국채 금리 급등, 반도체주는 왜 못 오르나

호르무즈 해협에서 유조선이 피격되는 사건이 발생했다. 보고서에 따르면 잔금 상선 유조선이 공격받았으며, 이는 드론 공격으로 추정되고 있다. 엔진룸 등 주요 부위가 타격당한 것으로 파악된다.

유조선 피격에 대응하여 미국이 장중 공습을 실시했다. 이로 인해 국제 유가가 다시 발작하며 90달러 수준에 진입하는 모습을 보였다.

미국은 금융 시장의 안정보다는 호르무즈 해협에서의 군사적 주도권 확보를 우선시하는 태도를 보이고 있다. 이러한 움직임은 달러 강세를 재점화시켜 우리나라 환율 상승에도 영향을 미치고 있다.

어제 미국 10년물 국채 금리가 4.8%를 기록하며 상승세를 이어갔다. 이코노미스트들의 분석에 따르면 현재의 적정 금리 수준은 5.1%로 나타나고 있어 추가 상승 가능성도 제기된다.

미국뿐만 아니라 전 세계적으로 국채 금리가 급등하는 현상이 관찰되고 있다. 일본 10년물 국채 금리는 3%를 돌파했으며, 한국은 4.3%, 프랑스와 호주는 5%, 독일은 3.3%대를 기록하는 등 주요국들의 국채 금리가 동반 상승하고 있다.

코로나19 팬데믹 이후 각국 정부의 국채 발행이 지속적으로 증가해 국채 물량이 많아지면서 국채 가격이 하락하고 돈의 값이 올라간 것이 금리 상승의 주요 원인으로 지목된다. 또한 한국, 대만, 일본 등 주요 국가들의 경기 호조가 금리 인상 압력을 높이고 있다. 특히 전쟁으로 인한 군수 산업 수요 증가 등 새로운 경제 수요가 창출되는 점도 금리 상승에 영향을 미치고 있다.

델 테크놀로지는 기존의 조립 PC 사업에서 AI 서버렉 조립 중심으로 사업 구조를 전환하며 사상 최대 실적을 달성했다. 이는 AI 서버렉 수요가 크게 증가하고 있으며, 전반적인 인프라 투자가 확대되고 있음을 보여주는 증거다.

반도체 기업들의 실적은 분명히 좋고 미래 전망도 밝지만, 매크로 환경의 부정적인 요소들과 수급 문제가 충돌하면서 주가가 오르지 못하고 있다. 현재 시장은 기업의 실적 숫자보다는 수급이 주가를 좌우하는 상황이며, 이러한 요인들로 인해 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 투자 심리가 위축된 상태다.

현재 반도체 시장에서는 개인 투자자들의 매수 심리가 부재한 상황이다. 대신 자사주 매입 측과 프로그램 매매가 주요 거래 주체로 활동하고 있다. 이러한 기계적인 매매는 선물 지수 등락에 연동되어 반도체 주가의 움직임을 좌우하고 있다.

필라델피아 반도체 지수 차트를 보면 상단에 강력한 기술적 저항선이 형성되어 있어 미국 반도체주 상승 동력이 약화된 상태다. 주요 반도체 종목들 역시 차트상 두터운 매물대를 소화해야 하는 상황이며, 마이크론과 필라델피아 반도체 지수 모두 구름대에 갇혀 있어 기술적으로도 부정적인 흐름을 보이고 있다.

향후 반도체 주가의 방향성을 결정할 주요 변수는 3분기 실적 발표가 될 것으로 예상된다. 현재 기술적 분석으로는 주가가 횡보하거나 하락할 가능성이 상존하며, 9월까지는 주가 움직임이 제한적일 것으로 전망된다. 시장은 다른 기준보다는 실적 발표에 대한 기대를 중심으로 움직일 수밖에 없는 상황이다.