SK하이닉스 노사 합의 불발, 단기 변동성에도 주가 상승 기조는 유효

SK하이닉스의 노사 합의안이 조합원 반대 50.1%로 부결되면서 재협상에 돌입하게 되었습니다. 이 소식에 따라 오전 시장에서는 자사주 소각 등 주주 환원 정책 수정 우려가 제기되며 SK하이닉스 주가에 단기적인 변동성이 나타났습니다.

하지만 최현덕 매니저는 회사의 현금 흐름의 50% 이상을 주주에게 환원하고 1조 원대의 자사주 매입을 유지하겠다는 기존 기조는 변함이 없다고 강조했습니다. 따라서 이번 노사 합의 불발은 단기적인 불확실성에 불과하며, SK하이닉스 주가의 상승 추세에는 큰 문제가 없을 것으로 판단됩니다.

그는 SK하이닉스가 나아가는 길에 있어서 이번 노사 합의 불발은 큰 불확실성 재료가 되지 않을 것이라고 덧붙였습니다.

미국 재무부는 재무 비상금 계좌(TGA)에 약 9,500억 달러에 달하는 잔액을 활용하여 국채 금리 안정화에 나설 계획입니다. 이 자금을 통해 장기 국채를 매입하는 바이백을 실시함으로써, 시장에 공급되는 국채 물량을 줄여 금리 상승 압력을 완화하려는 목적입니다.

최현덕 매니저는 이번 조치가 단기채 매도가 아닌 비상금을 활용한 방식이기 때문에, 장기 국채를 매수할 수 있는 자원이 확보된 것으로 보았습니다. 또한, 스콧 베센트 재무장관이 헤지펀드 경력을 통해 채권 시장 통제에 대한 자신감을 내비치고 있어, 이러한 정부의 적극적인 대응이 국채 금리 안정화에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다.

트럼프 정부는 가상화폐 활성화 정책을 통해 미국 국채 수요를 유도하려는 전략을 추진하고 있습니다. 스테이블 코인 발행 시 미국 국채 보유를 의무화하는 법안을 추진함으로써, 가상화폐 시장의 성장이 국채 매입 수요로 직접 이어지도록 하려는 것입니다.

최현덕 매니저는 스테이블 코인을 만들 경우 기본적으로 달러를 보유해야 하며, 일정 부분 미국 국채를 보유해야 하는 법이 있다고 설명했습니다. AI 산업 발전과 맞물려 스테이블 코인 발행이 증가하면, 자연스럽게 미국 국채 매입 수요도 확대될 것으로 전망됩니다.

스테이블 코인 활성화 정책은 미국채 발행 수요를 증가시키는 효과를 가져올 것으로 예상됩니다. 최현덕 매니저는 스테이블 코인을 활성화시킨다면 미국채 발행 수요가 늘어나는 것이라고 강조했습니다.

이러한 정책을 통해 단기 채권 금리의 급등세를 제한할 수 있으며, 2030년까지 단기 국채 규모의 약 1/4을 스테이블 코인 관련 수요가 커버할 수 있을 것으로 전망되어 채권 시장 안정화에 기여할 것으로 보입니다.

미국 재무부의 강력한 정책 의지는 현재 시장 금리 상승을 제한하는 주요 요인으로 작용하고 있습니다. 최현덕 매니저는 재무부의 강력한 정책과 의지가 금리 상승을 제한시키고 있다고 평가했습니다.

이러한 정책이 장기적으로 지속될 경우 금리 상승 위험이 존재하지만, 현재 당장 시장이 급락할 가능성은 낮은 것으로 분석됩니다.

SK하이닉스 노사 합의 불발과 같은 단기적인 시장 변동성 확대 구간은 투자자에게 매수 기회로 작용할 수 있습니다. 최현덕 매니저는 단기적으로 현재의 변동성을 매수로 활용하는 것이 맞다고 조언했습니다.

다만, 중장기적인 관점에서는 가을까지 시장의 흐름을 주의 깊게 지켜볼 필요가 있으며, 단기적 관점과 중장기적 관점을 구분하여 전략을 수립하는 것이 중요합니다.

한미약품이 로슈에 3조 원대 비만 치료제 HM173 기술 이전을 성사시켰습니다. 이 HM173은 근육 손실 없이 지방만 선택적으로 감량하는 특징을 가진 비만 치료제로, 기존 비만 치료제 시장의 후발 주자임에도 불구하고 차별화된 전략을 통해 경쟁력을 확보했습니다.

최현덕 매니저는 HM173이 근육 손실 없이 지방만 선택적으로 감량하는 비만 치료제라고 설명했습니다. 이번 기술 이전은 한미약품의 기술력을 입증하는 동시에, 비만 치료제 시장 내에서 혁신적인 접근 방식이 성공할 수 있음을 보여주는 사례로 평가됩니다.

알테오젠의 피하 주사(SC) 전환 기술은 정맥 주사(IV) 방식의 블록버스터 약물 시장 점유율을 확대하는 데 크게 기여하고 있습니다. 최현덕 매니저는 전 세계에서 가장 많이 팔리는 키트루다 IV를 SC로 전환하는 기술을 알테오젠이 공급하고 있으며, 이로 인해 SC 제형의 점유율이 10%를 돌파했다고 밝혔습니다.

