삼성전자·SK하이닉스 랠리 재현될까

삼성전자와 SK하이닉스가 과거 상승 구간을 다시 맞이할 가능성이 제기되었다. 현재는 고점 이후 차익 실현이 나타나고 있으며, 20일선과 60일선, 120일선이 뭉치는 횡보 구간을 지나고 있다. 이러한 과정을 거쳐 2차 랠리가 시작될 것으로 예상된다.

9월 18일 기준, SK하이닉스는 약 4.5% 상승하며 기존에 뚫지 못했던 120일선을 돌파하려는 움직임을 보였다. 이는 SK하이닉스가 200만 원까지 상승할 수 있는 발판을 마련하는 것으로 분석된다. 그동안 SK하이닉스는 20일선, 120일선, 200일선을 돌파하지 못하며 하락 추세에 있었다.

SK하이닉스는 120일선을 뚫고 새로운 추세를 만들어낼 것으로 보인다. 하락 추세가 이미 끝났으며, 추세 지표의 변곡이 나타나면서 주가가 상승세로 전환되었다. 현재는 거래량이 줄어들며 시장의 관심이 낮아진 상태지만, 이는 오히려 본격적인 큰 상승의 시작을 알리는 신호로 해석된다.

금리 인상 다음 날에도 기술주가 강세를 보였는데, 다우존스는 0.62% 상승하여 51,000포인트를 달성했고, S&P 500은 7,600까지 올랐다. 시장의 금리 인상 우려와 10월 추가 인상 가능성에도 불구하고 기술주가 선전하는 배경에 주목해야 한다. 시장을 견인한 주요 요인은 엔비디아의 칩 생산량 두 배 증대 계획 발표였다.

엔비디아가 칩 생산량을 두 배로 늘릴 계획이다. 이는 초지능 사회로의 전환이 가속화되고 있음을 보여준다. 구글, 오픈 AI, 엔스로픽과 같은 기업들이 초지능 사회를 구현하기 위해 노력하고 있으며, 이 과정에서 엄청난 양의 토큰을 사용한다.

구글은 2026년 5월 한 기업이 한 달에 3,200조에 달하는 토큰을 사용할 것이라고 발표했다. 데이터센터가 계속 늘어나고 고도화되는 시대에 금리 인상은 물가 안정을 위한 조치이지 경기 침체를 의미하는 것이 아니다. 초지능 사회로 나아가기 위한 인프라 투자가 활발히 이루어지고 있는 상황이다.

빅테크 기업들은 최소 200조에서 500조 원을 AI에 투자하고 있으며, 이는 속도를 맞추기 위한 표면적인 노력 이상으로 엄청난 상승 잠재력을 내포한다. GPT-6 아스트라와 엔스로픽의 클로드 개발 등 AI 기술 발전이 이러한 투자를 이끌고 있다.

삼성전자와 SK하이닉스가 과거 상승 구간을 다시 경험할 가능성이 크다. 현재 주가는 고점 이후 차익 실현과 20일선, 60일선, 120일선이 뭉치는 횡보 구간을 거쳐 2차 랠리를 시작할 준비를 마쳤다. 금리 인상에도 불구하고 시장이 상승하는 주된 이유는 첫째, 금리 인상이 이미 90% 이상 예고되어 주가에 선반영되었기 때문이다.

미 연준 위원 12명 모두가 금리 인상을 확정하면서, 현재 주가는 이미 금리 인상이 반영된 상태다. 물가 상승 압력에도 불구하고 반도체 및 AI 사업은 꾸준히 성장하고 있다. 또한 급등하던 유가가 진정되어 브렌트유는 104달러, 서부 텍사스유는 101달러를 기록했다.

장기 금리도 하락세를 보였다. 10년물 국채 금리가 5.1%에서 4.946%(9월 16일 기준)로 내려왔다. 금리 인상보다 중요한 것은 앞으로 얼마나 더 올릴지에 대한 점도표인데, 2026년 말 중간값 기준이 3.8%에서 4.1%로 상승할 것으로 예상된다. 이미 드러난 악재는 끝이라는 인식이 확산되면서 금리 충격이 해소되었고, 자금은 다시 AI 반도체로 흘러갔다. 엔비디아의 내년 칩 생산량 두 배 증대 발표가 이러한 흐름에 활시위를 당겼다.

