고유가·고금리 시대, 포트폴리오 압축

코스피 지수가 2,900선 밑으로 내려가는 등 최근 국내 증시는 매크로 악재의 영향을 크게 받는다.

성하준 매니저는 브랜드유가 107달러를 돌파하고 미국 10년물 국채 금리가 5%에 육박하는 현재 상황을 언급하며, 지수 전체에 투자하기보다는 포트폴리오를 압축해 가져가는 전략이 바람직하다고 조언한다.

고유가와 고금리는 적자 성장주와 기대감에 기반한 종목의 밸류에이션을 하락시키는 요인이다. 투자자들은 현금 비중을 20~30% 확보해 실적, 수주, 정책 등 구체적인 기반을 가진 우량주로 이동하는 전략을 고려할 필요가 있다.

이러한 산업으로는 원전, 전력기기, 가스복합발전, 조선업종 등이 꼽혔다.

구조적 투자가 지속되는 AI 데이터센터 및 반도체 분야, 그리고 고유가 수혜가 실적 개선으로 직결되는 기업들 역시 주목할 만한 산업군으로 제시되었다.

TSMC는 8월 매출이 5,148억 원을 기록하여 전년 대비 53.3%, 전월 대비 10% 증가하며 사상 최대 월 매출을 달성했다. 1월부터 8월까지의 누적 매출 또한 전년 대비 39.3% 증가한 것으로 나타났다.

오라클 역시 분기 매출이 전년 대비 30% 증가하고 계약 잔액(RPO)이 40억 달러에 달하는 등 AI 관련 투자 수요가 견고함을 실적으로 증명했다.

이러한 AI 수요는 고대역폭 메모리(HBM), 첨단 파운드리, 주문형 반도체(ASIC), 인쇄 회로 기판(PCB), 광통신 분야로 수급 확산이 기대된다.

반도체 시장은 외부 요인이 해소되면 강세장으로 전환될 가능성이 있다. 현재 삼성전자와 SK하이닉스 등 대형주의 눌림목은 실적 기반 종목을 공략할 좋은 기회로 작용할 수 있다.

특히 삼성전자와 SK하이닉스를 비롯한 첨단 반도체 시장의 밸류체인 속에서 최선단의 수혜를 받을 수 있는 종목, 즉 수주와 실적이 확인되는 종목들을 선별하여 투자할 필요가 있다.

국제유가가 다시 높은 수준으로 올라오면서 글로벌 시장의 핵심 화두는 에너지 가격을 넘어 에너지 안보와 천연가스 공급망 확보로 전환되었다.

과거 트럼프 전 대통령이 언급했던 알래스카 LNG 프로젝트와 같은 천연가스 공급망 관련 이슈는 강관 수요 증가에 대한 기대를 높인다. 넥스틸은 유정용 강관 분야에서 본업 경쟁력을 보유하고 있으며, 미국 내 지분 투자를 통해 현지 대응 능력까지 확보하고 있다.

고금리 장기화와 추가 금리 인상 가능성이 제기되는 시점에는 역발상 전략을 통해 바이오 기업을 포트폴리오에 편입하는 것이 헤지 차원에서 유리할 수 있다.

올릭스는 질병 유전자 발현을 사전 억제하는 RNAi 치료제 기술을 보유한 기업으로, 간질환, 비만, 대사질환, 탈모 등 다양한 파이프라인으로 확장 중이다.

일라이 릴리에 대한 기술 이전 완료와 후속 마일스톤에 대한 기대감도 존재하며, 우선주의 보통주 전환 이슈는 이미 시장에 선반영된 것으로 판단된다.