비트코인 하락장, 기회비용 고통과 확률적 접근의 필요성

현재 비트코인 하락장에서 많은 투자자들이 심란한 마음을 느끼고 있으며, 특히 이번 하락장이 더 어렵게 느껴지는 이유는 다른 모든 자산들이 동시에 상승하고 있기 때문으로 분석된다. 주식, 금, 부동산 등 전통적인 자산들이 모두 오르는 상황에서 비트코인만 하락세를 보이면서 투자자들은 상대적 박탈감과 함께 큰 고통을 느끼고 있다. 이러한 현상은 투자자들이 비트코인에 대한 기대와 현실 간의 괴리에서 오는 심리적 압박을 크게 경험하고 있음을 보여준다.

이는 비트코인 가격 하락 자체보다는 다른 자산에 투자했다면 얻었을 수익을 놓쳤다는 기회비용에 대한 고통이라는 것이다. 즉, 비트코인에 투자함으로써 다른 상승 자산들의 기회를 포기한 것에 대한 후회가 고통의 주된 원인으로 작용하고 있다는 분석이다.

이는 장기적인 관점에서 평균 매수 단가를 낮추고 수익률을 개선하는 데 효과적인 전략임을 시사한다.

일반인들은 비트코인을 사지 않은 것에 대한 진정한 후회를 느끼지 못하지만, 비트코이너들은 사토시 수량을 획득하지 못한 것에 대해 깊은 후회를 느낀다. 이는 비트코이너들이 비트코인 자체를 주요 가치 척도로 인식하며, 비트코인 수량 증대에 집중하는 독특한 투자 관점을 가지고 있음을 보여준다.

이러한 모델들은 현실의 수학적 체감을 반영하지 못해 오류를 내포할 가능성이 크다.

비록 비트코인이 수억 달러까지 상승할 것이라고 믿는 맥시멀리스트이지만, 비트코인 가격 상승 과정에서 수학적 체감 효과가 발생할 것이라는 점은 분명하다고 강조했다. 이는 가격 상승폭이 커질수록 상승률 자체는 점차 둔화될 수 있다는 의미를 내포한다.

비트코인 투자에서 가장 중요한 것은 절대적인 사고방식을 버려야 한다는 점이라고 강조했다. 특정 상황을 절대적이라고 단정 짓고 계획을 세우면 반드시 실망하게 되므로, 대신 확률을 바탕으로 계획을 수립하는 것이 훨씬 안전하고 합리적이라고 조언했다. 이는 비트코인의 높은 변동성과 예측 불가능성을 인지하고 유연하게 대응해야 한다는 의미를 담고 있다.

실제로 비트코인이 50% 하락할 수 있는 상황에 대비해 셀프 커스터디를 하고 있는 지인들은 모두 잘 지내고 있다고 언급하며, 미리 대비하는 것의 중요성을 강조했다. 이는 비트코인 가격 하락에 대한 대비 없이 레버리지 투자를 할 경우 큰 손실을 볼 수 있음을 시사한다.

어떤 사람들은 현재 가격이 무조건 바닥이라고 단정하지만, 더 하락할 가능성도 항상 염두에 두어야 한다고 지적했다. 물론 현재가 진정한 바닥일 수도 있지만, 중요한 것은 항상 확률적으로 사고해야 한다는 점이다. 미래에 무슨 일이 일어날지 절대적으로 아는 사람은 없으므로, 예측 불가능성을 인정하고 대비해야 한다.

첫 번째는 비트코인이 메트칼프 법칙이 깨지면서 빨간색 선 밑으로 내려가 완전히 무너지는 경우이다. 두 번째는 빨간색 선 부근에 머무는 경로, 세 번째는 메트칼프 법칙의 평균 추세선인 녹색 선에 도달하는 경로다. 네 번째는 보라색 선에 도달하는 경로이며, 마지막 다섯 번째는 달러의 사망과 초인플레이션으로 인해 저항선을 뚫고 보라색 선 위로 폭등하는 극단적인 상승 경로이다. 이 다섯 가지 시나리오를 통해 비트코인의 다양한 미래 가능성을 제시했다.

이 가격들은 메트칼프 법칙을 기반으로 산출된 2029년의 잠재적 가격 후보들이며, 극단적인 양쪽 끝점인 2만 달러와 300만 달러는 임의로 부여된 가격임을 밝혔다. 따라서 투자자들은 자신만의 가정을 바탕으로 모델을 만들 수 있다고 덧붙였다.

현재 12만 달러(약 1억 6천만 원) 근처에서 비트코인에 올인한 투자자들에게는 상황이 고통스러울 수 있으며, 다른 모든 자산이 상승하는 와중에 비트코인만 하락하고 있다는 점을 인정했다. 그러나 지금 중요한 것은 현재의 고통보다는 미래에 주목하는 것이라고 강조했다. S&P 500이 향후 3년 동안 두 배 성장하거나 AI 주식이 10배 오를 것이라고는 보지 않지만, 앞서 제시된 비트코인 시나리오들을 믿는다면 여전히 비트코인이 50만 달러에 도달할 것을 기대할 수 있다고 언급하며 장기적인 관점을 제시했다.

