거래량 80% 급감에도 금융권은 왜 코인 거래소를 사들이나: 유저 확보와 스테이블코인 사업 확장 노림수

방송에서는 "업비트 거래량이 이제 하루 1조 원이 안 찍힐 수도 있겠다"는 우려가 나올 정도로 시장의 활력이 크게 줄었음을 지적했습니다. 과거에는 리플 한 종목의 거래량만으로도 1조 원을 넘기기도 했으나, 현재는 전체 시장 거래량이 급격히 감소한 상황입니다. 전 분기 기준으로도 50% 가까이 거래량이 줄어들었다는 통계가 나왔습니다.

이러한 거래량 감소는 시장 전반의 참여 열기가 식었음을 보여주며, 투자자들의 관심이 크게 줄어든 현 상태를 반영하고 있습니다. 시장의 전반적인 분위기가 위축되면서, 투자 자금 유입 또한 눈에 띄게 감소한 것으로 분석됩니다.

김준우 쟁글 대표는 예전에도 시장이 하락했던 적은 있었지만, 지금은 하락의 원인 자체가 다르다고 강조했습니다. 과거에는 시장이 안 좋아도 반등에 대한 기대나 알트코인 거래량 회복에 대한 기대감이 있었으나, 현재는 그러한 기대감 자체가 많이 무너진 상황이라고 설명했습니다.

이는 단순한 시장 사이클이 아닌, 암호화폐 시장의 근본적인 구조 변화에서 기인하는 것으로 해석됩니다. 투자자들의 심리가 위축되고 장기적인 관점에서의 회복 가능성에 대한 믿음이 약화된 것이 특징입니다.

김준우 대표는 기관 시장이 열리고 규제에 맞춰 진입하는 금융 기관들은 본질적으로 사업을 하는 곳이라고 강조했습니다. 일반 투자사가 단기적 수익을 보고 투자하는 것과 달리, 금융 기관이 지분을 늘리거나 거래소를 인수하는 행위는 장기적인 관점에서 새로운 사업 영역을 확보하려는 의도가 강하다는 것입니다.

이는 금융 기관들이 암호화폐 시장을 미래의 중요한 사업 기반으로 인식하고 있으며, 규제 환경 변화에 맞춰 선제적으로 시장에 진입하여 비즈니스 모델을 구축하려는 전략으로 풀이됩니다.

김준우 쟁글 대표는 금융 기관이 거래소에 투자하는 핵심 포인트는 '무슨 사업을 할까'에 대한 고민이라고 지적했습니다. 거래소 사업 자체보다는 이를 기반으로 파생될 수 있는 새로운 금융 서비스나 디지털 자산 관련 사업에 대한 구상이 있다는 것입니다.

이는 암호화폐 거래소가 미래 금융 서비스의 중요한 인프라 역할을 할 수 있음을 시사하며, 금융 기관들이 변화하는 금융 환경에 대비하여 선제적으로 움직이고 있음을 보여줍니다.

코인원과 같은 거래소가 비록 거래량은 줄었더라도 수백만 명의 유저 베이스를 보유하고 있다는 점에 주목했습니다. 김준우 대표는 코인 투자자들이 상대적으로 젊고 적극적인 투자 성향을 보이는 경향이 있어, 금융 기관 입장에서는 이러한 잠재 고객들에게 한 번에 접근할 수 있는 기회라고 설명했습니다.

이는 금융 기관이 기존 고객층을 넘어 새로운 세대의 투자자들을 유입하고, 이들을 대상으로 다양한 금융 상품 및 서비스를 확장하려는 전략적 포석으로 해석됩니다.

업비트와 빗썸을 합친 사용자 수가 약 1천만에서 1천5백만 명, 주식 투자자는 2천만 명 전후로 추정되는데, 이들 중복 인구가 많다는 분석입니다. 증권사 입장에서 보면 주식 시장이 안 좋을 때 투자자들이 다른 자산군, 즉 코인 시장으로 옮겨가는 경향이 있어, 기존 유저를 놓치거나 다른 자산군에 대한 거래량을 빼앗기는 문제가 발생한다는 것입니다.

이에 따라 금융사들은 신규 유저 확보뿐만 아니라, 기존 유저들이 다양한 자산군으로 이동하는 과정에서 발생하는 거래 기회를 어떻게 포착하고 자사 플랫폼으로 끌어들일지에 대한 전략적 고민을 하고 있습니다.

김동환 대표는 하나은행이 두나무에 약 1조 원을 투자해 6% 지분을 확보한 반면, 미래에셋은 1,300억 원을 들여 코빗을 사실상 인수한 사례를 들며 두 기관의 전략 차이를 설명했습니다. 하나은행은 지분 투자를 통해 협력 관계를 구축하는 방식을, 미래에셋은 직접적인 인수를 통한 사업 주도권을 확보하는 방식을 택한 것입니다.

이러한 전략적 차이는 각 금융 기관이 디지털 자산 시장에서 추구하는 목표와 역할에 따라 다르게 접근하고 있음을 보여줍니다.

