AI 인프라 투자, 고금리·고유가에도 급등

인공지능(AI)은 단순 추론 단계를 넘어 AGI(인공일반지능) 시대로 진입하고 있다. AGI는 사람이 관여하지 않아도 24시간 내내 스스로 모든 업무를 수행할 수 있는 수준의 AI를 의미한다. 이는 추론 시장의 규모를 3~4배 이상 확대시킬 것으로 예상된다. 메타의 뮤즈와 같은 새로운 AI 인프라 모델의 등장은 이러한 변화를 가속화하는 핵심 동력으로 작용한다. 인공지능 기술이 더 복잡하고 자율적인 형태로 진화하며 산업 전반에 걸쳐 혁신을 이끌어낼 전망이다.

다음 주 예정된 미국 연방공개시장위원회(FOMC)보다 일본 중앙은행(BOJ)의 금리 인상 결정이 시장에 더 큰 변수로 작용할 것으로 분석된다. 일본의 금리 인상 자체는 기정사실로 받아들여지나, 분기별 또는 연간 인상 횟수에 대한 BOJ의 신호가 시장의 핵심 관심사다. 만약 BOJ가 공격적인 금리 인상 기조를 보인다면, 전 세계적으로 퍼져 있는 엔 캐리 트레이드 자금이 일본으로 회귀할 가능성이 커져 글로벌 금융 시장에 유동성 압박을 가할 수 있다.

9월 FOMC에서 금리 인상이 이뤄질 가능성에 대한 시장 반영치는 60%를 기록하고 있으나, 실제 동결 가능성에 무게가 실린다. 선거를 앞둔 시점에서 기습적인 금리 인상은 정치적 배신으로 간주될 수 있기 때문이다. 물가 지표가 급등하지 않는 한 9월 금리 동결이 합리적인 전망으로 평가된다.

현재 고금리와 고유가는 성장주에게 큰 부담으로 작용하는 환경이다. 그럼에도 불구하고 AI 인프라 기업들은 독자적인 강세를 보이며 급등세를 나타낸다. 나스닥 시장의 AI 인프라 기업들은 견조한 주가 흐름을 이어가며, 국내에서는 SK하이닉스가 전고점을 돌파하는 등 관련주가 강세를 띤다. 인텔, AMD, 코히런트 등 주요 반도체 및 광학 기업들도 급등세를 지속하며 AI 시대의 핵심 인프라로서의 가치를 증명한다.

KRX 반도체 지수 정기 변경으로 1.8조 원 규모의 매도 물량이 발생했다. 하지만 이 매도 물량이 단순히 시장에서 빠져나가는 것이 아니라, 코스닥 소부장(소재·부품·장비) 기업으로 이동할 가능성이 제기된다. 삼성전자와 SK하이닉스에서 발생한 매도 물량이 같은 업종의 코스닥 기업들로 유입되어, 기계적인 리밸런싱과 새로운 매수세가 충돌하며 시장 내 업종 간 자금 이동이 활발해질 것으로 분석된다.

AI 인프라에 대한 시장의 기대감은 꾸준히 커지고 있으며, 실제 수요 또한 지속적으로 증명되고 있다. 관련 기업들은 매일 두 배씩 증산하며 증가하는 수요에 대응하고 있다. 이 같은 추세는 일시적인 리밸런싱 이후에도 펀더멘털 기반의 상승세를 이어갈 가능성이 크다는 전망으로 이어진다.

AGI 시대로 진입하면서 더 많은 에이전트와 긴 추론 시간이 필요해질 것으로 예상된다. 이는 결과적으로 더 많은 컴퓨팅 자원과 메모리 용량을 요구한다. AI 모델의 연구개발(R&D)이 산업 전반으로 확산될 것으로 예상되는 가운데, 오픈AI의 기업 매출은 전월 대비 32% 증가했다. 기업용 AI 사용량은 일반인 대비 8배 수준에 달하는 것으로 나타나 AI 인프라 확대의 강력한 근거가 된다.

오픈AI는 2030년까지 컴퓨팅 자원에 7,500억 달러(약 1천조 원)를 투자할 계획이다. 이는 미국 국방 예산 수준의 막대한 자본 투입을 의미한다. 이러한 투자는 빅테크 기업뿐만 아니라 엔터프라이즈 기업들의 데이터 센터 투자 가속화로 이어지며, 연간 AI 관련 투자 규모는 1경 원대에 이를 것으로 전망된다.

AI 학습에서 추론, 그리고 AGI 시대로의 변화가 메모리 산업의 성장을 견인하는 핵심 요인으로 작용한다.

두 회사는 자사주 매입 및 소각을 지속하며 주주 가치 제고에 힘쓰고 있다. 이달 말로 예정된 주주 환원 정책 발표에 시장의 관심이 집중된다.

미국 코닝과 버라이즌의 대규모 광섬유 계약, 아마존-퀄컴의 1.6TB 광연결 솔루션 공동 개발은 이러한 흐름을 뒷받침한다. 삼성전자 역시 CPO 웨이퍼 테스트를 추진하며 광통신 분야의 기술 선점에 나선다.

광통신 기술의 중요성이 부각되면서 관련 기업들이 주요 수혜주로 떠오른다. 특히 RF머티리얼즈(루멘텀 공급사)와 대한광통신이 주목할 만한 종목으로 꼽힌다. 이외에도 RFHIC(증폭기), 서진시스템, 솔리드 등도 시장 확대의 수혜를 입을 것으로 예상된다. 광통신 선점 기업 위주로 포트폴리오를 재편하는 전략이 필요하다.

웨스팅하우스 지분 일부 인수 내용도 협의 중인 것으로 알려졌다. 18일 대미 투자 프로젝트 추진 계획이 발표될 예정이다.

과거 체코 원전 수주 당시의 규모가 4조 원대였다는 점을 고려하면, 미국 원전 8기 프로젝트 수행 시 32조 원의 매출이 발생할 것으로 추산된다. 두산에너빌리티가 원전 주기 단독 공급사로 확인되면서 관련 기대감이 커지고 있다.

AI 인프라의 확장은 막대한 전력 수요를 발생시키며, 고유가와 고금리 상황 속에서도 전력 관련 기업들의 움직임이 활발하다. 일론 머스크가 가스 터빈을 직접 제조하는 등 전력 확보 움직임이 포착되며, 중장기적인 원전 도입 이전에 가스 발전소 건설을 통한 즉각적인 전력원 확보가 필요하다는 주장이 제기된다. 이는 AI 인프라 확장을 위한 전력난 해소가 시급한 과제임을 보여준다.

현재 시장에는 60% 정도의 변동성이 이미 반영된 상태로 판단된다. 만약 물가 지표가 예상보다 높게 나온다면 시장에 추가적인 충격이 있을 수 있다.