SK하이닉스 주주환원에도 시장은 비상… 성하준 매니저 “당분간 4848 단기 매매”

성하준 매니저는 아침 방송 송출에 문제가 발생하여 약 10분간 지연되었다고 밝혔습니다. 그는 이러한 기술적 문제를 해결하기 위해 AI의 도움을 받았으며, AI가 매우 똑똑하게 해결책을 제시했다고 언급했습니다.

SK하이닉스의 주주환원책 발표에도 불구하고 시장은 현재 비상 상태라고 진단했습니다. 매크로 지표의 지속적인 악화는 투자 심리를 위축시키고 있으며, 이에 대한 적절한 대응 전략 마련이 시급하다고 강조했습니다.

미국 재무부가 국채 바이백 규모를 20억 달러에서 40억 달러로 두 배 확대했지만, 국채 금리는 여전히 상승 추세를 보이고 있습니다. 바이백은 금리 급등을 막는 일시적인 브레이크 역할에 그칠 뿐, 구조적인 금리 하락 요인이 아니라는 분석입니다. 시장 참여자들은 바이백의 효과를 단기적인 호재로 해석하며 금리 상승 압박이 지속될 것으로 전망하고 있습니다. 이는 바이백이 근본적으로 국채 발행량 자체를 줄이지 못하기 때문이라는 설명입니다.

오는 9월과 10월 두 차례의 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리가 동결될 것으로 예상했습니다. 그러나 그 이후에는 금리 인상 확률이 더 높다고 분석하며, 향후 금리 정책에 대한 불확실성이 크다고 경고했습니다.

국채 바이백은 국채 수익률을 직접적으로 떨어뜨리는 조치가 아니라, 금리의 급격한 상승을 억제하는 브레이크 역할에 불과하다고 강조했습니다. 진정한 수익률 하락을 위해서는 국채 발행 자체를 줄여야 한다고 설명했습니다. 시장 참여자들이 바이백 효과를 단기적이라고 해석하는 것은 이러한 구조적인 한계 때문이라고 덧붙였습니다.

채권 투자자들이 높은 수익률을 요구하면서 금리 상승 압박이 지속되고 있으며, FOMC의 매파적 금리 결정 전망 또한 장기 금리에 영향을 미치고 있다고 설명했습니다.

최근 환율 하락은 한국은행 금융통화위원회의 금리 인상 결정 때문이라고 분석했습니다. 미국과의 금리 차이가 역대급으로 벌어진 상태로 수개월이 지속되었으나, 금통위의 금리 인상으로 금리 차이가 축소되면서 원화 수요가 회복되었다고 설명했습니다. 환율에 미치는 영향은 단기적인 금리 인상보다는 금리 격차의 해소가 더욱 중요하다고 강조했습니다. 이러한 환율 변화는 국내 시장에도 영향을 미치므로 주의 깊은 관찰이 필요합니다.

금리 인하 사이클이 시작되려면 두 가지 핵심 요인이 해결되어야 한다고 지적했습니다. 첫째는 유가 안정이며, 유가는 68~72달러 수준으로 하락해야 한다고 제시했습니다. 둘째는 관세 문제 해결입니다. 이 두 가지 문제가 해결되어야 FOMC가 금리 인하를 고려할 수 있을 것이라고 강조하며, 매일 10년물 국채 수익률과 유가 추이를 모니터링할 것을 당부했습니다.

10년물 국채 수익률과 서부 텍사스산 원유(WTI) 유가 추이를 예의주시하며, 보유 종목이 본전 또는 약수익 구간에 도달하면 일부 매도하여 현금을 확보하는 것이 중요하다고 강조했습니다. 이는 불확실한 시장 상황에서 위험을 최소화하고 유연하게 대응하기 위한 전략입니다.

미국 10년물 국채 금리 4.5%를 시장 대응의 중요한 기준점으로 제시했습니다. 10년물 금리가 4.5% 이하로 하락할 때 주가가 상승하면 보유(홀딩) 전략을 유지할 수 있다고 설명했습니다. 그러나 10년물 금리가 4.5%를 상회하는 상황에서 주가가 상승하는 것은 단기적인 흐름으로 판단하고 무조건 매도해야 한다고 강조하며, 시장의 흐름에 기계적으로 대응할 것을 당부했습니다.

SK하이닉스가 임직원 성과급을 현금 40%, 주식 60%로 지급하는 방식에 대해 시장은 긍정적으로 해석했습니다. 이는 현금 유출을 줄여 기업의 현금 창출력을 유지하는 데 도움이 될 뿐만 아니라, 임직원들이 주주가 되어 기업 가치 제고에 더 적극적으로 참여할 것이라는 기대를 모으고 있습니다. 다만, 임직원들의 주식 매도 가능성에 대한 시장의 우려도 일부 존재한다고 설명했습니다.

