"팔고 싶은 주식이 없어요" 3인 하반기 전략

박세익은 미국 주식을 봐도 팔고 싶은 주식이 없고, 한국 주식도 팔고 싶은 것을 놓고 다 사고 싶다고 말했다. 추석이 지나고 남은 10월·11월·12월 석 달 동안 미국 주식·한국 주식·현금 셋 중 어디에 둘지를 놓고 세 사람의 의견이 갈렸다.

김학균은 박세익의 풀배팅 발언에 대해 자기 확신의 정도만큼 포지션을 잡는 게 중요하다고 반박했다. 현금이 일부라도 있으면 생각지도 않은 상황이 돌아왔을 때 심적 안정도가 높아진다는 것이다. 미국 주식은 잘 몰라서 한국 주식이 싸 보인다는 생각에 소현철은 공감을 나타냈다.

박세익은 10월 초에 개구리가 뛰기 전에 움찔하는 마지막 구간이 온다고 봤다. 전문 용어로는 윗꼬리라고 부르는 자리인데, 딱 줄 때를 대비해서 현금을 한 10~20% 들고 있으라고 권고했다.

중간선거가 끝나면 풀배팅을 한번 해 보자고 제안했다. 다만 신용융자는 쓰지 말고 미국 주식이든 한국 주식이든 풀배팅하라는 조건을 달았다.

박세익은 애플·아이폰은 우리가 쓰는 소비재이고 메타와 구글도 우리가 쓰는 서비스라 일반 투자자가 판단하기 쉽다고 봤다. 반면 삼성전자 핸드폰 말고 하이닉스 반도체는 뜯어봐야 볼 수 있는 물건이라 일반인의 판단이 어렵다고 짚었다.

배터리도 전기차가 떨어지면 안에 뭐가 들었는지 볼 일이 없다는 사례가 나왔다. 결국 B2B 비즈니스에 대한 투자가 원래 어렵다는 것이고, 미국은 애플·코카콜라·뱅크오브아메리카·델타항공처럼 소비자 입장에서 판단 가능한 기업이 많아 실패 확률이 적은 반면 국내 주식은 B2B 기업과 사이클 기업이 많아 어렵다는 설명이다.

김학균은 국내 주식이 B2B·사이클 기업이 많아 어렵긴 하지만 지금 밸류에이션이 너무 싸다고 봤다. 너무 싸기 때문에 투자를 한번 해 볼 만한 가격대라는 판단이다.

한국 주식은 참으로도 감사하게도 세금이 없다는 점도 근거로 들었다. 김학균 역시 한국 주식이 싸 보인다는 데 공감을 표했다.

박세익은 미국 대통령 3년 차가 돈 벌기 되게 좋은 장이라고 말했다. 코스닥은 짝수에 조심하고 홀수에 공격해서 돈 벌어야 하는데 지금 짝수해가 거의 다 끝나가고 있다는 것이다.

짝수해 10월에 투자해서 홀수해 7월에 팔면 되는 장이 도래하고 있으니 현금을 10월 초까지 다 소진하자고 했다.

김학균은 박세익처럼 담대하지 못하다며 웃으면서 투자 판단의 핵심은 자기 확신의 정도이고 확신만큼 포지션을 잡는 게 중요하다고 말했다. 현금이 일부라도 있으면 생각지도 않은 상황이 돌아왔을 때 심적인 안정도가 높아진다는 이유에서다.

결론적으로 자기가 감내할 수 있는 만큼 현금을 들고 있는 게 어떻겠느냐는 의견을 냈다.

소현철은 배당을 많이 준다고 주가가 올라가는 게 아니라고 선을 그었다. 장기 투자에서 돈 버는 검증된 방법 중 하나는 꾸준히 배당을 받고 재투자해 주식 수를 늘리는 것이며, 한국은 2세·3세로 넘어가며 상속세를 내야 해서 소액주주와 지배주주의 이해관계가 일치하는 면이 있다.

상법 개정으로 유자본을 그냥 들고 있기가 눈치 보이는 기업도 많아 배당 성장이 최근 한국에서 성장하는 항목 중 하나라고 봤다. 원타임으로 배당 많이 주는 주식을 고르면 안 되고 10년 연속 배당을 주는 종목을 선별해야 하며, 배당 주는 종목 자체가 기업의 퀄리티를 점검해 주는 기준이 된다는 것이다. 배당수익률 3% 이상 주는 종목 중 ROE가 7% 넘는 종목이 한국에 꽤 있다.

