마이크론 호실적에도 금리 상승 압박

마이크론은 매출 540억 달러를 기록하며 시장 예상치인 510억 달러를 30억 달러 이상 상회했으며, 전년 대비 379%의 높은 상승률을 보였다.

주당순이익(EPS) 또한 33.4달러로 예상치 31.61달러를 넘어섰고, 영업 현금 흐름도 43.97억 달러를 기록하며 예상치를 상회하는 모습을 나타냈다.

또한 1분기 가이던스에서 매출 61.5억 달러, EPS 35.4달러를 제시하며 시장의 모든 예상치를 뛰어넘는 긍정적인 전망을 내놓았다.

에너지 가격 상승과 금리 부담이 기술주를 제외한 섹터의 하락을 초래하며 6%대 도달 가능성까지 대두됐다. 30년물 금리는 6% 도달 가능성까지 거론된다.

이는 인플레이션 수치에 대한 시장의 불신이 지속되며 금리 상승을 견인하는 주요 원인으로 작용하고 있다.

에너지 가격 오름세와 금리 부담은 기술주 이외 섹터 전반에 하락 압력을 가하고 있다.

금리가 급등하는 상황에서도 엔비디아, 애플, 구글 등 대형 기술주와 반도체 종목들은 상승세를 유지하며 금리의 영향을 극복하는 모습을 보였다.

반면 파이낸셜과 헬스케어 등 금리 민감주는 저조한 흐름을 보였고, 11개 섹터 가운데 기술주만이 유일한 상승세를 나타냈다.

마이크론 등 반도체 종목은 긍정적인 실적을 기록했으나, 고금리로 인해 주가 상승세가 제한적인 상황이다.

S&P500 지수 또한 고점 저항을 받으며 하락 흐름을 보이고 있어, 금리 하락 없이는 주가 지수가 상단을 돌파하기 어려울 것으로 분석된다.

현재 지수 자체는 비교적 견조하게 유지되고 있지만, 내부적으로는 하락 추세의 종목 수가 더 많은 상황이다.

200일 이동평균선 아래에 있는 종목이 다수를 차지하며 시장 확산세가 부족한 것으로 나타났는데, 이는 금리가 가장 큰 원인으로 지목된다.

최근 발표된 경제 지표들은 대체로 시장 예상치보다 양호하게 나왔다. 개인소비지출(PCE)은 예측치 0.3%보다 낮은 0.2%를 기록했다.

국내총생산(GDP)은 예측치 1.5%를 크게 웃도는 2.2%를 기록했으며, 개인 지출 역시 예측치 0.8%보다 높은 0.9%를 나타냈다.

전반적으로 물가 지표는 시장 예상보다 낮게 나타나며 안정적인 흐름을 보였다.

물가 상승 압력 완화의 실제 여부와 물가 측정 방식 변경 가능성 사이에 불분명함이 제기되고 있다.

현재 높은 금리 상황에서도 물가가 쉽게 떨어지지 않는 현상이 일부에서는 '조작' 가능성으로 해석되고 있다.

한편, 30년물 국채 금리 급등으로 인해 주택담보대출 금리가 7.3%를 기록했으며, 고금리 여파로 주택담보대출 신청 건수가 10% 이상 감소하는 현상이 나타났다.

부동산과 렌탈을 비롯해 소프트웨어 및 금융 부문은 견조한 흐름을 이어가고 있다.

운송과 항공 부문은 연료비 상승에 따른 운송비 부담으로 마이너스 실적을 보였으며, 이로 인해 전반적인 실질 구매력이 저하되면서 소매 판매가 위축되고 있다.

S&P500 지수는 5주간 횡보하며 중간값 기준 4.5% 하락했으나, 실적이 뒷받침되어 큰 폭의 하락은 어려울 것이라는 강세론이 존재한다.

반면, 시장 폭 축소와 채권 수익률 상승, 신용 스프레드 확대를 근거로 한 약세론은 하락을 예상하고 있다.

현재 금리 급등 상황에서는 추세적 상승보다는 제한적인 박스권 장세가 이어질 가능성이 크다.

뱅크오브아메리카(BofA)는 주식 강세장의 향방이 금리 추이보다 '인공지능 풋옵션(AI 풋)'에 좌우될 것으로 내다봤다.

이는 투자자들이 인공지능에 대한 투자 기회를 놓칠까 봐 두려워하는 심리가 채권 시장 변동성으로부터 주식 시장을 보호하고 있다는 의미이다.

