필라델피아 반도체 지수 1.3%↑… 국내 증시 반등 기대

어제 디테일한 지표들을 볼 때 우리 증시에는 양호하게 마감한 것으로 보입니다. 다우지수, 나스닥, S&P 500은 모두 하락했지만, 나스닥의 낙폭은 -0.3%로 제한적이었으며, 필라델피아 반도체 지수는 1.3% 상승 마감했습니다. MSCI 한국증시 ETF도 0.5% 올랐고, 코스피 야간 선물은 장중 2% 상승 후 0.8% 상승 마감했습니다.

우리나라와 관련된 지표들이 괜찮았기 때문에 오늘 시장도 반등으로 출발할 것으로 예상되지만, 미 증시 조정을 이끌었던 가장 큰 원인은 역시 매크로 지표들이었습니다. 10년물 국채 금리는 여전히 4.8%로 높은 수준을 기록했습니다.

지정학적 리스크가 증시에 부담을 주며 유가가 다시 급등했습니다. 추가적인 군사적 충돌과 위기감 고조로 브렌트유는 장중 98달러를 돌파했으며, WTI도 새벽 동안 반등하여 3% 급등 마감했습니다. 원자재 시장에서는 유럽 천연가스가 4% 이상 급등했고, 구리는 사상 최고치를 경신했다가 윗꼬리를 달며 소폭 하락했습니다.

구리 선물 차트를 보면 전고점 구간까지 급등했다가 윗꼬리를 달고 내려왔지만, 기술적인 흐름상 동일 고가권에서 매물 소화를 진행하며 저점을 높이고 있어 언제든 상단 돌파가 가능할 것으로 보입니다.

최근 구리 가격의 상승과 기술적인 흐름에 따라 구리에 대한 관심도가 높아지고 있습니다. 전선주들이 구리 가격 상승의 가장 큰 수혜 섹터로 꼽히며, 전력 인프라에 대한 높은 관심과 맞물려 전선 및 전력 인프라 관련 기업들의 모멘텀으로 작용할 것으로 예상됩니다. 어제 증시에서는 기술주가 상승을 주도했으며, 하드웨어 종목군이 상대적으로 강했고 소프트웨어와 금리에 민감한 제약바이오 섹터는 약세를 보였습니다.

거의 대부분 AI 관련 인프라 쪽으로 수급이 쏠리는 모습이 특징적이었으며, 추론, 광통신, 전력망 관련 섹터에 관심이 집중되었습니다.

어제는 AI 인프라 관련주로 수급 쏠림이 뚜렷했습니다. CT TMT 컨퍼런스에서 AMD의 장기 시장 전망이 발표되었는데, AI 수요가 여전히 매우 좋다는 소식이 나왔습니다. AI 수요가 학습용 GPU를 넘어 추론, CPU 네트워킹으로 확산되고 있다는 흐름이 확인되었습니다. 코닝은 버라이즌과의 대규모 광섬유 공급 계약 소식으로 광통신, 원전, 전력 인프라 관련주들이 강세를 보였습니다. 이에 따라 AI 반도체와 광통신 섹터가 특히 강세를 나타냈습니다.

인텔은 AI 수요 기대감을 키우는 내용을 발표하며 10월 CPU 가격을 10% 인상하겠다고 밝혔습니다. 이는 수요가 강력하고 쇼티지가 이어지고 있으며, 고객사들도 가격 인상을 받아들일 정도로 수요가 탄탄하다는 것을 시장에서 인지한 결과로 보입니다. 인텔은 거의 10% 가까이 급등했으며, 이는 국내 AI 관련 기업들에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

인텔의 CPU 가격 인상 발표는 고객사들이 가격 인상을 받아들일 정도로 수요가 탄탄하다는 것을 시장에 알렸고, 인텔은 10% 가까이 급등했습니다. 이는 국내 AI 관련 기업들에게도 긍정적인 기대감을 키우는 요인으로 작용할 것입니다. 다만 엔비디아는 2% 넘게 약세를 보이는 등 대형주들은 전반적으로 약세를 보였습니다. 마이크론도 1.6% 하락 마감했지만, SK 하이닉스 ADR은 4%가량 상승하며 종목별로 엇갈린 흐름을 나타냈습니다.

