“엔화 약세 베팅 금지”… 베센트 발끈

주식과 채권, 옵션 등 여러 금융 상품의 만기가 겹치는 이른바 ‘내 마녀의 날’ 이후 시장에 불안정성이 더해지는 상황이다.

지정학적 리스크와 같은 불확실한 대외 변수가 겹치면서 투자 전략을 수립하기가 더욱 어려워졌다는 평가다.

국제 유가와 인플레이션 간의 연동성이 강해지면서 시장 전반의 긴축 우려가 커지는 상황이다.

다음 주 예정된 연준과 일본은행의 정책 결정이 이러한 유가와 금리 연동성에 어떤 영향을 미 미칠지 시장의 이목이 쏠린다.

도널드 트럼프 전 대통령은 중간선거 전까지는 전쟁이 끝나지 않을 것이라고 전망하며, 돈의 힘을 믿는 경제 정책을 내세우고 있다. 중간선거 승리 시 미국 성인 1인당 5천 달러를 지급하겠다는 공약을 제시하며 유권자들의 표심을 노린다.

이러한 공약은 현재 미국의 재정 상황을 고려할 때 비현실적이라는 지적이 많지만, 트럼프는 과거에도 파격적인 정책으로 지지층을 결집시킨 바 있다.

이는 과거 금융위기 당시에도 중요한 변곡점으로 작용했던 수준이다.

현재 달러 인덱스는 중립적인 위치에 있어 향후 상승 또는 하락 중 어느 방향으로 움직일지 관심이 쏠린다.

1985년 9월부터 1995년 3월까지 이어진 플라자 합의는 달러의 강세와 약세를 가르는 중요한 경제적 합의였다. 당시 주요 선진국들이 외환 시장에 개입하여 달러 가치를 낮추기로 합의하며 전 세계 환율 시장에 큰 변화를 가져왔다.

현재 달러 인덱스가 과거 플라자 합의 당시와 유사한 변곡점에 도달하면서 역사적 경험이 재조명된다.

과거 저금리 엔화를 빌려 미국 채권, 주식, 부동산 등에 투자하는 엔캐리 트레이드가 활발하게 이루어졌다. 그러나 자산 시장이 무너지면서 투자자들이 빌린 엔화를 상환하기 위해 자산을 매도하고 엔화를 사들이는 움직임이 나타났다.

이로 인해 달러/엔 환율이 폭등하며 대규모 엔캐리 청산이 발생, 글로벌 금융 시장에 큰 충격을 주었다.

이는 엔화 가치 방어를 위한 미국과 일본의 이해관계가 일치했기 때문으로 풀이된다.

양국 재무장관의 이러한 합의는 글로벌 외환 시장에 개입하여 엔화 가치를 안정시키겠다는 강력한 의지를 보여준 것으로 해석된다.

이처럼 우회적인 개입 방식은 시장의 직접적인 충격을 완화하면서도 엔화 가치를 끌어올리려는 의도로 분석된다.

기술적으로도 유로/엔 차트에서 약세 신호인 베어리시 다이버전스가 관찰되는 등 베센트의 개입이 시장 흐름에 영향을 미치고 있다는 분석이 나온다.

최근 환율 변동성이 극대화되면서 딜링룸의 트레이더들은 하루하루 조마조마한 상황을 맞고 있다. 엔화에 대한 포지션을 설정하더라도 손절매 기준을 매우 짧게 가져가며 위험을 관리한다.

변동성 리스크가 커지면서 포지션을 길게 보유하기보다는 작은 움직임에도 즉각적으로 끊어내는 기술적 대응을 선호하는 경향이 짙어졌다.

이는 미국 국채 가격 하락과 국채 수익률 상승으로 직결될 수 있어 시장의 부담으로 작용한다.

베센트 재무장관은 취임 초기부터 장기 금리에만 집중하겠다고 밝히며 금리 급등에 대한 경계심을 드러낸 바 있다.

베센트 미 재무장관은 과거 헤지펀드 트레이더 시절의 입장에서 벗어나, 이제는 시장의 규칙을 정하는 '하우스'가 되었다고 천명했다. 이는 카지노 운영자가 고객보다 유리한 위치에 있는 것처럼, 자신이 시장에 강력한 영향력을 행사할 수 있음을 시사한다.

따라서 엔화 약세에 베팅하는 투자자들에게 강력한 경고 메시지를 보내며 시장 개입 의지를 분명히 했다.

엔화 약세가 물가 상승 압력으로 작용하며 국채 금리를 끌어올리는 것이다.

이는 일본 재정 건전성에 대한 투자자들의 불신을 키워 엔화 급락세를 더욱 부추기는 결과를 낳는다.

국채 가격이 오르면 일본 재정 건전성에 대한 우려가 줄어들고, 이는 다시 엔화 강세로 이어지는 선순환 고리가 형성될 수 있다.

이러한 선순환은 엔화 강세와 금리 하락을 유도하며 시장 안정에 기여할 가능성을 내포한다.

과거에는 금리 격차가 환율을 결정하는 주요 요인이었지만, 이제는 환율이 금리를 주도하는 새로운 국면에 접어들었다. 엔화를 빌려 미국 국채 등에 투자했던 엔캐리 트레이드 투자자들은 달러/엔 환율이 급락할 경우 환차손을 걱정해야 하는 상황에 놓인다.

이는 투자 자산 수익률 하락으로 이어져 강제적인 포지션 정리로 이어질 수 있어 일본 당국도 이러한 상황에 촉각을 곤두세우고 있다.

시장 원리에 따른 자연스러운 가격 조절 기능을 저해할 수 있기 때문이다.

이는 장기적으로 시장의 효율성을 떨어뜨리고 투자자들의 신뢰를 약화시킬 수 있다는 우려가 나온다.

이는 트럼프 진영 내에서 의외의 인물을 등용하는 파격적인 인사로 받아들여졌다.

이에 베센트 장관은 자신의 소셜 미디어 X(옛 트위터)를 통해 닉 티미라오스 기자를 '속기사'라고 맹비난하며 강하게 반박했다.

이는 금융 정책을 둘러싼 정부와 언론 간의 긴장 관계를 보여주는 사례로, 베센트의 시장 개입 의지가 얼마나 강력한지 드러냈다.

주식 시장에서는 베센트의 조치들이 주가 부양에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대하며 환영하는 분위기다.

반면, 채권 및 외환 시장에서는 시장의 자율성을 무시하고 정부가 과도하게 개입한다는 비판적인 시각이 지배적이다.