국내 증시, 미국과 디커플링 심화

미국 시장이 신고가 수준으로 반등했음에도 불구하고 국내 시장은 4거래일간의 짧은 반등 시도에 그치며 상대적인 박탈감을 느끼고 있다. 이권희 대표는 "미국이 반등 나왔는데도 아침에 별로 기쁘지 않았습니다. 쟤네들은 지들이 잘못해 놓고 우리가 피해를 봤을까?"라며 국내 투자자들의 심리를 대변했다. 현재 개인, 기관, 외국인 투자자 모두 시장에 대한 자신감이 낮은 상태이며, 거래량 감소와 ETF 수급 부재가 투자 심리 위축의 주요 원인으로 작용하고 있다.

외국인 투자자들이 선물 시장에서 약 3,800억 원을 순매수했음에도 불구하고 프로그램 매수가 기대만큼 들어오지 않아 시장의 혼란이 가중되고 있다. 이권희 대표는 "외국인들이 선물을 한 3,800억 사면 이게 플러스로 나와야 되거든요. 프로그램 매수가 들어온다라고 하면. 그럼 이게 마이너스라는 얘기 무슨 얘기냐면 개인들은 지금이 팔고 있는 거."라고 지적했다. 이는 금융투자의 선물 매도세와 개인 투자자의 지속적인 이탈이 복합적으로 작용한 결과로 분석된다.

현재 시장은 순환매 관점에서 상대적으로 많이 하락했던 섹터들에 대한 관심이 커지고 있다. 이권희 대표는 "오히려 지금 순환매 관점에서 좀 많이 빠져 있는 섹터들에 대한 관점이 조금 더 들어오는 걸로 보이고"라고 언급했다. 삼성중공업, 한화오션 등 조선주가 강세를 보이는 가운데 롯데케미칼, 대한유화, 국도화학 등 석유화학주들도 바닥을 다지고 반등하는 움직임을 보이고 있다. 이는 그동안 소외되었던 가치주 섹터로의 자금 이동을 시사한다.

이차전지 관련주들이 단기적인 반등 흐름을 보이고 있으며, 전문가들은 이를 이익 실현 기회로 활용할 것을 권고하고 있다. 이권희 대표는 "이차전지가 단기적으로는 한 번 정도 도전해 볼 만한 섹터라고 보고 있고요. 삼성SDI가 한 60만 원 중반 넘어가면 나머지 종목들도 사실상 이익 실현 구간에 한번 들어가야 되지 않나"라고 제언했다. LG에너지솔루션, 삼성SDI, 포스코퓨처엠 등 주요 이차전지주들이 반등하고 있으나, 삼성SDI가 60만 원 중반대에 도달하면 다른 종목들도 이익 실현을 고려해야 할 시점으로 보고 있다.

알테오젠이 4조 4천억 원 규모의 사상 최대 계약을 체결했음에도 불구하고 주가가 하락하는 기현상이 발생했다. 이는 '뉴스에 팔아라'는 '셀온(Sell-on)' 현상과 함께 수급 불균형 때문으로 분석된다. 이권희 대표는 "4조 4천억짜리 계약이면 이게 사상 최대 규모거든요. 이걸 가지고 이렇게 뺀다 수급으로 장난치는 거 아닌가 이렇게 생각을 하고 있고 지금 한 3개월치 보니까 한 300만 주 정도의 공매도가 있습니다."라며 공매도 세력의 개입 가능성을 제기했다. 최근 3개월간 약 300만 주에 달하는 공매도 물량이 집중되었고, JP모건발 매도 물량도 주가 하락에 영향을 미친 것으로 파악된다.

제약·바이오주의 전반적인 주가 하락은 금리 인상보다는 외국인 공매도 공격과 수급 공백에 기인한다는 분석이 나왔다. 박근형 부장은 "무슨 금리 인상 자꾸 얘기하시는데 금리 때문에 빠진다 이게 말이 안 돼요. 왜냐면 4조짜리 계약이 나오고 어제 할로자임 승소까지 그 패 헬로자임이 패소까지 했다라고 하면은 어 그리고 알테오젠은 지금 돈이 찍히고 있는 중이죠."라며 금리 인상론을 반박했다. 알테오젠의 대규모 라이선스 아웃에도 불구하고 주가가 하락하는 것은, 미국 나스닥 바이오텍 지수가 사상 최고가를 기록하는 상황과 대비된다. 국내 제약·바이오 섹터는 외국인 공매도와 국내 기관의 소극적인 투자로 인해 수급이 불안정한 상태다.

글로벌 자동차 산업이 전반적으로 저성장 국면에 진입하면서 국내 자동차 부품주에도 부정적인 영향을 미 미치고 있다. 이권희 대표는 "자동차를 글로벌리하게 보실 필요가 있어요. 글로벌리하게 보면은 지금 폭스바겐 그룹은 유로스닥 50에서 제외됐습니다. 그 얘기는 무슨 말이냐면 자동차가 지금 굉장히 전 세계적으로 안 좋다."라고 설명했다. 폭스바겐이 유로스톡스 50 지수에서 제외되고 스텔란티스 등 유럽 자동차주들이 부진을 겪는 것은 신차 교체 주기 지연과 전기차 수요 둔화 등 복합적인 요인 때문이다. 현대차 역시 재고 물량이 증가하고 있는 것으로 확인되어, 글로벌 시장의 둔화가 국내 완성차 및 부품 업체에도 영향을 미치고 있음을 시사한다.

