현대건설, AI 시대 전력 수요 급증에 원전 모멘텀으로 급등… 주가 더 갈까?

현재 시장은 반도체 종목들이 움직이지 않으면서 전반적인 분위기가 정체된 상태입니다. 이러한 상황은 다른 섹터로도 확산되고 있지만, 해당 섹터들이 탄력적으로 상승하기보다는 제한적인 움직임을 보이고 있습니다. 김민수 대표는 "반도체가 안 움직이다 보니까 다른 섹터까지 조금 확산이 되는데 그렇다고 그래서 확산되는 게 뭐 이제 탄력 부로 쭉쭉 올라가는 것도 아니고 약간 제한돼 있다 보니까 뭔가 좀 뚱한 시장의 표정들"이라고 시장 분위기를 전했습니다. 다만, 반도체 소부장(소재·부품·장비) 섹터는 의외로 강세를 보이며 부분적인 활력을 제공하고 있습니다. 시장 참여자들은 주 후반에 예정된 다양한 이벤트들을 확인하려는 심리를 강하게 가지고 있어 당분간은 관망세가 이어질 것으로 보입니다.

반도체 섹터 내 수급 동향을 보면 외국인과 기관 투자자들 간에 엇갈린 움직임이 나타나고 있습니다. 기관 투자자들은 SK하이닉스와 삼성전자를 순매수하며 1, 2위를 차지하고 있습니다. 반면, 외국인 투자자들은 SK하이닉스와 삼성전자를 순매도하며 반도체 투톱에 대한 상반된 시각을 보이고 있습니다. 진행자는 "기관의 1, 2위에는 자리를 하고 있는데 이어서 보시겠지만 외국인들은 SK하이닉스 그리고 삼성전자는 팔고 있거든요"라고 설명했습니다. 이러한 수급 불균형은 단기적으로 반도체 종목들의 변동성을 키울 수 있는 요인으로 작용하고 있습니다.

현재 반도체 종목들의 하락세에도 불구하고, 주주 환원 정책은 주가의 하방 경직성을 확보하는 긍정적인 요소로 작용할 수 있습니다. 김민수 대표는 "주주 환원책 나왔다고 뭐 이렇게 뺍니까? 주주 환원책이 뭐 악재도 아니고 그렇게 되면은 이를 통해서 결국에는 주가의 하방을 좀 다져간다는 측면 쪽에서 오히려 지금은 마음은 좀 급하지만"이라고 언급하며, 주주 환원책이 악재가 아니며 이를 통해 주가 하방이 다져질 수 있다고 강조했습니다. 주 후반에 예정된 이벤트들이 소멸되면 반도체 섹터의 반등 가능성도 열려 있습니다. 투자자들은 지나치게 부정적인 시각보다는 반도체 업황 개선에 집중할 필요가 있습니다.

현대글로비스의 주가 상승 배경에는 현대차와의 관계보다는 해운 운임 상승 효과가 더 크게 작용하고 있습니다. 김민수 대표는 "여기서는 현대글로비스의 현대차와 관계를 보는 게 아니라 현대글로비스가 하는 업을 더 체크해야 될 것 같습니다. 요즘 보게 되면 시장에서 HMM 또 팬오션 이런 종목들이 강합니다."라고 말하며 현대글로비스의 해운업 관련 업황 체크가 중요하다고 강조했습니다. 최근 글로벌 해운 운임이 상승하면서 HMM, 팬오션 등 해운 관련 종목들이 강세를 보이고 있으며, 이 부분이 현대글로비스 주가에 탄력을 더하고 있습니다. 또한, 내일 예정된 현대차 인베스터데이에 대한 기대감도 현대글로비스 주가에 일부 반영되고 있는 것으로 보입니다.

현대건설은 두산에너빌리티와 함께 원전 모멘텀의 영향을 받고 있습니다. 최근 웨스팅하우스 인수설은 사실무근으로 밝혀졌지만, AI 시대의 전력 부족은 실질적인 이슈로 부각되고 있습니다. 김민수 대표는 "AI 사이클 쪽에서 가장 병목 현상이 큰 거를 꼽으라 하면 두 가지. 첫 번째가 메모리, 그다음에 전력 두 가지가 나오게 되면 전력 쪽을 마찬가지로 유지를 할 수 있는 게 제일 중요한데"라고 설명하며, AI 사이클의 핵심 병목 현상이 메모리와 전력이라고 강조했습니다. 데이터 센터 건설 등으로 전력 수요가 급증하면서 원자력 발전, 특히 소형모듈원전(SMR)에 대한 관심이 높아지고 있습니다.

2040년까지 최대 전력 수요는 현 시점 대비 20% 이상 증가할 것으로 예상됩니다. 김민수 대표는 "2040년까지 최대 전력 수요를 본다 그러면 적어도 지금부터 20% 이상은 전력이 20% 늘어난다 그러면 상당히 큰 겁니다. 원자력 특히 SMR 이런 쪽으로는 SMR 같은 경우는 해당 지역에 가서 온사이트 발전에 대해선 가장 강력하게"라고 말하며, 20% 이상의 전력 수요 증가는 매우 큰 규모라고 언급했습니다. 신재생 에너지는 효율적이고 안정적인 전력 공급원으로 보기 어렵다는 지적이 있습니다. 이에 따라 SMR(소형모듈원전)은 해당 지역에서 온사이트 발전을 가능하게 하는 강력한 대안으로 부상하고 있습니다.

