금리·AI·반도체: 10월 시장 전망

이는 시장 참여자들이 과거 계절적 요인에 대해 학습하면서 대응 방식을 변화시켰기 때문이다. 과거에는 국경절 전후 변동성이 컸지만, 이제는 이러한 요인이 상당 부분 완화되었다는 평가다.

"최근 몇 년간은 이 계절성 요인이 좀 많이 완화되거나 줄었습니다. 왜냐면 다 알고 있는 내용이니까."라고 왕부장이 말했다.

글로벌 시장 점유율 29.2%를 기록한 한 기업은 0.2mm 이하 미세 드릴비트 매출 비중을 33%까지 확대했다.

인공지능(AI)과 고도화되는 인쇄회로기판(PCB) 기술은 마이크로 드릴비트 수요를 지속적으로 늘릴 전망이다.

이러한 시장 변화에 힘입어 관련 기업은 매출이 전년 대비 35% 증가하고 순이익이 380% 급증하는 성과를 보였다.

"향후 AI PCB 사용량과 고층 PCB 비중 확대, 회로 기판 업그레이드 등에 따라서 마이크로 드릴비트 수요량은 지속적으로 증가할 예정입니다."라고 왕부장이 설명했다.

이러한 변화는 미 10년물 국채 금리를 5% 이상으로 끌어올렸으며, 프랑스의 재정 불안과 등급 강등(A+), 일본 금리 급등 등 글로벌 요인이 복합적으로 작용한 결과로 풀이된다.

높아지는 금리 압력에도 불구하고 필라델피아 반도체 지수(필반지수)는 주간 단위로 나스닥과 함께 유일하게 상승하며 기술주 강세를 입증했다.

특히 장 마감 30분 전 지수가 1% 가까이 급등하며 대규모 쇼커버링 매수세가 유입되었고, 2.78% 급등으로 장중 고점에서 마감하는 모습을 보였다.

"필반지수는 장 마감 30분 전에 지수가 1% 가까이 급등하며 쇼커버링 성격의 매수세가 유입됐던 것으로 보이고요. 2.78%나 급등을 하면서 장중 고점에서 마감을 했습니다."라고 해스프로가 언급했다.

AI 인프라 수혜주와 메모리 장비주 중심의 테크 업종이 8% 넘게 상승하며 시장을 주도한 반면, 금리 상승에 취약한 유틸리티 업종은 1.4% 하락하며 약세를 면치 못했다.

미국 산업 생산 지표의 부진이 자동차 업종에 직접적인 영향을 미쳤다. 지난달 0.8% 감소했던 자동차 생산량이 이번에도 1.2% 감소하며 주가 하락을 이끌었다.

이 소식에 GM은 5% 이상, 포드는 3% 가까이 하락했으며, 테슬라도 0.53% 내림세를 기록하며 자동차 업종 전반의 약세가 이어졌다.

미국 증권거래위원회(SEC)가 토큰화된 주식의 온체인 거래를 허용하는 '혁신 면제'를 승인했으나, 비트코인 상승을 단순한 호재로 해석하기 어렵다는 의견이 나왔다.

상품선물거래위원회(CFTC)가 시장 구조 규제안을 백악관에 제출하는 등 규제 환경이 복잡하게 얽혀 있기 때문이다.

일각에서는 이번 비트코인 상승이 '클레러티 액트'의 악재보다 SEC의 호재가 더 크게 작용했다는 분석이 나오지만, 숏스퀴즈 가능성도 배제할 수 없다.

"SEC에서 이제 혁신 면제에 대한 내용들을 허용을 시켜 주면서 뭔가 상승을 했다. 이렇게 말을 해 주고 있지만 그렇다고 하기에는 클레러티 액트가 통과된 게 더 더 나쁜 악재다라고 제 생각을 하고 있기 때문에 그 호재라고만 보기는 조금 어렵고 어쨌든 숏스퀴즈가 나오면서 한 8만 1,000불 정도를 상회하고 있는 상황이다"라고 준혁 주임이 말했다.

클레러티 액트의 최종 통과까지는 여러 복잡한 입법 절차가 남아있다. 10월 중 '클러처' 통과가 필수적이며, 이후 상원 본회의에서의 투표가 필요하다.

상원에서 통과된 법안은 하원 안과 합쳐지는 조율 과정을 거쳐야 하며, 마지막으로 대통령의 서명을 받아야 비로소 발효된다. 9월 통과가 무산되면서 전체 일정은 더욱 지연될 가능성이 커졌다.

향후 상하원의 권력 구도에 따라 클레러티 액트의 법안 디테일이 크게 달라질 가능성이 제기됐다. 특히 민주당이 상하원을 모두 장악할 경우, 클린테크 관련 법안의 통과는 가능할 수 있지만, 공화당이 원하는 방향으로 법안이 진행되기는 어려울 것이라는 분석이다.

박세익 전무는 "민주당의 입맛에 맞게 바뀌게 될 것이다"라고 전망하며, 법안의 세부 내용이 민주당의 정책 방향에 맞춰 수정될 것으로 예상했다.

