알상무, 8월 12일 주식 시장 분석: 옵션 만기일 앞두고 매수 타이밍, 반도체 주식 상승 지속 전망

알상무는 미국 금리가 안정적으로 상승하고 있으며, 이는 시장에 긍정적인 신호로 해석될 수 있다고 언급했다. 이어서 오늘 밤 발표될 소비자물가지수(CPI)와 내일 발표될 생산자물가지수(PPI)에 대해 연방준비제도(연준)의 목표치인 2%를 웃돌 것으로 예상했지만, 시장에 큰 영향을 미치지는 않을 것이라고 전망했다. 이는 현재 중요한 경제 지표가 이 두 가지밖에 없기 때문에 언급하는 것이라고 덧붙였다.

내일 옵션 만기일을 앞두고 시장에서는 하방 압력을 예상하며 하락 포지션을 많이 잡은 것으로 보인다고 알상무는 설명했다. 그러나 그는 현재 시장 상황을 두고 어제에 이어서 매수 타이밍이라고 강조했다. 어제 코스닥의 상승과 미국 시장에서 샌디스크가 특별한 이유 없이 상승한 점을 근거로 제시하며, 이는 타이밍의 문제라고 분석했다.

알상무는 삼성전자와 SK하이닉스 주가의 상승세가 절묘한 타이밍에 나타나고 있다고 진단했다. 현재 휴가철이라 시장에 참여하는 투자자 수가 적고, 호가창도 한산한 상황임을 지적했다. 이러한 시점에 대형 종목들이 움직이는 것은 큰손들이 시장에 들어와 움직일 수 있는 기회로 작용할 수 있다는 견해를 밝혔다.

최근 아침에 삼성전자 목표가를 높게 부른 보고서가 나왔고, SK하이닉스에 대해서도 강한 매수 의견을 제시하는 보고서들이 다시 등장하고 있다고 알상무는 언급했다. 동시에 두 기업의 주주 가치 환원 정책에 대한 루머가 확산되고 있다고 설명했다. SK하이닉스는 원래 9월 말에 나올 것이라는 루머가 있었으나, 이제는 8월 말로 앞당겨졌다는 얘기가 돌고 있으며, 삼성전자는 당장 내일이라도 발표될 수 있다는 루머가 돌고 있다고 전했다. 이러한 루머가 사실이 아닐 수도 있다고 덧붙였다.

알상무는 시장이 이러한 루머에 민감하게 반응하고 있다고 지적했다. 만약 실제로 주주 환원 정책이 발표된다면, 시장은 '역시 그럴 줄 알았다'는 반응을 보이며 주가가 로켓처럼 상승할 가능성이 있다고 분석했다. 설령 루머가 사실이 아니더라도, 현재는 더 이상 주식을 매도할 뚜렷한 명분이나 트리거가 없는 상황이라고 강조했다.

메모리 반도체 매도의 주요 근거 중 하나였던 '하이퍼스케일러 기업들이 높은 마진을 오래 유지하지 못할 것'이라는 주장은 하이퍼스케일러 기업들의 실적 발표가 모두 끝남에 따라 약화되었다고 알상무는 설명했다. 마이크론 CEO도 최근 그러지 않는 것이 좋을 것 같다는 입장을 대놓고 밝혔다고 언급하며, 이는 시장의 우려를 불식시키는 요인으로 작용하고 있다고 분석했다.

또 다른 메모리 반도체 매도 논리는 하이퍼스케일러 기업들이 자본 지출(CAPEX)을 많이 하지 않을 것이고, 결국 반도체 구매도 줄어들 것이라는 우려였다고 알상무는 설명했다. 이러한 논리에 따라 하이퍼스케일러 실적 발표 시마다 메모리 반도체 매도가 이어지는 '시간차 공격'이 있었다고 지적했다. 그러나 이제는 이러한 우려가 끝났다고 판단하며, 하이퍼스케일러에 대한 매도가 끝나고 오히려 롱 포지션(매수)으로 전환되었고, 메모리 반도체 역시 당분간 팔 이유가 별로 없다고 강조했다.

알상무는 최근 블랙록과 KKR, 블루 아울, 오라클 등이 조금씩 상승했던 이유가 지난 5억 달러 규모의 마이너스 통장 개설 때문인 것 같다고 추정했다. 그는 이들이 750조 원 규모의 마이너스 통장을 만들어 놓았다는 것은, 언젠가 망할 수도 있지만 일단 대규모 투자를 위한 자금을 마련했다는 의미로 해석했다. 특히 엔비디아가 이러한 움직임을 백업하고 있다는 점을 강조하며, 이는 한국으로 치면 국내 금융기관들이 모여 피지컬 AI 기업들에게 100조 원의 지원금을 약속하고 삼성전자가 이를 백업하는 것과 비슷한 상황이라고 설명했다. 이러한 상황에서는 해당 기업들을 부정적으로 볼 수 없다고 덧붙였다.