엔비디아의 칩 판매량 증가는 대부분 하이퍼스케일러 기업들을 고객으로 삼고 있음을 의미한다. 구글, 메타, 오라클, 아마존 등 하이퍼스케일러의 실적 발표를 보면 AI 관련 매출이 실제로 발생하고 있다. 이들 기업은 현금 창출 능력(FCF) 증가 여부를 중요하게 보고 있다.

삼성전자와 SK하이닉스는 이러한 시장 수요에 맞춰 장기 공급 계약(LTA)을 맺고 있다. 이는 영업이익률이 다소 낮아지더라도 안정적인 물량을 확보하기 위한 전략이다. 과거 2018년 반도체 사이클에서 LTA 없이 하방 물량을 지지받지 못해 무너졌던 경험을 교훈 삼아, 현재는 공장을 늘리면서도 생산량을 대폭 늘리지 않고 재고 관리에 힘쓰고 있다. 그 결과 SK하이닉스와 삼성전자의 반도체 재고는 10일 이내로 줄었다.

모든 기업이 초지능 사회로 나아가고 있으며, AI는 실제로 돈을 벌고 있다. 기업들은 고도화를 멈추지 않을 것이며, 이 과정에서 메모리 반도체 수요는 증가할 수밖에 없다. 월가에서 한때 메모리 반도체 수요가 끝났다고 주장했으나, 이러한 예상은 빗나갔다.

실제로 소스 기업은 10% 올랐고, 마이크론은 5.5%, 인텔 7%, AMD 6%, 샌디스크 6%, 필라델피아 반도체 지수는 3.14% 상승했다. 젠슨 황 엔비디아 CEO는 내년 칩 판매 두 배 이상을 낙관했고, 팻 겔싱어 인텔 CEO는 메모리 가격 급등을 언급했다. 메모리 가격이 급등하는 이유는 수요는 많은데 생산량이 한정되어 있기 때문이다.

일부에서는 창신 메모리나 양지강 메모리 같은 중국 기업들이 등장하면 삼성전자와 SK하이닉스가 위협받을 수 있다고 우려하지만, 이들 기업은 범용 D램을 주로 생산하며 HBM과는 다르다.

HBM(고대역폭 메모리) 수요는 계속해서 증가할 전망이다. 구글 모델의 토큰 사용량은 2024년 4월 월 9.7조 토큰에서 2026년 5월 3,200조 토큰으로, 단 2년 만에 약 330배 급증했다. 전년 대비로도 7배 증가한 수치다.

이는 내년에 얼마나 더 증가할지 가늠하기 어려운 수준이다. 구글에 따르면 현재 전 세계 AI 사용 인구는 10%에 불과하며, AI를 제대로 연구하여 사용하는 사람은 1%밖에 되지 않는다. 이 수치가 내년에 더 확장되면 막대한 양의 토큰이 필요하게 될 것이다. 이처럼 토큰 사용량이 급증한다는 것은 고대역폭 메모리 HBM에 대한 수요가 늘어날 수밖에 없음을 의미한다.

AI 인프라 투자가 내년에 더욱 중요해질 것이다. 전력, 용수, 부동산, 부지 등이 지금보다 더 부족해질 것으로 예상된다. 불과 2년 만에 330배 늘어난 토큰 사용량을 감당하기 위해서는 AI 인프라 확충이 필수적이다.

주식 시장에서 추세는 쉽게 변하지 않는다. 한번 하락 추세가 시작되면 한 달 이상 지속되지만, 특정한 변곡점을 만나면 상승 추세로 전환된다. 저점이 올라가고 고점이 올라가는 흐름으로 이어지는 것이다. SK하이닉스는 현재 4%에서 2% 정도 상승하고 있으며, 20일선이 60일선과 120일선을 돌파하기 위해서는 거래량 증가가 필요하다. 엔비디아 젠슨 황 CEO의 내년 두 배 이상 판매 증가 발언이 그 시작을 알렸다. 앞으로 3분기 매출과 HBM 수요 증가 소식이 더해지면 거래량이 늘면서 주가가 상승할 것으로 보인다. 하락기에 손절하지 않고 기다린 투자자들에게는 좋은 기회가 될 것이다.

