SK하이닉스, '50% 이상' 주주환원 상향… 삼성전자는 3년간 최대 110조 원 규모 환원

SK하이닉스는 보통주 2,407만 주를 장내 매수 방식으로 매입한 후 전량 소각할 계획이라고 밝혔습니다. 이사회 전날 종가인 166만 원을 기준으로 약 40조 원 규모에 달하는 이번 자사주 매입은 8월 20일부터 11월 19일까지 약 3개월 동안 진행될 예정입니다. 매입한 주식은 전량 소각하여 유통 주식 수를 줄임으로써 주당 가치를 높이는 데 기여할 것으로 보입니다.

SK하이닉스는 2025년부터 2027년까지의 주주환원 정책을 기존 '잉여 현금 흐름(FCF)의 50% 범위 내'에서 '50% 이상'으로 상향 조정했습니다. 이는 회사의 이익이 증가할 경우 주주환원액을 추가적으로 확대할 수 있다는 가능성을 열어둔 것입니다. 이러한 정책 변화는 주주 가치 제고에 대한 회사의 강한 의지를 보여주는 것으로 풀이됩니다.

SK하이닉스는 자사주 매입 계획을 매일 미리 공시하고 정량으로 매수하는 방식을 택했습니다. 이는 매입 가격이 다소 높더라도 주주를 위한 고민의 흔적이 담겨 있는 것으로 해석됩니다. 이처럼 투명하게 공개된 매수 계획은 시장의 수급 안정에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다.

삼성전자는 2024년부터 2026년까지 3개년 동안 잉여 현금 흐름의 50%를 환원하는 기존 정책을 유지한다고 발표했습니다. 전체 주주환원 규모는 90조에서 110조 원에 이를 것으로 예상됩니다. 우선 3분기에 30조 원을 배당하고, 나머지 잔액인 60조에서 80조 원은 2027년 1월에 확정될 예정입니다. 그러나 구체적인 배당 및 자사주 비율은 아직 미정인 상태입니다.

삼성전자가 임직원에게 배정하기 위한 자사주를 매입하는 것은 순수한 주주환원과는 구분되어야 한다는 의견이 있습니다. 현재 주가가 낮은 상태여서 주주 입장에서는 일부 긍정적인 면도 있지만, 임직원에게 지급되는 성과급 주식은 일부는 매도 가능하고 일부는 보호예수가 걸려 있어 유통 주식 수를 직접적으로 줄이는 자사주 소각과는 차이가 있습니다. 따라서 이러한 자사주 매입이 주가 부양에 미치는 효과는 제한적일 수 있습니다.

SK하이닉스의 선제적인 주주환원 발표는 시장의 수급 안정과 주가 반등을 유도하는 효과를 가져왔습니다. 반면 삼성전자의 주주환원 규모는 절대적인 수치로는 매우 크지만, 발표 전부터 이미 주가에 상당한 기대감이 반영되어 있었기 때문에 추가적인 주가 상승은 제한적이었습니다. 이는 시장의 기대감이 얼마나 선반영되었는지에 따라 주가 반응이 달라질 수 있음을 보여줍니다.

개인 투자자들은 일반적으로 배당보다 자사주 소각을 더 선호하는 경향이 있습니다. 자사주 소각은 발행 주식 수를 줄여 주당 가치를 직접적으로 높이는 효과가 있기 때문입니다. 반면 배당의 경우 배당락으로 인한 주가 하락과 배당 소득에 대한 세금 문제가 발생할 수 있어 실질적인 이득이 줄어들 수 있다는 인식이 강합니다. 따라서 개인 투자자들은 보유 주식의 장기적인 가치 상승을 기대하며 자사주 소각을 긍정적으로 평가하는 경우가 많습니다.