SK하이닉스에 대한 매수 가능성이 이제는 열렸다고 판단하며, 분할 매수 전략을 제안했습니다. 구체적인 매수 구간은 163만 6천 원에서 156만 원 사이라고 제시했습니다. 삼성전자 대비 SK하이닉스의 매수 매력도가 높아졌다고 평가하며, 이 가격대에서 신중한 접근을 권고했습니다.

주주환원 정책의 긍정적인 효과에도 불구하고, 거시 경제의 압박으로 인해 장기 금리가 하락하기 전까지는 박스권 등락이 이어질 확률이 높다고 전망했습니다. 따라서 외부 변수를 고려한 보수적인 접근이 필요하다고 강조했습니다.

SK하이닉스의 기술적 대응 가격대를 제시했습니다. 강력 저항 구간은 175만 원이며, 1차 목표가는 194만 7천 원으로 설정했습니다. 또한, 2차 저항 구간은 219만 원으로 제시하며, 이러한 가격대들을 참고하여 매매 전략을 수립할 것을 조언했습니다. 1차 지지 구간은 154만 6천 원에서 163만 6천 원 사이로 보아야 한다고 설명했습니다.

이는 SK하이닉스의 주주환원책이 시장 기대에 부합한다는 전제 하에 유효한 전략입니다. 삼성전자는 파운드리 사업의 수혜와 고대역폭 메모리(HBM)의 성장 동반 기대를 받고 있어 장기적인 관점에서 긍정적인 요소가 많다고 분석했습니다. 다만, 시장의 거시적 불확실성을 고려하여 신중한 접근이 필요하다고 덧붙였습니다.

이 목표가는 파운드리 사업부의 가격 인상(10~15%) 효과가 아직 반영되지 않은 수치라고 설명하며, 향후 가격 인상 효과가 반영될 경우 추가적인 상승 여력이 있을 수 있다고 언급했습니다. 기술적인 관점에서 설정된 목표가이므로 시장 상황에 따라 유연한 대응이 필요하다고 강조했습니다.

가온칩스가 파운드리 생태계의 낙수 효과를 누릴 핵심 종목이며, 현재 주가는 바닥권에 있어 재평가 시 상당한 상승 여력이 있다고 분석했습니다. 최소 지지 확인 가격은 50,100원이며, 파운드리 산업의 성장과 함께 가온칩스의 실적도 동반 성장할 것으로 전망했습니다. 특히 삼성전자와의 협력 관계가 강화될수록 가온칩스의 가치는 더욱 부각될 것이라고 덧붙였습니다.

리가켐바이오를 유망 투자 종목으로 꼽으며, ADC(항체-약물 접합체) 플랫폼 기술력과 풍부한 계약 실적(존슨앤존슨, 온코닉테라퓨틱스 등)을 강점으로 내세웠습니다. 특히 하반기에 임상 데이터 발표 일정이 3건 대기 중이며, 실제로 유효한 임상 데이터와 계약 공시가 많은 기업이라고 강조했습니다. 고금리 환경에도 불구하고 현재 주가는 저평가 구간에 있어 기술이전 모멘텀과 임상 데이터 확보 종목으로서의 매력이 크다고 분석했습니다.

리가켐바이오의 바닥 지지선을 10만 4천 원으로 제시하며, 이 가격 이하로는 더 이상 내려가지 않을 것이라고 판단했습니다. 1차 목표가이자 저항 구간은 11만 6천 9백 원으로 설정하며, 단기적인 관점에서의 대응 전략을 설명했습니다. 이러한 가격대는 기술적인 분석을 통해 도출된 것으로, 투자 시 참고할 것을 권고했습니다.

따라서 장기적인 관점에서 임상 결과에 주목하며 투자 전략을 세울 필요가 있다고 덧붙였습니다.

더 이상 밀려날 곳이 없다는 인식이 시장에 퍼지면서 외인과 기관의 코스닥 시장 대응이 변화하고 있다고 설명했습니다. 이는 코스닥 시장, 특히 기술력 있는 바이오 기업들이 새로운 투자처로 부상하고 있음을 시사합니다.

다음 날 시장 대응을 위해 제시된 가격대 준수를 당부했습니다. 미국 국채 수익률이 4.6% 상단을 유지할 경우 대형주들의 횡보 가능성이 높다고 전망했습니다. 이러한 시장 흐름 속에서는 제시된 가격대에 맞춰 기계적으로 대응하는 전략이 중요하며, 유연하고 신속한 매매 결정이 필요하다고 강조했습니다. 시장의 불확실성이 큰 만큼, 원칙을 지키는 투자가 중요하다고 재차 언급했습니다.