어제 장 막판에 반도체 대형주들이 다소 약했음에도 불구하고 SK 하이닉스의 상승은 고무적입니다. 앞으로 삼성전자와 SK 하이닉스의 추가 상승 여부는 외국인 수급에 달려 있을 것으로 보입니다. 만약 외국인 수급이 이 두 종목에 집중된다면 어제처럼 지수 대비 상승 종목 수가 적은 수급 쏠림 현상이 나타날 수 있습니다.

만약 대형주들이 어느 정도 반등 후 상단이 제한되는 형태로 간다면, 반도체 소부장, 전력 인프라, 광통신 등 그 외 섹터들로 수급이 분산될 가능성이 있습니다. 어제는 원전, 전력망, 우주항공 테마도 강세를 보였습니다. 뉴스케일 파워가 15% 넘게 급등했고, SMR뿐만 아니라 콘스텔레이션 에너지와 같은 원전 관련 종목군들이 대부분 강한 흐름을 보였습니다. 이는 이미 우리나라 증시에서 월요일, 화요일에 반영되었던 내용들입니다.

블루에너지도 지난주 목요일, 금요일에 이어 어제 10% 가까이 급등했는데, 이는 수요에 대한 기대감과 목표 주가 상향, 그리고 S&P 신규 편입 모멘텀이 반영된 결과입니다. 국내에서는 두산퓨얼셀 등이 함께 움직임을 보였습니다.

LS 일렉트릭 등 전력 인프라 관련주들은 직접적인 관련주로 주목받고 있습니다. 전반적으로 전력 인프라 쪽으로 계속 순환매가 돌고 있는 상황이므로, 아직 급등이 나오지 않은 전기, 전선, 변압기 관련주들도 언제든 순환매 대상이 될 수 있다는 점을 인지해야 합니다. 우주항공 관련 기업들도 강세를 보였습니다. 스페이스X는 나스닥 100 편입 기대감으로 4% 가까이 상승했으며, 테슬라도 동반 상승하여 4% 가까이 올랐습니다.

테슬라의 상승은 슬로베니아 FSD 승인 소식과 10월 전체 표결 기대감이 주가 상승세를 이끌었습니다. 지난 금요일 사이버캡 행사 이후 6% 가까이 급락했지만, 추세 자체는 여전히 우상향을 유지하고 있어 채널 하단에서 반등이 나온 것으로 해석됩니다. 따라서 테슬라에 대한 기대감은 여전히 이어지고 있는 상황으로 판단됩니다.

테슬라의 추세는 여전히 우상향을 하고 있으며, 채널 하단에서 반등이 나오는 구간으로 보입니다. 호재 이슈가 반등을 이끌었다고 해석할 수 있으며, 기대감은 지속되고 있습니다. 반면 제약 바이오 섹터는 상대적으로 많이 아쉬운 흐름을 보였습니다. 노바티스는 임상 실패로 10% 넘게 급락했으며, 암젠 역시 10% 넘게 급락했습니다.

현재 국채 금리 부담, 전쟁으로 인한 지정학적 리스크, 유가 및 물가 부담 등이 시장을 압박하고 있어 제약 바이오 전반적으로 하방 압력을 받는 모습입니다. 하지만 금리 인하 기대감이 형성되면 그동안 많이 눌렸던 제약 바이오 중심으로 반등을 모색할 수 있을 것으로 기대됩니다. 그전까지는 상단이 제한되고 지지부진한 흐름이 이어질 수 있다는 점을 인지해야 합니다.

그동안 많이 눌렸던 제약 바이오 섹터는 금리 인하 기대감으로 반등을 모색할 수 있을 것이지만, 그전까지는 상단이 제한되고 지지부진한 흐름이 이어질 수 있습니다. 최근 미국 증시에서 특징적인 모습은 메모리 기업들의 조정에서 기술적인 이탈이 발생했다는 점입니다. 이는 기술적으로 의미 있는 변화를 의미합니다.

마이크론, 샌디스크, EWY(한국증시 ETF) 차트를 보면 기술적인 흐름이 유사합니다. 마이크론은 삼각 수렴 이후 상방 돌파하는 모습을 보였고, 샌디스크 역시 삼각 수렴 이후 상방 돌파했습니다. 한국 증시 ETF인 EWY도 상방 돌파하는 모습을 보였습니다. 우리나라 증시는 반도체 비중이 절반 이상이며 기술주가 주도하고 있어, 메모리 반도체의 주가 흐름을 대변한다고 볼 수 있습니다.