현대건설과 두산에너빌리티 모두 현저히 낮아진 주가 수준에서 부정적으로 볼 필요가 없다는 의견이 제시되었습니다. 김민수 대표는 "일단 많이 빠져 있는 자리 쪽에선 현대건설도 마찬가지겠지만 두산에너빌리티 모두 다 역시나 부정적으로 볼 필요는 없다 그렇게 생각하고 있습니다."라고 언급했습니다. 데이터 센터 건설 수요 증가와 원전 관련 레퍼런스 확보가 중요하게 작용할 것으로 보입니다. 또한, 원전 수출 및 실제 실행 단계에 대한 기대감이 높아지고 있어, 양사에 대한 긍정적인 시각이 유지될 전망입니다.

삼성전자우는 외국인 순매도 3위와 기관 순매도 1위에 자리하고 있습니다. 또한, 현대차는 외국인 순매도 5위와 기관 순매도 3위에 자리하며 기관과 외국인 모두에게서 매도세가 나타나고 있습니다. 김민수 대표는 "이 외국인 수매도 3위에 있는 삼성전자 우 기관 수매도 1위에 자리를 하고 있고요. 또 외국인 숨매도 5위에 자리하는 현대차는 기관 쪽에서는 3위에 자리를 하고 있습니다."라고 설명했습니다. 이러한 동반 매도세는 단기적인 주가 흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

기관과 외국인의 동반 매도에도 불구하고 삼성전자 우선주는 장기 투자 관점에서 매력이 있다는 분석입니다. 김민수 대표는 "그럼에도 불구하고 삼성전자 우선주는 괴리감이 크고 배당률도 고배당으로 본다 그러면 길게 보는 시각 쪽에서 이건 아마 단기적 시각일 것 같아요. 길게 보는 시각 쪽에서는 오히려 부정적으로 볼 필요 없다라고 보시면서 여전히 보유하고 계신다 그냥 가시는 게 좋을 것 같습니다."라고 설명하며, 본주 대비 높은 배당 매력과 괴리율을 강조했습니다. 단기적인 수급 이탈은 있지만, 장기적인 관점에서 보유할 경우 부정적으로 볼 필요는 없다는 의견입니다.

현대차의 임금 협상이 잠정 합의되면서 리스크가 감소했습니다. 특히 노사 간에 자동화 및 로봇 도입에 대한 공감대가 형성된 점이 주목됩니다. 김민수 대표는 "자동화나 그리고 또 로봇 관련된 쪽들이 현장에 투입되는 거에 대해서 둘 다 공감대를 형성했다라는 얘기는 노조가 이제 그렇게 격렬하게 반대 안 한다는 얘기죠. 그런 쪽으로 봤었을 때 현대차가 가야 될 길 즉 모스다이나믹스를 안고 피지컬 AI를 향해서 가는 길들은 하나의 걸림돌이었던 노조 쪽들이 일단 그렇게 크게 반대는 안 할 수 있겠다."라고 설명하며, 노조가 자동화 도입에 크게 반대하지 않을 것이라고 내다봤습니다. 이는 모스다이나믹스를 통한 피지컬 AI 사업 추진 등 현대차의 신사업 전략에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.

네이버의 두나무 상장 관련해서는 인수합병 등 선결 과제 해결이 필요하다는 의견입니다. 김민수 대표는 "최대 주주 지위와 함께 이게 인수합병이 마무리가 돼야 그다음에 추진될 수가 있기 때문에 아직까지는 이거는 그냥 루머 정도로 보고 대응하는 게 맞지 않나 싶고요. 네이버는 이제 AI를 통해서 우리 돈 많이 벌어요라고 하는 변화가 들어올 때까지는 지금 같은 경우는 학습하느라고 비용들이 더 많이 들어가죠."라고 말하며, 아직까지는 루머 정도로 대응하는 것이 맞다고 보았습니다. 현재 네이버는 박스권 흐름을 지속하고 있으며, AI 관련 투자 비용 부담으로 인해 단기적인 상승에는 한계가 있다는 분석입니다. AI를 통해 수익을 창출하는 시점까지는 비용 지출이 불가피할 것으로 보입니다.

OCI홀딩스는 비중국 규제 강화에 따라 말레이시아 공장이 부각되고 있습니다. 김민수 대표는 "비중국에 대한 규제가 나오기 시작하면서 말레이시아 공장이 또 부각을 받기 시작하죠. 특히 스페이스X 관련된 쪽에서 장기 계약들 물론 아직까지는 비밀이다 뭐 이런 쪽은 나오긴 하지만 그래도 이게 현실화돼서 장기 공급 계약이 된다라고 하게 되면 기대감이 높아질 수 있겠죠."라고 설명하며, 말레이시아 공장의 중요성을 강조했습니다. 특히 스페이스X와 관련된 장기 공급 계약 기대감이 높은 상황입니다. 이는 태양광 및 반도체용 폴리실리콘 수요 증가와 맞물려 OCI홀딩스의 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망됩니다.