현대차의 투자 전략은 인베스터데이에서 발표된 내용보다는 엔비디아와의 협력 가능성이 핵심 변수로 부상하고 있다. 이권희 대표는 "엔비디아랑 지금 현대차랑 꽁냥꽁냥하고 있는 건 다들 아시잖아요. 자율주행이랑 로보틱스 관련돼서 합작법인이 만들어질 가능성이 있다. SPC 뭐 이렇게 만들어질 가능성이 있대요."라며 자율주행 및 로보틱스 분야에서 합작법인(SPC) 설립 가능성과 30조 원 투자설을 유력한 변수로 꼽았다. 현대차 인베스터데이는 구체적인 사업 전략보다는 자동차 기업으로서의 정체성 강조에 그쳐 아쉬움을 남겼다는 평가가 많았으나, 엔비디아와의 협력은 중장기 성장 동력이 될 수 있다는 기대감이 크다. 보스턴다이내믹스 프리 IPO 가능성은 내년 이후로 전망된다.

신세계 주가 하락의 원인에 대해 시장에서는 '부의 역효과'로 인한 백화점 소비 감소를 지적하고 있으나, 실제 현장 체감 경기는 다르다는 분석이다. 이권희 대표는 "저는 좋게 보는데 중요한 거는 이제 지금 왜 빠질까 이제 생각을 해 봤어요. 지금 또 다시 부의 역효과 주가가 빠지니까 사람들이 백화점을 안 간다 뭐 이런 얘기들도 나오고 하는데 그건 어디서 나온 얘기지?"라며 이러한 주장에 의문을 제기했다. 실제 신세계 본점 등 주요 백화점의 유동 인구는 여전히 높은 수준을 유지하고 있어, 주가 하락 이유에 대한 시장의 해석과 현실 간 괴리가 발생하고 있다는 것이다. 전문가들은 주가 하락이 단순한 부의 역효과보다는 다른 복합적인 요인에 기인할 가능성에 주목하고 있다.

로봇 관련주의 모멘텀이 약화되고 있어 포트폴리오 재조정 시점이라는 의견이 나왔다. 이권희 대표는 "갈아타실 거면은 지금 갈아타시는게 맞을 것 같습니다."라며 교체 매매를 권고했다. 레인보우로보틱스보다는 로보티즈를 선호하며, 두산로보틱스의 휴머노이드 모멘텀은 장기적인 관점에서 접근해야 한다고 덧붙였다. 현재 로봇주들은 바닥권 탈피를 시도 중인 만큼, 포트폴리오를 점검하고 조정하기에 적절한 시점이라는 분석이다.

LS머티리얼즈에 대한 투자 전략으로 섣부른 물타기보다는 반등 시그널을 확인한 후 대응할 것을 권고했다. 이권희 대표는 "물 타기는 하지 마십시오. 예. 지금 물타 때가 아니다."라고 강조했다. 2분기 영업이익이 5억 원에 그쳐 아직 실적 증명이 부족하고, 차트상 바닥권으로 판단되지만 확실한 반등 시그널이 나타나지 않았다는 이유다. 물타기는 14,000원대 돌파를 확인한 후 진행하는 것이 바람직하다는 조언이다.

LG이노텍에 대해서는 중장기적인 보유 전략이 유효하다는 의견이 제시되었다. 이권희 대표는 "굳이 뭐 지금은 팔 필요는 없지 않나?"라며 9월 애플 신제품(폴더블폰 등) 출시 기대감과 MSCI 편입 이후 거래량 및 기술적 돌파 가능성을 긍정적으로 평가했다. 밸류에이션 측면에서도 매력적이며, 본전 구간에서 매도할 필요 없이 중장기적으로 지켜볼 만하다는 분석이다.

HPSP에 대한 비중 확대는 자제하고 현재 보유 비중을 유지하는 전략이 권고되었다. 이권희 대표는 "49,000원에 늘리지 마시고 그냥 10%만 갖고 가시죠."라고 조언했다. 특허 분쟁 이슈로 인한 V자 반등과 급락이 발생했으나, 이는 펀더멘탈과 무관한 단기적 이슈로 판단된다. HPSP는 고압 수소 어닐링 장비 분야에서 1위 기업으로 기술력은 여전하지만, 54,000원~55,000원대의 매물대 돌파 여부가 중요하다는 분석이다.

삼성중공업에 대해서는 기술적 반등을 활용하여 24,000원을 1차 목표가로 설정하고 보유하는 '홀드' 전략이 제시되었다. 이권희 대표는 "24,000원 1차 목표 효과로 잡고 그냥 홀드하겠습니다."라고 말했다. 서울대학교와 미래 선박 연구 센터 건립 등 긍정적인 뉴스들이 반영되고 있으며, LNG 운반선 분야 1위 기업으로서 트럼프 관련주로도 영향을 받을 가능성이 있다는 점이 주목된다. 단기적인 기술적 반등을 목표로 하되, 중장기적인 성장 가능성도 열어두는 전략이다.