알테오젠은 키트루다 외에도 인핀지, 듀피젠트 등 다른 주요 약물들과도 SC 전환 기술 계약을 체결하여 상업화 약물 로열티 수익을 창출하고 있습니다. 이는 알테오젠의 기술력이 글로벌 시장에서 인정받고 있음을 보여주며, 향후 매출 가시화를 통해 기업 가치 상승에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다.

미국 모더나 이슈 등으로 글로벌 바이오 섹터에 수급이 유입되면서 국내 바이오 종목들도 동조화 현상을 보이고 있습니다. 최현덕 매니저는 올해 시장이 흔들렸을 때 이러한 우량한 기업들을 매수 기회로 본다면 결국 바이오 기업들이 올라가 코스닥이 살아날 것이라고 강조했습니다.

따라서 현재는 코스닥 바이오 우량주에 대한 선별적인 매수 기회로 활용할 수 있는 시점입니다. 다음 달에는 코스닥 상장사들의 모멘텀도 기대되고 있어, 바이오 섹터 전반에 대한 긍정적인 투자 심리가 개선될 것으로 예상됩니다.

엔비디아의 실적은 긍정적으로 전망되고 있으나, 실적 발표 이후 컨퍼런스 콜에서 GPU 외에 추론 가속기(LPU) 등 AI 반도체 시장의 수요 문제와 매출, 이익 관련 과제를 얼마나 해결해 줄지가 관건입니다. 최현덕 매니저는 엔비디아 실적 발표 이후 컨퍼런스 콜에서 어떤 수요 문제라든가 매출 이익 그런 문제를 얼마나 해결해 주는 문제인지를 주목해야 한다고 언급했습니다.

이러한 엔비디아의 발표 내용은 삼성전자 주가 반등의 주요 촉매로 작용할 가능성이 높습니다. 삼성전자는 AI 반도체 생산에 있어 중요한 역할을 하고 있기 때문에, 엔비디아의 긍정적인 시장 전망은 삼성전자에게도 호재로 이어질 수 있습니다.

AI 반도체 시장에서 추론 칩(LPU)의 역할이 주목받고 있습니다. 최현덕 매니저는 그동안 GPU가 학습을 담당했다면, 추론 칩은 학습된 데이터를 바탕으로 빠른 속도로 답변을 제공하는, 즉 추론하는 역할을 한다고 설명했습니다.

이러한 역할 분담을 통해 기존 대비 AI 연산의 답변 속도를 크게 개선할 수 있으며, 이는 AI 서비스의 전반적인 성능 향상으로 이어질 수 있습니다.

삼성전자 파운드리는 AI 가속기 시장에서 중요한 역할을 수행하고 있습니다. 최현덕 매니저는 이미 네비우스라는 고객까지 확보되어 양산이 되고 있으며, 이 물량을 전량 삼성전자 파운드리에서 공급하고 있다고 밝혔습니다.

특히 그록(Groq) 칩을 전량 삼성 파운드리에서 생산하고 있으며, 엔비디아 AI 가속기 제조에도 참여하고 있어 파운드리 사업 구조가 AI 반도체 중심으로 변화하고 있음을 보여줍니다. 이는 삼성전자의 메모리 사업과 파운드리 사업 간의 시너지 효과를 창출하며 주가 전망에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

K-뷰티 인디 브랜드들이 미국 시장에서 큰 성장세를 보이며 화장품 섹터의 지속적인 성장을 견인하고 있습니다. 최현덕 매니저는 K-뷰티가 인디 브랜드를 통해 미국 내에서 굉장히 큰 성장을 하고 있으며, 이를 만드는 기업들도 함께 성장하고 있다고 언급했습니다.

한국콜마, 코스맥스 등 K-뷰티 관련 기업들의 실적이 우상향 흐름을 보이고 있으며, 이러한 추세는 당분간 지속될 것으로 예상됩니다. 따라서 시장 조정 시 매수 및 보유 전략이 유효하며, 최근의 수익률을 고려할 때 반드시 보유하는 것이 좋은 전략이라고 조언했습니다.

반도체 산업의 다음 병목 현상은 전력 부족으로 지목되고 있습니다. 최현덕 매니저는 반도체 다음 병목은 전력이며, 전력을 뒷받침할 수 있는 에너지원으로 원전을 보고 있고 하반기에는 주목해야 할 것이라고 강조했습니다.

데이터센터의 안정적인 전력 공급을 위해 원전 및 가스 터빈의 중요성이 부각되고 있으며, 특히 한국은 원전 시공 능력 측면에서 세계적인 경쟁 우위를 가지고 있습니다. 미국의 웨스팅하우스 지분 인수 가능성과 협력론도 제기되고 있어, 향후 원전 관련 산업의 성장이 기대됩니다.

두산에너빌리티의 가스 터빈 사업이 빠르게 성장하고 있습니다. 최현덕 매니저는 가스 터빈 수주가 증가하고 있으며, 두산은 작년에 5기를 수주했고 이번에 7기를 추가 수주하여 이미 12기가 증가하고 있다고 설명했습니다.

가스 터빈은 원전 완공 대비 빠르게 구축할 수 있다는 장점이 있어, 데이터센터와 같은 대규모 전력 소비 시설에 대한 효율적인 전력 공급 솔루션으로 부각되고 있습니다. 이는 두산에너빌리티의 매출 및 수익성 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

최현덕 매니저는 두산에너빌리티에 대한 목표가로 12만 원을 제시하고, 손절가는 6만 원으로 설정하여 투자에 대응할 것을 권고했습니다.