AI 섹터 반등에도 불구하고 종목별 주가 흐름이 엇갈리며 실적과 가격 전가력이 핵심 변수로 부상하고 있다.
마이크론이 반도체 밸류체인 상단에서 4.9% 오르며 이익 개선 기대감을 키운 반면, 델은 부품 원가 전가 실패에 따른 수익성 우려로 4% 하락했다. 나스닥이 신고가를 경신했음에도 종목별 차별화가 심화하고 있다고 전문가들은 지적한다.
마이크론은 4.9% 상승하며 반도체 밸류체인 상단에서의 이익 개선 기대감을 반영했지만, 델(Dell)은 부품 원가 상승분을 소비자에게 전가하지 못하는 수익성 우려로 4% 하락했다.
9월 15일경 제기되었던 AI 케펙스(Capex) 투자 우려가 불과 일주일 만에 완화되는 양상을 보였다.
오픈AI의 '뮤즈(Muse)' 등 새로운 AI 서비스 공개로 AI 사용량 증가가 실질적으로 확인되며, 하드웨어 수요가 뒷받침될 경우 AI 투자 과잉 논란은 해소될 것으로 전망된다.
투자 아이디어는 GPU 중심에서 CPU 및 사이버 보안, 소프트웨어 등으로 확장되는 추세이다.
비용 상승분을 소비자에게 전가할 수 있는 기업만이 장기 금리 부담 속에서 생존 가능한 구조다. 특히 메모리처럼 공급자 우위 시장을 점한 기업의 실적 확인이 반도체 투자의 핵심이다.
비용 상승분을 소비자에게 전가할 수 있는 기업만이 시장에서 생존 가능한 구조를 구축할 수 있으며, 메모리 산업 등 공급자 우위 시장에서는 가격 전가가 상대적으로 용이하다.
철도나 닷컴 버블 당시 3년 차 성장률이 2배 수준에 그쳤던 것과 달리, AI 인프라 투자는 같은 기간 4.4배 급증했다. 산업 확산 속도가 과거 기술 혁명기보다 압도적으로 빠르다.
AI의 급격한 확산세에도 불구하고 실제 기업 간 AI 활용 수준에는 큰 차이가 존재하는 것으로 나타났다.
미국 상위 1% 기업의 직원 1인당 월 AI 지출은 약 7,200달러에 달하는 것으로 조사되었다.
이는 일반 기업의 월 AI 지출 12달러와 비교해 500배 이상의 큰 격차를 보이며, AI 기술의 실생활 서비스 단계로의 확산이 여전히 중요한 과제임을 보여준다.
에이전틱 AI 확산에 따라 후공정 공정의 중요성이 부각되면서 국내 기판 및 소켓 관련주가 강세를 보인다. 메타가 도입한 에이전틱 AI는 스스로 작업을 수행하는 특성상 CPU 수요를 증대시킬 전망이다. AI가 자율적으로 업무를 수행하는 환경이 조성되면서 후공정 기술의 중요성 또한 커졌다.
이에 따라 국내 기판 및 소켓 관련주가 강세를 보였고, 후공정 공정의 중요성이 부각되고 있다.
선단 공정 고도화로 테스트와 후공정의 가치가 높아지면서 반도체 장비 업계의 투자 흐름이 과거 전환 투자 위주에서 신규 증설 위주로 바뀌고 있다. 전문가들은 이를 단순한 순환매 차원으로 설명한다.
과거에는 전환 투자 위주였던 반면, 현재는 신규 증설 위주로 투자가 변화하고 있으며, 선단 공정 고도화로 인해 테스트 및 후공정의 중요성이 더욱 부각된다.
미국 텍사스 등 데이터 센터 확산 지역에서는 전력과 가스 확보가 핵심 과제로 떠올랐다. 특히 미 동부 지역 데이터 센터는 가스터빈을 통한 전력 공급 의존도가 높아 그 중요성을 시사한다.
미국 동부 데이터 센터의 주요 연료는 천연가스이며, 가스터빈의 활용도와 이를 통한 안정적인 전력 공급이 매우 중요하다고 평가된다.
텍사스 등 데이터 센터가 확산되는 지역에서는 이미 전력 병목 현상이 나타나고 있다.
이러한 전력 문제 해결을 위해 가스터빈의 중요성이 더욱 커지고 있는 상황이다.
