트럼프 반도체 관세 예고…외국인 자금 유출

트럼프 행정부가 반도체 제품을 대상으로 한 표적 관세 정책을 사실상 공식화했습니다. 이는 미국 내에서 반도체를 생산하는 기업에게는 관세를 감면하고, 그렇지 않은 기업에게는 관세를 부과하는 새로운 방식입니다. 이 정책은 국내 증시에 지수의 상단을 제한하는 요인으로 작용할 가능성이 있습니다.

알테오젠이 글로벌 제약사인 노바티스와 최대 4조 4천억 원 규모의 피하주사제형 기술 계약을 체결했습니다. 이는 작년 ABL바이오의 4조 2천억 원 계약 기록을 경신하는 역대 최대 규모의 호재로 평가됩니다. 이번 계약은 알테오젠이 올해 들어 체결한 네 번째 라이선스 계약이며, 회사의 기술력이 세계적으로 인정받고 있음을 보여줍니다.

최근 원화 강세가 이어지며 원달러 환율이 급격하게 하락하고 있음에도 불구하고 외국인 투자자들의 순매수가 제한적으로 유입되고 있습니다. 이는 외국인 투자자들이 환율 변동에 따른 환차손을 우려하기 때문으로 분석됩니다. 박철순 대표는 급격한 환율 하락 후 반등 시 발생할 수 있는 환차손 위험이 외국인 매수세를 위축시키는 주요 원인이라고 설명했습니다.

외국인 투자 유입을 위해서는 지정학적 리스크 해소와 유가 안정화가 선행되어야 합니다. 이러한 매크로 환경이 안정화되면 외국인 수급이 전환될 가능성이 높다고 전망됩니다. 현재는 불확실성을 피하기 위한 보수적인 접근이 필요한 시점입니다.

데이터 센터 건설 증가로 인한 에너지저장장치(ESS) 수요가 급증하면서 쇼티지(공급 부족) 발생 확률이 높게 점쳐지고 있습니다. 특히 미국이 안보 문제로 중국산 LFP 배터리 제품 배제 정책을 강화하면서 국내 기업들이 반사익을 얻을 것으로 예상됩니다. 박철순 대표는 ESS 관련 매출이 실질적으로 발생하지 않는 2차전지 기업은 당분간 투자 대상에서 제외하는 것이 중요하다고 강조했습니다. 현재로서는 매출 실체가 있는 ESS 종목에 선별적으로 투자하는 전략이 유효하다는 분석입니다.

SK하이닉스 노사가 임금과 성과급 지급 방식을 두고 다시 논의에 나서게 됐습니다. 지난달 마련된 잠정 합의안이 조합원 투표에서 부결되었기 때문입니다. 주요 쟁점은 성과급 40% 현금, 60% 자사주 지급 방식에 대한 구성원들의 반발이었습니다. 이에 따라 향후 새로운 성과급 지급 방식에 대한 합의점 도출이 노사 간의 중요한 과제가 될 것으로 보입니다.

트럼프 행정부의 반도체 관세 압박은 미국 내 지지율 제고를 목적으로 하는 정치적 행보로 해석됩니다. 만약 메모리 반도체 가격이 상승하게 되면 구글, 아마존 등 메모리 반도체를 많이 사용하는 하이퍼스케일러 고객사들의 부담이 가중될 수 있습니다. 그러나 박철순 대표는 국내 기업들이 미국 현지 시설 확충을 진행 중이므로, 미국의 관세 압박이 국내 기업에 미칠 영향은 제한적일 것이라고 전망했습니다.

가스관, 철강 등 최근 테마성으로 급등하는 종목들에 대한 신중한 접근이 필요합니다. 박철순 대표는 이러한 기업들의 매출액 정체와 영업이익 적자 등 약한 펀더멘털을 지적하며, 추세적인 상승을 이어갈 수 있을지에 대한 의문을 제기했습니다. 따라서 펀더멘털이 약한 테마성 종목은 단기적인 관점에서 수익을 빨리 확보하는 전략이 중요하다고 조언했습니다. 반면, 성광밴드나 태광처럼 실적이 뒷받침되는 종목은 중장기적인 관점에서 보유를 고려할 수 있다고 덧붙였습니다.

오는 9월 10일 애플의 신제품 발표를 앞두고 관련주들이 이벤트성으로 상승세를 보이고 있습니다. 그러나 박철순 대표는 이벤트 이후 재료 소멸에 따른 주가 하락, 이른바 '세론(Sell the News)' 가능성에 대비해야 한다고 강조했습니다. 수익이 더 올라갈 것이라는 기대감에 매도를 주저하다가 손실을 보는 경우가 많으므로, 이벤트 전날이라도 일부 수익을 확보하는 전략이 중요하다고 조언했습니다.

