금리 쇼크에도 코스닥 건재, 하반기 투자 전략은? 이창대 대표 긴급 인터뷰

이창대 대표는 시장에 가장 결정적인 영향을 미치는 요인으로 금리를 꼽았습니다. 그는 7월 말 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 연방준비제도(Fed) 의장의 의도가 전적으로 드러났다고 평가했습니다. 이는 향후 금리 정책 방향에 대한 중요한 단서가 될 것으로 보입니다.

연준 의장은 명목 금리와 실질 금리가 이미 충분히 높다고 발언했습니다. 이창대 대표는 이 발언이 추가 금리 인상이 필요 없다는 의미로 해석될 수 있다고 분석했습니다. 그는 2025년과 2026년 금리 예측치를 비교했을 때, 물가 상승률을 감안한 실질 금리 상승으로 인해 연준이 금리 인상 사이클의 막바지에 도달했을 가능성을 시사했습니다. 또한, 그는 연준의 금리 정책이 물가 상승률과 실질 금리의 균형점을 찾아가는 과정에 있음을 강조하며, 현재 수준의 금리가 경제에 미치는 영향에 대한 연준의 인식을 드러낸 것이라고 덧붙였습니다.

최근 발표된 미국의 고용 데이터와 소비 데이터는 모두 부정적으로 나타났습니다. 특히 고용 데이터는 심각한 수준이라고 이창대 대표는 평가했습니다. 그는 실업률이 3.5%에서 3.8%로 상승하고, 임금 상승률도 전년 대비 감소하는 추세를 보인 점을 지적했습니다. 이러한 데이터 악화는 연준이 추가 금리 인상을 단행할 명분을 약화시키며, 동시에 경기 침체에 대한 우려를 키우는 요인으로 작용하고 있습니다. 그는 고용 시장의 둔화가 소비 위축으로 이어질 가능성을 제기하며, 이러한 흐름이 결국 금리 정책에도 영향을 미칠 것이라고 내다봤습니다.

연준의 금리 기조가 이전의 매우 매파적인 분위기에서 덜 매파적인 방향으로 전환되고 있다는 분석입니다. 이창대 대표는 이전에 비해 금리 인상에 대한 압박이 완화되었음을 강조했습니다. 이는 시장 전반의 투자 심리 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 그는 이러한 변화가 투자자들에게 더 유연하고 부드러운 투자 환경을 제공한다고 설명했습니다.

연준의 덜 매파적인 기조 전환은 투자자들의 성향을 더욱 공격적으로 바꿀 가능성이 있습니다. 이창대 대표는 미국의 러셀2000 지수나 한국의 코스닥 및 중소형주와 같은 시장으로 자금이 유입되는 낙수 효과를 기대할 수 있다고 언급했습니다. 이는 금리 인상 우려가 완화되면서 고위험 고수익을 추구하는 투자자들이 중소형주에 더 많은 관심을 보일 것이라는 예측에 기반합니다. 그는 이러한 자금 이동이 코스닥 시장 전반에 활력을 불어넣을 것이라고 전망했습니다.

나스닥 생명공학 지수가 6월부터 분위기가 완전히 개선되면서 상승 흐름을 보이고 있습니다. 이창대 대표는 이러한 변화가 국내 제약·바이오 섹터에도 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 분석했습니다. 그는 이전까지 부진했던 제약·바이오 업종이 이제는 회복세를 보이며 투자자들의 관심을 다시 받을 시점이라고 강조했습니다. 특히 금리 인상 압박 완화가 기술주 및 성장주에 유리한 환경을 조성하면서, 바이오 섹터가 반등의 기회를 맞을 것으로 전망했습니다.

이창대 대표는 코스닥 시장에서 가장 주축이 되는 섹터로 소부장(소재·부품·장비)과 제약·바이오를 지목하며 이들 섹터에 대한 주목을 권장했습니다. 그는 금리 인상 완화 기조와 나스닥 생명공학 지수의 강세가 맞물려 코스닥의 성장주 중심 섹터가 더욱 부각될 것이라고 설명했습니다. 특히 소부장과 바이오는 국내 기술력과 성장 잠재력이 높은 분야로, 중소형주 투자를 고려하는 투자자들에게 매력적인 대안이 될 수 있다고 덧붙였습니다.

2차전지 섹터는 작년 말 대비 전반적으로 크게 상승하지 못했으며, 삼성SDI만이 비교적 선방한 수준이라고 이창대 대표는 평가했습니다. 그는 2차전지 산업에 대한 높은 기대에도 불구하고, 실제 주가 흐름은 투자자들의 예상과 달랐다고 지적했습니다. 에코프로비엠과 같은 일부 종목이 급등세를 보였지만, 섹터 전체적으로 유의미한 성장을 이끌어내지 못했다는 것입니다. 이 대표는 이러한 현상을 두고 2차전지 관련 기업들의 실적 개선이 주가에 온전히 반영되지 못했기 때문이라고 분석했습니다.

