브로드컴 가이던스: 시장의 오해와 기회

미국 증시가 국채 금리 상승분을 반납하고 4거래일 만에 반등했습니다. 장중 4.8%까지 치솟았던 국채 금리는 뉴욕 연준의 9월 금리 인상에 대한 신중론이 제기되면서 경계감이 완화되는 모습을 보였습니다. 특히 엔비디아가 3%대 상승하며 반도체 섹터 전반에 대한 투자 심리를 자극했습니다.

국내 증시는 미국과 이란의 무력 충돌 격화로 인한 위험자산 회피 심리가 번지면서 하락세를 보였습니다. 여기에 외국인과 기관이 각각 2조 원대의 대규모 순매도를 기록하며 지수를 끌어내렸습니다. 이에 따라 삼성전자와 하이닉스 주가도 4%대 급락을 면치 못했습니다.

남북 경협주가 북미 정상회담 재개 기대감에 급등했습니다. 백악관이 김정은 위원장과 조건 없이 대화할 수 있다는 입장을 표명한 데 이어, 트럼프 1기 행정부 시절 북미 회담에 관여했던 볼튼 전 보좌관까지 나서 트럼프의 평양 방문 추진설이 제기된 것이 영향을 미쳤습니다.

현재 글로벌적으로 금리가 상승하는 상황에서, 시장 변동성이 커지자 금융주로 매수세가 쏠리는 현상이 나타났습니다. 미국 10년물 국채 금리가 4.8%대 수준까지 올랐고, 일본 10년물도 1996년 이후 3%대를 돌파하는 등 고금리 환경이 지속되면서 금융주가 하락장에서 방어주 역할을 했습니다.

기타 법인이 제4의 수급 주체로 떠오르며 자사주 매입에 나섰습니다. 특히 삼성전자와 하이닉스의 자사주 매입이 수급을 주도했으나, 이는 지수를 끌어올리기보다는 시장의 하단을 받쳐주는 방패 역할에 그쳤다는 평가입니다. 외국인과 기관의 대규모 매도세를 상쇄하기에는 역부족이었습니다.

삼성과 하이닉스가 총 55조 원 규모의 자사주 매입 계획을 발표했지만, 이미 4분의 1수준이 소진되어 10월 초중순경 종료될 것으로 예상됩니다. 증권가에서는 기타 법인의 자사주 매입이 끝나면 외국인 매도세를 누가 받아낼 수 있을지에 대한 공통적인 우려를 표하고 있습니다. 향후 시장의 핵심 과제는 자사주 매입 종료 이후 외국인 매도세에 어떻게 대응할지에 달려있습니다.

브로드컴의 AI 반도체 매출은 전년 대비 221% 성장한 167억 달러를 기록하며 폭발적인 성장세를 보였습니다. 하지만 4분기 매출 전망치가 시장 예상치를 소폭 하회하면서 단기 가이던스에 대한 아쉬움이 제기되었습니다. 이동근 대표는 최근 빅테크 기업들의 실적 자체는 좋았으나, 향후 전망 가이던스에서 항상 꼬투리가 잡혔던 점을 지적하며 브로드컴 역시 예외는 아니었다고 설명했습니다.

브로드컴은 2028년까지 AI 반도체 매출이 두 배 증가할 것으로 전망되어, 엔비디아와 유사한 AI 성장 로직을 따르고 있습니다. 이동근 대표는 단기 실적보다는 향후 1~2년의 장기적인 성장성에 시장이 집중하고 있다고 분석했습니다. 이는 브로드컴의 AI 기술력이 장기적으로 지속적인 성장을 이끌 것임을 시사합니다.

삼성전자와 SK하이닉스는 현재 박스권 내에서 견고한 바닥을 형성하고 있습니다. 삼성전자는 8만 원대에서, SK하이닉스는 150만 원에서 180만 원 사이의 박스권에서 움직임이 나타나고 있습니다. 이러한 움직임은 코스피 지수 흐름과 동조화되는 현상이 심화되고 있음을 보여줍니다.

