UBS, 반도체 투자 유지 권고: 성장주와 합리적 가격의 주식 선별 전략 제시

투자자들이 반드시 알아야 할 '성장주'와 '합리적 가격'의 기준은 한국과 미국 시장에서 다른 개념으로 통용된다고 이항영 전문가는 설명한다. 한국 시장에서 성장은 주로 테마주와 연관되는 경향이 있지만, 미국 시장에서의 성장주는 매출 성장률이나 이익 성장률과 같이 수치로 명확히 측정할 수 있는 지표를 따른다. 이와 함께 합리적인 가격은 다양한 멀티플을 통해 도출되며, 단순히 현재 주가 수준만을 보는 것이 아니라 금리, 매출, 이익, 잉여현금흐름 등 다양한 지표를 종합적으로 고려해야 한다. 특히 자기 기업의 과거 5~10년 평균 멀티플과 현재 가치를 비교하여 합리적인 가격을 평가하는 것이 중요하다고 강조했다.

합리적인 성장주를 선별하는 구체적인 기준으로, S&P 500 지수의 향후 2년간 연평균 매출 성장률인 7.6%의 두 배 이상인 15.2%의 매출 성장을 달성할 것으로 예상되는 종목을 첫 번째 조건으로 제시했다. 여기에 더해 과거 10년 평균 주가매출비율(PSR) 대비 현재 PSR이 낮은 종목을 두 번째 조건으로 하여 저평가된 성장주를 발굴할 수 있다고 설명했다. 이러한 데이터는 핀비즈, 야후 파이낸스와 같은 금융 정보 플랫폼이나 최근에는 제미나이, 클로드와 같은 생성형 AI를 활용하여 추출할 수 있다고 덧붙였다.

앞서 제시된 고성장 및 저평가 기준에 부합하는 대표적인 유망 종목으로는 AI 데이터 센터 관련주인 오라클과 엔비디아가 꼽혔다. 특히 엔비디아는 연평균 매출 성장률이 34.3%에 달하며, 현재 PSR이 10배로 과거 10년 평균 PSR 14.1배에 비해 저평가된 상태라고 설명했다. 이 외에도 메타플랫폼, 서비스나우, 아폴로 글로벌 매니지먼트 등이 동일한 기준을 충족하는 유망 종목으로 언급됐다.

개별 종목 분석의 어려움을 느끼는 투자자들을 위해 합리적 가격 성장주(Growth at a Reasonable Price, GARP) 전략을 이미 구현한 ETF를 활용하는 방법을 제안했다. 블랙록에서 출시한 GARP ETF는 투자자들이 직접 모든 종목을 분석하는 번거로움과 피로를 덜어줄 수 있는 대안이 될 수 있다. 이 ETF의 포트폴리오에는 마이크로소프트, 마이크론 테크놀로지, 엔비디아, 비자, 일라이릴리 등 다양한 우량 기업들이 포함되어 있어 분산 투자의 효과를 누릴 수 있다. 이 전문가는 투자자 스스로도 이러한 GARP 전략을 기반으로 자신만의 포트폴리오를 구성할 수 있다고 덧붙였다.

최근 시장에서 마이크로소프트는 여전히 견조한 선방세를 유지하고 있다. 이와 함께 알파벳 또한 안정적인 주가 흐름을 보이며 빅테크 기업들이 시장에서 강세를 지속하고 있음을 확인할 수 있다.

금융 서비스 기업 비자(Visa)의 주가가 사상 최고치를 경신하며 지속적인 상승세를 보여주고 있다. 이는 최근 금융 분야의 강세 흐름을 잘 나타내는 사례로, 시장 내 금융 관련 기업들의 긍정적인 추세를 뒷받침한다.

에버코어 ISI는 메타플랫폼스(Meta)의 목표 주가를 기존 820달러에서 상향 조정했다고 밝혔다. 이는 메타의 사업 전망에 대한 긍정적인 시각을 반영하는 움직임으로 해석된다.

세계 최대 데이터 센터 리츠 기업인 에키닉스(Equinix)의 주가는 최근 고점에서 횡보하는 움직임을 보이고 있다.

세계 최대 실버타운 및 병원 운영 리츠인 웰타워(Welltower)가 다시 한번 사상 최고치 경신을 노리고 있다. 이는 고령화 사회로의 진입 가속화에 따라 헬스케어 관련 부동산 투자 수요가 지속적으로 증가하고 있음을 시사한다.

미국의 대표적인 배당 성장형 ETF인 SCHD(Schwab U.S. Dividend Equity ETF)가 올해 들어 28%의 상승률을 기록하며 사상 최고치를 경신하고 있다. 이는 배당과 성장을 동시에 추구하는 투자 전략의 효과를 보여주는 사례이다.

현재 테크 ETF들은 여전히 강세를 유지하며 고점 대비 1.76% 하락한 수준을 보이고 있다. 특히 IGM과 같은 확장형 테크 ETF들은 시장 전반의 기술주 강세 속에서 견조한 흐름을 이어가고 있으며, 이는 기술 분야에 대한 투자자들의 지속적인 관심과 신뢰를 반영한다.

DDR4 및 DDR5 메모리 가격은 지속적으로 상승하고 있지만, 주가와 이익은 100% 똑같이 움직이지 않음을 인지해야 한다고 이항영 전문가는 강조했다. 주식 시장에서 주가와 기업 이익 사이에는 항상 완벽한 동기화가 이루어지지 않으며, 주가를 정확하게 예측할 수 있는 사람은 사실상 없다고 단언했다. 따라서 주가 예측에 대한 맹신은 위험할 수 있으며, 기업의 본질적인 가치와 성장 가능성을 평가하는 것이 더욱 중요하다고 지적했다.