9월 넘기면 돈벼락? 시장 전망은

지난 9월 16일 예,요 정도 됐을 때는 올해 26년도로 접어들어서 가장 거의 대금이 많이 줄었습니다. 그래서 우리가 주식을 하면서 갑자기 드는 생각이 주식의 가장 기본이 뭐냐하면 주가가 상승할 때는 거래량 증가. 또 주가 하락할 때는 거래량 뭐 감소를 하다 보면 이게 다이버전서가 발생한다

그러거든요. 예. 그래서 여러 가지 이제 좀 약한 장으로 볼 수 있는데 가장 큰 원인은 아마 여러분들이이 자 좁은 변동성을 뚫을 수 있는게 뭘까를 보게 되면은 바로 유가예요. 자, 제가 잠깐 자료 화면 좀 보도록 하겠습니다.요 지금 보는 화면은 뭐냐하면 저기 중동의 지도인데요.

오, 실제적으로 3월 달에 이제 호르무 제역 같은 경우 영상에 보면 오른쪽에 좁은 데가 있죠. 그래서 호르무 제역 같은 경우는 지금 이란과 미국에 관계에서 좀 봉쇄를 해 놨단 말이죠. 그런 상태에서 미국 다음으로 어찌 보면 중동 오페고에서 가장 큰 산유국이라 할 수 있는 바로 큰 땅의 사우디가 있죠.이 이 사우디의 송유관 자책을 대륙을 횡단해서 이렇게 우리가

아덴만 작전 이쪽으로 홍해 쪽으로 돌리는 작업인데 최근에 이제 후반군과 사우디아의 공격 관련해서이 기하기 긴 송유관이 이제 훼손되는 폭발로 인해가 훼손되는 사건이 있다 보니까 국제가의 흐름 자체가 많이 올라가 있었거든요. 자, 그런 상태에서 저희가 지금 바라보는 건 뭐냐면 시장이 어느 정도 약간 유가가 다시 진정이 되고 이렇게

된다 그러면은 물론 뭐 유가라는게 전까지 전쟁이 이렇게 6개월까지 갈지도 몰랐습니다만은 그래도 국제 유가가 가지고 있는 배럴당 100달러에 대한 그 저항 마디가 있기 때문에 그게 만약에 조금 더 내려간다면 또 시장 같은 경우는 유가 하락이라는 어떤 그 불확실성을 해소하면서 또 기회를 엿보는 그래서

시장은 처음에 저한테 책한게 되게 간단했는데 길게 이야기드린 건 뭐냐하면 면 시장은 뭔가의 악재가 좀 시원하게 거쳤으면 하는 그런 기다림을 좀 보이는 과정에서 적극적인 배팅이 나오지 않다 보니까 일종 변동폭도 좋고 그다음에 상승 하락 약간 그런 것도 있을 거예요. 1보 전진 2보

후퇴도 좀 많은 그런 장애를 볼 수 있겠습니다. >> 코스피가 한 달 가까이 박스권에 갇혀 있습니다. 지금 상황을 어떻게 보시나요?이 박스권을 뚫을 수 있는 소재는 무엇일까요? >> 예. 미리 제가 조금 전에 연장선 첫

뭐 정전이 돼야 될 수가 있고 아니면은 또 이란과 미국의 M를 설정하는 문제 그런 것도 있을 수 있는데 한 가지 저도 희망해로 하나를 생각하는 거는 어쩌면 다시 지난 5월 달과 비사한 이벤트가 발생하지 않을까? 그건 뭐냐면 미국과 중국의 어 정상 회담이 9월 추석 전후회에 개최가 된다는 거죠. 그리고 이번

같은 경우는 지금 나와 있는 보도 자료를 보면 시진핑이 어 이번에 워싱턴으로 직접 날아가는 어찌 보면 10년 만에 워싱턴 행위 예정되기 때문에 일단 그 제 미국과 중국의 정상 회담이 열리기 일주일 전 대략 9월 20일 전후에 어 베센트 재무 장관과 홀리퐁의 만남이 먼저 진행이 됩니다. 그런 과정이라면 일차적으로는

미국과 중국의 정상 회담 자체는 관세인하라든지 히토리오 수출 규제 완라든지 이런 쪽으로 가기는 있습니다만은 보이지 않는 그들의 전쟁에는 당연히 중국의 중제를 통한 이란과 미국의 해유라든지 또는 종전에 대한 그림을 좀 그릴 수 있지 않을까 그런 기대감 자체가 효과를 눌러 줄 수가 있고 또 하나가 송요관 같은

문제도 일단은 공격을 통해 가지고 사우디 송요관이 피격을 당하고 피 어 붕괴 망가졌다 하더라도 일정부 우회를 를 한다든지 또는 복구하는 작업으로 들어간다고 한다면은 갑자기 많이 올랐던 심리적 유가의 레벨 바로 100달러 밑으로 내려오는 흐름 자체가 시장 관점에서는 그래도 조금

더 박스권을 뚫을 수 있는 트리고 착용할 수 있지 않을까 그렇게 보겠습니다. >> 9월 증시는 어떤 흐름을 예상하시나요? 일단 제가 제일 먼저 본 거는 금리 결정에 대한 이벤트가 종료되는 거였어요. 그래서 유가라는 건 이제 조금 전에 말씀드린 대로 뭐 그늘의 정치적 관계가 있기 때문에 좀 볼 필요가 있는데 어쨌든 유가 흐름

같은 경우는 아 금리죠. 지금 다 올렸잖아요. 한번 볼까요? 우리나라가 8월 달에 이렇게 보시기면 두 번째 3자이 그래프에서 이제 미국과 한국과 일본과 어 22의 금리 그래프를 보고 계신데 미국은 이제 3.7에서 이렇게 맨 위에 있는 거 4.0으로 올렸어요. 그리고 밑에 보면 한국

