고금리 시대, 투자 전략의 재구성

40대 중반에 2026년 대기업 부동산 투자운영 팀장을 퇴사하며 경제적 자유를 선언한 송팀장은 미국 의류 유통 기업에서 첫 직장 생활을 시작했다.

이후 이랜드 ESI 전략기획 업무를 약 7년간 수행했으며, 부동산 컨설팅 및 자산관리 업계에서 글로벌 빅4 회사 중 한 곳을 다녔다.

구조화 금융, 부동산 PF, 자산 유동화 등 대체 투자 분야를 다뤘으며 전통 금융권 근무 이력은 없다.

자산 형성이 부족한 개인에게는 레버리지가 필수적이며, 60세 은퇴 목표를 달성하려면 이를 활용해야 한다.

레버리지는 하락 구간 방어 전략을 병행할 경우 장기 투자에도 적합하며, 핵심은 안전한 규칙 준수에 있다.

시진핑 주석의 11년 만의 미국 국빈 방문은 화려한 의전으로 주목받았으나, 실질적인 경제 합의 규모는 양국 사이즈에 비해 크지 않았다는 평가가 있다.

백악관 팩트 시트에 따르면, 경제 부문에서는 무역 휴전 2개월 연장과 일부 품목에 대한 관세 우대 권고, 중국의 미국 석탄 수입 등이 합의되었으나 대만 문제에 대해서는 양국이 서로 다른 입장을 보였다.

미중 양국 규모에 비해 경제 분야 합의는 크지 않았지만, 인공지능(AI) 분야에서는 중요한 진전을 보였다.

두 정상은 인공지능을 '초지능(슈퍼 인텔리전스)'이라고 부르기로 합의했으며, 11월까지 미중 초지능 대화 협의체(다이얼로그 채널)를 구성하기로 결정했다.

이는 두 나라가 AI를 함께 관리해야 할 대상으로 인식하고 있음을 보여주며, 향후 AI 규제 및 발전에 대한 논의가 확대될 전망이다.

주거비 및 주택 가격 산정 방식의 변화가 예상되는 가운데, 상무부의 새 코어 PCE 집계 도입으로 물가 지표가 40bp 낮아질 수 있다는 관측이 나온다. 새로운 방식은 주로 주거비(렌트) 및 주택 가격 산정 방식에 변화를 가져올 것으로 예상된다.

최근 발표된 9월 종합 PMI 지수는 2021년 7월 이후 최고치인 58.4를 기록했고, 비농업 일자리는 시장 예상치 5만5천 개를 웃도는 증가세를 보였다. 또한 실업 수당 청구는 7월 중순 이후 최저치를 기록하며 미국 경제 지표들이 대체로 탄탄한 흐름을 보이고 있다.

10년물 국채 금리가 5%를 넘어섰음에도 채권 시장의 기대 인플레이션은 2.4% 수준을 유지하고 있어, 현재 금리 상승이 주로 경기 성장 기대와 정책적 요인에 기인하는 것으로 분석된다.

다만, 연준의 올해 물가 전망치는 3.7%로 여전히 높고, 최근 PMI 지표에서 기업 원가 상승의 주원인이 유가로 나타나 물가 불안 요인도 상존한다.

또한 5년물 및 7년물 국채 입찰이 부진하게 나와 수급 측면의 우려도 제기되지만, 나스닥 지수는 금리 급등에도 불구하고 견조하게 버티는 모습을 보였다.

현재 5% 금리 환경에서 비수익 기업들이 어려움을 겪는 반면, 빅테크 기업들은 상당한 잉여 현금을 보유하며 시장의 버팀목 역할을 하고 있다.

미국 M2 통화량은 2023년 8월 기준으로 23조 3천억 달러를 기록하며 1959년 이후 최고치를 경신, 전년 대비 약 6% 증가하여 높은 유동성 수준을 유지하고 있다.

2018년 4분기 주가 급락은 연준의 금리 인상과 대차대조표 축소라는 긴축 정책이 세계 성장 둔화와 맞물려 발생한 결과로 분석된다.

향후 시장의 주요 관전 포인트는 미국 고용 추세의 지속 여부, 10월 FOMC의 추가 금리 인상 결정, 그리고 10월 27일 공개될 9월 M2 통화량 데이터 등이다.

연준의 생산성 중심 성장 기조 아래, 기업 이익이 확장되는 국면에서 주가가 크게 조정받은 과거 사례는 드물다.

이에 따라 현재의 금리 인상은 미국의 경제 성장 능력을 반영하는 측면이 있으며, 향후 시장 흐름을 지켜봐야 한다는 전망이다.

지난 9월 22일, 메타의 개인 AI 에이전트 '뮤즈' 출시 소식은 금융업종에 큰 충격을 주어 S&P 500 금융업종 지수가 2% 가까이 하락하며 7월 이후 최저치를 기록했다.

찰스 슈왑은 6%, 올스테이트(보험사)는 5%, 레이먼드 제임스(자산관리 회사)는 4.5% 하락했으며, JP모건, 웰스파고, 모건 스탠리 등 대형 은행들도 3% 가까이 빠지는 등 금융주 전반이 약세를 보였다.

메타 뮤즈는 사용자의 결제 및 소비 활동을 분석하여 최적의 계약을 제안하고 협상하며, 통신 요금, 보험료, 구독 서비스 등 소비자의 '귀찮음'을 이용해 마진을 얻던 기존 금융 모델의 취약성을 드러냈다.

국내 5대 은행의 요구불 예금(연 0.1% 안팎)과 정기 예금(3%대) 간 금리 차이가 최대 30배 넘게 벌어지면서, AI 에이전트가 금융 시장에 미치는 영향이 가시화되고 있다. 5대 은행의 요구불 예금 잔액은 665조 원에 달한다.

