시장 발목 잡는 고금리·고유가, 돌파구는?

지난주 금요일부터 한국, 미국, 아시아 증시에서 반등 랠리가 시작됐음에도 불구하고, 시장의 발목을 잡는 주 요인은 여전히 고금리와 고유가다.

여기에 AI 속도 조절론까지 더해지면서 시장의 전반적인 상승 흐름을 저해하는 요소로 작용하고 있다.

뉴욕과 워싱턴에서 열리는 유엔 총회와 미중 정상 회담이 꽉 막힌 중동 문제 해결의 실마리를 제공할 것이라는 기대감이 형성되고 있다.

이러한 움직임이 유가 하향 안정화로 이어져 금리 인하에 대한 기대감을 높이고 있으며, 시장 상승 종목의 폭이 넓어져야 코스피 7,100선 안착이 가능할 것으로 예상된다.

AI 속도 조절론은 선도 기업과 후발 기업 간의 상호 불신과 경쟁 심리로 인해 오히려 AI 개발 속도가 유지되는 방향으로 해소됐다.

미국 내 데이터 센터 건설 규제가 중간 선거의 핵심 화두로 떠오르고 있으며, 중국과의 관계는 현상 유지 가능성이 관측된다.

세계 1위 원유 수입국인 중국이 원유 수입을 본격화하면서 상하이 선물 가격이 브렌트유 등 다른 지역 선물 가격보다 높아졌다.

한편, 사우디가 30년 만에 최저 수준의 원유 공급량을 유지하면서 유가 하락 압력이 존재하지만, 중국의 수요 증가가 변수로 작용할 수 있다.

최근 원화 강세로 인해 연간 이익 추정치가 하향 조정되는 가운데, 마이크론은 추정치를 유지할 것으로 전망된다.

스마트폰 가격 상승 및 판매량 부진으로 낸드 수요가 약화되고 있어 낸드 성장 기대 수준을 하향 조정할 필요가 있다.

특히 AI 에이전트 시대에는 GPU 개수만큼 CPU 수요도 함께 증가할 것으로 예상된다.

이는 타사의 반도체를 대신 생산할 수 있는 제조 공정 전반의 기술력을 갖춘 기업에 대한 관심이 높아지고 있음을 보여준다.

국내 기업 중에서는 파운더리 내재화 기술을 보유한 삼성전자가 이러한 투자 흐름에 유리한 위치를 점할 가능성이 높다.

삼성전자는 SK하이닉스에 비해 주가 상승폭이 작았지만, 전 세계 주요 투자자들은 향후 반도체 시장 국면에서 삼성전자가 더 유리할 것으로 판단한다.

전반적인 반도체 업황 개선에 대해서는 이견이 없으며, 두 기업의 경쟁 구도에 대한 관심이 높아지고 있다.

포트폴리오 내에서 삼성전자와 SK하이닉스 같은 반도체주는 30% 내외로 유지하고, 나머지 70%는 비메모리 및 비반도체 섹터로 구성하여 투자 기회를 넓혀가는 전략이 필요하다.

중앙은행의 긴축 기조로 인한 유동성 제한을 고려해야 하며, 외국인 수급이 이전처럼 공격적이지 않을 가능성에 대비해야 한다.

이러한 다변화 전략은 내년까지의 시장 변화에 유연하게 대응하는 데 도움이 될 것이다.

핵심은 금리 수치 자체보다 5%에서 6%로 넘어가는 속도로, 금리 상승 속도가 물가 영향으로 빨라지면 시장에 부담 요인으로 작용할 수 있다.

조선 섹터는 주가 대비 실적은 좋지만 주가가 아직 오르지 못했고, 전력 기기는 최근 실적이 개선되고 있으며, 에너지 섹터는 고유가 시대에 꾸준히 관심을 가질 필요가 있다.