같은 경우도 어 지난 8월 달에 금인상하면서 3.0 이제 추가적인 관성도 열어놨죠. 그리고 이제 22 같은 경우도 2.6으로 올렸단 말이에요. 그래프 맨 밑에 있는 일본 같은 경우도 아마 여러분들이 영상을

1회 인상을 하고 또 점도표 나와 있는 대로 연말에 한 번도 올린다 하더라도 약간 시장 관점에서 많이 적응을 할 거예요. 우리가 투자를 하면서 제일 중요한 건 뭐냐하면 적응의 문제거든요. 특정. 그다음에 두 번째가 베리어. 특정 베리어에 대한 어떤 심리적 저항감의 시간이에요. 그러니까 어 3년 2년

만에 금리를 올렸어. 이거에 대한 경계감이 9월 초에 있었던 거고 그래서 일단 올렸어요. 그러다 시간 좀 벌어놨잖아요. 그 당장 10월 달에 지금 금리를 올린다 말은 없어요. 그러면 금리 노의 좀 내려넣는 거고 그 말씀하신 대로 이제 추석 연휴도 있고 9월 말이 있으면은 이제는 다시 조금씩은 첫 번째 전제 조건 육하가 다시 100달러까지 갔다

왔기 때문에 이제 100달러에 대해서 눈높이가 맞춰져 있으니까 그거 딱 내두고 여기서 이제 스토리에 조금 반응할 수 있어요. 어떤 스토리냐? 당장 최근에 9월 달에 가장 좀 핫했던게 엔트로픽이나 오픈 AI의 AI 프론트 AI의 속도 조절론이었잖아요. 근데 그런데 여기서 더 웃긴 거는 오픈 AI가 9월 29일 전후에 오픈 AI 데버데이가

열려요. 그 거 그렇게 열리게 되면 또 새로운 AI를 출시하게 되거든요. 지금 시장이 나오는이 아이가 야 아스트로 아마 GPT 쓰시는 분들은 아스트로 사용해 보고 깜짝 놀랬다는 이야기를 하더라고요. 참고로 저는 사용을 안 했어요. 또는 옛날에 GPT 하다가 재미나이로 넘어가서 예 이용하진 않는데 뭐 어쨌든간에 그런

흐름이 있죠. 여기에 바로 30날 마이크론 테건놀래 실적 발표가 있잖아요. 그래서 일단은 9월 달에 대한 남아 있는 전망과 10월로 간다면이 두 가지 그 매크로 지표에 대한 부담감을 안고 있긴 있는데 그 두 가지 매크로 지표 금리와 육가라는 그 매코 지표에 대한 우리의 피로감도만큼이나 시장이 증응한 것도 많이 있기 때문에

서서히 기업들이나 펀더멘탈의 어떤 스토리에 좀 주목하지 않을까 그 반도체 주도를 서서히 다시 7천 그 이상을 위해서 반등하지 않을까 그렇게 조심스럽게 예측하고 있습니다. 금리 인상기에 상대적으로 유리한 업종과 불리한 업종을 꼽는다면요. >> 저도 학교 다닐 때 경유학을 전공을 했어요. 뭐 몰라서 정용을 했어요.

그 당시는 뭐 옛날 이야기했지만 문 갈아서 법대 안 가면은 그쪽밖에 갈 데가 없어서 그걸로 갔는데 제가 갑자기 이야기를 왜 하냐면은 제가 학교에서 배웠던 경영학이나 경제학에서는 금리가 인상하게 되면

그대로 정해진 로직에 따라서 많이 움직이는데 외국인들 매매가 지금 철저하게 그렇게 돼요. 이게 자사주 영향은 아니고 외국인 추세적으로 연초부터 주식을 팔고 있습니다. 그렇죠? 여러 가지 이유가 있었겠죠. 여전히 그들의 눈에는 하이니스 주가는 작년 대비해서 여덟 배 이상 올라 있으니까 일곱배 여덟 배 그리고 또

글로벌이 전체적으로 반도체의 비중을 줄이니까 그래서 오찌 보게 되면은 외국인들이 아직까지 26년도 누적 지금 9월 달 기준으로 대략 어 코스피 기준으로 한 170조 180조원에 매도를 갖고 있는데 이건 추세적으로 웬만한 매도를 할 거예요. 이런 말도 하고 있습니다. 야, 근데 7월 6월 7월 초에 원어 환율이

150원이었고 지금 1400원 대까지 떨어져 있는데 이젠 좀 살 만하지 않냐? 이렇게 보는 시각 없지 있기는 있어요. 근데 저는 그 그것 때문에 오히려 외국인의 매도가 조금 덜하지 않을까 생각을 했는데 여전히 지금은 일단은 그런 거예요. 하루에 지금 삼성년자 하이니스의 자사주 매입이

신청 기준으로 대략 40% 정도까지 들어왔거든요.이 속도라면 거의 영지간해서는 10월 말 정도면은 삼성전자 15조 하이닉스 40조 원해 차사주는 내일이 끝날 거예요. 그죠? 그렇게 되게 되면 이제 1조 5천억 정도의 수급 자체가 다시 없어지기 때문에 일단은 자사주 매입이 진행되는이 구간에서는 사실 외국인

투자가의 매매에 저는 그렇게 많은 의미를 두지 않습니다. 참고로 중간중간에 갑자기 일중 기준으로 1중은 이제 하루인데 일중 기준으로 외국인이 2조 2조까지 상관이 없어요. 왜 아까 말한 대로 차사주가 1조 5천억이니까 합침이 1조 5천억 정도 돼요. 삼성 200만 주, 하이닉스 65만 주 하면 그 지금 딱

빼고 나서 2조 정도는 상관이 없어요. 근데 만약에 3조를 넘어가게 되면은 뭔가 다른 수급이 나온 거거든요. 그래서 그런 수급이 아니라 그러면은 외국인들의 매매가 장애 영향을 많이 주기보다는 확실히 7월 달보다는 8월 달보다 매도 강도가 많이 줄어 있다. 튼 그렇게 해석하는게 낫지 않을까? 그리고 지금 수급의 주체 같은 경우는 기관의 성향