이 현상은 과거 연준의 시장 구제책이었던 '연준 풋'과 유사한 작동 원리를 가지지만, 낙관적인 현금 흐름 전망과 보수적인 거시 경제 전망 사이에 큰 괴리가 존재한다.

'AI 풋'은 연준의 정책이 아닌 투자자들의 AI에 대한 강력한 신뢰와 지속적인 매수세로 인해 주가가 하락하지 않는 현상을 지칭한다.

그러나 AI에 대한 기대가 무너질 경우 주식 시장은 큰 폭으로 하락할 위험이 있으며, 시장 참여자들은 AI 투자의 실제 수익 창출 시점에 대해 여전히 의문을 제기하고 있다.

이는 과거 연준의 풋옵션이 강력한 통화 기관의 정책 결정에 달려 있던 것과 달리, AI 풋옵션은 수백만 투자자의 불확실한 신뢰에 달려 있다는 점에서 차이가 있다.

골드만삭스는 2022년 말 기준 데이터 센터 구축 비용으로 1조 달러 이상이 쓰였다고 추산했다. AI와 기술 서비스에 대한 폭발적 수요 증가는 이 같은 투자 규모를 뒷받침한다.

반면, 이러한 AI 서비스 비용을 지불해야 하는 기업들을 담당하는 분야의 분석가들은 기술 업종보다 훨씬 더 비관적인 전망을 유지하고 있다.

AI 투자가 실제 수익으로 이어져 현금 흐름(캐시플로)이 창출되어야만 현재의 주가가 유지될 수 있다는 점이 강조된다.

호르무즈 해협 봉쇄, 우크라이나 침공, 홍해 사태 등 지정학적 긴장이 지속되며 전체 공급망의 효율성을 저하시키고 있다.

운송 차질과 함께 위험 프리미엄이 발생하면서 보험료가 상승했으며, 선주들은 위험 지역 운항의 대가로 더 높은 운임을 요구하는 상황이다.

많은 유조선사들이 부채 상환을 통해 재무 상태를 개선했으며, 이자 비용 감소와 보험료 상승으로 인한 수익이 이익률을 견인하고 있다.

유조선 관련 ETF의 성과는 120~140% 수준을 기록하고 있으며, 일부 선사들은 순이익의 85%를 주주에게 환원하는 등 적극적인 주주 환원 정책을 펼치고 있다.

HSBC는 타겟의 투자의견을 '매수'로 높이고 목표가 190달러를 제시하며 상승 여력을 긍정적으로 설명했다.

타겟은 2분기 기존 매장 매출 3.8%, 자체 매장 매출 2.7% 증가를 기록했으며, 관세 환급으로 약 9억 9,400만 달러의 이익 효과를 얻었다.

어플라이드 머티리얼즈는 3분기 매출 91억 2천만 달러를 기록하며 전년 대비 25% 성장해 역대 최고 실적을 달성했다.

산업 평균 대비 높은 성장률과 순이익률을 보유하고 있지만, 엔트로픽 CEO의 AI 개발 속도 조절 발언 이후 주가가 6% 하락하는 등 변동성을 보였다.

이는 기업의 펀더멘탈 문제가 아닌 AI 투자 심리 변화에 따른 조정으로 분석된다.

2027년부터 자율주행 기술 제공형 비즈니스 모델로 전환할 오로라 이노베이션은 2030년까지 무인 트럭 3만 대 운영과 50억 달러 매출을 목표로 세웠다. 모건스탠리는 오로라 이노베이션에 대해 18달러를 목표가로 설정하며 장기 성장성에 주목했다.

회사는 2027년부터 자율주행 기술 제공형 비즈니스 모델로 전환할 계획이며, 2030년까지 무인 트럭 3만 대 운영과 50억 달러 매출을 목표로 한다.

모건스탠리는 오로라 이노베이션에 18달러의 목표가를 제시하며 장기적으로 300~400% 상승 가능성이 있다고 평가했다.

성장 잠재력과 대비되는 현금 소진 속도는 투자자가 주목해야 할 비대칭적 위험이다. 분기당 약 2억 5천만 달러의 지출로 추가 자본 조달이 불가피해지면 기존 주주의 지분 희석과 40% 내외의 주가 하락 가능성도 상존한다.

이러한 위험으로 인해 주가가 40% 하락할 가능성도 상존하므로, 투자자들은 손절매 주문을 활용하고 소규모 분할 매수를 통해 위험을 관리하는 전략이 권장된다.