FOMC 앞둔 관망세, AI 시장 전망

어제 미국 및 한국 시장의 거래량이 크게 감소하며 뚜렷한 주도 섹터 없이 종목별 움직임이 나타났다. 내일 새벽으로 예정된 FOMC 결과 발표를 앞두고 투자자들은 관망세를 유지하고 있다.

시장은 큰 움직임 없이 오고 가는 모습을 보이며 개별 종목들이 각자의 방향성을 나타냈다.

이로 인해 이번 주는 전반적으로 대기 모드에 들어갈 가능성이 크다.

특히 기관 투자자들이 매수를 지연하거나 축소하는 움직임을 보여 시장의 불확실성이 증대되고 있다.

이는 지난 한 주간 지수와 종목 가격이 많이 하락했음을 고려한 대응 방안이다.

알상무는 예측보다는 트레이딩 기법에 따른 전술적 대응이며, 시장 상황에 맞춰 유연하게 대처하는 것이 중요하다고 강조했다.

국내 시장에서는 AI 관련 감정적 대응이 나타나는 경향이 있다.

AI 산업의 성숙 과정에서 발생할 수 있는 속도 조절은 일부 기업에 예상치 못한 영향을 미친다.

알상무는 과거 5개 하이퍼스케일러 기업 중 3개가 망할 것이라는 언급은 산업이 성숙해지면 과점 기업만 남는 자연스러운 과정을 의미한다고 해명했다. 이는 당장 망할 것이라는 단기적인 뉘앙스가 아니다.

산업 성숙화 과정에서 경쟁력이 약한 기업은 도태되고, 소수의 강력한 기업이 시장을 지배하게 된다는 장기적 전망을 제시한다.

AI는 인류가 계속 나아갈 수밖에 없는 영역이라고 보며, 메타버스 등 기존 성장 엔진이 한계에 도달했음을 지적한다. 더 이상 개척할 새로운 영역이 부재한 상황에서, AI는 인류에게 새로운 성장 동력을 제공한다.

알상무는 경제 성장과 착취 이론의 관점에서 AI 활용이 불가피하며, 이는 인류 발전의 새로운 개척지가 될 것이라고 강조했다.

자본주의는 비인격적이고 순수하게 자본적인 입장에서 인간을 감정이나 주권이 아닌 생산 요소로 인식한다. 반면 민주주의는 인간에게 투표권을 부여하여 자본주의적 효율성 추구에 장애가 될 수 있다.

역사적으로 자본주의와 민주주의는 상호 보완적이면서도 상충하는 제도적 특성을 가진다. 알상무는 절대 왕정의 몰락이 자본의 비효율적 운용 때문이라고 언급하며, 이 두 시스템 간의 균형이 중요하다고 주장했다.

AI 산업이 성숙해지면 소수의 기업만 남는 독과점 형태가 될 것으로 예상했다. 이는 자동차 산업처럼 기술이 범용화되면 초기와 같은 엄청난 마진율을 기대하기 어렵다는 분석이다.

AI가 망한다는 의미가 아니라, AI 서비스 제공 기업이나 관련 기업들의 수익성 구조가 변화하여 마진율이 평범해질 것이라는 전망을 제시한다.

아무것도 하지 않고 결과를 받아들이는 것 또한 하나의 전략이라고 강조했다.

알상무는 현재 시장 상황에서 투자자의 명확한 판단이 중요하며, 어떤 결정을 내리든 그 결정에 대한 책임은 본인에게 있다고 덧붙였다.

주식 시장은 수백만 명의 투자자와 AI가 얽혀 있어 비이성적인 행동이 항상 존재할 수 있다. 투자자들이 자신뿐만 아니라 다른 시장 참여자들까지 이성적일 것이라고 기대하는 것은 쉽지 않다고 지적했다.

회계 부정, 급격한 폭락 등 예측 불가능한 변수가 언제든 발생할 수 있으므로, 어떤 일이 벌어져도 놀랍지 않다는 점을 감안해야 한다고 경고했다.

이에 따라 투자자들은 본인의 대응 시나리오를 미리 정해두는 것이 좋다고 조언했다.

개인적으로는 아무것도 하지 않거나, 그동안 잘 참았던 만큼 전체 물량의 10% 정도를 종가 매수하는 분할 매수 전략을 고려해볼 수 있다고 덧붙였다. 이는 혹시 시장이 강해질 경우에 대비하는 것이며, 약해지더라도 나머지 90%로 다시 매수할 수 있기 때문이다.

이러한 시장의 움직임은 기업의 본질적 가치와 괴리될 수 있다고 보았다.

어제 우리나라 코스피 거래량이 크게 줄어들며 시장이 숨 죽이고 있는 모습이다. 오늘과 내일 장이 끝나면 바로 추석 연휴 모드에 돌입하기 때문에 금융 시장 및 여의도 인력 이동이 제한된다.

추석 연휴 기간 동안 발생할 수 있는 시장의 등락 가능성을 염두에 두어야 한다고 조언했다.

FMC와 BOJ의 정책 결정뿐만 아니라, 주말 동안 전쟁 격화 등 지정학적 리스크 심화 가능성도 경계해야 한다. 이러한 복합적인 대외 변수들이 시장의 불확실성을 가중시킬 수 있다고 보았다.

하락 가능성을 염두에 둔 대응 전략을 미리 세워두는 것이 중요하다고 강조하며, 최악의 시나리오를 대비해야 한다고 덧붙였다.

알상무는 자신이 약세론자가 아니라 하락에 대비하는 투자자임을 명확히 했다. 그는 시장이 약했을 때, 즉 하락했을 때 어떻게 대응해야 할지를 고민하는 유형이다.

고점에서 추격 매수하는 것의 리스크를 경험했기 때문에, 시장이 저점에 있을 때 매수하는 전략을 지향한다고 설명했다.

현재는 하이퍼스케일러들의 조바심으로 인해 칩 가격이 급등하고 프리캐시플로우(FCF) 부담이 가중된 상황이다.

경쟁이 완화되면 주가가 안정적이고 장기적인 우상향을 기대할 수 있으며, 급격한 폭등보다 지속 가능한 성장이 시장에 더욱 유리하다고 분석했다.

우리나라 주식 지수 자체는 나쁘지 않지만, 현재 개인 포트폴리오에 있는 개별 종목들은 엄청나게 물린 경우를 제외하고는 대부분 과열의 산물일 수 있다고 진단했다. SK 하이닉스 사례를 통해 조바심 투자에 대한 경계를 당부했다.

포모(FOMO) 현상으로 형성된 가격은 하락기에 투자자에게 무거운 부담으로 작용할 수 있으므로, 신중한 접근이 필요하다고 강조했다.

새벽 FOMC 회의 결과가 나오면 알상무가 직접 정리하여 다음 날 아침 출근 전에 시장 상황과 본인의 해석, 그리고 이후 전망을 담아 올릴 것이라고 밝혔다.