역할이 조금 좋아지고 있는 그래서 투자가를 보실 때 기관들이 매수가 들어오는 날은 일단 좋은 날, 기관들이 매수가 조금 주춤한 날은 일단 관망하는 날 그렇게 한번 구분해

있더라고요. 그럼 왜 그런가 가만히 보면 메인 대장주의 출연 자체가 아직까지 보수적이라서 그래요. 미국 같은 경우는 AI 반도체가 가질 않아도 우리가 말하는 빅테크 하이퍼스케일 기업들의 주가가 지수를 견인하고 시장에 올릴 수 있는데 우리나라 같은 경우는 아침에 눈을 뜨면 무조건 반도체 지수 SOX가

올라야 되는 거예요. M비D 아무리 올라봤자 마이크론 테크놀로지 AMD 샌디스크 브로드컴 떨어지면 안 가는 거거든요. 그러면 딱 그렇게만 보세요. 한국은 내가 반도체를 보지 않는다 하더라도 사실 삼성전자 하이니스가 3% 이상 빠지게 되면 다 빠져요. 또 3% 이상 오를 때는 삼성 하이스만 오르죠. 그러면 삼성이

하이스가 아닌 뭐 2차전지를 본다든지 반도체 소보장을 보시는 분들도 일단 미국의 반도체가 오르는 날은 일단은 오케이. 미국의 반도체가 빠지는 날은 일단 우리나라 장은 좀 빠지는 거. 일단 그렇게 심플하게 보는 것이 약간 시간에 결이 잡힐 때까지는 필요하지 않나 그렇게 보겠습니다. >> 골드만 삭스는 반도체 이익 성장을

근거로 코스피 12개월 목표치를 12,000으로 제시했습니다. 코스피가 8,000선을 다시 넘어설 시점 그리고 12,000 전망은 정말 현실성이 있을까요? 아비들의 전망은 이제 외생 변수를 빼고 봅니다. 어지간하면 외생 변수가 이제 유가라든지 뭐 금리 우리가 말하 정시에 말하는 매크로 변수를

이야기하는 거거든요. 그러니까 해서 적정 지과 주가 취소되는 대부분 기업의 임장을 감안해서 국가별 밸루에이션을 계산해서 만일이라는 포인트가 나오게 됩니다. 뭐 한국의 연간 올해 뭐 연간 기업들의 코스피 상장 기업의 이익 자체가 물론 3전 하인스의 몫이 크지만은 800조원까지

이상 올라갔을 경우에는 그거 이제 시가총액 대입을 시킨 거이거든요. 만약에 800조주를 번다고 생각하고 한국의 주식 시장을 만약에 뭐 피하를 열배를 주게 되면은 그거의 시가 총액이 8,조가 되는 거잖아요. 8,조가 되게 되면은 지금 시가 총액이 한 7, 포인트 밑에 있을 때 6,조 전원니까 거기서 멀티플을 딱

계산하면 어쭉 그렇게 나오는 거예요. 그러니까 그거는 이제 적정 주가도 마찬가지고 목표 주가가 되는 건데 요게는 아까 말씀드렸서의 측관법이 맞고 안 맞고 중요한게 아니라이 어떤 그 적정 목표나 적정

건 아니잖아요. 물론 그 당시에도 500반 하이닉스 뭐 50만 삼성전자 리포도 많았습니다만은 그 주가가 올라갔던 이유는 수급이었죠. 그렇죠. 지나놓고 보니까 단일 종목 레버리지로 일한 수급이었잖아요. 우리도 그랬고 미국도 그렇고 저기 어디죠? 홍콩 애들도 마찬가지고 그러면 밸루에이션

관점에서는 바뀐 건 없다는게 지금의 통론이에요. 실내로 뭐 3분기 같은 경우도 실적이 이제 10월 달에 발표하겠습니다만은 환율 변수가 조금은 들어갔는데 그래도 하인 삼성전자가 한 120조 전후 하인도 대략 80조 전후가 전망이 되거든요. 그래서 연간으로 놓고 보게 되면은 뭐

삼성전자도 300조 뭐 중반 어 하인뉴스도 200조 후반이라면 내년까지는 이상이 없다 그러잖아요. 내 훈년도 사실은 또 돼봐야 하는 거예요. 워낙 반도체 가이 빨리 올라오다 보니까 실자 시장에서는 그래야 좋아. 올해 좋고 내년까지 좋은데 28년은 그건 아무도 할 수 없는 거예요. 왜 그러냐면 일단은

우리가 HLTA도 이야기합니다만 중간에 변수가 너무 많이 생기잖아요. 그래서 저는 지금 만약에 반도체나 실제 된 부족론자분들이 이야기하는 그래 좋아. 26년도와 27년도까지는 양사가 합쳐 가지고 막 600주를 벌든 800주를 버니까 뭐 8, 포인트, 만 포인트 뷰가 나오는데

주가라는 거 자체가 어떻게 1, 2년만 보냐, 3년 후는 모르는 거 아니냐 그렇게 볼 수 있는데 약간 그래도 이번 2분기 때 미국의 빅테크 기업들의 실적 전망을 보면 야, 제가 진짜 못 느낄 정도였어요. 어떤 거였냐면 엔비디아가 내년도에 70% 내출 성장을 전망했어요. 그렇죠.

