재정적자와 국채 공급 과잉이 달러 신뢰도 하락으로 이어져 금리 상승, 금값 동반 상승이라는 이례적 현상을 초래했습니다.
Want the next one from this channel too?
최근 장기 금리 상승세의 주된 요인은 인플레이션 기대 심리 증가가 아닌 기간 프리미엄의 상승 때문으로 분석됩니다. 찰스 슈왑을 포함한 여러 기관의 분석에 따르면, 인플레이션 기대치는 오히려 유지되거나 하락하는 추세를 보이고 있습니다.
이러한 기간 프리미엄 상승은 주로 미국의 막대한 재정 적자로 인해 국채 공급이 과잉된 상황에 기인하며, 이는 시장에서 국채를 소화하기 위한 추가적인 보상을 요구하게 만듭니다.
현재 시장에서는 AI 관련 기업들이 대규모 회사채 발행을 이어가고 있으며, 이들 회사채는 미국 국채보다 높은 수익률을 제공하고 있습니다. 예를 들어 구글의 회사채가 6.5%의 수익률을 제시하는 반면, 미국 재무부가 발행하는 국채는 5% 수준에 머물고 있습니다.
이러한 상황에서 투자자들은 미국 국채보다는 민간 회사채를 선호하는 경향을 보이며, 이는 국채 수요 감소로 이어져 금리 상승 압력을 가중시키는 요인으로 작용합니다.
구글에서 나오는 6.5%짜리 살 건가? 아니면 미국 재무부가 찍어내는 5%짜리 살 건가? 이런 거를 이제 선택해야 되는 그런 상황이면 나 같으면 구글 살래.
일반적으로 금리가 상승하면 안전자산인 금에 대한 매력이 감소하여 금값은 하락하는 것이 정상적인 시장 반응입니다. 그러나 현재는 금리가 오르는 와중에도 금값이 동반 상승하는 이례적인 현상이 관찰되고 있습니다.
이러한 현상은 시장 참여자들이 미국 달러에 대한 신뢰를 잃고 있으며, 미국 경제 시스템에 균열이 생기고 있다는 인식을 반영하는 것으로 해석됩니다. 투자자들이 달러의 가치 보존 능력에 대해 의구심을 갖기 시작했다는 신호입니다.
미국이 막대한 재정적자를 기록하고 있음에도 불구하고 금리 인상을 억제하려는 정책 기조를 보이고 있습니다. 이는 시장 참여자들에게 "미국은 신뢰할 수 없고, 금리마저 낮추려 한다"는 인식을 심어주어 달러의 매력을 감소시키고 있습니다.
결과적으로, 이러한 정책은 달러 가치 약세로 이어지며, 투자자들이 달러를 외면하고 다른 자산을 찾는 경향을 강화하는 요인이 됩니다.
증시에 긍정적인 영향을 미치려면 금리와 물가 상승률이 하락해야 하며, 경기가 침체 수준이 아닌 추세 수준으로 완만하게 둔화되는 것이 중요합니다. 경기가 급격히 둔화되거나 침체에 빠지면 증시에는 부정적인 영향을 미칩니다.
과거 미국 증시에서 약세장이 발생했던 사례의 거의 100%는 경기 침체와 동반되었습니다. 따라서 현재 경기 둔화가 침체로 이어지지 않도록 주의 깊게 지켜볼 필요가 있습니다.
현재 논의되는 바이백 정책은 단기 국채를 발행하여 장기 국채를 매입하는 방식으로, 이는 아랫돌 빼서 윗돌 괴는 식의 임시방편에 불과하다는 평가가 지배적입니다. 단기 국채 발행이 늘어나면 해당 부문의 부담이 가중되는 문제를 야기합니다.
이러한 정책은 근본적인 재정 문제를 해결하지 못하고 비용을 증가시키며 시장의 자율성을 제한하는 미봉책으로, 장기적인 해결책이 되기 어렵습니다.
Answers come from the transcript, with the exact spot cited.
Want the next one from this channel too?
When 한경 글로벌마켓 publishes, we'll write it up like the one you just read and email it to you.
{channel} published 21 in the last 7 days.
We skip Shorts. You can unfollow any time.