대부분의 기술적인 흐름이 상방으로 어느 정도 방향을 틀어 놓은 모습입니다. 완전히 확실한 상방 추세라고 단정하기는 어렵지만, 의미 있는 움직임이 나타나기 시작했다고 볼 수 있습니다. 골드만삭스 역시 메모리 반도체 기업들이 상승 여력을 확보하고 추세를 전환한 것으로 평가했습니다.

헤지펀드들이 기술주 포지션을 지난 1년 기준으로 하위 4% 수준까지 크게 줄여놓은 상태로, 팔 사람은 다 팔았기 때문에 소액의 매수세로도 주가가 크게 오를 수 있는 상태로 분석했습니다. 또한 반도체 변동성 지수는 현재 연초 수준으로 복귀하며 반토막 나 있는 상태로, 부담이 많이 내려간 상황입니다.

한국의 수급 상황을 보면 최근 4주 동안 삼성전자와 SK 하이닉스의 자사주 매입만이 유일한 순매수였고, 나머지 투자자는 모두 순매도였습니다. 그만큼 수급이 많이 비어 있고 약한 상태이므로, 외국인이나 기관이 복귀하면 추가적인 탄력적 상승이 나올 수 있다고 분석됩니다. 현재 기술적인 흐름들이 이러한 점을 반영하며 상승 추세의 초입으로 보입니다.

중국을 제외한 이머징 마켓 ETF인 EMXC ETF 역시 기술적인 흐름이 유사하게 고점을 낮추다가 상방 돌파하는 모습을 보였습니다. 반면 소프트웨어 기업들을 모아놓은 IGF(IGV) ETF는 최근 고점 대비 계속 하락하고 있어, 하드웨어 기업들과는 분위기가 다릅니다.

하드웨어 쪽은 기술적인 상방 전환 움직임을 보이는 반면, 소프트웨어 쪽은 하락이 진행 중입니다. 기존에 소프트웨어가 강세를 보였다면, 최근에는 하드웨어 쪽으로 수급이 이동하는 모습이 관찰되며 차별화가 진행되고 있습니다. 따라서 방향성 자체는 상방에 대한 기대감을 가져볼 수 있는 환경이라고 생각됩니다. 한편, 폭스 뉴스 보도에 따르면 미국이 이란 최대 원유 수출 거점인 하르그섬 인근을 공격했다는 속보가 나왔습니다.

하르그섬은 이란 원유 수출의 90% 이상을 담당하는 핵심 거점으로, 공격이 사실이라면 이란의 경제적 압박이 강화될 수밖에 없습니다. 미국은 이란에게 전례 없는 경제적 압박을 가하겠다고 밝혀왔기에, 이러한 군사적 충돌보다는 경제적 압박이 진행되고 있는 상황으로 보입니다. 다만 미군에서는 공식적으로 확인해 주지 않은 미확인 속보이기 때문에 불확실성이 남아있습니다.

하르그섬 공격은 이란의 경제적 압박을 더욱 가속화할 수 있는 상황입니다. 미국이 이란에 대해 전례 없는 경제적 압박을 가하겠다고 언급했던 맥락과 일치합니다. 하지만 미군이 공식적으로 확인해 주지 않은 미확인 속보이므로, 불확실성은 존재합니다. 폭스뉴스는 대형 채널이기에 어느 정도 신뢰도는 있지만, 아직은 미확인 내용으로 봐야 합니다.

이러한 이슈가 지속되면서 유가에 대한 불안감도 이어질 것으로 예상됩니다. 현재 브렌트유는 99달러까지 올랐고, WTI는 94달러 수준에서 머무르고 있지만 여전히 매우 높은 수준입니다. 심리적 저항선인 100달러를 돌파하게 되면 시장의 걱정이 커질 수 있으므로 계속 주시할 필요가 있습니다. 매크로 상황이 안정되지 않는다면, 어제 미국에서 반도체 기업들이 좋았더라도 국내 증시의 추가 상승은 제한되고 수급 쏠림이 지속될 수 있습니다.

유가 100달러 돌파는 시장에 큰 우려를 안겨줄 수 있으므로 지속적인 관찰이 필요합니다. 대외적인 매크로 상황이 불안정하면 국내 증시도 반도체 기업들의 호실적에도 불구하고 추가 상승이 제한될 수 있으며, 수급 쏠림 현상이 이어질 가능성이 큽니다. 이러한 매크로 상황이 빠르게 안정되기를 기대하지만, 전쟁으로 인한 이슈는 시장에 기회 요인이 될 수도 있다고 생각합니다.