브로도컴은 28년도에 네배 매출 성장을 전망을 해요. 미국의 델터는 서버 쪽에 들어가는 실적 전망을 아주 높게 했어요. 근데 미국이란 나라가요. 우리 한국과 좀 틀려요. 우리는 너무 사람들이 솔직해 가지고 딱 있는 그대로 말하고 미국은 어떻게 하냐면 있는 그대로보다 어 겸손하게

말을 해요. 컨퍼런스 코를 할 때. 그래서 미국 기업들은 실적 발표할 때 70%가 항상 스프레지가 나오는 거거든요. 그런 관점이 있기 때문에 제가 상한가 때는 매크로만 매크로를 빼고 나면 사실 8,000 포인트 만 포인트에 대한 표현은 바뀐 건 없는 것 같다. 물론 그 중심에는 가장

아시겠지만 내가 사는게 아니라 남이 사 줘야 되잖아요. 내 눈의 콩깍지가 아니라 남눈의 미인주가 주식의 기본이잖아요. 그러면 일단은 실적이에요. 네. 실적을 코스닥 기업들은 분기별로 실적을 체크할 필요까지는 없을 것 같고 일단은 연간 기준으로 실적이 그래도 매년 청가하는게 우선이고 실적이 증가를

하는데 주가가 빠져 있으면이는 버텨야 되는 거예요. 두 번째는 그중에서 그냥 버티는 주식이 있을 거고 조금 빨리 갈 수 있는 주식도 있을 순 있어요. 그렇죠? 그거는 뭐냐면 같은 실적이 나오는데 실적의 증가가 빠른 기업들이 있어요. 빠른 거. 예를 들어서 뭐 반도체 같은 코스닥에 보면 바이오가 있을 거고 2차전지가 있고

반도체가 있죠. 그래도 그나마 세 가지 속로 놓고 봤을 때 반도체 같은 경우는 속도가 빨라요. 이미 우리가 실적 여러분 아시겠지만 그 고세피시가총 상위에 있는 이오테크닉스나 이런 기업들의 실적 심팩이나 이런 기업들의 실적 속도가 빠르다고요. 2차전지 에코프로 BM이나 LNF 아 에코프로 같은 경우는 실적의 증가 속도가 조금

더디단 말이죠. 그렇게 한번 구분해 봐야 되고 바이오 같은 경우는 실적이라 거 자체 알테오젠 같은 경우는 어느 정도 우리가 키트로다 관련해 가지고 기술 이전 계약도 해 놨기 때문에 빵빵하긴 한데 그거 빼고 나면 지금에 대한 실적보다는 뭐 비만 관련이라든지 이중황체 관련이라든 전부 다가 실적보다는 모멘텀 플레이

바이오테크 기업이잖아요. 그럼 그런 거 같은 경우는 조금 어떤 이런 전체적인 분위기가 좋아질을 때 그때 사는 거거든요. 그렇게 한번 딱 구분해 보시면 좋지 않을까 보겠습니다. 코스닥에서 옥석 가리기가 중요한 상황입니다. 주목해서 봐야 할 섹터는 어디가 있을까요? >> 음. 코스닥은 그 한번 봐 보세요.

내가 1년을네 동강을 딱 내요.네 동강을 내면네 번의 실적 시즌이 있을 거예요. 그렇죠? 그러면 코스닥에서

코스닥 종목들이 이벤트에 반응할 때가 있어요. 그럼 첫 번째 코스닥에서 실적이 잘 나오는 섹터를 먼저 보신다. 그러면 10월 달이니까 이제 우리가 10월부터 10월 중 하순부터 11월 중순까지가 3분기 실적 시즌이잖아요. 그러면 코스닥 내에서 실적이 좋은 섹터를 먼저 이제 9월

말부터 10월 달리는 계속 모니터링 해야 돼요. 거기에 이제 많은 종목들 중에서 아무래도 반도체 기업들이 실적이 좋은 기업들이 꽤 많이 있겠죠. 실적은 그냥 꾸준한 것도 있고 만약에 반도체 내에서도 꾸준한게 있을 거고 적자에서 흑자가 들어온 애들이 있어요. 그런게 대부분 이제 기판 쪽이 좀 많이 있는 거고 그다음에 지금 실적이 조금 조금 이런

상황인데 뭐 반도체 종목 내도 소캠이라든지 아니면은 뭐 CPO라든지 이렇게 관련해서 앞으로 반도체 패키징에 새로운 기술과 접목되는 후공증 패키징 기업들이 있어요. 그런 기업들이 실적이 좋아진다 그러면은 이제 10월 달 같은 경우는 좀 접근해 보셔야 되는 거고 그 외에도 지금 올해 우리나라의 8월 달인가요?

K장품의 역대 수출 자체가 최고였잖아요. 그러면은 물론 화장품 관련주가 코스피에 좀 많이 상장돼 있긴 합니다만 그거는 이제 코스피 코스닥을 구분하지 말고 지금 자체를 중소행주 관점에서 만약에 생각한다면은 화장품 관련기 때문에 9월 달은 실적 발표가

아니었기 때문에 좀 만약에 상제적으로 강했더라도 보시고 9월이 끝나고 10월 중순부터는 또 그런 섹터를 한번 볼 필요가 있어요. 이게 바로 실적 시전 쉽게 말해서 1년을 놓고 봤을 때 4월 말에서 5월 초, 7월 말에서 8월 중순, 10월 중순에서 11월 달에 쓰는 전략이 돼요.

