알상무, "주식 대충해도 됐던 시대 끝나…헤지펀드로 닛케이 쇼트가 꿈"

알상무는 과거와 달리 주식 시장 분석이 단순하지 않다고 언급하며, 매크로 지표와 금리, 상품 시황은 물론 개별 주식에 이르기까지 분석해야 할 범위가 크게 확장되었다고 설명했다. 그는 이 모든 시장 전략을 홀로 담당하고 있어 업무 강도가 심화되었고, 현재 매우 피곤한 상태라고 덧붙였다. 이러한 상황에 대응하기 위해 AI 활용 등 새로운 분석 전략 모색의 필요성을 언급하며, 향후 시장 대응 방식에 변화를 줄 수 있음을 시사했다.

그는 "그때는 이제 주식은 대충해도 됐었거든요... 근데 제가 거의 다 하고 있죠. 제가 매크로 얘기하고 시장 얘기하고 뉴스하고 그리고 개별 주식까지 가끔 하고 있기 때문에 피곤해 주겠습니다"라고 직접 밝히며 현 상황의 어려움을 토로했다.

알상무는 언젠가 운용 조직인 헤지펀드를 만들고 싶다는 개인적인 목표를 공개했다. 그는 1,000조 원을 벌어 일본의 닛케이 지수를 쇼트 치는 것이 자신의 꿈이라고 밝히며, 자본주의 시장에 대한 깊은 애정과 현재 시장 상황이 본래의 가치를 잃어가고 있다는 우려를 동시에 드러냈다.

그는 "저 이제 나중에 나중에 해치 펀드라고 해야 될까? 하여튼 이제 운영하는 조직을 만들고 싶긴 하거든요. 그래서 1천조 벌어서 니케 쇼치는게 제 꿈입니다"라고 말하며, 자본주의의 정의를 실현하고자 하는 의지를 표명했다.

알상무는 외국인 투자자들이 순매수를 멈춘 것이 아니라 단순히 매도 규모가 줄어든 것일 뿐이라고 강조했다. 그는 누적 순매수 데이터의 2년 기준 설정 근거를 설명하며, 시장을 이해하는 데 있어 선물 시장의 헤지 효과를 배제하고 본장 순매수 데이터만을 기준으로 삼아야 한다고 역설했다. 이는 외국인 투자자의 시장 태도를 과도하게 낙관적으로 해석하는 것에 대한 경고로 풀이된다.

그는 "여전히 이제 조금 사고 있는 건 아닙니다. 외국인이 덜 팔고 있는 거지 타는 걸 멈췄다고 볼 수 있지 사고 있는 건 아닙니다"라고 말하며, 신중한 접근의 필요성을 강조했다.

코스피가 120일 이동평균선을 상회하며 마감한 것은 기술적 분석 지표상 중요한 신호로 작용한다고 알상무는 설명했다. 이러한 기술적 지표는 CTA(상품거래 자문가) 등 알고리즘 기반 트레이딩 시스템에 실질적인 영향을 미치며, 때로는 의도적으로 특정 지표를 밀어붙이는 경우도 있다고 덧붙였다. 이는 단기적인 기술적 반등과 투자자들의 심리적 지지선 형성에 깊은 상관관계가 있음을 시사한다.

그는 "이런 게 이제 그 시그널을 보는 CTA들... 기계라고 부르거나 알고리즘이라고 부르는 그냥 어떤 시그널을 나름 자기들의 시그널이 있어요. 이런 게 중요합니다. 그래서 일부러 이런까지 밀어붙이는 경우도 있어요"라고 설명하며, 기술적 지표가 단순한 통계가 아닌 시장 참여자들의 행동에 직접적인 영향을 미칠 수 있음을 강조했다.

알상무는 코스닥 지수가 777포인트에 도달하면 개인적으로 한 번 매수해 볼 계획이라고 밝혔다. 그는 이러한 결정에 합리적인 이유는 없으며, 단지 '시뮬레이션 세상'에서 자신의 예측을 테스트해 보는 차원이라고 설명했다. 이는 특정 기술적 지표가 개인적인 투자 판단에 미치는 영향을 보여주는 흥미로운 사례다.

나스닥 시장에서 60일 이동평균선과 20일 이동평균선의 흐름이 나름의 골든 크로스를 형성했다고 알상무는 분석했다. 그는 이를 '나름 골든 크로스'라고 표현하며, 일반적인 기준에서는 명확한 골든 크로스로 보기는 어렵지만, 시장의 미세한 변화에 민감한 모델들은 이러한 신호를 포착할 수 있다고 설명했다. 이는 기술적 분석의 다양한 해석 가능성을 보여준다.