김준우 쟁글 대표는 하나은행이 원화 스테이블코인 발행을 위한 인프라와 유저 확보에 집중하고 있다고 설명했습니다. 은행은 이미 관련 라이선스를 보유하고 있어, 추가 라이선스보다는 대규모 유저 기반과 기술 인프라에 대한 접근권이 더 중요하다고 판단했다는 것입니다. 1조 원이라는 큰 금액을 투자했지만 메이저 지분 확보보다는 사업적 협업을 통한 스테이블코인 시장 선점을 목표로 하고 있다고 김준우 대표는 덧붙였습니다.

이는 하나은행이 미래의 디지털 금융 환경에서 스테이블코인이 핵심적인 역할을 할 것으로 보고, 이를 통해 기존 은행업의 영역을 확장하려는 의지를 보여주는 대목입니다.

김준우 대표는 증권사들이 실물 자산 기반의 자산 거래에 더 중점을 두는 반면, 하나은행은 기존 은행 비즈니스를 디지털 자산 영역으로 확장하려는 관점에서 접근한다고 설명했습니다. 미래에셋은 디지털 자산 자체에 대한 집중도가 더 높다고 보았습니다. 이러한 차이는 각 금융 기관의 보유 라이선스 유무와 추구하는 사업 모델에 따라 투자와 전략 선택이 달라졌기 때문이라고 김준우 대표는 덧붙였습니다.

각 금융사가 자신들의 핵심 역량과 시장 위치를 고려하여 디지털 자산 시장에서 가장 효과적인 진출 방안을 모색하고 있음을 시사합니다.

과거 암호화폐 시장은 주로 거래와 투자에 한정된 사용성을 보였지만, 스테이블코인 도입과 규제 확정은 이러한 한계를 넘어설 수 있는 계기가 될 것이라는 분석입니다. 스테이블코인은 가치 변동이 적어 실물 경제와 연계된 결제 수단으로 활용될 잠재력이 크기 때문입니다.

이는 일반 투자자들에게 암호화폐가 더욱 친숙하고 유용한 도구로 다가설 수 있음을 의미하며, 전체 암호화폐 생태계의 성장에 기여할 것으로 기대됩니다.

김준우 쟁글 대표는 서클(Circle)의 USD 코인(USDC) 사례를 들어 수익 모델을 설명했습니다. 예를 들어, 1조 원 규모의 원화 스테이블코인을 발행하고 이를 국채 등 안전 자산에 담보로 예치하면, 현재 기준 금리(2.75%)로 연간 275억 원의 이자 수익이 발생한다는 것입니다. 이처럼 스테이블코인은 거래량 변동과 무관하게 발행 규모에 비례하여 안정적인 이자 수익을 기대할 수 있습니다.

이는 금융 기관들이 시장 침체기에도 스테이블코인 사업에 주목하는 중요한 이유 중 하나로, 예측 가능한 수익을 기반으로 한 지속 가능한 사업 모델을 추구하려는 의지를 보여줍니다.

은행 예금 금리보다 높은 국내 암호화폐 거래소의 예치금 이율은 투자자들의 자금이 해당 시장으로 이동하는 주요 요인 중 하나입니다. 과거 은행 예금에 만족했던 고객들도 이제는 적극적으로 투자 기회를 모색하는 경향이 강해졌습니다. 이에 하나은행 입장에서는 이러한 자금 유출을 방관하기보다는, 직접 시장에 진입하여 새로운 금융 구조를 만들고 주도권을 확보하려는 전략을 추진하고 있다는 분석입니다.

이는 전통 금융 기관이 변화하는 금융 환경에 적응하고, 새로운 수익 모델을 통해 미래 경쟁력을 강화하려는 적극적인 자세를 보여줍니다.

김준우 쟁글 대표는 스테이블코인 규제는 나머지 암호화폐 영역보다 빠르게 진행될 수밖에 없다고 보았습니다. 미국에서는 이미 '지니어스 팩트'를 통해 스테이블코인이 인정되어 진행 중이며, '클레리티 액트' 지연 여부와 무관하게 스테이블코인 규제의 필요성은 계속 강조되고 있다는 설명입니다. 한국 또한 이러한 글로벌 흐름에 맞춰 스테이블코인 규제를 무작정 늦추기는 어려워질 것이라고 전망했습니다.

이는 스테이블코인이 금융 시스템에 미치는 영향이 크고, 전통 금융 시스템과의 연계성이 높아 규제의 시급성이 크다는 인식이 반영된 결과입니다.

김동환 대표는 ETF 출시가 주식 시장 자금을 코인 시장으로 유인하여 시장을 되살릴 계기가 될 수 있는지 질문했습니다. 이에 김준우 쟁글 대표는 ETF가 돈의 흐름을 코인 시장으로 강하게 끌어올 수 있는 효과가 있지만, 한국 주식 시장이 중요한 시기에 변동성 높은 새로운 상품의 도입으로 기존 주식 시장 내 자금이 분산될 우려가 있어 하반기 내 통과는 쉽지 않을 것이라는 의견을 피력했습니다.