그러면네 개 중에 하나가 남았죠. 그건 언제냐면 그건 1월 달이잖아요. 그렇죠? 그거는 바로 CS예요. 그게 행사거든요. 그러니까 만약에 내가 러버을 본다든지 새로운 기술을 보는 기업들 이런 기업들 같은 경우는 대부분이 1월 달 같은 데로 많이 넘겨야 돼요. 그럼 우주도 마찬가지. 우주도 마찬가지고 뭐 나머지 양자도

마찬가지. 양자를 뭐 조금 움직는데 그 테마주 같은 경우는 결정적으로 이벤트 싸움이거든요. 그래서 내가 양자를 하든 우주를 하든 로봇를 하든 내가 현재 실적보다는 테마 카테고리로 투자를 하시거나 매매를 트레이닝

나오고 특정 행사나 이벤트가 있을 때 많이 나와요. 뭐 예를 들어서 그런 거 대부분 사실 봄에 다 있어요. 그래서 제가 갑자기 들인데 어떤 신기술 관련주는 상반기까지만 하고 나면 하반기는 별로 하면 안 돼요. 이게 왜 그러냐면 이거 정말 중요한 이야기거든요. 1년이 생각보다 짧은데

주요 이벤트 행사가 대부분이 봄에 몰려 있어요. 그죠? CS가 1월 달에 하고 우리 뭐 MWC가 2월 달에 M비디아 GTC가 보통 3, 4월 애플 WWDC가 5월 달 그렇게 나왔죠. 맞잖아요. 대만 컴퓨텍스 67제. 그럼 가을로 넘어가게 되면은 거의 없어요. 그래서 이런 신기술

관련주들은 만약에 투자를 하시다가 나중에 한번 여러분들 뽑기해 보세요. 가을에 올라가는 경우는 직접 없어요. 그래서 5 상 1년을 딱 보고 앞으로 뭐 주식을 오래만 하는 거 아닐 거니까 1년을 보고 어떤 핫했던 섹터 로봇도 마찬가지인데 핫됐던 섹터가 1월 상반기에 좀 잘 가다가 여름에

만약에 부진하면 하반기는 사실상 좀 내려놔야 돼요. 저는 그렇게도 말씀드리고 싶습니다. 유리 기판도 나쁘다는게 아니라 반도체 기판에 차세대 패러다임이로 갈 건 맞는데 이게 산업이 가는 거하고 기업 내가 투자를 하는 기업의 주가가 가는 건 다른 거잖아요. 그거는 조금 구분해 보시면 어떨까? 그래서 키워드는 늘

뜨거운데 생각보다 주가는 늘 뜨겁진 않더라 그 좀 구분해서 보시면 좋을 것 같습니다. >> 코스닥 투자는 장기적인 관점보다 짧은 텀으로 대응하는 것이 유리할까요? >> 그렇죠. 음. 어, 저도 그 주식을 한 오래 해 봤는데 확실히 코스닥은 왜 그런가

생각해 봤니까? 우리나라 고스피도 3년 이상 투자하기 힘들거든요. 실제적으로 아주 극한 경우로 최근에 이제 뭐 한 2, 3년, 4, 5년, 5년 들고 있었으니까 열배났다 이야기 많이 들었을 겁니다. 뭐 조선도 옛날에 그렇게 났고 삼성 하이닉스도 실뢰적으로 실제적으로 어, 뭐 다섯

배, 열배 낫지 않습니까? 삼성전기도 마찬가지. 근데 거꾸로 보면 어 우리나라가 25년도 8월 달 한 3,000 포인트에서 1년도 안 돼서 세 배가 뛴 거는 처음이라서 그래요. 어찌 보면 이게 비상조의거든요. 그렇죠. 우리나라 주가 지수가 작년도

예. 아, 잘 아시겠지만은 옵집 좀 키워 놓으면은 줄로 이사가요. 큰 집으로 키워 놓으면 이사가고 키워 놓으면 이사가고 그러면은 코스닥 시장의 체질 자체가 계속 변화. 물론 코스닥 그렇게 만들어졌어요. 지금은 당장 돈은 없지만은 기술력이 있는 기업들 일단 상장을 통해 가지고 자금을 조달해서 기업이 조금 더 클

수 있게 길을 열어 줬거든요. 근데 어찌 보면은 어떻게게 또 다르냐면 한국 거래소에서 코스다학은 진입은 쉬운데 유지를 어렵게 만들어 놨어요. 그게 뭐 잘못됐다고 못 하겠어요. 그 코스피는 진입은 어려운데 한번 들어가면 나오지도 못해요. 상패도 잘 안 돼.

코스닥은 반대로 진입 쉽게 상장도 잘 시켜 주는데 조금만 삑사리를 내면 상패도 많이 시키는 거예요. 그렇죠? 근데 그게 저는 뭐 틀렸다고 모르겠어요. 왜냐하면 어느 정도 안전하고 이렇게 피지컬이 좋은 애는 고습피를 상장을 하고 근데 지금 좀 비실비실한데 얘를 좀 뭐 헬상도 좀 보내고 비만지도 먹이고 중간에 한우도

좀 먹이고 하면 애가 우량해질 것 같아. 그런 애들 해 놨는데 얘가 갑자기 술도 먹고 담배 표면서 몸이 망가지면 너 안 돼. 곳이 막기는 맞아요. 그러다 보니까 말씀드린 대로 코스닥 시장의 체력 자체가 어찌 이게 정상임에도 불구하고 실제적으로 이런 메커니즘을 이해하신다면 코스닥 주자는 생각보다 짧게 가야 돼요. 저는

그래서 코스피 투자 사이클의 절반 정도라고 감히 말씀을 드리고 싶습니다. 이거는 코스닥이 나쁜게 아니라 코스닥 시장의 태생 자체가 그렇기 때문이다. 그렇게 정의해 볼 수 있겠습니다. >> 지금 삼성과 하이닉스의 주가 수준을 어떻게 평가하십니까? >> 싸도 너무 쌉니다. 예. 우리가 그 물론 싸다 비싸다에 논리는 실적과

지금 현재 주가의 밸류를 상대 평가하는 건데요. 음. 제가 애널리스트는 아니잖아요. 예. 에너리스트라는 거는 어찌 보면 그 기업 하나만을 가지고 펀더멘탈을 빠는 겁니다. 저희 같은 사람들은 어떤 사람이냐? 저는 감히 스이 발음이 좀 어려운데 전략가라고 많이 이야기를 들어요. 스트러티지란 말이 있는데 이코노미스트도 아니에요. 이코노믹스