반도체 산업은 바이오나 2차전지처럼 시크리컬 산업으로 분류되지만, 특히 HBM 관련 기술은 대체하기 매우 어렵다. 세계적으로 4조, 5천조 원이 넘는 기업들이 SK하이닉스, 삼성전자, 마이크론을 추격하는 이유는 자체적으로 공장을 세워 수요를 잡고 납품하는 것보다 현재 기술을 따라잡는 것이 쉽지 않기 때문이다. 장기적인 관점에서 볼 때 전고점까지 도달할 수 있을 것이며, 이는 시간 문제일 뿐이다. 추세가 변곡되고 있다는 사실은 네모 오픈형 AI 데이터 플랫폼에서 이미 포착되었다.

네모 플랫폼은 하락 추세가 끝났고 변곡이 진행 중임을 알려준다. FMC 금리 인상은 이미 시장에 반영되었고, 엔비디아 젠슨 황 대표의 발언도 나왔다. 이제 어떤 호재가 추가될지 계속해서 확인해야 한다.

AI 에이전트는 기존의 단순 질문과 답변을 넘어, 명령에 따라 검색, 분석, 결과 생성, 재검토, 코드 실행까지 수행한다. AI 에이전트가 보급되고 시장이 확장되면 현재보다 훨씬 더 많은 토큰 사용량과 전력 수요가 발생한다.

숫자로 확인된 기업의 사용량을 보면, 구글 클라우드 고객 중 월 1조 토큰 이상을 1년간 누적으로 사용한 기업은 375곳에 달한다. 마이크로소프트에서도 유사한 현상이 나타난다. 연간 1조 토큰 이상을 처리할 수 있는 파운드리 고객사가 300곳을 넘었고, 이들의 토큰 처리량 증가율은 직전 분기 대비 30% 증가했다. AI 수요는 챗봇 사용자 수가 아닌 실제 처리량 증가율을 통해 파악해야 하며, 구글과 마이크로소프트의 데이터를 볼 때 지속적으로 증가하고 있다.

토큰 사용 기업이 늘어나면서 초지능 사회 AI 에이전트 시대로 진입하고 있다. 아직 눈에 보이지 않지만, 토큰 사용량 증가는 실질적으로 반도체 시장에 긍정적인 영향을 미친다. AI 토큰 증가는 인포런스 연산을 늘리고, 이는 GPU와 AI 가속기 사용 증가로 이어진다.

GPU가 옮겨야 할 데이터가 늘어나면서 메모리 대역폭 요구가 증가하고, 결국 HBM, D램, 낸드 수요가 늘어날 수밖에 없다. AI가 더 많이 생각할수록 데이터를 빠르게 옮겨야 하며, 이 과정에서 HBM, D램, 낸드, 파운드리 패키징은 삼성전자가, HBM 중심의 AI 메모리 공급은 SK하이닉스가 담당한다. 따라서 메모리 피크아웃을 걱정하기에는 아직 이르다는 판단이다.

AI 에이전트 시대가 아직 본격적으로 오지 않았으며, 내년에는 지금보다 더 큰 성장이 예상된다. 따라서 아직 매수하지 않은 투자자들은 주가가 눌릴 때마다 반도체 관련주를 매수하는 것이 좋다. 반도체 투자에 부담을 느끼는 경우, AI 인프라 관련주를 고려할 수 있다. ESS(에너지 저장 장치)나 보안 관련주가 그 예시다.

데이터센터가 증가하고 연산 및 추론량이 많아지면서 보안 문제가 발생할 수 있어 보안 관련주도 유망하다. 이러한 내용은 네모 오픈형 AI 데이터 플랫폼을 통해 확인할 수 있다. 신사임당과 네모 경제 구독자들은 무료로 종목 토론, 차트 분석, 시장 브리핑 등을 이용할 수 있다. 특히 시장 브리핑에서는 오늘 시장의 수급이 어디로 몰리는지, 외국인과 기관의 매수/매도 현황을 쉽게 파악할 수 있다.

