미중 정상회담, 국내 산업 영향은?

일본은행(BOJ)은 1.25%의 금리 인상을 단행했지만, 엔화 가치는 오히려 약세를 이어갔다. 시장은 BOJ가 예상보다 강한 향후 가이드라인을 제시하지 않은 점에 주목하며, 엔화 방어 의지에 대한 해석이 엇갈리는 상황이다. 일부 전문가는 엔화 강세만을 위해 BOJ가 금리를 서둘러 올리지는 않을 것으로 내다봤다.

금리 인상은 이론적으로 할인율에 부정적인 영향을 미치지만, 실제 시장 충격은 제한적이었다. 채권 금리는 하락하지 않고 상승세를 유지하고 있다. 이러한 현상이 한동안 이어지면서 증시와 채권 시장의 불편한 동행이 지속될 가능성이 제기됐다.

현재 시장에서 논의되는 우려 외에 추가적인 악재가 발생하지 않는다면, 증시는 하단이 상승하는 박스권 장세를 이어갈 것으로 전망된다. 상반기 대비 수급은 다소 약해진 상태며, 미중 정상회담과 중간선거를 앞두고 변동성이 커지며 차익 실현 매물이 출회될 가능성도 배제할 수 없다.

외국인 투자자들이 삼성전자 본주와 우선주를 동시에 매수하는 움직임이 포착됐다. 특히 삼성전자 우선주는 배당 목적의 매수세가 확인됐다. 이러한 외국인 수급의 지속 여부가 향후 시장의 중요한 관전 포인트로 작용할 것으로 분석된다.

AI 기술 발전과 함께 데이터센터 병목 현상이 심화되면서 전력, 부지, 건설 등 인프라 관련 분야의 중요성이 증대되고 있다. 따라서 단순 칩 제조를 넘어 관련 소부장(소재·부품·장비) 기업과 전력주에 대한 관심이 필요하다.

전력 산업은 리드 타임이 길어 증설이 어려운 특성을 가지며, AI 시대의 도래와 함께 밸류에이션 리레이팅이 가파르게 진행되는 추세다.

일본 보험사의 AI 인프라 투자 사례와 같이, 전통적인 담보물이 아닌 GPU 등을 담보로 하는 금융 지원 논의가 활발하다. 이는 미국과 서구권의 강점인 자본력을 활용하여 AI 산업을 지원하는 새로운 방식을 보여준다.

중국 반도체 기업인 CXMT가 5세대 디램 양산 및 낸드 진출 소식을 알렸으나, 단기간 내 국내 산업에 실질적인 위협이 되기는 어렵다. 중국의 성과는 주로 소비자용 LPDDR 등 특정 분야에 국한되어 있으며, 주요 3사의 주력인 HBM(고대역폭 메모리) 시장에 즉각적인 영향을 미치기는 힘들 것으로 분석된다.

세계적인 투자자 스탠리 드러켄밀러가 처음으로 한국을 방문하여 삼성, SK, 두산 등 국내 주요 기업들을 회동했다. 그는 AI 하드웨어 포지션을 줄였지만 업황이 꺾였다고 보기는 어렵다고 설명했다. 특히 한국의 전력 및 물리적 인프라 환경을 긍정적으로 평가하며, AI 인프라 투자 관점에서 한국에 주목하는 움직임을 보였다.

이번 미중 정상회담에서는 이란 전쟁 종료, 미국 국채 매입, 희토류 및 반도체 제재 완화 등과 같은 '빅딜'이 성사될 가능성은 낮은 것으로 분석된다. 양국은 실질적인 갈등 완화보다는 '관리 가능한 갈등'의 규칙을 설정하고, 상호 이해관계를 조정하는 데 주력할 전망이다. 따라서 투자 관점에서 단기적인 이벤트 드리븐 요소는 적을 것으로 예상된다.

이번 정상회담은 배터리 및 AI 하드웨어 관련해서 어디까지 경쟁하고 갈등을 가져갈 수 있는지 서로의 한계선을 확인하고 관리하는 성격이 강하다. BYD, CATL, 샤오미 등 중국 기업들이 정상회담에 참여하는 것은 이러한 갈등 관리의 의미를 더욱 부각한다.

미국 내 중국 배터리 기업에 대한 제재 분위기는 여전하며, 포드와 CATL의 라이선스 계약 사례를 통해 갈등 양상을 파악할 수 있다. 미국이 핵심 인프라를 중국에 내줄 가능성이 낮아 국내 기업의 피해는 제한적일 것으로 전망된다.

다만, 보안을 포함한 준비 과정이 상당 기간 소요되는 점을 고려할 때, 실제 참석 가능성도 여전히 관측된다. 현재로서는 명확한 팩트 체크가 어려운 상황이다.

중국의 중동 분쟁 개입 가능성에 대해 미국과 중국 간의 합의가 비교적 쉽게 이루어질 수 있다는 의견이 제시됐다. 에너지 가격 상승은 양국 모두에게 불편한 상황이며, 중국이 대이란 영향력을 활용할 가능성이 있기 때문이다. 이는 중동 분쟁의 진정과 에너지 가격 안정에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다.

겨울철 계절적 수요 증가로 에너지 가격 상승 압력이 지속될 수 있으며, 원유 가격이 진정되더라도 파생되는 인플레이션 영향은 한동안 지속될 것으로 전망된다. 지정학적 갈등으로 인한 공급망 복구 지연 가능성도 인플레이션 압력을 가중시키는 요인으로 작용할 수 있다.

그러나 이러한 우려에도 불구하고 업황 개선 시기를 고려하면 하락 시점을 매수 기회로 활용할 수 있다는 상반된 시각도 존재한다. 자사주 매입 종료가 향후 주가에 미칠 영향에 대한 시장의 관심이 집중되고 있다.