녹색 선으로 돌아올 확률은 15%, 상단 저항선까지 갈 확률은 8%, 달러 가치가 심각하게 훼손될 확률은 단 2%에 불과하다고 아주 보수적으로 가정하더라도, 3년 뒤 비트코인이 30만 달러가 될 것을 기대할 수 있다고 분석했다. 이는 달러가 망가질 확률보다 비트코인이 심각하게 망가질 확률을 12.5배 높게 가정한 시나리오임에도 불구하고 비트코인의 잠재력이 여전히 크다는 것을 보여준다.

초비관론자가 되어 비트코인 현물 ETF 자금 유출, 마이클 세일러의 사기꾼 주장, 스트래티지의 폭락 등으로 비트코인이 죽어가고 다른 자산이 비트코인을 압도하며 멱법칙이 깨지고 하늘이 무너지는 상황을 가정해 보았다. 비트코인 네트워크가 서서히 소멸되어 3년 뒤 2만 달러가 될 확률을 51%로 설정하고, 비트코인이 죽지 않고 살아남을 확률을 49%로 잡는 극단적인 비관 시나리오에서도, 녹색선으로 복귀하거나 그 이상이 될 확률을 다 합쳐 9%만 부여하더라도 비트코인은 약 16만 달러가 될 것을 기대해야 한다고 설명했다. 이는 어떤 비관적인 관점에서 보더라도 비트코인의 잠재적 가치를 무시할 수 없음을 시사한다.

일부 전문가들이 비트코인이 특정 가격(45,000달러, 38,000달러, 25,000달러 등)까지 떨어질 것이라고 확신에 차서 떠들지만, 실제로는 그들 역시 확신하지 못하는 말을 내뱉고 있는 경우가 많다고 지적했다. 확률이 아닌 '무조건'을 속삭이는 사람들은 대개 투자자들의 돈을 노려 강의 등을 판매하려는 의도를 가지고 있을 가능성이 높다고 경고하며, 신중한 판단을 촉구했다.

세상의 다른 모든 자산들과 비교했을 때 비트코인이 가장 명백하고 확실한 투자처라고 생각하며, 만약 비트코인을 소유하지 않는다면 다른 어떤 자산을 소유할 것인지 질문을 던진다. 이는 비트코인의 고유한 가치와 장기적 성장 가능성에 대한 강한 믿음을 보여준다.

지난 6개월 동안 수백 퍼센트 급등한 수조 달러 규모의 AI 기업 주식을 소유할 것인지 질문하며, AI의 가능성을 믿으면서도 현재 상황이 2016~2017년 비트코인 채굴 광풍을 연상시킨다고 언급했다. 이들 AI 기업은 한계 생산 비용이 바닥을 향해 치닫는 '치킨 게임' 모델에 의존하는 대규모 자본 지출 비즈니스라고 설명했다. AI가 미래에 엄청난 기술적 요소가 될 것이라고 확신하지만, 이들 주식의 가치가 비트코인 기준으로 볼 때 합당한지는 의문이라고 덧붙이며 과열된 시장에 대한 경계를 표했다.

AI에 투자하고 있다면 필연적으로 전 세계 전력 생산의 멱법칙에 베팅하는 것이라고 설명하며, 지난 15년간 비트코인이 따라온 멱법칙을 부정하면서도 지난 150년간 이어져 온 전 세계 전력 생산의 멱법칙만 선택적으로 믿는 것은 이상하다고 지적했다. 이는 비트코인의 성장 패턴이 인류 문명의 근본적인 성장 방식과 궤를 같이한다는 점을 강조하는 것이다.

인간의 뇌는 스스로에게 그럴싸한 이야기를 들려주려는 경향이 있으며, 현실이 자신이 믿는 이야기와 일치하지 않을 때 큰 스트레스를 받는다고 설명했다. 현재 대부분의 사람들은 어떤 투자든 비트코인보다 낫다고 생각하며 도파민과 만족감을 느끼고 행복해하고 있다. 반면 비트코이너들은 수년 동안 비트코인이 가장 빠른 경주마라고 스스로에게 세뇌했던 멘탈 모델이 지난 1년간의 현실과 맞지 않아 큰 스트레스를 받고 있다고 분석했다. 이는 투자 심리가 객관적인 사실보다는 주관적인 믿음에 의해 크게 좌우됨을 보여준다.

비트코인이 실패할지도 모른다는 두려움이 있더라도, 그 두려움에 부여할 확률이 과연 몇 퍼센트인지 스스로에게 질문해 볼 것을 촉구했다. 하지만 사람들은 이러한 중요한 질문을 외면하고 마이크로스트래티지 주식, 메타플래닛의 망조, 전략적 비트코인 비축 무산, 양자 컴퓨터 문제 등 지엽적인 우려에만 집중한다고 지적했다. 이 모든 우려들이 타당할 수 있지만, 아무리 그 위험에 확률을 부여하더라도 비트코인이 성공할 확률이 너무나도 터무니없이 높기 때문에 비트코인 투자는 정당화된다고 결론지었다.