현재 국내 증시에서는 외국인의 코스피와 코스닥 매도세가 심화되고 있으며, 비차익 거래를 포함한 기관 매도 물량도 지속적으로 출회되고 있습니다. 박철순 대표는 유가가 극단적으로 하락하거나 금리가 빠르게 내려오지 않는 현 매크로 환경에서는 아직 안심할 수 없다고 진단했습니다. 따라서 위험을 회피하기 위한 기관들의 움직임이 확인되고 있는 만큼, 현금을 어느 정도 확보하고 실적 기반의 종목을 선별하여 투자하는 보수적인 전략이 필요하다고 조언했습니다.

세계 최대 배터리 기업 CATL이 보유한 최대 리튬 광산의 생산이 중단됐다는 소식이 전해졌습니다. 이권희 위즈웨이브 대표는 중국 당국의 환경 문제로 인한 조치로 파악된다며, 이러한 상황은 리튬 가격의 급등 가능성을 시사한다고 밝혔습니다. 이는 글로벌 2차전지 시장에 상당한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

최근 미국 시장에서는 스테이블 코인의 발행량이 크게 증가하는 추세가 관찰되고 있습니다. 이권희 위즈웨이브 대표는 테더(USDT)와 서클(USDC) 간의 이슈와 더불어 미국 국채 금리 상승이 시장의 불확실성을 가중시키고 있다고 분석했습니다. 국내 10년물 국채 금리도 4.4%대를 기록하는 등 전반적으로 투자자들이 쉬어가는 흐름을 보이고 있습니다.

알테오젠은 할로자임 특허 소송 승소(기각)와 4조 4천억 원 규모의 역대 최대 계약이라는 대형 호재에도 불구하고 주가가 하락하는 현상을 보였습니다. 이권희 위즈웨이브 대표는 이러한 주가 하락이 거래소의 문제일 수 있다고 지적하며, 호재가 있는 종목은 빠질 이유가 없다고 언급했습니다. 주가 하락의 주요 원인으로는 코스닥 승강제 정책 발표 지연과 전반적인 수급 악화가 복합적으로 작용한 것으로 분석됩니다.

미국의 반도체 관세 부과 우려에 대해 손창현 P&J 팀장은 '넌센스적인 부분'이라고 일축하며, 미국 내 반도체 생산 비중이 미미하다는 점을 강조했습니다. 그는 관세 부과 시 비용 부담 증대 가능성은 인정하지만, 국내 기업의 실질적인 피해는 제한적일 것으로 보았습니다. 오히려 후공정 패키징 장비와 레거시 반도체 수요가 확대될 것이며, 관련 소부장 기업들에 대한 투자 전략이 유효하다고 제시했습니다.

애플의 폴더블폰 공개 일정이 다가오면서 관련주의 수익 실현 여부에 대한 의견이 엇갈리고 있습니다. 손창현 팀장은 9월 10일 공개 일정까지 시간이 남아있으므로 중장기적인 펀더멘털은 긍정적이라며 보유를 유지해도 좋다고 조언했습니다. 그러나 혹시 모를 재료 소멸에 따른 '세론' 발생 시에는 절반 매도 후 분할 대응하는 전략을 추천하여 위험 관리를 강조했습니다.

BH의 사업 구조가 스마트폰 PCB(인쇄회로기판) 공급에서 휴먼로이드 로봇 관절 부품으로 전환되고 있어 긍정적인 평가가 나오고 있습니다. 손창현 팀장은 애플 폴더블폰 이슈보다는 로봇 산업의 성장 잠재력에 주목해야 한다고 강조했습니다. 이는 BH가 신성장 동력을 확보하고 로봇 시장 확대의 수혜를 입을 수 있음을 시사합니다.

미국 10년물 국채 금리가 4.8% 수준까지 급등하며 2023년 11월 이후 최고치를 기록했음에도 불구하고, 미국 증시는 견조한 흐름을 유지하고 있습니다. 이상화 부사장은 이러한 현상을 'AI가 금리를 이겼다'는 시장 평가로 설명했습니다. 이는 AI 산업의 성장 기대감이 금리 인상에 대한 부담을 상쇄하고 있음을 의미합니다. 그러나 한국 증시는 반도체에 집중된 구조로 인해 미국 증시보다 금리 상승에 취약할 수 있다고 지적했습니다.