최근 정보 접근성이 향상되면서 지난 두 달간 요구불 예금에서 57조 원이 빠져나가고 55조 원이 정기 예금으로 이동했다. 이를 단순 계산하면 은행의 이자 비용이 연 1.7조 원가량 증가한 것으로 추산된다. 맥킨지 컨설팅은 소비자의 10~20%만 AI 에이전트를 통해 예금을 관리해도 은행의 이자 마진이 0.3~0.5%포인트 줄어들 수 있다고 보았다.

메타 매출의 97%는 광고에서 발생한다. 마크 저커버그는 메타 커넥트에서 에이전트 AI '뮤즈'에 광고 대신 판매자 수수료 모델을 적용할 계획이다.

이는 광고주들의 예산 집행이 축소될 가능성을 내포한다. 메타는 에이전트 AI를 통해 플랫폼 환경 변화에 대응하고자 하며, 메타 글래스나 휴대용 액세서리 등 신제품에 뮤즈를 연동하고 결제까지 가능하도록 구축하는 전략을 취하고 있다.

기존에는 광고와 브랜드 이미지를 통해 경쟁하던 기업들이 많았다. 그러나 에이전트 AI는 광고를 보지 않으며 브랜드 선호도에 영향을 받지 않는다. 에이전트는 약관을 끝까지 읽고 수많은 상품을 비교하여 최적의 선택을 내리기에, 소비자의 목적성 구매가 강화될 것으로 보인다.

이러한 환경에서 기업들은 결국 가격과 조건으로 경쟁할 수밖에 없으며, 이는 소비자 측면의 가격 하락과 기업 측면의 인건비 및 원가 절감으로 이어져 물가 하락 압력으로 작용할 가능성이 있다. 가성비를 비교하던 유튜버들 또한 에이전트 AI의 비교 분석 기능으로 인해 영향력을 재평가받을 수 있다.

테슬라는 로봇 '옵티머스' 생산과 배치를 위해 약 5,000기 규모의 부품 발주를 진행한 것으로 알려졌다. 이는 자체 공장에 로봇을 배치하기 위한 테스트 단계일 수 있다.

로봇이 로봇을 생산하는 시스템이 24시간 가동될 경우 생산 곡선이 급격히 상승할 수 있다. 에이전트 AI와 로봇 생산의 결합은 장기적으로 공급 인력을 대체하며 물가 하락 압력으로 작용할 수 있다는 전망이 제기된다. 다만 투자 시에는 이러한 기술 전환에 따른 단기적인 주가 변동성이나 설비 투자 비용 증가 등을 고려해야 한다.

대형 변압기의 납기는 과거 2년에서 3년을 거쳐 최근에는 5년까지 급증했으며, 가스터빈 또한 5년치 주문이 꽉 차 있는 상태이다. 칩은 비용을 추가하면 공급을 늘릴 여지가 있으나, 전력 설비는 시간이 해결해야 하는 과제이다.

전력 공급이 가능한 부지의 희소성은 땅값에 영향을 미치고 있다. 구글이 TPU를 우주로 쏘아 올리는 것 또한 이러한 전력 인프라 및 자원 확보의 어려움과 무관하지 않다.

워렌 버핏이 건설주를 매수한 것은 장기적인 관점의 역발상 투자로 해석된다. 버크셔 해서웨이의 투자 방식을 따르는 경우 초장기 투자의 관점에서 접근할 필요가 있다.

개인 투자자가 이를 따라 할 때는 비중 조절이 중요하다. 버핏의 특정 종목 비중은 낮을 수 있으나, 개인이 시드의 50~60% 이상을 특정 종목에 투입하는 방식은 지양해야 한다.

데이터 센터에 대한 수동적인 투자라고 판단한 아마존의 비중을 줄이고, 미래 플랫폼 주도권을 확보할 수 있는 기업으로 포트폴리오를 전환했다. 구글의 '제미나이 4' 개발과 TPU 우주 탑재 기술력을 미래 핵심 역량으로 본 결과다.

구글은 기존에도 보유하던 비중이 컸으며, 아마존 투자 수익금을 구글 주식에 추가 매수하는 방식으로 대응했다.

파이어족을 목표로 하는 것은 좋지만, 막연히 얼마로 은퇴가 가능하다는 식의 접근은 위험하다. 코로나19 시기 파이어족이 화두가 되었을 때 현실적인 준비 없이 은퇴를 시도했다가 어려움을 겪는 사례들이 있었다.

개인의 인생을 다루는 은퇴 계획인 만큼, 단기적인 유행에 휩쓸리지 않고 은퇴 자금의 마진노선을 고려하여 현실적인 기준을 마련해야 한다.

깃허브에 트라이팟 매매법이 공개되어 개발자들이 이를 활용해 자동화 매매 시스템을 구축하고 실제 투자에 적용한 사례가 확인되었다. 매매법은 저작권 대상이 아니며, 정보 공유의 취지에서 유튜브 영상을 통해 규칙을 공개했다.

정보를 받아들이고 활용하는 태도에 따라 개인의 투자 성과는 달라질 수 있다. 파이썬 코딩 등 진입 장벽이 점차 낮아지면서, 에이전트 AI를 활용해 매매법을 개선하거나 새로운 매매법을 만들 수 있는 시대가 올 것으로 예상된다.

60세 은퇴자 78%가 예적금에 의존하는 배경에는 자산 운용의 현실적 어려움이 깔려 있다.

경제적 자유를 얻기 위해서는 자신의 인생을 투영한 진지한 계획이 필요하다.

장소는 합정 인근으로 예정되어 있으며, 참석자 모집 규모에 따라 최종 장소는 조정될 수 있다.

주최 측은 많은 관심과 참여를 당부했다.