미 장기국채 금리 향방과 증시 변화

최근 장기 국채 금리 폭등에도 불구하고 미국 주식 시장은 견조한 흐름을 나타냈다.

산업재 업종은 평균 14% 상승했으며, 개별 종목과 상장지수펀드(ETF) 중에는 20~30% 이상 상승한 사례가 다수 발견됐다.

이는 단기적인 시장 변동성에 매몰되기보다 연초 대비(YTD) 수익률 등 장기적인 시각으로 시장을 바라봐야 할 필요성을 시사한다.

전 세계적으로 자금 이동 속도가 급증하면서 시스템적 위기감에 대한 논의가 활발히 이루어졌다.

이는 뱅크런 사태가 실시간으로 발생할 수 있는 환경에서 시스템적 통제력을 강화하기 위한 대응책 마련이 시급하다는 인식에서 비롯됐다.

과거에는 수 주에서 한 달 이상 소요되던 뱅크런이 이제는 단기간 내에 완료될 수 있게 되었다. 실제로 실리콘밸리은행(SVB) 사태 당시에는 2~3일 만에 예금 인출이 거의 완료되는 상황이 발생했다.

스테이블코인은 미국 달러와 미국 단기 국채를 담보로 발행되는 자산이다.

개인 투자자가 스테이블코인을 '민팅'하는 과정에서 미국 단기 국채에 대한 수요 기반이 자연스럽게 형성된다.

이러한 토큰화된 국채는 다양한 금융 상품의 기초 자산으로 활용되면서 국채 시장에 새로운 수요를 창출하고 있다.

이 전략의 일환으로 재무부는 국채 바이백 규모를 기존 20억 달러에서 40억 달러 이상으로 확대했다.

단기 국채 수요를 스테이블코인으로 충당하고, 이로 인해 확보된 자금으로 장기 국채를 매입하여 장기 금리 안정화를 목표로 한다.

골드만삭스 보고서는 현재의 4.5%에서 5% 사이의 금리 수준이 시장을 억압할 정도는 아니라고 평가한다.

현재 10년물 국채 금리가 4.7%, 30년물 금리가 5.35%에 육박하는 등 역사적으로 높은 수준임에도 불구하고 주식 시장은 견조한 흐름을 유지하고 있다.

금리 급등이 주식 시장의 추세를 바꿀 만큼 심각한 수준은 아니라는 견해가 지배적이다.