이처럼 코인 ETF 출시는 암호화폐 시장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있으나, 전통 금융 시장에 미칠 파급력과 잠재적 위험성에 대한 복합적인 고려가 필요한 상황입니다.

국내 원화 스테이블코인이 부재하고, 해외로 유출되는 스테이블코인이 주로 미국 달러 기반이라는 점이 문제로 지적됩니다. 한국 내 원화 기반 거래소는 알트코인 투자에, 해외 달러 기반 스테이블코인은 비트코인·이더리움 등 글로벌 자산이나 디파이(DeFi) 환경 노출에 활용되는 경향이 있습니다. 김준우 쟁글 대표는 원화 스테이블코인 도입이 지연되면 자금 유출이 계속될 수밖에 없다고 보았습니다.

현재 한국의 규제 환경이 이러한 유출을 막지 못하고 있으며, 오히려 유출 속도가 가속화될 수 있다는 우려가 나옵니다. 이는 규제 당국이 스테이블코인 유출의 근본적인 원인을 해소하는 방향으로 규제를 재검토해야 할 필요성을 시사합니다.

김준우 쟁글 대표는 알트코인 투자 열기가 높은 상황에서, 국내 원화 스테이블코인이 부재하여 US 달러 스테이블코인으로 전환되어 해외로 유출되는 현상이 심화되고 있다고 지적했습니다. 현재 규제 환경이 이러한 유출을 막지 못하고 있으며, 이 상태가 유지되면 유출 속도가 더 빨라질 수 있다는 우려를 표했습니다.

이에 대한 해결책으로 국내 디파이 환경에 대한 규제를 합리화하여, 국내에서도 다양한 활용성을 높일 수 있는 방안을 모색해야 한다고 김준우 대표는 강조했습니다. 최근 당국이 미인가 거래소 및 디파이 환경 규제 의지를 보이는 것도 스테이블코인 유출 문제와 관련이 깊다고 설명했습니다.

블록체인 기술과 가상자산 시장은 글로벌하고 탈중앙화된 특성상, 특정 국가가 이를 완전히 막는 것은 불가능하다고 김준우 대표는 강조했습니다. 시기적으로 규제를 늦출 수는 있겠지만, 그로 인한 부작용이 커질 수 있다고 경고했습니다. 이미 글로벌 규제 선점의 기회는 놓쳤으며, 지금은 어떻게든 시장을 방어하고 선진화된 규제를 마련하는 것이 시급하다고 보았습니다.

이는 한국이 글로벌 디지털 금융 시장에서 뒤처지지 않기 위해 해외의 규제 동향을 면밀히 따르고, 국내 투자자들의 디파이 접근성을 합리적으로 관리해야 할 필요성을 시사합니다.

서동주 기자는 일부 금융사는 은행업과 같이 기존에 영위하던 사업 영역을 디지털 자산으로 확장하려는 목적을 가지고 있다고 설명했습니다. 이는 기존 고객층을 대상으로 새로운 서비스를 제공하고, 디지털 전환 시대에 발맞춰 비즈니스 모델을 다각화하려는 시도입니다. 다른 금융사들은 아예 디지털 자산 자체에 무게중심을 두고, 미래 금융의 핵심 축으로 가상자산을 포지셔닝하려는 강한 의지를 보이고 있다고 덧붙였습니다.

이러한 차이점은 각 금융사의 투자 양태와 전략에서 명확히 드러나며, 결국 미래 금융 시장에서 주도권을 확보하기 위한 각기 다른 접근 방식으로 해석됩니다.

현재로서는 원화나 US 달러 스테이블코인 보유 자체가 특별한 전략적 의미를 갖지 않을 수 있지만, 미래에는 글로벌 인프라 발전이 US 달러 기반 스테이블코인의 수요를 견인할 것이라는 전망입니다. 이는 달러가 전 세계 기축통화로서의 지위를 유지하고 있으며, 글로벌 디지털 자산 시장에서도 그 역할이 강화될 것이라는 예측에 기반합니다.

따라서 금융 기관들은 장기적인 관점에서 글로벌 시장의 변화를 주시하며, US 달러 스테이블코인 생태계에 대한 대응 전략을 마련할 필요가 있습니다.

김준우 쟁글 대표는 하반기 원화 스테이블코인 논의의 향방이 네이버와 두나무의 합병 승인 시점에 달려 있다고 언급했습니다. 공정거래위원회가 연내에 합병 결론을 내릴 예정이므로, 이에 맞춰 원화 스테이블코인에 대한 사회적 담론과 정책적 논의가 더욱 심화될 수밖에 없을 것이라고 보았습니다.

이는 원화 스테이블코인 도입이 단순히 기술적인 문제를 넘어, 국내 대기업들의 전략적 이해관계와 규제 당국의 정책 방향이 복합적으로 얽혀 있는 중요한 이슈임을 시사합니다.