, 현금 보유가 관건

미국 시장은 전체 지수 하락에도 불구하고 선물 지표를 감안하면 선방 중이나, 이는 대부분 반도체 및 AI 하이퍼스케일러 관련주가 상승분을 이끌고 있다.

지수 상승이 특정 AI 종목에 쏠리며 시장 양극화가 심화하는 가운데 한국 증시도 이와 유사한 흐름을 나타낸다.

아보카도 농장은 막대한 물을 소비해 지역 식량 안보에 타격을 주고, 수출 수익은 농장주에게 집중돼 현지 주민은 기근에 시달린다. 현 AI 시장 또한 막대한 비용을 투입하는 구조적 자원 왜곡이 이와 닮아 있다.

이는 막대한 비용이 투입되는 현재 AI 시장이 자원을 특정 분야에 집중시키며 불균형을 초래하고 있다는 분석이다.

금융위기 이후 회복의 과실을 AI 기업이 독식하는 구조인 데다 자율주행 등 핵심 기술의 성과마저 기대치에 미치지 못한다.

가정의 생계를 위협할 정도의 PC방 설비 규모에 비유될 만큼 막대한 AI 인프라 투자 비용이 투입되고 있으나, 그에 상응하는 실질적인 성과는 아직 미미하다는 지적이다.

오픈AI 등의 발표에서 확인된 혁신적 열정과 실제 시장의 현실 사이에서 괴리감이 점차 커지고 있다.

전쟁, 에너지 가격, 금리 인상 등 투자자가 마주한 실질적인 경제 위기가 가중되는 상황에서 AI 개발을 위해 발전소를 새로 짓는 등의 투자는 ESG 가치 상실과 환경 문제까지 야기하고 있다.

9월 말 분기 결산을 앞두고 포지션 조정 등으로 인한 불명확한 가격 움직임이 예상된다.

기관 펀드의 환매 물량 가능성 등 변수가 존재하며, 기술적 호기심과 실질적인 투자 수익 사이의 간극에 대한 고민이 필요한 시점이다.

3분기 성과가 저조한 기관은 12월 전인 10~11월에 공격적인 승부를 걸 공산이 크다. 반면 수익을 확보한 곳은 4분기에 무리하지 않는 안정적 전략을 택할 전망이다.

반대로 성과가 저조한 기관은 공격적인 투자를 선택할 수 있으나, 12월 배팅은 드물어 10월에서 11월에 승부를 봐야 하는 상황이다.

10월 1~2일 고용지표 발표 이후 관망이 필요하며, 10월 둘째 주부터 본격적인 포지션 진입이 예상된다.

10월 둘째·셋째 주가 향후 시장 방향성을 결정할 분기점인 만큼 투자자들은 이때를 대비해 현금을 확보해야 한다.

삼성전자의 3분기 실적 기대에도 불구하고 주가는 하락세를 보이며, 외국인의 국내 주식 비중 축소 움직임이 관찰된다.

금리 상승 여파로 외국인 투자 매기가 줄어들면서 시장은 호재와 악재 모두에 반응하지 않는 무기력한 정체 상태를 이어가고 있다.

시장을 바꿀 만한 큰 뉴스(휴전, AGI 완성 등)가 나오기 전까지는 관망하는 자세를 유지해야 한다.

알상무는 습관적인 매수보다는 현금을 확보하는 것이 훨씬 더 운신의 폭을 넓히고 전략적 선택지를 많게 할 것이라고 조언했다.

휴전 선언이나 AGI 완성 같은 시장을 바꿀 만한 뉴스가 부재한 상황에서는 굳이 오늘 움직여야 할 이유가 없다고 알상무는 판단했다.

삼성전자와 하이닉스가 3% 더 하락하는 등 이번 주에 7%가량 하락하는 상황이 아니라면, 고만고만한 주식에 습관적으로 대응하지 않는 것이 유리하다.

현재 RP 이자가 약 2.3% 수준이므로, 주식 리스크를 감수하는 것보다 현금 보유가 효율적일 수 있다는 분석이 나온다.

만약 미국채 10년물 금리가 5.5%~6%에 달하면 기관 투자자들도 주식 대신 채권으로 이탈할 가능성이 크며, 돈이 넘쳐 주식을 사야 했던 시대에서 현금이 부족하고 귀한 시대로 변화하고 있다고 알상무는 말했다.

알상무는 현금을 확보하는 것이 전략적 선택지를 넓히는 길이며, 과도한 주식 비중은 시장 상황에 따라 투자자를 궁지에 몰 수 있다고 경고했다.

이는 주식을 모두 팔라는 의미가 아니라 무리한 매수보다는 관망하며 현금 여력을 지키는 것이 유리하다는 조언이다.

현대차를 비롯한 실적 우량주들이 매물 소화 과정을 거치며 주가 상승 동력을 잃고 지쳐가는 흐름을 보이고 있다. 현재 국내 증시에서는 차트상으로 긍정적인 신호를 보이는 종목을 찾아보기 어렵다.

반도체를 제외한 타 섹터의 하락은 시장 내 리밸런싱이 진행되고 있음을 나타낸다. 수익을 내는 우량주조차 상승하지 못하는 상황은 시장 전반의 투자 심리가 위축되었음을 보여준다.