국제 분쟁, 고금리발 위험 확산

미국과 이란 간의 분쟁이 해결되기 어려운 근본적인 이유가 지적됐다. 미국이 먼저 공격한 상황에서 이란에게 항복을 요구하는 것은 현실적으로 불가능하며, 만약 미국이 이란에게 배상금을 지불하게 되면 이는 사실상 패배를 인정하는 꼴이 된다. 이러한 패배 인정은 다가오는 중간 선거에서 현 미국 정권에 치명적인 정치적 타격을 줄 것이므로, 중간 선거 이전에 실질적인 해결책이 나오기 어렵다는 분석이다.

홍명수 전문가는 "미국이 이란에게 배상금을 주는 순간 미국은 패배를 인정하는 꼴이고 미국이 패배를 인정하면 중간 선거에서 강 무조건 패배할 거기 때문에 중간 선거 전에는 해결되기 어렵습니다."라고 말했다.

미국-이란 분쟁의 장기화 가능성으로 인해 국제 유가가 다시 90달러를 넘어섰다. 이는 국제 정세의 불확실성이 여전히 높고, 중간 선거 이전까지는 실질적인 해결책이 부재하다는 신호로 해석된다. 고유가 지속은 전 세계적인 인플레이션 압력을 높여 미국 국채 10년물 금리 상승을 부추기고 있으며, 일본의 금리 상승에도 영향을 미치는 등 국제 금융 시장 전반에 불안감을 가중시키고 있다.

홍명수 전문가는 "지금 다시 90달러로 올라왔잖아요. 90달러로 올라왔다는 거. 어, 지금 이거 해결책이 안 보인다는 거고요."라고 밝혔다.

현재 고금리 환경에서 기업들이 자본을 조달하는 비용이 크게 상승하고 있다. 일례로 아마존이 연 이자율 7%로 자본을 조달했다는 것은, 해당 자본으로 최소 7% 이상의 수익을 벌어들일 수 있다는 확신이 있어야만 투자를 진행할 수 있다는 의미다. 이처럼 자본 조달 비용이 높아지면 기업은 투자 프로젝트의 영업 이익률 요구치를 상향 조정하게 된다.

홍명수 전문가는 "연 이자율 7%로 자본을 당겨왔다는 건데 7%로 자본을 당겨 왔다는 거는 내가 7%로 돈을 당겨 와서 7% 이상의 돈을 벌 수 있다라는게 확정이 되어야 돈을 댄게 오는 거거든요."라고 설명했다. 인프라 확장에 따른 경쟁 심화와 더불어 높은 자본 조달 비용은 기업의 수익성 하락으로 이어질 수 있다.

데이터센터와 같은 대규모 인프라 투자에서는 자본 조달 비용 외에 '안전 마진'까지 고려한 요구 수익률을 달성해야만 투자의 의미가 있다. 예를 들어, 7%의 금리로 자본을 조달한 기업은 최소한 4.8%의 안전 마진을 더해 11.8%의 영업 이익률을 목표로 해야 한다. 만약 영업 이익률이 이보다 낮아 8%에 머문다면, 실제 기업에 남는 수익은 1%에 불과하게 된다.

홍명수 전문가는 "내가 만약에 7%로 돈을 당겨 왔어요. 근데 영업 이익률이 8%야. 그럼 나한테 남는 건 1%죠. 아, 그거 왜 해요? 영업을 그냥 미국 국채에다 넣는게 나은데."라고 지적했다. 이는 낮은 영업 이익률로는 차라리 미국 국채와 같은 안전 자산에 투자하는 것이 더 효율적일 수 있다는 점을 시사한다.

현재 인공지능 데이터센터를 구축하고 운영하는 데 있어 가장 높은 비용을 차지하는 부분은 메모리와 전력이다. 기업들이 수익성을 확보하기 위해 비용 절감을 추진할 경우, 이 두 가지 핵심 요소에서 가장 먼저 압박을 받게 될 것으로 예상된다. 특히 메모리 부문은 막대한 비용이 드는 만큼, 향후 비용 절감 요구에 직면할 가능성이 크다.

홍명수 전문가는 "지금 인공지능 데이터 센터에서 가장 높은 비용을 차지하고 있는게 메모리. 메모리, 전력 이런 거잖아요. 여기서 비용을 줄여야 될 거예요."라고 언급하며, 이는 메모리 시장에 잠재적인 리스크로 작용할 수 있음을 시사했다.

현재 국내 증시, 특히 코스피 시장에 대한 부정적인 견해가 제시되었다. SK하이닉스나 삼성전자 등 주요 종목의 상승 및 하락 이유를 명확히 알지 못하고 투자하는 행위는 투기가 될 수 있다는 지적이다. 시장의 움직임을 이해하지 못한 투자는 원금 손실로 이어질 수 있으므로, 투자자들은 더욱 신중한 접근이 필요하다.

홍명수 전문가는 "여전히 똑같아요. 코스피 하지 마세요. SK 하이닉스 삼성전자 뭐 여러분 오르는 이유 아시나요? 뭐 내리는 이유 아세요? 오르고 내리는 이유를 모르는데 이걸 하는 건 투자가 아니라 투기입니다."라고 강조했다.