모더나 암 백신 성과에 주가 폭등… 미 국채 금리 급등 '2007년 금융위기 전조' 우려까지

모더나와 머크가 공동 진행 중인 임상 시험에서 맞춤형 mRNA 암 백신을 머크의 면역 항암제와 병용할 경우 피부암의 재발과 전이를 줄이는 효과가 확인되었습니다. 이러한 후기 임상 성공 사례는 이번이 처음으로, 모더나 주가가 장중 한때 100% 이상 폭등하는 등 시장의 뜨거운 반응을 이끌어냈습니다. 이는 제약·바이오 업종 전반에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다.

면역 항암제 키트루다의 특허 만료가 2028년으로 예정되면서 바이오시밀러 기업들이 키트루다와 관련된 기술 확보에 적극적으로 나서고 있습니다. mRNA 백신의 직접적인 바이오시밀러 적용은 당장 어렵지만, 시장에서는 이에 대한 기대감이 유효하게 작용하고 있습니다. 이러한 흐름은 제약·바이오 업종이 시장을 주도하는 장세를 형성할 가능성을 높입니다.

미국 30년물 국채 금리가 5.3%를 돌파하며 2007년 이후 최고치를 기록했습니다. 이는 단순히 연준의 금리 결정 문제를 넘어 정부가 시장에서 돈을 빌리는 비용에 대한 더 큰 이슈로 부상하고 있습니다. 경기 연착륙 기대와 긴축 장기화 전망이 국채 공급 부담으로 연결되고 있으며, AI 기업들의 대규모 자금 조달을 위한 채권 발행 급증 또한 금리 상승에 영향을 미치고 있습니다.

일본의 10년물 국채 금리가 2.95%를 기록하며 30년 만에 최고치에 달했습니다. 일본 중앙은행이 통화 정책을 전환하면서 일본 자금이 다시 일본으로 몰리게 되면, 미국 국채에 대한 매물이 대량으로 출회될 수 있습니다. 이로 인해 미국 국채 금리가 또다시 치솟을 가능성이 높아지고 있으며, 이는 미국 주택담보대출 금리 상승으로 이어져 소비 위축에 대한 우려를 낳고 있습니다.

재정 적자와 국채 공급 과잉이 장기 금리 상승의 주요 원인으로 지목되고 있습니다. 연준의 기준 금리 인하가 단기물 금리에는 영향을 줄 수 있지만, 장기물 금리까지 잡기에는 어렵다는 분석이 나오고 있습니다. 금리 인하 시 단기물과 장기물 금리 차이가 확대될 가능성이 있으며, 이는 주택 담보 대출 금리 상승으로 이어져 미국 시장의 혼란을 심화시킬 수 있습니다.

과거에는 연준의 움직임에 시장이 따라가는 분위기였으나, 현재는 그 분위기가 크게 바뀌었습니다. 채권 시장이 국채 금리를 밀어 올리면서 연준의 정책을 무력화하거나 선행하는 현상이 커지고 있습니다. 이러한 변화는 채권 시장의 영향력이 증대되었음을 시사합니다.

투자자들이 정부의 국채 발행 전략에 반발하여 국채를 대량 매도할 가능성이 제기되고 있습니다. 이러한 대량 매도는 채권 가격 하락 및 금리 급등으로 이어져 시장 혼란을 가중시킬 수 있습니다. 정부와 연준은 30년물 국채 금리 움직임을 예의주시하며 시장 상황에 촉각을 곤두세울 것으로 판단됩니다.

2주 전 중동 사태 당시 68%에 달했던 9월 금리 인상 예측이 현재 30%대까지 하락했습니다. 이는 물가 안정 및 고용 둔화로 인해 섣부른 금리 인상이 경기 침체로 직결될 수 있다는 판단이 작용한 결과입니다. 연준의 신중한 접근이 요구되는 상황입니다.

제롬 파월 의장이 점도표 폐지 및 FOMC 연 8회 개최 횟수 축소 논의를 언급하며 과거 1935년 연 4회 개최 사례를 언급했습니다. 그러나 FOMC 회의 축소 시 물가나 고용 지표가 악화되었을 때 즉각적인 대응이 어렵다는 단점이 존재합니다. 이는 시장의 불확실성을 가중시킬 수 있다는 우려를 낳고 있습니다.

뱅크 오브 아메리카의 수석 반도체 애널리스트 비벡 아리아는 엔비디아에 대한 매수 의견을 제시했습니다. 엔비디아는 현재 적정 가치 대비 34~50% 할인된 구간으로 평가되며, 2026 회계연도 기준 1억 달러 이상의 잉여 현금 흐름을 보유할 것으로 예상됩니다. 이러한 막대한 현금 창출력을 바탕으로 AI 관련 리스크에 충분히 대응 가능하다는 분석입니다.

엔비디아는 자사의 GPU를 담보로 대출할 수 있는 금융 플랫폼 구축을 추진하고 있습니다. 이는 기업들이 엔비디아 GPU를 더 많이 활용하게 하여 판매량 증가로 이어질 것으로 예상됩니다. 또한, 엔비디아가 독점적인 지위를 강화하고 잉여 현금 흐름을 통해 주주 환원을 늘릴 가능성도 제기됩니다.

엔비디아의 풍부한 잉여 현금 흐름은 긍정적이지만, 일부에서는 리스크 요인이 더 크다고 판단하고 있습니다. 현재 금융 위기와 유사한 시그널들이 포착되고 있다는 점에서, 엔비디아 신규 진입을 고려하는 투자자들에게는 당분간 보수적인 관망이 필요하다는 의견이 제시되었습니다.

새로운 GPU와 칩이 출시될 경우 구형 GPU의 가치는 급격하게 떨어질 수 있습니다. 이는 금융 기관이 담보로 잡고 있는 GPU의 가치를 훼손하여 잠재적인 금융 리스크로 작용할 수 있습니다. 만약 GPU 회수가 불가능해질 경우, 금융 위기로 전이될 가능성도 배제할 수 없어 주의가 요구됩니다. 결국 구형이 될수록 가치가 떨어지는 것은 리스크 요인으로 작용할 가능성이 있습니다.

미국 29개 주 정부와 메타 간에 소셜 미디어 중독 관련 법적 공방이 진행 중입니다. 그러나 과거 메타가 겪었던 유사한 사례들을 비추어 볼 때, 이번 사태가 기업 가치 훼손이나 매출 하락으로 이어질 가능성은 낮다고 판단됩니다. 단기적인 노이즈로 해석되며 보수적인 방어 기제가 존재할 것으로 예상됩니다.

아밀릭스가 GLP-1 반응 저혈당증 치료제 3상 임상에 성공했습니다. 그동안 루게리병 치료제 개발 실패로 주가가 크게 하락했던 아밀릭스는 이번 임상 성공으로 시장에서 다시 부각될 가능성이 높습니다. 내년 상업화가 이루어져 매출에 반영될 경우, 당분간 주가 흐름은 긍정적일 것으로 전망됩니다.