뭐냐 하면은 네코로만 파시는 분을 이코노미스트라 그럽니다. 나라의 경제를 이야기하고 금리를 이야기하고. 애널리스트는 뭐냐하면은 애널리스트는 그 기업 섹터만 파는 겁니다. 그럼

거예요. 그러면 저는 일단 다시 이야기를 많이 했습니다만은 삼성하니스가 지금 주가가 싸다면 여전히 최소한 싸서 안 갈 수 있습니다. 주가라는게 지금 당장. 하지만 쌓는데 보혈하지 않을 이유는 없다고 생각이 들어요. 그게 바로 제 아닌 결론입니다. 혹시 지금 삼성의

주가나 하인스 주가가 여러 가지 말도 안 되는 영업 익률 때문에 오히려 그걸 이용으로 해석하는 투자가의 관점에서 수요에 대한 둔화를 염려하고 어 바로 매수가 안 들어온다 하더라도 현재 벌어들이거나 앞으로 1년 또 내온 2년까지의 실적의 증가치를 가만히 본다면 그 어디에도이 실적이

감소하는 데이터는 없기 때문에 우리가 데이터 디펜던트 관점이 놓고 봤을 때는 삼성 과인스는 적극적인 매수는 뭐 어떤 시장의 관점에서 모르겠지만은 는 이미 내가 평균 단가가 30만 원이 넘든이 넘든 지금의 주가는 보유가 맞지 않나? 일단 그렇게 보고 있습니다. >> 삼성전자가 유독 상승 탄력을 받지

못하고 있는데 배경은 무엇이라고 보십니까? >> 아 우리나라 주식 투자분들이 너무 아빠 엄마를 나눠서 그래요. 저는 그렇게 생각들 이게 조금만 간다 그러면은 뭐 삼성을 사, 하이니스를 사. 물론 이제 한편으로 보면 그만큼 하이니스가 대등해진 것도 있어요. 어느 정도 시가 총액도 많이 좁혔고.

근데 약간 그 생각도 해 봤어요. 아, 어떤 때는 삼성이 많이 갈 때가 있고 어떤 때는 하이닉스가 더 갈 때도 있어요. 예를 들어서 삼성이 갖고 있는 핸디캡이 시장이 조금 노출될 때는 삼성이 조금 덜 가고 또 하이닉스가 노출되 있는 핸디캡이 더 많이 나와 있을 때는 하이닉스가 덜

가는 성향이 있어요. 그러면 파 9월 달은 여러분들은 느끼면 느껴지점 이상하게 삼성전자보다는 하인스가 덜 더 잘 움직인게 보일 거예요. 그러면은 거꾸로 말은 삼성이 그동안 갖고 있던 핸디캡에 노출돼 있다는 거죠. 뭐가 있을까요? 뭐 파운더리 시장에 대해서 부진한 점유율 그런 것도 있을 수가 있고 지금 시장에서

그 이야기잖아요. 삼성과 하이니스 주가가 8월 달, 9월 달에지지 보지한 것도 지금 다시 환율 이슈나 복합적인 것 때문에이 3분기 실적에 대한 부담감을 조금 주고 있거든요. 실뢰로. 아니 100조를 벌어도

생각한다 그러면 여러 가지 복합적인 거거든요. 그래서 가만히 생각을 해 보면 이게 이제 복 어 워낙 돈을 많이 벌다 보니까이 임직원 삼성전자가 선택할 수밖에 없었던 20조원의 임직원 보상용 자사주 매입이 필요한 거고 하니스 입장에서는 그동안 삼성전자보다 상파 개정한 이전에

자적으로 많이 없었어요. 왜 없었냐면 많이 있을 필요가 없어요. 삼성전자보다. 이유는 아주 간단하죠. 지배 구조가 삼 하이닉스는 SK 스케어가 21% 정도 지배를 하고 있었기 때문에 주주 의결권 방어 차원에서 굳이 사주를 많이 매수할 필요가 없었던 거고 삼성전자 같은 경우는 아주까지 여전히 최대 주주

이재용 회장 포함해 가지고 어 5%도 안 되는 지배력으로 삼성전자를 지배하고 있단 말이에요. 이재용 회장이 삼성전자 지분율이 아시겠지만은 1.5%밖에 안 되잖아요. 그렇죠? 그러면 그걸 삼성 생명, 삼성 물산으로 이어지는 복잡한 구조 있었기 때문에 어찌 보게 되면은 그런 중간중간에 자사주도 많이 있었던

거예요. 그런 겹친 관점에서 마침 8월 달에 2분기 실적이 나올 때 이제 여러 가지 의견이 많이 몰렸던 거잖아요. 야이 정도 돈을 많이 벌었는데 우리가 미국과 스탠더드를 맞추려고 한다 그러면은 어느 정도 임지군 보상용을 떠난 주주하는 정책을게 아니라 주주를 위해서도

뭔가를 해야 되지 않을까? 그런 직 간접적인 프레스가 들어오면서 8월 중순에 두 회사는 대규면 주주 부양책을 발표한 거고 그런 과정에서 8월 말 삼성전자 하이니스가 40조원 그다음에 삼성전자는 15조원 정도의 차사주 매입을 하고 있는데 잘 아시겠지만 두 성격이 다르는 거죠. 일단은 하이니 자사주 매조는 매입 후

바로 소각 쉽게 주가를 무조건 띄울 수 있는 재료가 되는 거. 물론 한편으로는 그 40주하고 내가 말이 너무 길어지네. 그 40주하고 예 7월 10일 날 상장했던 하이닉스 ADR 수량이랑 거의 비슷한 것도 없잖아 있기는 있어요. 그다음에 두 번째 삼성전여자의 차사주 15조원은

정확하게 말하면 이거는 임직원 보상용이에요. 그러니까 어 결과적으로 우리는 삼성과 하이니스의 진정을 주주하는 정책은 10월 말에 발표될

기업들이 보르도컴이나 마벨트나 이런 기업들이 될 수 있고 근데 그 마지막 최종 단계에 메모리를 누가 만듭니까? 그렇죠. 그 메모리를 만들 수 있는 기업은 글로벌 기준으로는 세계 회사밖에 없는 거예요. 38예. 38%의 점유를 갖고 있는 삼성전자 20% 전후의 하이닉스 마이크론