알상무는 현재 공매도 세력들이 빠르게 물량을 걷어내야 하는 상황이라고 분석했다. 이러한 움직임이 나타나면 한국 시장의 단일 종목 레버리지 ETF 거래도 안정화되고, 투자자들의 심리도 진정될 것이라고 예상했다. 또한 시장의 변동성이 감소하고 코스피 변동성 지수도 크게 줄어들고 있다는 점을 근거로 제시했다.

알상무는 한국 시장이 코스피 기준으로 1~2% 움직이는 시장으로 잠시 회귀할 가능성이 있다고 내다봤다. 코스닥은 바닥에서 33% 상승했고, 코스닥 일부 종목과 코스피의 비어있던 종목들은 저점 대비 50% 이상 상승했다고 설명했다. 이러한 상황에서 투자자들의 관심이 이제 큰 규모의 우량 종목들로 이동할 타이밍이 올 것이라고 예상했다.

알상무는 내일 한국 옵션 만기일의 중요성을 강조했다. 만약 오늘 삼성전자와 SK하이닉스가 1~2% 상승세를 이어가고, 특히 SK하이닉스 ADR 상승에 힘입어 하이닉스가 3~4%, 삼성전자가 2~3% 상승하여 코스피 기준 2% 상승한다면, 코스피 지수가 6500을 넘어서며 안정화될 것이라고 전망했다. 이 시나리오대로 옵션 만기일에도 시장이 강하게 밀리지 않고 오히려 강세를 보인다면, 금요일에는 전쟁 이슈 외에는 하락할 요인이 거의 없을 것이라고 예측했다.

알상무는 자신이 매도 포지션을 잡은 투자자라고 가정했을 때의 심리를 설명했다. 그는 시장이 예상과 달리 강세를 유지하며 밀리지 않는 상황에 당황하여 '큰일 났다'고 생각할 것이라고 말했다. 이어서 매도 포지션을 정리하고 휴가를 떠날 계획을 세울 수도 있을 것이라며, 이는 자신의 시나리오일 뿐이라고 덧붙였다.

알상무는 투자자들이 현재 시장에 지치고 보기도 싫은 상태일지라도, 조용해진 지금이 바로 포지셔닝을 해야 할 시점이라고 조언했다. 그동안 처리하지 못했던 종목들을 이 시기에 정리해야 한다고 강조했다. 이번 반등은 펀더멘털적 반등보다는 자율 반등에 가깝기 때문에, 애매한 종목들은 팔고 하반기에 실질적으로 좋을 종목으로 빠르게 전환해야 한다고 말했다. 2차전지나 일부 바이오 종목들처럼 반등할 때 들고 있다가 다시 하락하는 실수를 반복하지 않도록 주의를 당부했다.

알상무는 AI 반도체 산업이 앞으로 2~3년은 더 성장세를 이어갈 것이라고 전망했다. 만약 AI 반도체 기업들이 어려워진다면 다른 주식 시장의 종목들은 더욱 힘들어질 것이라고 강조했다. 따라서 시장이 반등하면 기존 포트폴리오를 AI 반도체 관련 종목으로 옮겨 타는 것도 좋은 전략이 될 수 있다고 제안했다. 특히 반도체 생산에 필수적인 전공정 소부장(소재·부품·장비) 기업들에 대해 지겹더라도 관심을 기울이는 것이 나쁘지 않다고 덧붙였다.

알상무는 개인 투자자들에게 상황별 맞춤 전략을 추천했다. 이미 주식에 물려 있는 투자자들은 가만히 있는 것이 좋다고 조언했다. 반면 현금을 보유하고 있는 투자자들에게는 사고 싶을 때 분할 매수를 시작하는 것을 추천했다. 비중 조절을 해왔던 투자자들은 포트폴리오를 전환하고, 그동안 늘려 놓았던 캐시 비중을 활용해 주식을 조금씩 매수해도 좋다고 덧붙였다. 다만 예전보다 훨씬 더 신중하게, 조금씩 매수해야 한다고 강조했다.

알상무는 외국인 매매 동향을 활용한 투자 전략을 제시했다. 외국인이 매수할 경우 좀 더 확신을 가지고 매수에 나설 수 있지만, 만약 시장이 상승했는데 외국인이 매도하고 있다면 매수는 추천하지 않는다고 밝혔다. 외국인은 주가를 치켜올리면서 매수하는 경우가 드물기 때문에, 하락할 때 매수하는 경우가 많다고 설명했다. 그는 외국인 매매 동향을 일주일 단위로 보면서 매수 시점을 잡으면 3주 뒤에 좋은 평균 단가를 얻을 수 있다고 조언했다. 최근 외국인들이 '페이크'를 많이 쓰기 때문에 오전보다는 오후에 외국인이 사고 있는지를 확인하고 매수하는 것이 좋다고 덧붙였다.