GE 베르노바의 수주 잔고는 116GW에 달하며 2031년 생산 물량까지 계약이 완료된 상태다. 2분기 신규 계약 대비 출하량은 3GW에 그쳐 공급 부족이 심화되는 가운데, 2026년 가스터빈 가격은 전 분기 대비 20% 상승했다.
총 수주 잔고는 116GW(확정 53GW, 예정 63GW)에 달하며, 2026년 상반기 가스터빈 수주 가격은 전 분기 대비 20% 상승했고 하반기 추가 10~20% 인상이 예상된다.
2분기 20GW 신규 계약 대비 3GW만 출하된 심각한 공급 부족 상황이며, 2031년 생산 슬롯까지 판매가 진행 중이어서 구조적인 성장이 확인된다.
방산·원전 산업은 긴 리드타임으로 인해 수주 모멘텀이 특히 중요하다.
최근 미국 에너지부의 기자재 관련 언급은 미국의 원전 필요성이 급증하고 있음을 시사한다.
국내 원전주 투자 시 단기 실적보다는 수주 가시화 여부에 집중해야 하며, 지분 투자 등 관련 뉴스 내용이 수시로 변하므로 확인 후 대응하는 것이 권장된다.
미국이 원전을 서둘러 건설하려는 움직임이 포착되기 시작했으며, 최근 에너지부의 지역 승인 과정에서 기자재 언급이 이례적으로 강조되었다.
지분 투자와 관련한 정보가 매번 뒤바뀌면서 시장 내 불확실성이 증폭되자 차익 실현 매물이 쏟아지고 있다. 심리적 조정 양상을 보이는 현 상황에 대해, 기대감이 과도하게 높아진 탓에 발생하는 자연스러운 조정이라는 진단이 나온다.
지분 투자 관련 내용이 계속 바뀌면서 시장의 불확실성이 증대되었고, 건설주 동반 하락은 내부 악재보다는 심리적 요인이 크게 작용한 것으로 보인다.
두산퓨얼셀, 포스코퓨처엠 등 그동안 시장이 기다려왔던 수주 계약 공시에도 불구하고 유의미한 주가 상승이 나타나지 않았다.
이는 기다려온 호재가 오히려 매도 물량을 불러오는 현상으로 해석될 수 있다.
원전주는 금리 영향과 미중 정상회담 결과 등 대외 환경이 선행되어야 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다.
심텍은 유일하게 신고가 부근에 올라와 있어 매물대가 없다는 장점이 있지만 고가 부담이 존재한다.
엔비디아 의존도에 대해 시장은 호재일 때는 강점으로, 악재일 때는 약점으로 해석하는 경향을 보인다.
대덕전자와 TLB는 전고점 대비 하락 폭이 커 추가 상승 여력이 충분하다는 판단이 나온다. 이충헌 대표는 기판 투자 시 심텍과 대덕전자를 주목할 것을 제안했다.
유일하게 신고가 부근에 올라온 딱 하나의 회사가 심텍이고요. 대덕전자나 TLB 같은 기업들을 보면은 20~30%는 무리 없이 오를 수 있을 것 같은데라고 하면서 손은 나가기가 쉬울 것 같아요.
삼성전기는 MLCC 비중이 높아 순수 기판 관련주로 보기에는 무리가 있다는 분석이다.
유리 기판에 대한 노출도(Exposure)가 강해 일반적인 기판주와 궤를 달리하며, 대형주 특성상 매물대 소화 과정이 필요하고 주가 차트 흐름이 반도체 대장주와 유사하다.
서버용 메모리 모듈 LPDDR 기반의 효율성이 주목받는 가운데, 전사 매출의 20%를 테스트 소켓이 차지하는 TFE가 유망 종목으로 꼽혔다. AI 칩 고도화 흐름에 발맞춰 테스트 소켓 수요 역시 가파르게 늘어날 것으로 전망됨에 따라 ISC와 함께 업종 내 핵심 수혜주로 거론된다.
특히 TFE는 소켓 매출이 전사 매출의 약 20%를 차지하며, 서버용 메모리 모듈인 LPDDR 기반의 효율성이 강조된다.
최근 한국콜마 등 OEM/ODM 기업이 수출 증가로 부각되는 양상을 보인다.
브랜드 기업 중에서는 달바가 선호되는 흐름이다.
단순히 주가가 덜 오른 기업보다는 강하게 상승한 기업을 보는 것이 옳다는 투자 관점에서, 한국콜마는 OEM/ODM 관점에서의 대장주 역할을 하고 있다.
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