이는 AI 시스템의 병목 현상이 GPU 단일 성능을 넘어 메모리, 네트워킹, 광통신, 첨단 패키징, 전력 냉각 등 시스템 전반으로 확대되고 있기 때문이다.

결론적으로 인프라 경쟁은 더 빠른 GPU를 확보하는 것을 넘어, 제한된 전력으로 얼마나 많은 AI 작업을 효율적으로 처리할 수 있는지가 핵심이 되었다.

와트당 토큰 생산량이 AI 인프라의 핵심적인 승부처로 부상하고 있으며, 시스템 전체의 연결, 통합, 최적화가 중요해졌다.

"AI 인프라의 병목도 GPU에서 메모리 네트워킹, 광통신, 첨단 패키징, 전력 냉각 등 시스템 전반으로 확대되면서 결국 인프라 경쟁이 더 빠른 GPU에서 제한된 전력으로 얼마나 많은 AI 작업을 처리할 수 있는지의 경쟁으로 전환한다는 내용으로 요약을 할 수 있을 것 같습니다."라고 최 부사장이 설명했다.

미국 시장에서 코카콜라 등 방어주가 약세를 보이는 반면, AI 관련주 등 성장주가 반등하는 흐름이 관찰됐다.

이에 따라 펀드매니저들 사이에서는 방어주 비중을 줄이고 공격형 주식으로 포트폴리오를 전환해야 한다는 분위기가 확산하고 있다.

기업의 성장성이 밸류에이션 매력을 압도하는 상황이 이어지고 있어 주식 매수 의지가 강하게 나타났다.

이는 전반적인 시장 분위기가 수비적인 태도에서 공격적인 태도로 전환될 수 있다는 기대감을 반영한다.

박세익 전무는 이번 실적 발표 결과에 따라 반도체 섹터의 흐름을 면밀히 살펴볼 필요가 있다고 강조했다.

배터리 업체 대표는 제외된 반면, 광통신 및 샤오미 등 중국 기업 대표단이 참석할 것으로 알려졌다.

미국 측에서는 웬만한 빅테크 기업들이 대거 참석할 예정이어서 이번 회담이 향후 기술 및 산업 동향에 미칠 영향이 주목된다.

이는 이전 시장 급락 전 신고가 개수와 비교해 볼 때 시장이 다시 반등하는 조짐으로 해석된다.

과거 4~5개 수준에 머물렀던 신고가 종목 수가 최근 다시 늘어나는 추세가 확인됐다.

이러한 트렌드에 따라 하나마이크론 베트남 법인의 매출이 1분기 539억 원에서 올해 2분기 2,500억 원까지 급성장하는 모습이 관찰됐다.

삼성전자 노출도가 높은 후공정 밸류체인 기업들이 이러한 변화의 수혜를 입을 것으로 예상된다.

이는 HBM 수요 증가에 대응하기 위한 반도체 업계의 전략적 변화를 나타낸다.

DB하이텍은 실적이 좋음에도 불구하고 주가가 모멘텀에 의해 움직이는 경향을 보인다.

진행자는 "우리나라에 있는 반도체 회사들 아무리 실적 좋아도 중국 노출도 큰 회사들은 밸류에이션 안 올라갔거든요"라고 언급하며, 중국 노출도가 큰 국내 반도체 기업들의 밸류에이션 상승이 제한적임을 지적했다.

이는 DB하이텍을 비롯한 중국 노출도가 높은 종목들이 실적 개선에도 불구하고 주가 상승에 제약을 받는 요인으로 작용한다.

그냥 후공정 업체라고 하면 통용됩니다"라고 설명했다.

이들 업체는 반도체 생산 과정에서 후공정 단계를 전문적으로 담당하며, 전체 반도체 밸류체인에서 중요한 역할을 수행한다.

최근 HBM과 같은 첨단 메모리 수요 증가로 그 중요성이 더욱 부각되고 있다.

박세익 전무는 "쇼당 카드를 쥐고 있는 사람은 내가 이 판에 돈을 먹지는 못하는데, 중요한 핵심 카드를 들고 있는 거니까 유리한 위치에 있는 것 같습니다"라며 '쇼당' 전략을 설명했다.

이는 우승할 핵심 카드를 들고 있어 판을 이기는 쪽으로 밀어주며 주도권을 행사하고, 시장에 유리한 핵심 경쟁력을 갖춘 상태를 비유한다.

궁극적으로 조용할 때 사야 수익을 얻을 수 있는 핵심 분야를 의미한다.

미국 주요 10년물 국채 금리가 5%를 상회하고 10월 금리 인상 확률이 상승하는 등 거시 경제적인 부담이 시장에 작용하고 있다.

이러한 부담에도 불구하고 기술주 및 AI 인프라 수혜주 중심의 랠리가 지속되고 있다.

다우지수보다 기술주 중심 지수의 상대적 강세가 두드러지면서, AI 관련 섹터가 시장을 견인하는 모습을 보인다.