금리와 AI, 속도 조절론으로 본 시장

최근 코스피 지수는 바닥을 6,400선에서 형성한 뒤 현재 6,600선에 위치한다. 이번 주에는 6,400선까지 추가 하락하며 지지력을 테스트할 가능성도 배제할 수 없다는 분석이 나온다.

개인적인 견해로는 이번 주에 6,400선을 한번 확인하러 갈 가능성이 있으며, 이는 현 지지선에 대한 테스트가 될 수 있다.

미국 대부분의 대형 펀드는 10월 말에 회계연도가 종료된다. 이에 따라 9월부터 절세 목적의 손실 확정이나 수익 실현 물량이 출회된다.

이는 포지션을 새로 구축하기보다는 기존 포지션을 정리하는 시기로 작용한다.

최근 아마존 딜 이후 채권 발행이 잠잠했으나, 여름 휴가가 끝나면 유상증자 및 대규모 거래가 재개될 가능성이 높다. 이로 인해 유동성 흡수와 발행 리스크가 증대될 것으로 예상된다.

현재 회사채를 발행할 경우 국채 금리 상승 압력이 가해질 수 있는 상황이다.

중간선거가 있는 해에는 통상적으로 9월과 10월 증시가 다른 시기보다 더 부진한 경향을 보인다. 그러나 중간선거가 끝난 후에는 시장이 반등하는 경향이 관찰된다.

다만, 이러한 반등을 위해서는 지정학적 리스크 완화와 금리 안정이 선결 조건으로 작용한다.

앤트로픽의 아모데이 CEO가 프론티어 AI 모델의 개발 속도를 조절해야 한다고 주장했다. 이는 단순한 개발 중단이 아니라 AI 역량이 커질 때 안전한 상태인지를 확인하고 가자는 취지이다.

갑자기 잘 나가던 회사가 속도 조절을 주장하는 것은 본인들이 어느 정도 기술적 도달점을 이루었으니, 지금 쫓아 올라오는 후발 주자들의 사다리를 걷어차고 싶다는 경쟁 전략으로 해석할 수 있다.

AI가 스스로를 훈련시키며 발전하는 자기 개선 속도가 급격히 빨라지고 있다. 이는 사람의 통제 속도보다 AI의 자가 발전 속도가 더 빨라지는 현상으로 이어진다.

결국 이러한 AI 발전 속도는 앞으로 사이버 보안의 중요성을 더욱 부각시키며, 사이버 보안이 시장의 새로운 패러다임 전환을 이끌 수 있을 것으로 전망된다.

시장에서는 이러한 움직임을 미국의 안보적 측면에서의 필요성으로 수용하는 분위기이다.

따라서 미국의 AI 속도 조절론이 장기적인 악재로 작용하기보다는 전략적 판단의 일환으로 받아들여지고 있다.

7월 14일 이후 패닉셀이 나오지 않는 구간에서 6,400선은 중요한 바닥을 형성했다.

현재 SK하이닉스와 삼성전자 모두 주요 이평선을 하회하는 흐름을 보이는 가운데, 10월 중순까지 시장 흐름을 확인하는 것이 필요하다.

2021년에서 2022년은 금리 인상 기조가 뚜렷했던 시기로, 금리가 3~4%씩 가파르게 오르면서 시장이 완전히 금리 인상 사이클에 진입했다. 당시와 같은 하락장을 경험할 수도 있기에 항상 리스크를 염두에 두고 시장에 대응해야 한다.

파월 의장의 발언 등을 근거로 과거 보수적 대응이 권고되었듯이, 현재가 그때처럼 어려워질지 확신할 수는 없지만 대비는 항상 필요하다.

시장은 투자자를 대신해 움직여주지 않으므로, 스스로 포지션을 잘 관리하는 것이 필수적이다. 현재는 공격적인 투자보다는 방어적으로 자산을 지키는 전략이 필요한 시점으로 보인다.

당분간은 리스크 관리에 집중하여 시장의 변동성에 대비하는 것이 중요하다.

시장이 쉬어가는 구간에서는 항상 새로운 주도주가 탄생한다. 작년 9월 SK하이닉스가 주도주로 부상했던 사례를 통해 볼 수 있듯이, 현재의 조정기도 새로운 주도주를 찾을 기회가 될 수 있다.

앞으로 9월, 10월 시장을 면밀히 관찰하며 기존 주도주가 유지될지, 아니면 새로운 주도주로 바뀔지 판단하고, 내년 발주 상황과 병목 현상 등을 고려하여 변화를 예측할 예정이다.