"나름 골든 크로스야. 나름 이거를 이제 골든 크로스라 할 순 없는데 이게 이제 되게 예민한 모델들은 잡긴 잡아요"라고 그는 덧붙였다.

알상무는 환율과 금리 사이의 논리적 인과관계에 대해 회의적인 시각을 드러냈다. 그는 경제 성장률이 높은 나라의 통화가 강해질 것이라는 일반적인 통념과 달리, 최근 일본이 우리나라보다 경제 성장률이 높았음에도 엔화 가치는 크게 약화되었다는 사례를 들었다. 이는 경제 지표와 시장 가격의 선후 관계가 항상 명확하게 일치하지 않으며, 논리적 분석보다는 가격 추종의 중요성이 더 크다는 점을 강조한다.

"경제 성장률 높은 나라 통화가 강해지겠지. 일본이 얼마 전까지 우리나라보다 경제 성장률이 더 높았습니다. 근데 그동안 엔화가 얼마나 약해진 아세요?"라고 질문하며, 실제 시장 움직임이 이론과 다를 수 있음을 지적했다.

미국 10년물 금리가 4.73%에 도달하며, 알상무는 금리 상승이 추가적으로 발생할 수 있다고 전망했다. 그는 "금리 상승은 더 있을 수 있습니다"라며, 국채 입찰 결과에 따라 시장의 변동성이 커질 가능성이 있다고 덧붙였다. 이는 주식 시장에 하락 압력으로 작용할 수 있으며, 투자자들이 금리 변동에 대한 면밀한 주의를 기울여야 함을 시사한다.

그는 금리 상승 요인들이 "그때그때 달라가지고 그냥 사후적으로 우리는 주식 시장의 하락해"라는 경향을 보인다고 설명했다.

알상무는 한국 3년 국채 금리가 현재 3.85%를 기록하고 있는 상황에서, 이번 주 한국 금통위가 기준 금리를 인상할 경우 채권 시장의 반응이 예상과 다를 수 있다고 예측했다. 그는 금리 인상이 일반적으로는 채권 금리 상승을 유발하지만, 이미 시장에 선반영되었거나 안도 랠리로 인해 오히려 하락하거나 상승하지 않을 가능성도 있다고 분석했다. 이는 시장의 복합적인 심리가 금리 정책에 미치는 영향을 보여준다.

"이번 주에 기준 금리 인상했을 때 얘가 일반적이면 상승할 거 같죠. 근데 하락할 수도 있습니다. 아니면 안 상승하지 않을 수도 있어요"라고 그는 예측했다.

삼성전자 주가가 7만 8천 원대에서 움직이는 가운데, 알상무는 삼성전자의 주주 환원 정책과 관련하여 시장 평가와 대응 방안을 분석했다. 그는 연금 등 기관 투자자들은 자금이 계속 유입되므로 삼성전자를 지속적으로 매수해야 하는 상황이라고 설명했다. 이러한 기관 매수세는 삼성전자 주가의 하방 경직성을 유지하는 요인으로 작용하며, 외국인 수급 변수와 함께 주가 흐름을 결정하는 중요한 요소가 된다.

그는 "사는 쪽은 또 사야 되는 기관들이 있거든요. 연금이나 이런 데는 사야 되니까 돈이 어쨌든 계속 늘어나잖아요. 사야 되는 쪽은 결국은 살 수밖에 없어서 삼성전자가 매도를 엄청 밀고 내려갈 순 없다"고 설명했다.

알상무는 삼성전자의 주주 환원 정책에 대해 비판적인 입장을 표명하며, 배당보다는 자사주 매입에 집중해야 한다고 주장했다. 그는 자사주 매입이 기업 가치와 주가에 더 긍정적인 영향을 미친다고 설명하며, 40조 원 규모의 자사주 매입을 진행했다면 훨씬 효과적이었을 것이라고 강조했다. 배당 정책을 유지하더라도 자사주 매입을 병행해야 한다는 의견과 함께, 삼성전자의 '사풍'이 이러한 결정에 영향을 미쳤을 것이라고 분석했다.

"확실히 이제 사서 산다고 하는게 훨씬 더 이제 장애는 큰 영향을 주는 거죠. 그래서 삼성전자도 한 20조 정도만 산다고 해도 아니지 40조 정도만 매수한다고 했어도 괜찮을 텐데 굳이 배당으로 하겠다고. 줄 때 주더라도 샀으면 좋겠는데 역시 약간 사풍이 있는 거죠"라고 그는 말했다.

알상무는 달러-엔 환율이 상승할 때 즉, 엔화가 약세일 때 주가가 하락하는 경향이 있다고 분석했다. 그는 이러한 현상의 정확한 원인은 알 수 없지만, 일본 시장에 대한 전반적인 우려가 반영된 결과일 수 있다고 추정했다. 엔화 가격 선물 데이터를 활용한 환율 분석이 이러한 경향성을 파악하는 데 효율적이라고 덧붙이며, 투자자들이 환율 변동을 통해 시장 심리를 읽을 수 있음을 시사했다.