이렇게 말 그렇다고 그걸 중국 CSMT에 줄 수는 없잖아요. 그래서 저는 그렇게 생각을 들어요. M비디 실적이 좋고 실적에 대한 전망치가 좋다는 거는 그 수혜 자체는 고란히 우리한테로 오는 겁니다. 대만 파운들이요. TSMC 이미 용량이 차서 안 되는 거예요. 걔네들 2분기 기준으로 대만 TSMC가 파운드리에서

여전히 7% 이상이에요. 물론 삼성은 조금 떨어져 있지만은 그 떨어져 있는 거 자체를 실제적으로 삼성은 지금 내년 같은 경우에 이제 그록설이라든지 계속 받아오는 그림이 있거든요. 그런 그림으로 본다면 말씀하시는 이하이 길어졌습니다만은 NBDI 매출 전망 자체가 향후 좋다는 거는 고설하니 우리 삼성이나 하니스 입장에서는

오히려 계속주로 수주가 늘 수밖에 없는 수요가 줄지 않는 그런 어떤 레코드로 보시는 건 어떨까 말 그렇게 보고 있습니다. 급등락이 반복되는 지금 삼성과 하이닉스의 매도 타이밍은 어떻게 잡는게 좋을까요? >> 잡지 마요. 예. 자꾸 팔려 그랬어요. 나는 이런 생각는데 요즘에 그런 이야기를 많이 들었어요. 야

그거 하이닉스 한 160만 원 사 가지고 170에 팔고 5% 뛰기 되게 재밌다. 그러다가 다 놓치는 수가 있어요. 진짜 갈 때 못 잡고요. 그다음에 여러 가지 생길 수 있거든요. 물론 투자라는게 하다 보면은 내가 주식을 살 때 목표가를 정하고 사기 때문에 투자 관점마다 조금 다를 수

있는데 만약에 단기적으로 보시는 분들 지금 주가 지수가 7,000포인트 이하 삼성전자 한 27만 전자 이하 하이니스 한 180만 뭐 190만 릭스 이하에 보시는 분이라면 최소한 주식을 산다면은 제가 생각할 땐 다시 7,200포인트 이상 삼성년 29만 원 이상 하이닉스 한 210만 원

이상까지 가면서 좀 익절를 한다든지 분할 매매를 하는게 좋을 것 같고 근데 이제 그 만약에 7,200포인트 29만 전자 190만 닉스를 어떤 그림으로 빠른 속도로 가느냐 느린 속도로 가냐 조금 다를 수는 있는데 뭐 마이크로는 실적 어떤 호재 효과로

>> 요즘처럼 반도체가 시장을 주도하는 날에는 조방원이 상대적으로 소해됩니다. 그럼에도이 섹터들을 계속 봐야 할 이유가 있나요? >> 아, 있죠. 그 왜 왜 그러냐면 아 우리가 이거 조선주하고 방산주하고 원전주가 있잖아요. 일단 조선주부터 하나가 하나씩 천천히

말씀. 조선주는 실적 증가 자체는 계속 들어왔어요. 예. 그러니까 뭐 상 1분기보다 수주 장고를 못게 되면 계속 2분기도 좋고 3분기도 되게 좋아요. 올해 조선 3, 4의 수주 목표도 마찬가지고 조선 기자재 기업들의 뭐 수준나 이런 거 마찬가지요. 물론 이제 주가는 다신 과거 조선주 밸루에이션보다는

많이 높아 있기 때문에 이제 모멘텀에 조금 아쉬워하는게이 세 섹트의 공통점이에요. 그다음에 방상 같은 경우는 일단은 소선보다는 실적에 대한 증가 속도나 수주가 조금 제한적이에. 왜냐하면 조선은 수주가 쭉쭉쭉 들어오는 거고요. 예를 들어서 한 척, 두 척, 세 척. 근데 방사는 건바이 건껌바이 터져. 워낙 규모가

크기 때문에. 그래서 조선주와 방산주의 가장 큰 차 있지만 수주 안정성에서는 조선위 후의 방산위 후위라 볼 수 있는 거고요. 원전 같은 경우는 일단은 원전 핵심 기업들 같은 경우는 실적이나 수조가 많이 없어요. 예를 들어서 한정 기술이나 한정 KPS나 이런 경우 대신 원전 기자재 같은 기업들 같은 경우는 수주

장고가 빵빵해요. 그거는 꼭 원전에만 들어가는게 아니라 뭐 두산 에너네빌리티나 이런 식으로 가스터빈이라든지 아니면 BHI라처럼 또는 뭐 이렇게 배열 회수 보일러 보일러 HRSG라든지 기타 또 그런 기업들 그리고 밑에 있는 소부장 밸류 체인들 뭐 우진이라든지 우진 엔텍투파워 이런 개별주들은 일단은

실적은 별로 안 나와요. 그렇게 딱 구분해 볼 수가 있는데 반도체가 가는 시점에이 시점이 갈 때는 장이 정말 좋을 때데 올해 같은 경우는이 아마 3월 3월 달 이후로 단 한 번도 조방원이 제대로 간격은 없었을 거예요. 갔다는 말이 이제 주가가 단기적으로 한 50% 이렇게 움직임을

말하는데 그러면 조선은 조선대로 그동안 갖고 있던 모멘텀이 마스가 프로젝트인데이 마스가 프로젝트가 계속 미국 정치권에서 조금 드랍을 맞는 거죠. 군남을 해외 건조하는게 사실