네모 플랫폼은 200일선 및 20일선 돌파 종목 정보를 제공한다. 시장 탭을 클릭하면 기관과 외국인의 매수 현황을 확인할 수 있다. 현재 외국인은 반도체를 매도하고 있지만 기관과 연기금은 지속적으로 매수하고 있다. 섹터별 수급 현황을 통해 어떤 종목이 오르고 있는지도 알 수 있다.

'오늘의 발견' 기능은 AI가 매일 하나의 종목을 분석하여 추천한다. 예를 들어, 8월 25일에 추천된 '빚과 전자'는 10일 뒤 29.8% 상승을 기록했다. 이처럼 네모는 개장 시 오늘의 발견을 통해 종목을 알려주고, 자금 흐름, 미국 금리, 유가 등 다양한 시장 정보를 무료로 제공한다.

네모 플랫폼은 연기금이 일주일 동안 연속으로 매수하는 종목을 추적하는 기능을 제공한다. 또한 AI가 2011년부터 축적된 데이터를 바탕으로 세력의 평단가를 분석하여 보여준다. 이 모든 기능은 고정 링크를 통해 무료로 신청하여 이용할 수 있다. 신청 확인 절차를 거쳐 핸드폰으로 코드를 전송받으면 된다.

네모 플랫폼은 현재 무료로 운영되며, 유료화 계획은 없다. 많은 사용자들이 재미를 느끼고 투자에 활용할 수 있도록 하기 위함이다. 앞으로도 다양한 데이터를 추가할 예정이며, 유료 서비스가 만연한 시장에서 무료 AI 플랫폼이 얼마나 강력한 힘을 발휘할 수 있는지 보여줄 계획이다. 신사임당과 네모 경제를 시청하는 분들만 이용할 수 있도록 제공한다.

네모 플랫폼은 지능 지표, 신호등 지표, 추세 변곡 지표를 통해 수급과 추세 변곡을 분석한다. 추세 변곡 지표는 가장 밑바닥에서 매수할 수 있는 근거를 제공한다. SK하이닉스의 사례를 보면, 고점에서 추세가 하락하다가 정점을 찍고 반등하며 추세가 변곡되는 신호를 보여주었고, 이후 주가가 상승했다.

추세에 관심이 많거나 단타 대신 스윙 매매를 선호하며 바닥에서 올라가는 종목을 찾는 투자자들에게는 네모 경제와 신사임당을 통해 무료로 제공되는 이 지표가 유용하다. 매일 업데이트되는 급등 종목 알림과 수급 정보, 개인·외국인·기관의 움직임을 브리핑을 통해 파악할 수 있다. 시장의 주도주를 쉽게 알 수 있어 단타 투자자들에게도 도움이 된다.

네모 플랫폼은 주요 일정을 자동으로 제공한다. 구글과 마이크로소프트의 토큰 사용량 데이터를 보면 HBM 수요는 우상향으로 증가하고 있다. 아직 초지능 사회와 AI 에이전트 시대를 경험하지 못한 만큼, 그 시장 규모는 예측하기 어렵다.

메모리 피크아웃이나 시크리컬 사업이라는 이유로 투자를 망설이지 말고, 네모 플랫폼을 통해 자료를 확인하는 것이 중요하다. 네모 경제 유튜브 채널을 통해서도 신청할 수 있다. 한국 및 미국 종목, 엔비디아, 테슬라, 삼성전자 등 다양한 종목의 정보를 검색할 수 있다. 네모는 1년 뒤 만 명 이상이 사용할 수 있도록 마케팅과 플랫폼 확장에 힘쓸 예정이다.

네모 플랫폼은 사용자들이 초창기부터 활용하며 좋은 경험을 할 수 있도록 지속적으로 발전시킬 계획이다. 유료 서비스가 만연한 시장에서 AI의 힘을 빌린 무료 플랫폼이 얼마나 강력한 가치를 제공할 수 있는지 보여줄 것이다. 이 서비스는 오로지 신사임당과 네모 경제 시청자들에게만 제공된다.

추석 연휴가 끝나면 10월이 시작된다. 2026년 수익 목표를 달성하기 위한 준비는 미국, 유럽, 중국 자료와 2차전지, 반도체 등 다양한 투자 정보를 통해 이루어진다. 김민규 대표는 매일 오후 3시 반 네모 경제 유튜브 라이브를 통해 반도체 및 2차전지 관련 정보를 제공할 것을 약속한다.