삼성전자와 SK하이닉스가 본격적으로 반등할 시점은 3분기 실적에 대한 구체적인 가이던스가 발표되는 시점이 될 것으로 예상됩니다. 외국인 수급의 변동성이 존재하지만, 3분기 실적과 향후 전망이 긍정적으로 확인되면 반등이 가능할 것으로 보입니다. 현재 원화 강세가 변수로 작용할 수 있으나, 전반적인 실적 전망은 여전히 긍정적입니다.

반도체 소부장(소재·부품·장비) 산업의 무게중심이 변화하고 있습니다. 반도체 미세화 속도가 물리적으로 한계에 가까워지면서, 이제는 누가 더 잘 쌓고 잘 연결하는지에 대한 정밀 적층 및 연결 기술이 시장에서 주목받기 시작했습니다. 이는 후공정 장비주의 중요성을 부각시키며, 독자적인 정밀 제어 기술을 보유한 기업들의 응용 분야 확대로 이어지고 있습니다. 이동근 대표는 이러한 기술적 승부처의 변화가 반도체 산업의 새로운 성장 동력이 될 것이라고 분석했습니다.

심택이 청주 공장에 400억 원 투자 계획을 발표했습니다. 이는 수요에 대한 자신감을 보여주는 대목이지만, 자금을 어떻게 조달할 것인지에 대한 구체적인 계획 확인이 필요합니다. 이동근 대표는 자금 조달 방식에 대한 구체적인 얘기가 나오면 주가의 흐름이 달라질 수 있다고 언급하며, 조정 시 매수 접근이 가능하다고 평가했습니다.

최근 원전 관련주들의 주가가 부진한 것은 기대감만으로는 시장의 요구를 충족시키지 못하고 있기 때문입니다. 미국 원전 투자나 SMR 사업 등 재료는 여전히 유효하지만, 시장은 이제 실질적인 수주와 실적으로 구체화되는 것을 요구하고 있습니다. 에너지 인프라 프로젝트의 가시화가 원전 섹터 주가 반등의 핵심 관건이 될 것입니다.

알테오젠이 올해 4번째 대형 기술 수출을 달성하며 누적 기술 수출 규모가 6조 원을 돌파했습니다. 이는 알테오젠의 기술력이 이미 시장에서 충분히 인정받고 있음을 보여줍니다. 특히 알테오젠은 SC 제형 변환 기술을 보유한 전 세계 단 2곳의 기업 중 하나이며, 할로자임과의 특허 분쟁에서도 우위를 확보하고 있어 장기적인 매수 접근이 유효하다는 평가입니다.

알테오젠의 기술 적용 범위가 단순히 한 가지 병증에 그치지 않고 다양한 병증 및 기술 분야로 확대되고 있습니다. mRNA, ADC 등 여러 종류의 기술에도 적용이 가능하며, 이는 알테오젠이 보유한 플랫폼 기술력의 확장성을 보여주는 대목입니다. 이동근 대표는 이러한 확장성이 알테오젠의 장기 성장 동력이 될 것이라고 강조했습니다.

조선주 펀더멘탈에는 이상이 없지만, 시장 기대치와의 괴리가 존재합니다. 삼성중공업의 경우 이미 올해 상선 수주 목표치를 달성하는 등 수주 사이클은 변함없이 견조합니다. 하지만 미국발 프로젝트 진행 속도에 대한 시장의 답답함이 조선주 조정의 원인으로 작용하고 있습니다. 이동근 대표는 이러한 괴리가 해소되어야 조선주가 다시 반등할 수 있을 것이라고 분석했습니다.

백화점주의 3분기 및 4분기 영업이익은 전년 동기 대비 30~40% 증가할 것으로 전망됩니다. 이는 과거 일본의 관광 활성화로 백화점들이 재평가받았던 사례와 유사한 국면에 진입하고 있음을 시사합니다. 하지만 원화 강세에 따른 외국인 구매력 하락 우려가 존재하여 단기 급등 이후 조정 가능성도 배제할 수 없습니다.

오늘 장 시장은 미국 증시 반등과 브로드컴 실적 효과에도 불구하고, 지수 박스권 돌파는 여전히 역부족으로 보입니다. 따라서 지수보다는 종목 및 업종별 순환매에 집중하는 전략이 유효합니다. 이동근 대표는 시장이 브로드컴 실적에도 주목하고 있지만, 지수 자체는 박스권을 뚫기 어려울 것이라고 전망했습니다.