오늘도 강세를 보인 섹터는 AI 인프라 쪽입니다. 반도체, 광통신과 더불어 네오 클라우드 업체들도 상당히 강했습니다. 코어위브와 네비우스 등은 거의 10% 정도 올랐습니다. 어제 퀄컴이 아마존과 AI 데이터센터 인프라 파트너십을 체결했다는 소식이 오후에 보도되었습니다. 시간외 거래에서 퀄컴은 10% 이상 급등하기도 했지만, 종가 기준으로는 상승폭을 일부 반납했습니다. 아마존은 40억 달러 규모의 워런트를 발행하여 퀄컴 서버칩을 구매할 계획입니다.

네오 클라우드 업체들이 강세를 보였고, AI 인프라 관련 기업들의 긍정적인 소식이 있었습니다. 퀄컴이 아마존과 AI 데이터센터 인프라 파트너십을 체결한 것은 칩 구매 및 확보의 중요성이 커지는 환경에서 지속되는 파트너십의 한 예입니다. 이러한 내용들은 칩 수요와 AI 인프라 투자 의지를 다시 한번 확인시켜 주면서 시장에 긍정적으로 작용했습니다.

물론 엔비디아에게는 경쟁사가 생기는 것이기에 좋지 않은 소식이지만, 엔비디아 GPU 독주 체제에서 CPU가 AI 인프라 확장의 병목으로 부각되면서 인텔, AMD, 엔비디아 모두 CPU 시장에 뛰어들고 있습니다. 여기서 퀄컴이 CPU 관련 대형 고객을 확보한 것으로 볼 수 있습니다. GPU와 CPU 모두 필요하며, 어떤 이슈로 어떤 칩이 부각되느냐의 차이일 뿐입니다.

엔비디아 GPU 독점 체제에서 CPU가 AI 인프라 확장의 병목으로 부각되면서 인텔, AMD, 엔비디아 모두 CPU 시장에 뛰어드는 상황입니다. 퀄컴은 CPU 관련 대형 고객을 확보하며 경쟁 구도에 합류했습니다. CPU가 부각되면 국내 증시에서는 기판주들이 움직이는 경향이 있습니다. 따라서 오늘도 반도체 소부장 내에서 기판주들의 움직임을 주목해 볼 필요가 있습니다.

네오 클라우드 관련해서는 팔란티어와 네비우스가 전략적 파트너십을 체결했다는 소식이 있었는데, 네오 클라우드는 어제 미국 증시에서 강세를 보였습니다. 국내에서는 네이버나 SK텔레콤 같은 기업들이 네오 클라우드 관련 기업으로 볼 수 있지만, 연동성은 다소 떨어집니다.

AI 인프라 관련 소식들이 많았으며, 광통신 관련 이슈로 광통신 기업들도 어제 매우 강세를 보였습니다. 코닝은 버라이즌과 광섬유 계약을 체결하여 주가가 9% 넘게 급등했습니다. 버라이즌은 4천만~5천만 광대역 회선 확보 목표를 추진할 것이라고 밝혔습니다. 코닝은 플로우 케이블 등을 공급할 예정이며, 30년 장기 파트너십 관계를 맺었습니다.

물량 대응을 위해 미국 내 생산 능력도 확충하겠다고 밝히면서 케파 증설에 대한 이야기까지 나오며 긍정적으로 작용했습니다. 국내 광통신 기업으로는 RF 머티리얼즈, 성우전자 등이 대표적이며, 대양광통신 등 다른 기업들도 있지만, 현재로서는 앞서 언급된 두 기업 외에는 테마성 이슈 정도로 보고 연속성에 대해서는 고민이 필요합니다.

어제 오후에는 조선 관련 내용이 있었습니다. 한화오션이 태국 해군으로부터 호위함을 발주받아 최종 선정되었으며, 한 척 계약 규모는 6,800억 원입니다. 후속 발주까지 포함하면 최대 4조 원 규모로 확대될 수 있다고 합니다. 경쟁사인 HD현대중공업은 수주에 실패하여 엇갈린 결과가 나왔습니다.

두 기업 모두 주가는 거의 바닥 수준이어서 이번 수주의 영향은 제한적일 것으로 보이지만, 어쨌든 모멘텀이 쌓이고 있다는 측면으로 봐야 할 것입니다. 다만 최근 원달러 환율이 내려오고 있어 조선주들의 상승은 쉽지 않을 수 있습니다. 하지만 주가가 워낙 저렴하기 때문에 길게 보면 여전히 기회 구간이라고 생각됩니다.