그는 "n이 약해질 때 달러-엔이 상승할 때 주가가 하락하는 경향이 있어요. 왠지 잘 모르겠어요. 일본 시장에 대한 우려가 좀 있는 거 같아요"라고 설명했다.

알상무는 일본 장기 국채 금리 상승의 주요 원인이 인플레이션이 아니라 국채 발행 부담과 금융기관의 자산 배분 한계에 있다고 설명했다. 일본 금융기관들이 국채를 매입할 여력이 한계에 도달했으며, 매입할 다른 자산이 더 많아 국채를 적극적으로 받아주지 않고 있다는 분석이다. 이는 물가나 GDP와 같은 거시경제 지표가 아닌, 공급 과잉이라는 구조적인 문제로 인해 금리가 상승하고 있다는 논리를 제시한다.

그는 "일본 장기 국채 금리가 상승하는 건 인플레이션이 높아서가 아니고 그냥 국채 발행이 이제 부담스러운 거예요. 일본 금융 기관이 그걸 이제 잘 안 받아 주는 거죠. 딴 거 살 게 더 많고 금융 기관들이 자기가 갖고 있는 자산 내에서 채권을 담을 수 있는 비중이 정해져 있어요"라고 말하며, 일본 시장의 특수한 상황을 강조했다.

알상무는 다음 주 주요 경제 이벤트를 예고하며, 화요일에 발표될 한국 소비자 동향 지수와 미국 소비자 신뢰 지수의 중요성을 강조했다. 특히 수요일부터는 '본 게임'이 시작된다고 언급하며, 미국 GDP 수정치 발표와 함께 투자자들의 큰 관심을 받고 있는 엔비디아 실적 발표가 예정되어 있다고 밝혔다. 이들 지표는 시장의 전반적인 흐름과 투자 심리에 큰 영향을 미칠 것으로 예상된다.

"화요일에 소비자 동향 지수 우리나라 거 나오고 소비자 신뢰 지수 미국 거 나오는데 꽤 중요합니다. 수요일부터 이제 본 게임이 시작됩니다. 수요일에 미국 GDP 수정치 나오고요. 우리가 열심히 보고 있는 엔비디아 실적도 있습니다"라고 그는 말했다.

엔비디아의 실적 발표가 수요일로 예정된 가운데, 알상무는 엔비디아 주가가 실적 발표 이후 상승할 경우 코스피 시장에 매우 긍정적인 신호로 작용할 것이라고 전망했다. 그는 "엔비디아가 신기하게도 실적 발표했는데 비디아가 상승해 그러면 되게 좋은 겁니다"라고 말하며, 상승세가 이어진다면 코스피가 전고점을 돌파하며 추가 상승할 가능성이 있다고 분석했다. 따라서 수요일 장의 움직임이 코스피 방향성을 결정하는 핵심 변수가 될 것이라고 강조했다.

엔비디아의 실적 발표가 시장 기대치를 뛰어넘어 주가 상승으로 이어진다면, 이는 기술주 전반에 긍정적인 영향을 미쳐 코스피를 포함한 글로벌 증시에 활력을 불어넣을 수 있다는 설명이다. 반대로 실적 부진이나 시장 기대에 못 미치는 결과가 나올 경우, 단기적인 조정 가능성도 배제할 수 없다.

지난주 유로화 및 엔화 대비 달러 약세 현상이 관찰되었다고 알상무는 밝혔다. 그는 달러가 약세를 보일 경우 비달러 자산의 강세로 이어지는 경향이 있으며, 달러가 추세적으로 약화될 것으로 판단하는 투자자들이 달러 자산을 비달러 자산으로 옮길 수 있다고 설명했다. 이러한 자금 이동은 코스피 시장과 같은 비달러 자산으로의 유입 가능성을 높여 긍정적인 영향을 미칠 수 있다고 전망했다.

"달러가 의외로 약하다. 달러가 약하면 비달러 자산이 좀 강해지는 경향이 있습니다. 달러가 추세적으로 약할 것 같으면 달러를 가진 투자자들이 비달러 자산으로 좀 자산을 옮기거든요. 그러면 이제 코스피 같은데 들어올 수 있긴 하죠"라고 그는 설명하며, 글로벌 외환 시장의 변화가 국내 증시에 미칠 잠재적 영향을 강조했다. 특히, 이러한 달러 약세 흐름이 지속될 경우, 외국인 투자자들의 한국 증시 순매수 전환 가능성도 배제할 수 없다고 덧붙였다.