지금은 명목 금리 4%지만 인플레가 전체적으로 높아졌기 때문에 실질적으로 보면 예금이 불을 늘리기는 힘든 상황이라는 진단이다.

명목 금리가 아니라 실질 금리를 볼 필요가 있다는 말씀도 드리고 싶다고 소현철은 했다.

세 사람의 발언을 모아 보면 현금 비중이 대부분 10에서 20% 정도로 제시됐다. 현재로선 앞으로 한국 주식이 미국 주식보다 좋게 보인다는 흐름으로 정리됐다.

김학균 센터장은 배당 수익이랑 ROE를 같이 보면서 투자 종목을 찾는 방식이 좋게 볼 수 있는 것으로 정리됐다. 박세익 전무와 소현철 박사의 섹터 발언에서 겹치는 것은 반도체와 조선이었고, 2부의 가장 중요한 키워드 한 단계는 풀배팅으로 예고됐다.

김작가는 자신의 현금이 얼마 있는지 보여주겠다며 138만 49원이라 했다. 전문가 말씀처럼 저점에 들어간 게 아니라 풀배팅으로 물려 있는 상태라고 스스로 인정했다.

6월 말에는 은퇴하는 줄 알았다고 했다. 와이프에게 그만 일하자고 할 정도로 주식이 돈 복사기처럼 벌어줬는데 원점으로 다시 돌아왔고, 반도체 비중이 한 70%가 돼 굉장히 고통스러운 시간을 보냈다고 말했다.

소현철은 10월을 보면 미국 반도체도 좋지만 한국 메모리 반도체가 그동안 눌렸던 게 회복된다며 한국 반도체 주식을 좋게 본다고 말했다. 대미 특별 투자법의 핵심이 조선과 원자력이라 결국 거기에서 답이 있을 것으로 봤고, 미국 군함 수뿐 아니라 군함 노화된 것도 많아 조선을 수혜로 꼽았다.

철강도 눈여겨보는 종목으로 꼽았다. 현대제철 주가가 최근 많이 올랐는데, 이번에 루이지애나에서 현대제철이 포스코홀딩스와 함께 만든 전기로에서 가장 좋은 게 철근이고 그 철근이 미국 데이터센터에 들어간다는 설명이다.

포스코는 철강도 있고 배터리 소재 리튬도 있는데 의외로 현대제철이 많이 갔고 포스코는 생각보다 못 갔다고 평가가 나왔다. 정부가 중국산 저가 철강에 반덤핑 관세를 때렸고 실적은 다 좋은데 좀 못 움직였다며 철강 쪽을 조금 봐야 되지 않겠느냐고 말했다.

미국과 러시아가 그걸 갖고 서로 전쟁하는 게 아니라 두 나라의 공통점은 북극항로 개발이며, 미국은 알래스카, 러시아는 시베리아라는 것이다.

여기에 야말반도 가스까지 생각하면 이번 그린란드 건은 북극항로와 연관됐다는 것이 소현철의 판단이다. 그래서 전통 제조업 중에 조선과 철강, 반도체를 좋게 보고 있다고 정리했다.

미국 반도체도 좋지만 개인적으로 스페이스X를 엄청 좋아한다고 소현철은 했다. PSR이 몇십 배라 비싸다는 점은 인정하면서도 원픽 하나를 하라면 스페이스X를 제일 좋게 본다고 말했다. 이유는 우주로 가는 게 이번 러우 전쟁뿐만 아니라 모든 전쟁의 안보가 우주로 가고 있기 때문이라는 것이다.

지난달 미국에 갔을 때 대한항공 비행기에서는 인터넷을 못 썼는데 이제 스타링크와 연결된다고 한다는 사례를 들었다. 해외 여행 가도 스타링크를 통해 자유롭게 인터넷을 볼 수 있게 된다는 것이다.

미국 주식과 한국 주식을 나눈 게 아니라 구조적 성장이냐, 미래를 진짜 끌고 갈 거냐를 봤을 때 스페이스X와 테슬라의 모습이 향후 미래를 끌고 가고 거기에 반도체가 껴 있다고 봤다. 한국뿐 아니라 독일 자동차 주식들이 빠진 것도 테슬라가 끌고 가는 그림으로 해석하며, 한국으로 보면 반도체·철강·조선이 구조적으로 좋아 보인다고 정리했다.

비율은 가볍게 지금 시점에서 한 20%도 괜찮다고 소현철은 제시했다.