2026년 배터리 기업들의 실적은 개선되었지만, 아쉬운 포인트가 있습니다. 이창대 대표는 대부분의 기업이 적자폭을 축소하는 수준에 머물거나 겨우 흑자 전환에 성공하는 정도라고 설명했습니다. 그는 기대했던 만큼의 큰 폭의 흑자 전환이나 의미 있는 이익 성장이 이루어지지 않았다는 점을 지적했습니다. 이러한 실적 수준은 2차전지 섹터의 주가가 기대만큼 오르지 못한 주요 원인 중 하나로 작용했습니다. 이 대표는 투자자들이 이러한 실적 상황을 인지하고 신중하게 접근해야 한다고 강조했습니다.

이창대 대표는 삼성SDI와 LG에너지솔루션이 2026년에는 모두 흑자 전환에 성공할 것으로 전망했습니다. 더 나아가, 2027년부터는 이들 기업의 실적이 말 그대로 '퀀텀 점프'할 것으로 기대하고 있습니다. 그는 2026년까지의 적자 축소와 흑자 전환 과정을 거쳐, 2027년부터는 본격적인 고성장 궤도에 진입할 것이라고 예측했습니다. 이는 장기적인 관점에서 2차전지 대형주에 대한 긍정적인 투자 신호로 해석될 수 있으며, 중장기 투자자들에게는 주목할 만한 부분입니다.

이창대 대표는 소부장과 제약·바이오 섹터의 핵심 기업들이 이미 도약을 마친 상황이라고 평가했습니다. 반면, 에너지저장장치(ESS) 관련 투자는 후순위로 움직일 가능성이 있다고 내다봤습니다. 그는 이미 성과를 내고 있는 섹터에 먼저 투자 기회가 있을 것으로 보며, ESS는 아직 초기 단계에 있거나 시장의 전반적인 분위기가 조성된 후에 본격적인 움직임을 보일 것이라고 설명했습니다. 이는 투자자들이 자금 배분 시 현재 시장 상황과 섹터별 성숙도를 고려해야 함을 시사합니다.

화장품주는 이미 '수출 라이징 스타'로 여러 차례 언급될 만큼 수출 실적이 강세를 보이고 있습니다. 이창대 대표는 시장이 불안정한 상황에서는 결국 믿을 수 있는 것은 실적뿐이라고 강조했습니다. 그는 실적 성장을 기반으로 하는 화장품 기업에 대한 투자를 권장하며, 특히 수출을 통해 견고한 성장세를 유지하는 기업들을 주목해야 한다고 설명했습니다. 이는 시장의 변동성 속에서도 안정적인 수익을 추구하는 투자자들에게 적합한 전략이 될 수 있습니다.

한류를 타고 움직이는 섹터와 종목들이 은근하게 잘 올라오고 있다는 분석입니다. 이창대 대표는 엔터테인먼트보다도 뷰티(화장품)와 식품 쪽이 실적 기여도가 높다고 평가했습니다. 그는 한류의 영향으로 해외 시장에서 한국 제품에 대한 수요가 증가하면서, 특히 식품과 뷰티 산업이 직접적인 수혜를 보고 있다고 설명했습니다. 이러한 섹터는 단순한 인기를 넘어 실제 매출 증대로 이어지고 있어, 투자자들에게 매력적인 기회를 제공할 수 있다고 덧붙였습니다. 이 대표는 해외 진출 성공 사례가 많은 기업들을 중심으로 투자를 고려할 것을 제안했습니다.

기준 금리와 별개로 실질 금리가 지나치게 상승하고 있다는 우려가 제기되고 있습니다. 특히 장기 국채 금리의 상승은 투자 시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이창대 대표는 이러한 장기 국채 금리 상승이 투자 시장을 위축시킬 가능성이 높다고 분석했습니다. 실질 금리가 상승하면 기업의 자금 조달 비용이 증가하고, 미래 수익에 대한 할인율이 높아져 주식 시장에 하방 압력을 가할 수 있기 때문입니다. 그는 투자자들이 이러한 거시 경제 지표의 변화를 주의 깊게 살펴볼 필요가 있다고 조언했습니다.

엔캐리 트레이드에 대한 우려는 분명 존재하지만, 이창대 대표는 현재 상황이 무더기로 터질 정도는 아니라고 판단했습니다. 그는 이러한 우려로 인해 시장이 흔들린다면 오히려 매수 기회로 삼는 것이 좋다고 조언했습니다. 엔캐리 트레이드는 일본의 저금리를 활용해 엔화를 빌려 고금리 자산에 투자하는 것을 의미하며, 엔화 가치 상승 시 투자 손실을 야기할 수 있습니다. 그러나 이 대표는 현재 엔화 약세 기조가 지속되고 있고, 엔캐리 트레이드가 시장 전체에 시스템적인 위기를 초래할 수준은 아니라고 보았습니다. 그는 공포 심리가 과도하게 확산될 때 저평가된 우량 자산을 매수하는 역발상 전략을 제안하며, 투자자들이 단기적인 시장 변동성에 일희일비하기보다는 장기적인 관점에서 접근해야 한다고 강조했습니다.