마이크론 실적 호조, 반도체 공급 병목 심화

2025년 7월 골드만삭스는 HBM 공급이 증가하면서 2026년에는 가격이 두 자릿수로 하락할 수 있다고 분석했다.

그러나 이는 HBM 증산이 일반 디램 생산량을 갉아먹는 효과를 간과한 전망이다.

디램 가격과 HBM 가격은 서로 연동되어 함께 상승하는 구조를 보이며, 구매자들의 장기 계약은 가격 상승을 예측한 방어적인 선택으로 해석할 수 있다.

반도체 기업들의 수익성 논란은 최근 실적 발표를 통해 일단락되었으며, 이제 시장의 핵심 논점은 단기 사이클을 넘어 2030년까지 호황이 이어질 지속 가능성으로 옮겨졌다.

출연자의 설명에 따르면, 반도체 기업이 안정적으로 수익을 낸다면 대만 TSMC의 사례처럼 새로운 레벨로 도약할 수 있을 것으로 보인다.

만약 현재의 호황이 예상대로 장기적으로 유지된다면 반도체 기업들은 단순한 경기 회복을 넘어 산업 구조의 변화를 통해 성장할 수 있다는 전망이다.

삼성전자와 SK하이닉스를 제외한 반도체 ETF 내 지분율이 증가하는 종목을 추려 흐름을 따라가는 방식이 투자의 핵심이다.

투자는 발명이 아닌 시장 흐름을 쫓는 것이므로 ETF 내 종목별 수급을 면밀히 관찰해야 한다.

지난 8월 미국 개인소비지출(PCE) 물가 지표가 시장 예상치보다 낮게 발표되어 물가 안정에 대한 기대를 높였다.

그러나 미국 경제분석국(BEA)이 2026년 연내 개정 산출 기준을 변경하면서 나타난 기술적인 하락이라는 분석이 나왔다.

기존 방식대로라면 8월 PCE 물가는 예상치에 부합하거나 소폭 상회했을 가능성이 제기되면서, 이번 지표만으로 물가 둔화를 단정하기 어렵다는 지적이 있다.

개인소비지출(PCE) 지표가 예상보다 낮게 발표되었음에도 채권 시장 금리는 크게 반응하지 않고 요지부동이다.

이는 PCE 지표의 산출 기준이 변경되면서 신뢰도가 낮아진 데다가, GDP 성장률과 민간고용 보고서(ADP)가 여전히 강세를 보이며 경기 호조를 뒷받침하기 때문이다.

결과적으로 금리 인하를 기대하던 시장에는 미지근한 영향력만 행사하며, 전반적인 금리 하방 압력을 억제하는 요인으로 작용하고 있다.

S&P 수익률에서 국채 금리를 뺀 스프레드가 0.5%대로 크게 축소되어, 장기 투자 관점에서 주식보다 채권이 더 안전하다는 인식이 확산되고 있다.

채권 금리가 5%를 웃돌면서 주식 시장의 자금이 이탈할 가능성이 커졌다.

매출 총이익률(GPM)은 87%로 역사상 최고 수준을 기록했으며, 이는 전분기 대비 2.1%포인트 증가한 수치다.

특히 전년 동기 대비 매출이 379%나 성장하는 기염을 토했으며, D램 매출이 전체 매출의 73%를 차지하며 성장을 견인했다.

이러한 기록적인 실적은 반도체 업황 개선과 HBM 등 고부가가치 제품 판매 호조에 힘입은 결과로 분석된다.

마이크론 주가가 기록적인 실적 발표에도 불구하고 보합세 또는 약세를 기록했다.

시장에서는 이번 분기 실적을 단기적인 피크(고점)로 인식하는 경향이 나타났다.

이는 너무 좋은 실적 뒤에 더 큰 폭의 성장을 기대하기 어렵다는 투자 심리가 반영된 것으로 해석된다.

결과적으로 어닝 서프라이즈에도 불구하고 주가가 상승 모멘텀을 받지 못하고 있다.

빅테크를 넘어 중소형 컴퓨터 제조사까지 고객사로 확보한 마이크론은 2031년까지의 장기 수요를 전망하며 업계 최초로 로드맵을 제시했다.

기존 반도체 기업들이 주로 2027년에서 2030년까지의 전망을 내놓았던 것과 비교하면 한 발짝 더 나아간 장기적인 시각이다.

마이크론은 중소형 제조사를 아우르는 고객층 확대를 장기 성장의 핵심으로 꼽았다.

이러한 장기 수요 확보는 직전 분기 16개였던 장기 계약 건수가 26개로 증가한 결과로 나타났다.

삼성전자와 SK하이닉스의 2027년 순익 전망치는 최근 6개월 동안 100% 이상 상향 조정되었다. 이는 주가 저평가 해소와 향후 반등 여력을 뒷받침하는 배경이다.

마이크론은 낙폭의 70~75%를 회복해 6월 말 고점까지 10%의 상승 여력만 남은 반면, 하이닉스는 낙폭의 25%만을 회복했다. 이에 따라 삼성전자와 SK하이닉스는 6월 고점 대비 각각 35%와 65%의 상승 여력을 보유하고 있다.

내년도 HBM 공급 물량 대부분은 이미 고객사들과 계약을 완료했으며, 마이크론은 HBM4 생산 확대에 주력하고 있다.

이러한 HBM 중심의 성장은 마이크론의 기술 리더십과 시장 수요 증가에 따른 것으로 분석된다.

삼성전자의 잠정 실적 발표는 10월 8일로 예정되어 있으며, 현재까지의 수출 실적 데이터는 기업들의 자체 예상치를 상회하는 수준으로 평가된다.

트럼프 전 대통령이 거론한 500억 달러 규모의 알래스카 LNG 투자 계획은 한미 공동 팩트시트에 포함되지 않았다.

미국 상무부 팩트시트에는 '상업적 합리성'과 '국내법 충족'이라는 조건이 명시되어 있어, 트럼프의 발언과 정부 공식 문서 간에 차이가 확인된다.

권다영 앵커의 설명에 따르면, 이 투자 계획이 실제 진행되기 위해서는 해당 조건들을 충족해야 한다는 의미다.

따라서 500억 달러 투자 규모와 조건부 성격에 대한 명확한 이해가 필요하다.

권다영 앵커의 설명에 따르면, 기존 악재로 인한 피로감이 해소되고 조정이 마무리된 상태에서 외국인 투자자들의 코스닥 시장 매수세가 유입되고 있다.

반도체 기업들의 투자 확대에 따라 소부장 기업들의 모멘텀이 강화되고 있으며, 이는 일본 니케이 지수 상승에서도 반도체 소부장 비중이 높은 것이 특징으로 나타난다.

반도체 완제품 제조사의 수익은 소부장 기업으로 낙수 효과를 일으키며 주가 상승을 이끈다.

이광수 소장은 국민연금 지원 사업의 신청 절차를 자동화해야 한다고 촉구했다.

정부가 18세 3개월 전과 27세 1일 전인 대상자를 인지하고 있음에도 직접 신청을 요구하는 것에 대해 의문을 제기했다.

정보 격차에 따른 사각지대를 해소하기 위해 국가 차원의 자동 가입 시스템을 구축해야 한다.