델(Dell)의 실적 발표를 통해 AI 시장의 저변 확대가 확인되었습니다. 이상화 부사장은 하이퍼스케일러향 AI 서버 매출이 1분기 750%, 2분기 100% 성장하며 시장의 기대에 부응했다고 밝혔습니다. 특히 신규 주문이 분기 매출의 4배에 달하며, 스타트업 및 중소형 연구소향 AI 서버 수요가 크게 늘어난 점이 고무적이라고 평가했습니다. 이는 AI 시장의 성장이 대형 기업을 넘어 다양한 분야로 확산되고 있음을 보여줍니다.

최근 전력 인프라 관련 주가가 조정을 받는 원인 중 하나로 데이터 센터 전력 신청의 '유령 수요(Ghost Demand)' 의혹이 제기되었습니다. 이상화 부사장은 전력 확보를 위해 여러 지역에 중복으로 신청을 해놓는 경우가 많아 실제 수요보다 부풀려져 잡혀 있다는 점을 지적했습니다. 이는 데이터 센터 인프라의 펀더멘털은 견고하지만, 금리 상승기와 맞물려 투자자들이 수요 거품에 대한 우려를 반영하고 있다는 분석입니다. 결국 이러한 유령 수요 논란이 관련 기업들의 주가에 부담으로 작용하고 있습니다.

이주호 대표는 삼성전자와 SK하이닉스가 미국의 파운드리 관세 및 HBM 규제 우려로 인해 매크로 압박을 받고 있다고 분석했습니다. 미국 현지 공장이 주로 파운드리 위주로 운영되고 있어 관세 부담이 발생할 수 있으며, HBM(고대역폭 메모리)까지 반도체 규제 대상이 확대될 수 있다는 우려가 제기되고 있습니다. 이러한 복합적인 대외 이슈들이 외국인 투자자들의 매도세로 이어져, 국내 반도체 기업들의 주가 상승을 제한하는 요인으로 작용하고 있습니다. 따라서 관련 기업들은 이러한 매크로 환경 변화에 대한 대응 전략 마련이 시급해 보입니다.

SK케미칼의 매출 구조는 크게 두 가지로 나뉩니다. 김성훈 대표에 따르면, 전체 매출의 약 60%가 제약·바이오 부문에서 발생하며, 여기에는 자회사인 SK바이오사이언스의 실적이 포함됩니다. 나머지 약 30%는 친환경 화학 플라스틱 사업에서 나옵니다. 또한, SK케미칼은 SK하이닉스와 직접적인 계열 관계가 아닌 방계 회사로, 두 회사 간의 사업 연관성은 직접적이지 않습니다.

종목 장세에 효과적으로 대응하기 위해 김성훈 대표는 보유 종목 수를 줄이는 계좌 정리 전략을 제안했습니다. 그는 투자자들이 보유한 종목 수를 5개 이내로 압축할 것을 권고했습니다. 특히 삼성전자와 SK하이닉스처럼 동일 업종 내에서 경쟁하는 종목은 둘 중 하나만 선택하여 보유하는 '업종간 통합'이 필요하다고 강조했습니다. 또한, 비중이 작거나 시가총액이 작은 종목들을 정리하여 핵심 종목에 집중하는 전략이 유효하다고 덧붙였습니다.

2차전지 ESS(에너지저장장치) 관련 대장주에 대한 견해로 김성훈 대표는 LG에너지솔루션을 LFP ESS 전환 및 양산에서 앞선 선두주자로 꼽았습니다. 반면 삼성SDI는 전고체 배터리 생산과 수주 실적을 바탕으로 수급이 집중되고 있는 상황입니다. 김성훈 대표는 만약 삼성SDI의 주가 부담이 느껴진다면, LG에너지솔루션을 차선책으로 고려하는 것이 긍정적이라고 조언했습니다. 두 회사 모두 ESS 시장에서 중요한 역할을 할 것으로 전망됩니다.

철강 중소형주인 신스틸에 대한 매매 전략과 관련하여 김성훈 대표는 시가총액이 1,000억 원 미만인 점을 들어 변동성에 유의할 것을 당부했습니다. 그는 신스틸을 '매매 관점'보다는 '흐름 관점'으로 접근해야 한다고 조언하며, 투자 중심은 대형주 위주로 가져가는 것이 바람직하다고 강조했습니다. 따라서 동국제강과 같은 철강 대형주들이 시장 반등 시 더 큰 폭의 상승을 보일 가능성이 있다고 언급했습니다.