유가가 폭등을 한 부분입니다. 그러면은 우리가 어떤 생각을 해 봐야 되냐면 미국이 실제적으로 우리나라 AI 반도체가 안 간 것도 데이터 센터 건설에 대한 지연인데 데이터 센터는 지역 주민의 반대에 그런 걸 떠나 가지고 무조건 지울 수밖에 없는 거거든요. 그게 이제 워낙 여러 가지 이해 관계한게 있기 때문에 트럼프

대통령 무조건 데이터 센터 안 짓는 주는 주가 이제 미국에 50개 주를 말하는 거죠. 대도 주지사한테 욕을 하는 겁니다. 너 그러면 그 너 주는 가난해 줄 수밖에 없어. 그럼 하나의 데이터 센터를 건설했을 경우에 만들어질 수 있는 경제적 부과 가치는 생각보다 크다는 거죠. 거기에 들어오는 전력 변합기도 마찬가지고

전력 인프라도 마찬가지고 경제적 부과 가치도 마찬가지고 심지어 고용까지도 그러니까 트럼프 정부는 계속 그렇게 하는 거고 그럼 데이터 센터를 짓고 하는 상태에서 이거는 유가까지 올랐기 때문에 에너지원에 대한 고민까지 가는 겁니다. 자 한번 볼까요? 원전은 이렇게 보게 되면 SMR도 마찬가지고 우리가 이제 재생 에너지다 볼 수

있고 대체 에너지 중에서 보통 건립 시간이라든지 이런 건 꽤 오래 걸려요. 10년 이상 걸리지 않습니까? 근데 발전 효율 면에서 놓고 보게 되면은 여기 우상단 그래프를 보는 것처럼 원전이나 SMR이 가장 높아요. 그러니까 똑같은 인풋을 투입을 했을 때 예 뭐죠? 에너지를 뽑아내는 그 강도를

말하는 거죠. 원전이 제일 위험하죠. 터지면 원자 폭탄될 것 같까 같가. 근데 그거는 우리가 잘못 알고 있는 거예요. 물론 그게 무조건 안전하다고 못합니다만은 빈도로 보면 다른 거거든요. 물론 이제 저도 저 마음대로 우리 앞집에 원자력 발전소 짓는다 그러면 반대 날 거예요. 근데 중요한 거는 에너지원의 미인 은혜를

본다. 그러면 시장은 아마 SML과 원전 쪽으로 갈 수밖에 없어요. 이거는 미국도 마찬가지 글로벌 고민이기 때문에 시간이 걸린다 하더라도 이러한 부분은 많이 이슈가 되는 거라 지금 당장은 뭐이 지금 보는 그래프를 통해 가지고 원전히 어 가는 건 아닐 순 있겠지만은 타이밍 관점에서는 9월 달, 10월 달에

어느 올해가 가기 전에 아마 대미 투자 프로젝트가 어느 정도 좀 크로징해야 되는 것이 트럼프 입장에서도 마찬가지고 트럼프의 중간 선거 우리나라 입장에서도 마찬가지기 때문에 또 9월 달에는 좀 깔끔하게 움직이지 않았습니다만은 과연 대미

두코반이 원전도 그렇고 월생활도 어렵고 원전 차치를 짓기보다는 원전을 지워 주는 거잖아요. 그러면 저라 그러면은 오히려 원전 관련된 시공을 하는 건설사들을 조금 안정 장기주로 보는게 어떨까 싶어요. 예. 이래서 그 현대 건설도 마찬가지고 대우 건설 아니면 DNC 이런 식으로 말이죠.

삼성 물산도 맞기는 맞는데 삼성물산의 주가 흐름 자체는 아무래도 삼성 전자의 지배 고조하고 움직이는게 있기 때문에 안타깝지만은 빼놓고 이렇게 봤을 때는 현대 건설 보통 원픽 삼고 여기에 DNC나 대국 건설 붙여 가지고 조금은 안정적으로 길게 보신다면 원전 시공 능적과 관련된

시공과 관련된 건설 관련주들을 조금 같이 보시는 것도 좋지 않을까? 그리고 두산 에너빌리티나 BH 같은 경우는 지금 주가 수준에서는 조금 제가 볼 때는 한 조정을 좀 보인 이후에 다시 접근하는 실적 시즌 저음했을 때 좀 잠잠할 때 10월 한 중순됐을 때 그때 다시 보는게 어떨까

그 생각도 같이 하고 있습니다. >> 대형 원전과 SMR 중 AI 데이터 센터발 전력 수요를 실제 매출로 더 빨리 연결시킬 분야는 어디일까요? 이론적으로 당연히 SMR인데 SMR이 정말 내년 27년도에 실정화가 되고 상용화될지는 잘 알 수는 없어요. 뭐 미국 홀택과 지금 같이 협력을 하고

있는 현대 건설도 내용을 보게 되면 최소한 27년도 정도에는 실전 검정하고 뭐 빠르면 이제 완성된다고 하는데 이게 세상에 없던 에너지 원이잖아요. 그렇죠? 미국에 뭐 필게이츠가 테라파오라는 회사를 투자를 하고 하는 건 맞긴 맞습니다만 그래서 정확하게는 어떤 방식으로 정말 그게

상용화될지 알 수 없는 부분이 있어서 일단 아직까지는 그 부분 이론적으로 당연히 SMR 밸류 체인인데 그게 SMR하고 원전하고 대부분 좀 많이 섞여 있어요. 그렇죠. 왜냐하면 그 BHI도 마찬가지고 현대건스도 마찬가지기 때문에 일단은 우리 투자 관점에서는 두 연결 고리를 조금 같이

보시면서 약간의 원전이 갖고 있는 안 뭐 요약과 투자나 건설 기간이 오래 걸리는 거 그런 거에 대한 단점을 보완하고 좀 빠르게 데이터 센터 접목할 수 있는 어 뭐 SMR 또는 최근에 같은 경우는 뭐 거기까지 안 가다 보니까 이제는 아예 데이터 센터 자체에다가 발전 용량을 키우려