금리 급등 속, 주식시장 반등 분석

유가가 150달러 이상으로 치솟을 경우, 국제연합군이 형성되어 시장에 개입할 가능성이 크다.

특히 유럽과 아시아 국가들은 유가 급등이 생존을 위협하는 수준에 이르면 적극적으로 개입할 것으로 예상되며, 전쟁은 중간선거 이후 동력을 상실할 가능성이 크다.

OECD 상업용 원유 재고의 커버 일수는 현재 약 56일분으로, 5년 평균 범위의 하단에 위치해 부담스러운 상황이다.

다만, 전략비축유는 예비용으로 간주되며 상업용 재고 추이가 더 중요하게 평가된다.

중간선거 이후 미국-이란 관계 개선이 이루어질 경우 원유 재고가 회복될 가능성이 있을 것으로 보인다.

절대적인 원유 수요는 계속 증가하지만, 증가율은 둔화되는 추세를 보이고 있다.

전기차 등 대체 에너지 소비가 늘어나면서 유가 상승을 제한하는 요인으로 작용할 전망이다.

금은 단기 금리와 높은 상관관계를 보이며, 연준의 명확한 통화 정책과 중립 금리 상승은 채권의 매력도를 높여 금 가격 하락을 유발한다.

반면, 장기 금리 급등에 따른 텀 프리미엄은 금 가격에 직접적인 하락 압력이 되지 않는 것으로 분석된다.

중립 금리가 오르면 채권 투자 매력이 커지면서 금 가격은 상대적으로 약세를 보일 수 있다.

단기 금리 상승은 금 가격에 직접적인 영향을 미치며 투자 심리에도 중요한 요인으로 작용한다.

2003년 이후 22년간 단기 금리가 20일간 0.4%p 급등한 사례를 18건 분석한 결과, 절반은 이후 단기 금리가 하락했고, 나머지 절반은 추가 상승했다.

금리 방향성과 무관하게, 단기 금리 급등 이후 3~6개월 뒤 금 가격은 상승하는 경향이 더 많았다.

현재 단기 금리가 올해 말 내년 초까지 보수적으로 오를 가능성이 있다는 점을 고려할 때, 금 가격 상승 여력이 있을 것으로 전망된다.

중동 정세와 공급망 안정 여부가 금리 추가 상승 가능성을 결정하는 변수로 작용할 것으로 보인다.

시장 하단은 6,600포인트, 상단은 8,852포인트로 전망된다.

SK이노베이션은 가동률이 회복되고 있으며, 배터리 부문의 ESS 수주 목표치를 달성했다.

정유 부문에서는 연간 영업이익 4조 원 이상이 예상되는 등 실적 개선 기대감이 커지고 있다.

현재 주가의 PBR이 1배 미만이라는 점은 이해하기 어렵다는 평가이며, 장기적인 저점을 통과하는 국면에 진입한 것으로 분석된다.

김학균 신영증권 리서치센터장은 중동 전쟁이 종결되면 금리가 일시적으로 빠르게 하락할 수 있다고 분석했다.

그러나 전쟁이 장기화되거나 심화될 경우, 국채 금리는 통제 불능 상태로 상승할 가능성이 있으며, 시장 참여자들은 현재 미국 국채 금리 상승에 발작적인 반응을 보인다.

영국, 프랑스, 일본 등 주요 선진국들이 미국보다 더 큰 재정 부담을 안고 있다는 평가다.

반면 신흥국 통화 대비로는 달러가 오히려 약세를 보이는 현상이 관찰되어, 달러 강세는 선진국 시장 내에서의 상대적인 비교 우위를 반영하는 것으로 해석된다.

과거 미국 우량 기업들은 투자보다 자사주 매입에 집중했지만, 현재는 AI 데이터 센터 투자로 전환하는 추세다.

이는 애플 사례처럼 장기간 자기자본이 축소되던 구조가 AI 투자 비용 증가로 인해 변화하는 국면으로 해석된다.

금리 상승을 억제하기 위한 일차적인 해결책은 전쟁 종결이며, 금리 상승기에는 정부 재정 지출에 더욱 신중해야 한다.

중앙은행의 금리 급등 억제 정책이 향후 2~3년 내 주요 관건이 될 것으로 예상된다.

삼성전자 외국인 지분율은 현재 46%대로, 2010년 수준까지 하락한 상황이다.

반도체주는 이익의 듀레이션이 짧아 금리 상승기에도 상대적으로 강세를 보일 가능성이 있다고 분석된다.

박스권 매물대를 기계적으로 적용하기보다 주가 탄력이 중요하며, 사람들의 시장에 대한 태도를 바꾸는 것은 결국 주가 자체라고 김학균 센터장은 설명했다.

지수가 200~300포인트 변동할 때 시장 참여자들의 태도가 바뀔 것으로 예상된다.

현재 마이크론과 삼성전자의 실적 변수가 시장 변화의 주요 전제 조건으로 작용하고 있다.

김민수 레몬리서치 대표는 이를 오히려 불확실성 해소 관점으로 해석할 수 있다고 보았다.

애프터 마켓에서 유가가 하락하면서 시장에 긍정적인 영향을 미친 것으로 풀이된다.

서용원 SK증권 이천PB센터 차장은 현재 시장이 실적보다는 가벼운 테마 종목 중심으로 움직이는 '천하제일 단타 대회'와 같은 장세가 이어질 것으로 예상했다.

대형주 실적이 부재한 상황에서 개인 투자자들의 단기 매매 성향이 강화되고 있다.

이는 난세에 새로운 영웅이 나타나는 장세로 비유되며, 박스권 내에서 개별 종목들의 테마성 움직임이 두드러질 것으로 보인다.

하이퍼스케일러 기업들이 대규모 투자를 필요로 하면서 금리 상승을 유발하고 있으며, 이는 유가 급락 시에도 국채 금리가 튀어 오르는 현상으로 나타난다.

미국 중간선거 이후에는 이란 문제와 유가 변수가 변화할 가능성도 함께 언급됐다.

올해 거래대금은 20조 원대로 연중 최저치 수준을 기록하며 거래 정체기를 맞고 있다.

김민수 대표는 이러한 거래 정체기를 위기로 보기보다 주가 하락 시 저점 매수의 기회로 활용해야 한다고 역발상 투자를 강조했다.

매크로 상황에 휘둘려 비싸게 매수하는 오류를 범하지 말고, 시장에 대한 관심이 적을 때 주식을 모아가야 한다고 조언했다.

수주가 2배 이상 늘어난 기업은 하반기에 바로 실적이 반영될 가능성이 높다.

단순히 섹터의 유행을 따르기보다 실적 모멘텀이 뒷받침되는 종목을 선별해야 성공적인 투자를 할 수 있다.

김민수 대표는 캐터필러 하부 주행체 부품 공급사였던 '해인'이 지난 2분기 비상 발전기 실적 수혜 기업으로 주목받고 있다고 언급했다.

'피오텍스'는 반도체/LCD 장비사에서 유리기판 등 신사업으로 체질을 개선하고 있으며, 'LG전자'는 공조(HVAC) 및 내부 발열 제어 냉각 시스템 부문에서 핵심 기업으로 지목된다.

서용원 SK증권 이천PB센터 차장은 배터리 관련주가 바닥을 확인했다는 시장 관측을 전했다.

중국 CATL의 전고체 배터리 상용화 지연 등으로 추가적인 악재 가능성이 낮아졌다고 보았다.

향후 주가 회복의 관건은 기술력 자체보다는 북미 시장에서의 실제 실적 구현 속도에 달려있다고 강조했다.