오픈AI '할라피뇨' 등장, 엔비디아 독주 흔드나

최근 반도체 시장에서는 고객사들이 범용 칩 대신 성능 효율과 저전력에 중점을 둔 주문형 반도체(ASIC)를 선호하는 경향이 뚜렷해지고 있다. 기존의 GPU 칩은 속도 저하 문제가 발생할 수 있지만, 고객사들은 이를 알고리즘 개선으로 극복하려는 움직임을 보이고 있다.

이러한 변화는 고객사가 직접 반도체를 설계하는 비중이 늘어나면서 범용 칩의 선택권이 점차 축소되는 상황으로 이어지고 있다.

기존에는 9대 1에 가까웠던 GPU 대 ASIC 비중이 현재 7대 3 수준으로 변화한 것으로 분석된다.

이러한 변화는 다양한 플레이어들이 ASIC 시장에 진입하면서 가속화될 것이며, 향후 ASIC의 비중은 더욱 높아질 것으로 전망된다.

엔비디아가 여전히 시장 1등 자리를 유지하고 있지만, 90%에 달했던 점유율이 60~70% 수준으로 하락하는 것은 단순히 수치 이상의 의미를 갖는다. 압도적인 점유율을 가진 1등과 경쟁자들이 많아진 상황에서의 1등은 시장 내 위상이 다르기 때문이다.

따라서 경쟁자들의 시장 점유율 확대는 엔비디아의 주가에 직접적인 영향을 미칠 것으로 예상된다.

삼성전자와 SK하이닉스는 감산 전략을 통해 메모리 가격을 방어하는 데 집중하고 있지만, 이로 인해 시장 점유율이 하락하는 결과를 낳고 있다. 한국 기업들이 감산으로 물량 공급을 줄이는 동안, 중국과 마이크론은 그 빈자리를 차지하며 점유율을 확대하고 있다.

이는 삼성전자와 SK하이닉스가 수익성 위주의 전략을 선택하면서 사실상 시장 점유율을 일부 포기하는 상황으로 해석될 수 있다.

가격 하락기에 감산을 통해 생산량을 줄인 기업들은 물량 효과를 누리지 못하게 되어 더 큰 타격을 받게 된다.

결과적으로 한국 기업들이 시장을 좌지우지할 수 있는 파워를 스스로 중국과 마이크론 등 경쟁 기업에 넘겨주는 상황을 초래할 수 있다는 우려가 제기되고 있다.

공급 과잉 상황에서 단순히 생산량을 줄여 가격 하락을 막으려는 전략보다는 제조 원가를 낮추는 생산 및 제조 공정 혁신이 본질적인 해결책으로 제시된다. 공급 과잉은 시장의 자연스러운 현상으로 받아들이고, 이러한 상황에서도 흑자를 유지할 수 있는 원가 경쟁력을 확보하는 것이 중요하다.

따라서 기업들은 생산을 줄이는 비상식적인 전략 대신 원가 혁신을 통한 경쟁력 강화를 목표로 삼아야 한다.

메모리 시장의 지속 가능한 생존 마진선이 10%로 평가되는 가운데, 중국의 양쯔메모리(YMTC)가 이미 이 마진선을 넘어섰다는 분석이 나왔다. 이는 YMTC가 시장에서 생존 가능한 기반을 확보했음을 의미하며, 메모리 시장이 다시 치킨 게임 시대로 접어들었음을 시사한다.

또 다른 중국 메모리 업체인 창신메모리(CXMT) 역시 올해 연말까지 10% 점유율을 돌파할 것으로 예상되고 있다. 이로 인해 한국 기업들은 강력한 중국 경쟁사들과의 경쟁에 직면하게 될 것이다.

중국 기업들의 이러한 성장은 미국과 서방의 견제 속에서도 자국 시장의 수요를 바탕으로 이루어지고 있으며, 기술 격차를 빠르게 줄여나가고 있다.

이에 따라 한국 메모리 기업들은 과거와는 다른 새로운 경쟁 환경에 대비해야 할 필요성이 커지고 있다.

예를 들어 환율이 150원 급락하면, 동일한 제품을 같은 가격에 팔더라도 영업이익이 약 20% 감소할 수 있다는 분석이 나왔다.

이는 마이크론과 같은 경쟁사들은 환율 변동의 영향을 받지 않고 오직 가격 효과만 작용하는 반면, 한국 기업들은 환율 변동에 직접적인 영향을 받아 영업이익 감소 속도가 훨씬 빠를 수 있음을 의미한다.

비록 내년도 이익이 올해보다 줄어들 수 있어도, 과거의 정상적인 상황과 비교하면 여전히 높은 수준을 유지할 수 있다는 분석이다.

따라서 미래를 위한 투자 재원 확보는 내년에도 가능할 것으로 보이며, 기업들은 이를 바탕으로 지속적인 성장을 도모할 수 있을 것이다.

이러한 재판은 과거에도 유사한 사례가 있었으며, 올해와 내년까지 리스크로 작용할 가능성이 크다.

재판 결과에 따라 최종 피해 보상 규모는 예측하기 어렵지만, 집단 소송으로 인해 수십조 원에서 1천조 원 규모까지도 가능한 상황이다.

소송 비용은 예상보다 적을 수도, 혹은 막대한 규모가 될 수도 있기 때문에 불확실한 미래를 위해 충분한 충당금을 확보해야 한다.

또한, HBM 이후의 차세대 메모리 기술 연구 개발(R&D)과 M&A를 통한 빠른 경쟁력 확보 전략이 중요하다. 현금에 여유가 있을 때 주식 소각이나 배당 증대보다는 이러한 전략적 투자에 집중하는 것이 장기적인 기업 성장에 더 유리하다는 주장이다.

수주 산업처럼 우발 채무에 대비하는 충당금 적립이 필요하며, 이는 기업의 안정성과 미래 경쟁력을 동시에 확보하는 길이라고 강조했다.