케빈 워시, AI 낙관론·매파 전환

연방준비제도(연준)는 현재 AI가 경제에 미치는 영향을 심층적으로 분석하기 위한 태스크포스(TF)를 가동 중입니다.

워시 이사는 연준이 시장에 미리 통화 정책 방향을 알려주는 방식인 포워드 가이던스에 대해 회의적인 입장을 표명했습니다. 그는 시장과의 지나친 사전 소통이 연준의 유연한 정책 대응을 저해할 수 있다고 지적하며, 2021년 당시 연준의 대응 지연 사례를 언급했습니다. 연준이 컨트롤해야 하는 주요 수단은 단기 금리라고 거듭 강조했습니다.

그는 물가 안정 목표 2%가 고정 불변이라는 점을 재차 강조했습니다. 평균 물가 목표제와 같은 유연한 접근 방식은 배제하며, 현재 개인소비지출(PC) 물가 상승률이 3.7%에 달해 금리 인하를 논할 명분이 없다고 선을 그었습니다.

워시 이사는 통화 정책의 일곱 가지 원칙 중 연준이 컨트롤하는 주된 수단은 단기 금리가 될 것이라고 강조했습니다. 양적 완화와 같은 비전통적인 정책은 위기 시에만 국한되어야 한다고 밝혔으며, 미 재무부의 장기 채권 매입 정책과는 선을 긋는 모습을 보였습니다.

그는 현재 경제 상황에 대해 고용은 안정적이고 생산은 견조하지만 물가는 여전히 높다고 진단했습니다. 이는 사실상 금리 인상을 위한 포석으로 해석되며, 설비 투자가 9% 증가하고 S&P 500 기업 이익이 20% 성장한 점을 근거로 들었습니다.

역사적으로 느슨한 대출 심사 기준과 낮은 스프레드(가산금리)를 근거로 들며, 금리 인상에도 불구하고 금융 시장의 긴축 효과가 미미하다고 평가했습니다.

고용 시장과 관련해서도 양호한 상황이 지속되고 있다고 언급했습니다. 실업률은 역사적으로 낮은 수준이며, 실업수당 청구 건수 역시 수십 년 만에 최저치 부근에 있어 완전 고용 상태임을 재확인했습니다. 물가는 개인소비지출(PC) 물가 3.7%, 6개월 기준 4.1% 등 전반적으로 높은 수준을 유지하고 있습니다.

그는 임금 상승이 물가의 선행 지표가 아니라는 기존의 주장을 되풀이하며 그 의미를 축소 해석했습니다.

워시 이사는 65개월간 지속된 고물가의 책임이 전적으로 중앙은행에 있다고 단언하며, 이에 대한 강력한 대응 의지를 밝혔습니다. 그는 기저 물가가 목표치인 2%를 향한다는 확신이 들기 전까지는 할 일이 남아있다며, 추가적인 금리 인상 가능성을 강력히 시사했습니다.

이에 따라 2년물 국채 금리가 급등했지만, 30년물 국채 금리는 오히려 하락하는 모습을 보였습니다.

이러한 시나리오에서는 장기적으로 높은 금리를 오래 유지할 필요가 줄어든다는 인식이 반영된 것입니다.

지난 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의와 달리, 워시 이사가 인플레이션에 적극적으로 맞서 싸우겠다는 의지를 명확히 밝히자 채권 트레이더들은 긍정적인 반응을 보였습니다. 이는 시장이 기대했던 포워드 가이던스가 제공된 것으로 평가되며, 연준에 대한 신뢰가 일정 부분 회복된 것으로 분석됩니다.