삼성전자·하이닉스, 지금은 팔 때 아냐

이영훈 이사는 지난 7월 말에서 8월 초, 삼성전자와 SK하이닉스 주식을 추가 매수했으며, 현재도 보유하고 있는 상태라고 밝혔다. 그는 반도체 사이클이 종료되었는지 여부를 확신하기 어렵다고 언급했다.

특히 AI 사이클이 유지되는 한 단기적인 매매보다는 장기적인 관점에서 주식을 보유하는 것이 중요하다고 강조했다.

이러한 움직임은 AI 보안 및 컴퓨팅 수요가 지속적으로 증가할 것이라는 기대를 반영한다.

팔란티어 CEO는 적국과의 경쟁 때문에 AI 투자가 필수적이라고 강조했다. 우리만 AI 개발을 멈출 수는 없는 상황이며, 이는 현실적인 요인으로 작용한다.

일부 AI 개발 기업들은 기술력을 과시하려는 경향도 있으나, 보안 및 인프라 투자는 필수적인 영역으로 투자 중단은 어려운 실정이다.

이는 후발 주자들의 진입 장벽으로 작용할 수 있으며, 시장의 독점 구조를 강화할 수 있다는 의심이 존재한다.

현재로서는 이러한 흐름이 확정되었다고 단정하기에는 이르다는 평가다.

삼성전자 주가는 레버리지 ETF 출시 전후의 주가 흐름을 비교하여 평가할 필요가 있다. 업황에 대한 기대감은 이미 2028년까지 확장된 상태다.

중국의 CXMT가 점유율을 확대하고 있지만, 아직 수율 제약이 존재하여 삼성전자 주가에 미치는 영향은 제한적이다.

레버리지 ETF 출시로 인한 기대감 상승을 감안할 때, 23만 원 언더 수준은 당시 기준으로 적정한 주가였다고 분석한다.

현재 삼성전자나 SK하이닉스 주식을 보유하지 않은 투자자들은 23만 원 밑으로 떨어졌을 때부터 조금씩 분할 매수를 고려해야 한다. 이미 보유하고 있는 투자자들은 단순히 23만 원까지 간다고 해서 지금 매도할 필요는 없다고 본다.

거시 경제 매크로 상황 개선 여부를 확인하고, AI 사이클 전체 흐름을 주시하며 대응하는 것이 중요하다.

금리 인상 여부가 단기채 및 10년물 금리에 영향을 미칠 수 있어 이를 예의주시해야 한다.

9월에 발생했던 시장 노이즈가 해소될 것이라는 기대감도 작용한다.

마이크론의 실적을 통해 전체 반도체 업황의 회복 속도와 방향성을 예측할 수 있다.

과거 급등 구간에서 쌓인 매물대가 존재하여, 삼성전자와 SK하이닉스 주가가 단기간에 강하게 슈팅하기는 어려울 것으로 예상된다. 주가 자체가 폭등하기보다는 단계적으로 완만하게 상승할 가능성이 크다.

이는 과거의 비정상적인 급등기와는 구분되는 흐름으로 봐야 한다.

최신 AI 모델(GPT-6 등)의 성능 향상 속도가 매우 빠르며, 이는 클로드와 같은 기존 모델의 성능을 빠르게 능가하고 있다. 이러한 성능 경쟁은 지속적인 컴퓨팅 파워 수요를 유발하며, 반도체 투자 확대로 이어진다.

결과적으로 반도체 사이클이 언제 종료될지 판단하기 어려운 상황이며, 투자를 늘릴 수밖에 없는 구조로 가고 있다는 분석이다.

주가가 박스권 하단을 터치하거나 그 밑으로 내려간다면, 여유 자금을 보유한 투자자들에게는 매수하기 좋은 타이밍이 될 수 있다. 이는 역으로 생각해야 하는 부분으로, 저점 매수의 기회로 삼을 수 있다.

하이퍼스케일러의 현금 흐름 및 경쟁 격화에 대한 우려가 저평가의 원인으로 작용한다.

시장의 지속 가능성에 대한 의문이 해소되어야 높은 밸류에이션을 받을 수 있을 것으로 보인다.

현재 시점에서 지수가 크게 올라갈 것이라고 보지 않으며, 삼성전자와 SK하이닉스가 급등할 상황도 아니라고 판단한다. 그러나 AI 사이클이 유지되는 한 매매를 자제할 것을 권고했다.

만약 시장에서 틈새 장세가 열리거나 다른 형태의 장세가 나타난다면, 그때는 삼성전자와 SK하이닉스 비중을 줄여 다른 자산으로 넘어갈 생각을 가지고 있다.

시장의 물량을 정리하는 물리적인 시간이 필요하며, 손절과 같은 극단적인 선택보다는 장기적인 관점에서 접근해야 한다.

연말 지수가 현재보다 높을 것이라는 기존 입장을 유지한다. 현재 금리 상승은 AI 하이퍼스케일러들의 자금 소요로 인한 장기채 발행 급증 때문으로 풀이된다.

이는 미국 국채 장기물과 매칭되면서 금리 상승 효과를 유발하는 측면이 강하다. 금리 상승이 AI 성장과 연결되어 있다고 본다면, 현재 금리 상승이 시장을 곧바로 무너뜨릴 것이라고 단정하기는 어렵다.

내부 수급만으로는 급격한 주가 반등이 어렵다. 시장 내에서 메모리 산업에 대한 인식이 변화하는 것이 외부 수급 유입의 필수적인 선행 조건이다.

연말까지는 현재보다 다소 개선된 흐름을 예상하지만, 내년 1분기에 급등할 것이라는 개념은 아니라고 강조했다.

수출이 역대급으로 나오고 있음에도 환율이 불안정한 고공행진을 이어가는 상황이다. 환율이 불안정할 때는 외국인들이 국내 시장으로 적극적으로 유입되지 않는 경향이 있다.

현재 환율이 원화 강세를 보임에도 외국인 유입이 제한적인 것은 매크로 환경이 너무 불안정하기 때문이라고 분석한다. 매크로 환경이 개선된다면 외국인들은 현재 구간에서 매수에 나서는 것이 합리적이다.

투자 안정성 측면에서는 삼성전자가 더 유리할 수 있다. 삼성전자는 덩치가 크고 사업 부서도 많아 전략적으로 기민하게 움직이기 어려운 특성이 있다.

반면, SK하이닉스는 주주환원에 더 적극적이며, 주가 변동성을 통한 상승 기대감이 높은 편이다.

삼성전자의 경우, 파운드리 점유율 확대가 확인되면 가치 재평가가 가능할 것으로 예상된다.